淺談經(jīng)濟利潤與會計利潤

摘要:會計利潤是企業(yè)經(jīng)營狀況的指標，表現(xiàn)事后利潤，會計利潤會因為客觀和主觀原因經(jīng)常不能真實反映公司的盈利狀況，經(jīng)濟利潤則是業(yè)績衡量的價值標準，屬于事前預測，通過對會計利潤進行調(diào)整，可以得出經(jīng)濟利潤，揭示利潤產(chǎn)生軌跡。會計利潤只考慮了經(jīng)營成本，未考慮資金成本，經(jīng)濟利潤則包括全部成本，使得經(jīng)濟利潤在更新經(jīng)營管理理念、相關(guān)性、真實性、有用性上優(yōu)于會計利潤。經(jīng)濟利潤所提供的信息更具真實性。

關(guān)鍵詞:會計利潤 經(jīng)濟利潤 現(xiàn)實意義

1 會計利潤的概念

會計利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，包括收入減去費用后的凈額、直接計入當期利潤的利得和損失等。會計利潤也就是賬面利潤，是公司在損益表中披露的利潤，通過會計利潤可以評價分析企業(yè)的盈利能力。雖然對公司盈利的最科學表述是考慮機會成本在內(nèi)的經(jīng)濟利潤，從長期看是自由現(xiàn)金流，但根據(jù)會計準則計算的會計利潤因易于獲得和信息披露的要求，仍是業(yè)界和投資者廣泛使用，用于衡量公司盈利水平的標準。盡管如此，由于會計利潤會因為客觀和主觀原因經(jīng)常不能真實反映公司的盈利狀況，因此分析會計利潤的質(zhì)量高低是投資者在使用公司披露的會計利潤做投資決定前不容忽視的工作，如果會計利潤里存在非經(jīng)常性損益或可疑成分，就不能依賴這樣的利潤指標作為估值依據(jù)。

2 經(jīng)濟利潤的概念

經(jīng)濟利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價值，或者企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資金成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零后的部分。計算公式如下:經(jīng)濟利潤=(投資資本收益率—加權(quán)平均資金成本率)×投資資本總額。投資資本總額是所有者權(quán)益和有息長期負債之和的平均數(shù);投資資本收益率是息稅后利潤除以投資資本總額后的比率;加權(quán)平均資金成本根據(jù)各項資金占全部資金的比重和各個資金成本加權(quán)平均計算確定。經(jīng)濟利潤涉及生產(chǎn)要素以外更全面的內(nèi)容，經(jīng)濟利潤所提供的信息更具真實性，在衡量業(yè)績時考慮了資本需求和資金成本。經(jīng)濟利潤對已經(jīng)發(fā)生的和尚未發(fā)生的經(jīng)濟事項都作出了分析。經(jīng)濟利潤主要依據(jù)現(xiàn)行市價確定企業(yè)的收益和費用，收人和費用在時間和內(nèi)容上實現(xiàn)了完全統(tǒng)一。

3 經(jīng)濟利潤與會計利潤的具體運用

3.1 會計利潤是為了客觀地反映經(jīng)濟活動，并為利潤分配提供可靠依據(jù)，會計成本只確認和計量債務(wù)成本，而對于股權(quán)資本則不作體現(xiàn)，無償耗用股東資本，僅僅考慮了企業(yè)的經(jīng)營成本，忽略了權(quán)益資本的機會成本。會計利潤是企業(yè)一定時期內(nèi)收入、成本、費用的綜合反映，是在各個領(lǐng)域中運用的最為廣泛的績效類指標之一。由于會計利潤是依據(jù)過去已經(jīng)發(fā)生或正在發(fā)生，并且可以以貨幣計量的事項，對于未知的沒有發(fā)生的事項在會計上則不予確認和計量的，所以收人和費用在時間和內(nèi)容上不完全統(tǒng)一。

3.2 經(jīng)濟利潤是為了提高經(jīng)濟活動的效率和加強管理，對企業(yè)面臨的可供選擇方案的風險收益進行預測，使企業(yè)管理決策更加具有客觀性和科學性，經(jīng)濟利潤需要在會計利潤基礎(chǔ)上扣除投資資本成本，除包括會計上實際支付的成本，還包括機會成本，考慮了企業(yè)運作過程中的全部成本，消除了傳統(tǒng)會計核算無償耗用股東資本的弊端，在投資決策、績效評價、收購重組、激勵機制設(shè)計等方面更能全面地反映經(jīng)營業(yè)績。

3.3 例如世界知名企業(yè)安然公司1996年至2000年，凈利潤和每股收益都呈現(xiàn)上升趨勢，按照傳統(tǒng)會計利潤分析預示安然公司未來的美好遠景，但事與愿違安然公司破產(chǎn)了。而用經(jīng)濟利潤EVA分析，結(jié)果安然公司從1996年至2000年除97年經(jīng)濟利潤大于0以外，其余經(jīng)濟利潤均為負數(shù)，并且是明顯下滑趨勢，從這一事例中得到啟示，除了考慮傳統(tǒng)的會計利潤，更應把經(jīng)濟利潤放在首位，因為經(jīng)濟利潤在業(yè)績衡量方面，更能反映單位的價值指標。評價企業(yè)經(jīng)濟效益時，經(jīng)濟利潤對企業(yè)的決策更具有相關(guān)性。經(jīng)濟利潤對已經(jīng)發(fā)生的和尚未發(fā)生的經(jīng)濟事項都作出了分析。

4 現(xiàn)實意義

4.1 會計利潤是單一評價指標，經(jīng)濟利潤是多指標綜合評價指標。由于會計利潤忽略了權(quán)益資本的機會成本，在公司經(jīng)營業(yè)績考核方面往往夸大經(jīng)營利潤，擴大了管理層的經(jīng)營業(yè)績，同時忽略了股東資本帶來的價值。經(jīng)濟利潤考慮了投資者的投資資本成本，使得管理層關(guān)注創(chuàng)造的價值，關(guān)注資金的組成結(jié)構(gòu)，引入經(jīng)濟利潤這個綜合評價指標，將引導企業(yè)關(guān)注股東價值的創(chuàng)造。

4.2 經(jīng)濟利潤更能揭示利潤產(chǎn)生的軌跡，經(jīng)濟利潤在完整反映企業(yè)經(jīng)濟活動成果時，考慮了各種影響損益的因素，更具有真實性，克服了會計利潤的局限性，在經(jīng)濟效益評價方面更加客觀，是一個更為全面的衡量經(jīng)濟效益的指標。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的核心是價值管理，而價值管理則是一套以經(jīng)濟利潤為核心的分析指標，可見，經(jīng)濟利潤對于企業(yè)價值管理和財務(wù)戰(zhàn)略具有重要意義。

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