人民幣國際化的原因\\條件及相關建議

摘要：隨著我國經濟的不斷發展，人民幣走出國門的趨勢也越來越強烈，社會普遍認為民幣的國際化是歷史趨勢。但是，如何認識人民幣的國際化對于人民幣的未來具有重要意義。本文總結了人民幣國際化的原因、條件等，進而提出一些看法和建議。

關鍵詞：人民幣；國際化；原因；條件；建議

貨幣的國際化是指一國貨幣在發行國之外的運行。人民幣國際化的含義包括三個方面：第一，是人民幣現金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的。是以人民幣計價的金融產品成為包括中央銀行在內的國際各主要金融機構的投資工具，同時，以人民幣計價的金融市場規模不斷上升；第三，是國際貿易中以人民幣結算的交易要達到一定的比重。

一、人民幣國際化的原因

1.我國經濟發展的需要

貨幣的對外價值作為一國經濟實力的外部反映。隨著該國經濟實力的增強，客觀上需要該國貨幣價值的上升。美國、德國和日本等國的發展歷程很好地證明了這一點。自從1978年我國開始改革開放以來，我國經濟一直保持高速增長的態勢，1979-2007年我國國民經濟年平均增長9.8％，比同期世界經濟平均發展水平快6.8％。GDP總量和人均GDP不斷上升，國內生活水平大幅度提高，對外貿易持續增長，外匯儲備總量世界第一，到2008年12月，我國外匯儲備額達到19460億美元。在此情況下，人民幣對外價值也將呈逐步上升的趨勢，為更好的維護和促進我國經濟的健康發展，需要人民幣走向國際化，這一情況我們無須回避，只有更好的應對才是正確的選擇。

2.我國外貿發展、規避外貿風險的需要

據海關初步統計，2009年，全國進出口總值為22072.7億美元，同比下降13.9％，其中：出口12016.6億美元，下降16％；進口10056億美元，下降11.2％。12月當月，全國進出口總值為2430.2億美元，同比增長32.7％，其中：出口1307.2億美元，增長17.7％；進口1122.9億美元，增長55.9％。而從歷史情況來看，我國的進出口貿易總額從1989年的4156億元上升到2008年末的179921.5億元。

從上圖可以看出，我國進出口貿易發展迅速，交易額巨大。在如此巨額的外貿交易中，必然存在巨大的匯率風險，人民幣的國際化有助于促進進出口結算的人民幣化，這將極大地降低進出口貿易中的匯率風險。

3.提升我國在國際金融系統的發言權、減少對美元依賴的需要

盡管布雷頓森林體系已經崩潰，但作為布雷頓森林體系的遺產如世界銀行、IMF等機構仍然由美國等發達國家把持，國際經濟金融規則也由他們制定，如IMF的重大決策需要有85％以上的多數票贊同才能通過，而G7等少數發達國家就掌握著40％以上的投票權，僅美國一家的投票權就超過了15％，所以，少數發達國家在IMF擁有絕對的發言權，而廣大發展中國家的聲音則非常微弱。為此，導致發展中國家的利益不能得到很好的尊重，使國際金融機構淪為發達國家謀取私利的工具。人民幣的國際化有助于減少包括我國在內廣大發展中國家對美元等國際貨幣的依賴，提升發展中國家的金融獨立性。

4.享受國際鑄幣稅、規避風險的需要

所謂鑄幣稅，是指貨幣發行者憑借其發行地位所獲得的貨幣發行面額超過發行和管理成本的余額。自布雷頓森林體系建立以來，美元一直作為世界貨幣而處于國際金融體系的核心，這不僅為美國帶來了巨大的國際鑄幣稅，也為其在國際范圍內轉移各種國內危機所造成的風險創造了條件。截至2009年1月末，中國持有的美國國債較上月增加122億美元，總量達到7396億美元，居各國持有美國國債總量首位，相當于美國國債總額的6％。隨著次貸危機的深化，美聯儲不僅宣布維持基準利率在0-0.25％區間不變，還于2009年3月19日宣布在接下來的6個月內，購買3000億美元長期國債，并將增加7500億美元抵押貸款債券購買額度以及1000億美元機構債券的購買額度，此舉導致美元大幅貶值，實質上是美國將危機轉嫁給別國的一種手段。要有效改變這一形勢，就必須推進包括人民幣國際化在內的國際儲備貨幣多元化。

