我國銀行業票據融資快速增長的機理分析

摘 要:在當前嚴峻的經濟形勢下，一方面國內企業經營普遍下滑，嚴重威脅著銀行票據資產質量;另一方面在國家擴大內需促進增長的政策下，我國銀行業新增票據融資快速增長。在此情況下，銀行如何在有效控制風險、依法合規經營的基礎上，保持票據業務的健康發展，是其必須解決的重要問題。本文分析了我國銀行業票據融資快速增長的原因和存在問題，并提出相關的對策建議，以防范票據業務迅速發展的同時帶來的風險，促進依法合規經營，實現票據業務的持續穩定發展。

關鍵詞:票據融資;增長;思考

中圖分類號:F832.33文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2010)01-0037-03

2009年前5個月我國新增貸款達到5.84萬億元，其中新增票據融資累計為1.69萬億元，信貸余額增速為30.6%，創下了1998年4月有統計數據以來的歷史最高水平。從2008年10月份以來，我國票據融資出現快速增長的趨勢，2008年11月至2009年5月，票據融資累計新增2.12萬億元，截止2009年5月底，票據融資余額達3.62萬億元，其占比連續七個月上升。票據融資作為銀行資產業務的重要組成部分如此大規模增長，有必要分析破解其產生的機理、思考業務發展過程中存在的不足，提出確保票據融資持續發展、依法合規經營的建議，從而有效地防范風險。

一、我國銀行業票據融資總體情況

自政府出臺擴內需、促增長的政策后，近七個月來，信貸高速增長的同時，相應帶動票據融資迅猛增長，新增票據融資在新增貸款中的占比得到快速提升后已逐漸呈現放緩趨勢，但票據融資余額仍處于高位狀態。

1.新增票據融資情況。2008年企業融資需求一直被抑制，自2008年10月我國票據融資得以快速增長，尤其是2009年2月以前出現“井噴”行情。2008年11月至2009年5月，票據融資分別增加2105億元、2147億元、6239億元、4870億元、3691億元、1257億元、862億元，[1]七個月的票據融資累計新增21171億元。2009年2月份，票據融資增長開始放緩，5月新增票據融資占為12.97%，這是在2009年2月達到45.51%的高位后連續第三個月下降。其中，新增票據融資金額在1月份達到創紀錄的6239億元之后已經連續第四個月下降，從圖1可看出新增票據融資占比已經呈現下降趨勢，但票據融資增速仍舊高于往年的正常水平。

由于票據融資的最長期限一般不超過六個月，按此推算，2008年11-12月發放的票據融資，正好是在2009年3-5月之間到期，而1-3月發放的票據融資也將在7-9月釋放，前期的井噴行情造成原有的新增票據融資增大，隨著票據融資到期歸還的“流量”加大，與新增融資的“流量”相抵，從而使票據增速回落。因此，2009年3-5月份票據融資增速有所放緩。

2.票據融資余額情況。目前我國票據融資余額仍處于高處狀態，在新增票據融資快速增長的拉動下，票據融資余額呈現逐月上升趨勢，從2008年11月至2009年5月，票據融資逐月余額分別為17132億元、19279億元、25526億元、30409億元、34104億元、35361億元、36223億元。隨著票據融資余額的逐漸上升，票據融資余額在人民幣貸款余額的占比相應也呈現出逐月上升的態勢，由2008年11月的5.79%上升到2009年5月份的10%(見圖2)。票據融資“保有量”較高表明，票據融資資金仍然在企業體系之間流轉，尚未回歸銀行體系完成再生與增殖，可見，實體經濟仍然較為依賴票據融資行為。

上述數據顯示，雖然新增票據融資增長已出現放緩，但票據融資余額仍然呈現上升趨勢，表明在嚴峻的經濟金融形勢下，銀行以期限較短、風險相對可控。收益率相對較低的票據融資業務作為信貸投放的重要手段，一定程度上滿足了企業的短期周轉和支付資金的需要，相應地促進了票據業務的進一步發展。

二、票據融資快速增長的機理分析

近幾個月，我國銀行業票據融資和中長期貸款成為新增貸款的最重要力量，中長期貸款主要是受政府基礎設施建設投入的拉動而大幅度飆升，而作為短期融資手段的票據融資出現“井噴”行情，新增票據融資規模占新增貸款的30%左右。是什么因素驅動了票據融資的大幅度飆升、銀行票據經營是否依法合規等問題，已引起了央行的警惕以及各界的思考。

1.緩解銀行的資金運用壓力。在寬松貨幣政策背景下，人民銀行連續下調存款準備金率，使銀行可運用資金十分充裕，面臨著局部流動性過剩。受資本市場低迷震蕩影響，銀行存款特別是儲蓄存款，呈現快速增長勢趨勢，同時受國際投資市場持續蕭條、國內市場投資收益降低的影響，銀行債券投資規模減少、資金頭寸增多。多方面因素結合，在為銀行提供充足的信貸資金來源的同時，也使銀行面臨著巨大的資金運用壓力，迫使銀行資金流向票據融資業務，使得票據融資增速保持在較高水平。當前，銀行資金充裕的局面短期內將難以改變，銀行也將持續投放信貸資金，因此，資金運用的壓力也將成為銀行經營的重要壓力。

目前信貸增長很快，表現為廣義貨幣供應量M2快速上升，而流動性比較強的狹義貨幣供應量M1 并沒有相應地按比例同步增長，5月份M2同比增長25.74%，M2增速維持高位但略有下降，而M1同比增長18.69%，兩者已連續多月出現不同步增長，這一數據表明信貸資金的流向并不樂觀，特別是2009年1月M1增速下降，其原因是企業定期存款增加超過企業活期存款，以及存款向居民定期儲蓄存款的轉化。

