抗周期的現代農業

產前的農資流通，產中的“大基地”模式，產后的快消品品牌，是現代農業值得期待的三大亮點。

自全球金融危機發生以來，作為“抗周期”的典型，現代農業和消費服務業一下子成為投資界的香餑餑。2009年，公開披露的農業領域投資事件就涉及到蔬果種植、家畜養殖、乳制品生產、海產品生產、農用機械連鎖、農資產品生產等領域。四川吉峰農機在創業板上市后，其背后的投資商昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱“九鼎投資”)也被推向前臺，九鼎投資還投資了福州百洋海味食品有限公司和利民化工有限責任公司等。

“2010年我們將重點關注現代農業和消費服務業，將利民化工、百洋食品運作上市?！本哦ν顿Y執行總裁趙忠義說。對現代農業和消費服務業如此有興趣的不僅僅是九鼎投資。今日資本、深圳創新投、達晨創投、智基創投、優勢資本、賽富、KKR等投資機構都在不同場合表示過未來兩三年對現代農業和消費服務業的濃厚興趣，并已有不少投資案例。

“隨著中國城市化進程而誕生的龐大城市消費人群(據中國社科院2009年5月發布的《城市藍皮書》，截至200B年中國已有6.07億城市人口)，他們原意為更好的生活質量支付高價，這必然帶動直接服務于這些城市人群的現代農業和消費服務業產業鏈相關企業大發展?！壁w忠義說。

“大基地”時代

目前我國很多農業企業的產品都來自農戶處收集，即“公司+農戶”方式。雖然為企業免除種植、養殖的監督問題，但這種方式弊端同樣非常明顯：公司和農戶的利益無法達到一致，農戶作為“賣方”難免視市場情況定價；在蘇丹紅、三聚氰胺等事件后，無法保證加工前產品質量，意味著食品安全失控，出現問題對企業意味著滅頂之災。

在控制產業鏈上游方面，近幾年“公司+農戶”改良后形成“公司+合作社+農戶”或“公司+基地+農戶”形式，利用反租倒包將農戶聘為公司的員工，按照標準進行種植和養殖。中國利農集團、蒙牛現代牧業(集團)股份有限公司(下稱“現代牧業”)、內蒙古奶聯科技有限公司(下稱“奶聯社”)等企業的“替公司種植和養殖”模式能夠有效解決“將產品賣給公司”過程中出現的質量問題。

達晨創投投資總監傅哲寬則認為，將單個農戶松散的組織起來進行產出監督，雖然在現階段能夠保證源頭問題，而且可實施性較強，但在未來，中國農業很可能同西方國家一樣，以大型的農場和基地為主導。

2008年底，全球最大的私募基金KKR向現代牧業投資1億美元，現代牧業的方式是建立大型農場，奶牛統一養殖管理，而奶聯社為奶源問題提供的解決方式是讓奶農將奶?！叭牍伞钡侥搪撋?，養殖環節在社中進行，每年收獲后固定分成。

“奶聯社很像松散式的農莊雛形，有過渡意義，但是在中國實行土地流轉后會出現規模性、專業化的農業養殖和種植公司，因此更看好‘現代牧業’的模式?！备嫡軐捳f。

以美國、澳大利亞等國為代表的農業領域，通常是以幾千甚至上萬畝公頃的農場為主導，有專門的種植、管理、收獲公司來進行打理，專業分工細致。

有機種植業對于“大基地”的需求在更加明顯。從在80年代開始，有機農業在中國興起，但主要消費市場是歐洲和美國，中國雖然擁有210萬公頃有機認證面積，有機農業依舊曲高和寡。傅哲寬認為，有機農業產品目前就是直指高端市場，價格上沒有問題，真正考驗的是信任感的建立，惟一的辦法就是基地，大規模、跨區域的基地化種植，推廣的時候才會擁有足夠可信度。

農業快銷品受青睞

全產業鏈運作，最終嫁接品牌渠道是目前受到投資人青睞的農業企業模式。如“百洋海味”、“煌上煌”、“好想你”等產品品牌，銷售特點向“快銷品”靠近，可以到達用戶終端，并具有很好的品牌優勢。

