限售股解禁的市場反應:機制與特征研究

摘要：限售股解禁的市場反應機制可概括為累積效應、提前反應和減持效應。實證研究證明了這三種機制的存在，同時還發現：累積效應是中國股市波動的重要原因之一；提前反應和減持效應均存在且顯著為負；限售股解禁因素總體上引發了負向的市場反應；限售股解禁的心理沖擊影響可能大于實際減持壓力。大幅度提升市場投資需求以有效承接股票供給規模的巨量增加，這可能是緩解限售股解禁壓力的重要思路。

關鍵詞：限售股；解禁；市場反應；累積效應；提前反應；減持效應

中圖分類號：F830.9

文獻標識碼：A

文章編號：1003—7217(2010)01—0037—05

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