2.減輕了中小銀行自身經營的限制性。中小銀行因受到自身渠道和資源的限制，無法與國有商業銀行一樣大量取得政府的投資項目，自身又不愿意承擔高風險;同時中小銀行的經營業績考核壓力較大，而票據融資風險相對較小，銀行既可以賺取貼現利差，也可以通過轉貼現的資金調度從中套取利差，同時賺取相關手續費。因此，中小銀行更多地從事期限短、流轉速度快的票據融資業務，2009年一季度，中小股份制銀行票據融資總量占銀行整體票據融資規模的60%以上。

但在實際經營中，中小銀行由于業績壓力與考核制度更甚于國有商業銀行，相應催生了更多不審慎經營行為，如審查審批不嚴謹，變相姑且、默許企業滾動開票貼現等，從而提高存款及貸款余額，短期提升經營業績。但由于業務管理與操作不規范，風險相對較低的票據融資業務同樣面臨高風險。

3.滿足企業的臨時性融資和低成本要求。在經濟下行周期，企業對于融資的需求，更加注重審批時效性、融資低成本性及臨時性需求，特別是中小型企業，在嚴峻的經濟環境下，銀行風險偏好控制，難以從銀行取得信貸資金支持。票據作為一種具有支付功能和融資功能的“準貨幣”，用以進行結算，特別是短期資金融通解決資金需求便應運而生。對企業來說，票據融資相比貸款獲取資金的成本要低，且票據貼現審批程序簡便，能夠滿足時效性要求。因此，有短期資金需求的企業更傾向于票據融資。

4.催生了票據中間商的行業及倒買票據的套利行為。由于票據貼現利率低、定期存款利率較高，兩者存在套利空間，加上銀行存在存款和貸款的考核壓力，低融資成本及其便利性使企業有套利動機，簽發、貼現銀行承兌匯票的需求增加。部分企業開出銀行承兌匯票用于貼現，貼現資金便存為定期存款，一方面企業可以套利獲利，另一方面銀行又緩解經營壓力。通過觀察發現，銀行票據融資增加的同時企業的定期存款也在增加，說明了資金并未全部投入到實體經濟當中，并未為刺激經濟增長做其應有貢獻，而是成為了企業套利的工具，由此催生了票據中間商的行業及倒買票據的套利行為，如某地一戶企業注冊資本僅為100萬元，出現近幾個月累計貼現11億元不正常行為。從非金融性公司的企業定期存款來看，2009年，其由1月份的87573億元，增長到4月份的104860億元，3個月共增加17287億元，存款定期化態勢明顯，而其中票據業務保證金因素不可忽視。

5.滿足了銀行增加信貸規模和風險控制的需要。雖然銀行迫于經營和資金運用壓力，促使信貸資源向票據業務傾斜，票據融資業務得到快速發展，滿足了銀行增加信貸規模和風險控制的需要，但由于其收益率偏低，只能通過票據融資擴大信貸規模，稀釋不良貸款率;或是在資金緊張的時候轉貼出去發展信貸業務;或是為了更多占用信貸資源，月末虛增貸款余額，提高時點余額和同業占比。其行使銀行的信貸規模調節功能仍難以改變。

三、防范票據融資過快增長風險的對策建議

目前，新增票據融資快速增長，票據融資余額也逐月增加，如何管理好如此大規模的票據，如何運用有效的管理手段防范票據風險，加強依法合規經營，已成為當前監管部門和商業銀行必須解決的重大問題。

1.國家應加強對票據融資業務的政策引導。票據融資業務存在非理性擴張導致的存貸款虛增、信用泡沫，必將影響到貨幣供應量統計的真實性，影響央行決策。政府必須根據實際情況，及時出臺新的政策措施，消除泡沫，為確保銀行票據融資能夠更好地體現金融服務經濟，促進經濟平穩較快增長，進行政策引導。并要針對票據融資存在的假貿易背景、假合同、假增值稅發票等行為，進行牽頭打假，嚴厲打擊違法行為的企業和票據中間商，為票據市場營造良好的信用環境。

2.銀行應進一步規范票據業務經營，加強對存量票據的檢查力度。目前業務風險防范僅限于單筆業務，尚未擴大到整個風險體系的防控，可能導致企業風險向銀行風險轉移，個別銀行風險向銀行系統風險轉移，造成風險積聚，形成高度脆弱的無真實交易背景的資金鏈。[2]因此，銀行不僅要防范單筆業務風險，還應該建立起防范系統性風險的體系，及時對有問題的票據進行處置，加強對業務各個環節的審查和管理，特別是交易背景真實性的審核，嚴格執行各項規定，確保依法合規經營，有效防范票據風險，預防其風險傳遞到貨幣市場。同時在發展中要確保貸款比例科學合理，充分發揮票據融資對經濟特別是中小企業發展的推動作用。

3.監管機構要加強對商業銀行貸款的監控。監管機構應積極發揮對銀行業的監督管理職能，及時向金融機構提示有關票據業務發展中隱含的風險信息，組織銀行排查票據融資風險，充分運用現場檢查中收集到的第一手資料，結合非現場監管中金融機構上報的業務報告和數據信息，及時發現金融機構業務擴展中的風險，并向相關金融機構進行提示，通過制定法規，完善票據業務操作過程，嚴肅紀律，盡可能減少操作漏洞。■

參考文獻:

[1]新華網.一季度信貸創天量中小企業仍需“輸血”[DB/OL]. http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-04/19/content_11213437.htm，2009，4，19.

[2]李成青，江伯林.企業資金流分析在票據業務中的應用研究[J].票據研究，2009(1).