“我個人對消費品類農業企業非常感興趣。能走到終端，擁有品牌是非常理想的目標企業，而且品牌渠道是農業產業價值鏈里面最高的。”2009年，傅哲寬負責了對江西煌上煌集團(下稱“煌上煌”)的投資，后者從16年前一家烤禽店起家，發展到在全國擁有超過2500家門店，其中30％是直營，7096為加盟，在南方一些城市發展迅速。

“從上游供應的穩定性、食品安全的可控性、公司利潤最大化3個角度，中國現階段的養殖產業，最好還是自己控制上游?！备嫡軐捊榻B，煌上煌最初做的是零售渠道，現在開始往上游發展，目前上游鴨肉產品能夠控制6096。已在全國建立了300多個畜禽、水產養殖基地。

清科集團融資顧問部副總裁董曉進提出，如果農業企業只做一個環節并不能獲取更多利潤，如肉禽產品企業只做屠宰通常無法盈利，但如果是從飼料、養殖到深加工產品全部都有，增值能力就強一些。產品能夠成為消費品的同時，需要完整的產業鏈進行支撐。美國泰森食品股份有限公司(Tyson Foods Inc.)擁有多年雞肉養殖經驗，也是全球最大的雞肉、牛肉、豬肉供應商，熟食產品銷售業績斐然，這也是由于全產業鏈運作。

福建圣農是“長產業鏈”的典型案例。公司實行全產業鏈運作，包括飼料、養殖和屠宰，還擁有以雞糞生產生物有機肥、以生物質發電和以雞的廢棄物開發利用的副業鏈。但如果企業僅做一部分業務就無法抵抗每年不同的市場波動性，如苗雞養殖，行情好的情況下可以獲利上億，但本身產業鏈短，產品在前一年中緊俏，第二年同業企業增加，產品滯銷，產業環節甚至很難收回成本。

目前投資者比較關心的領域還包括農業新技術，比如那些能夠提升生產效率、增強產品質量，對環保行業有意義的技術性企業(如轉基因水稻育種、生物燃料等)，有機生物農藥等。

“產前”的機會

隨著城市化進程，農民數量減少轉向到大城市工作，收入增加后，對農資產品價格變化敏感度降低，而水果、花卉等經濟作物增加，這些附加值高的作物能夠接受價格更高的農藥?；谶@樣的背景，農資尤其是農藥擁有穩定的需求量，回調速度快，值得持續關注。

另一方面，國際范圍內農藥行業被6家大公司高度壟斷，但正在發生產能轉移，勞動力和原材料優勢的前提下，把生產線放到中國的國外品牌增加，我國很多農藥企業都在充當國外品牌的供貨商。由于國外企業定價機制成熟，銷售利潤較高，供應商的利潤通常能夠得到保證。

九鼎投資剛剛完成對利民化工7000萬元注資。負責該項目的李惟謹分析： “農藥行業國內比較多的是殺蟲劑，除草劑和殺菌劑企業不多，但是相比另外兩種，我國殺菌劑產能發展前景良好。”由于反季節作物增加，在高溫高濕的大棚進行作物種植對殺菌劑的要求較高。利民化工的主要產品是代森錳鋅，全球市場產能近10萬噸，其產量占到近五分之一。

生產污水回用、噴淋水循環利用、廢渣綜合利用工程等的企業可以有效避免廢水、廢渣的污染，也能夠從中取得可觀的經濟收益。

對于產前的農資流通環節，傅哲寬的看法是，農資可以使上游生產力大幅度提高，但多數農資連鎖企業的管理與擴張方式仍顯粗放。這些產品需要到達每戶農民，網點覆蓋的難度較高，而大型連鎖店往往只能到達鄉鎮一級，依然無法有效面對幾層市場?！叭绻磥韲鴥瘸霈F大的基地農場，那么零售將轉向直接向廠家或者一級批發商批發的B2B形式?！?/p>