二、人民幣國際化的條件

1.穩定的宏觀經濟環境

穩定的宏觀經濟可以使一國貨幣的自由化過程更為平穩。實際上，在通貨膨脹率較低和經濟發展水平比較高的情況下，一國抗風險能力比較強，適合推動自由化。一國經濟發展水平越高，經濟結構和產品結構就越多樣，抵御資本賬戶開放所帶來風險的能力就越大，資本賬戶自由化可能造成的負面影響就越小。而且，根據其他國家實現貨幣在資本賬戶下自由兌換的過程來看，當資本管制逐步減少甚至完全解除時，如果一國存在著高額的財政赤字或高通貨膨脹，那么短時間內必然出現大規模的資本流入或流出，從而給匯率和宏觀經濟穩定造成壓力。總之，穩定的宏觀經濟環境對于避免資本賬戶開放過程中發生過度的資本流動引起的危機是至關重要的。

2.完善的金融市場體系

資本賬戶下貨幣自由兌換使國內金融市場與國際金融市場連接更緊密，必然帶來國際游資對國內金融市場(特別是證券市場和外匯市場)的沖擊，同時國外的各種沖擊可以通過金融市場很快地傳導到國內。如果國內金融市場廣度和深度足夠，金融體系比較健全，金融機構比較成熟，對外部競爭和沖擊反應靈敏，那么就可以較好地吸收沖擊，高效地應對短期資金大量流入或者流出，將資本賬戶開放的不利影響減到最少。

3.完善的金融監管體制

貨幣國際化下的資本賬戶自由兌換，大額國際資本流動將更加頻繁，對國內金融系統的沖擊將進一步加大，為避免資本自由流動的不利影響，建立健全的金融監管體制就很有必要了。在銀行監管方面，當資本管制解除之后，隨著外國資本的大規模流入，銀行體系的可貸資金可能出現迅速膨脹。如果沒有有效的銀行監管，結果將是災難性的。因此，為了防止銀行系統的風險加大，在決定開放資本賬戶之前，發展中國家必須健全和強化對銀行的監管措施。在證券監管方面，當外國證券資本大量流入時，如何防止市場過度投機將成為發展中國家政府面臨的艱難課題，加強證券市場監管，無疑是解決這一難題的主要出路。

三、相關建議

1.維持穩定的國內經濟發展環境

貨幣價值是一國經濟實力的反映，只有保持我國經濟的平穩發展，才能為人民幣的國際化創造堅實的物質基礎，人民幣國際化才可能取得成功。宏觀經濟的穩定包括多層含義，包括貨幣供給增長和物價的穩定，以及經濟增速的穩定。

2.加快利率市場化與資本市場建設

我國目前大量利率仍然是法定利率，不能反映經濟主體的客觀需要，不利于勞動生產率的提高，也不利于正常儲蓄的發展和資本積累，利率的運用尤其是短期利率的運用不夠靈活，利率調節短期資本流動的作用難以發揮。此外，我國金融市場發展的不對稱現象嚴重。截至2008年年底，我國銀行業金融機構資產總額達到62.39萬億元人民幣，而同期107家證券公司的資產總額僅為1.2萬億元人民幣。要實現人民幣國際化機制的形成與發揮作用，加快包括利率自由化在內的國內金融市場建設刻不容緩。

3.完善人民幣匯率形成機制

雖然自2005年起我國進行了人民幣匯率制度改革后匯率變得更有彈性，但實質上仍然不是由市場來決定匯率水平。為此應該加快我國外匯市場的發展，建立有一定深度和廣度的外匯市場，增加外匯交易品種和外匯交易主體。可根據我國經濟發展情況在具備條件的情況下主動升值，以減輕匯率自由浮動時的壓力。人民幣目前的形勢與日元1985年之后的情況有些類似，都是貨幣對外升值而對內貶值，這不能反映我國經濟的實際水平，同時也反映出我國金融市場的不發達；長此以往，難免重蹈日本覆轍。相反，德國則采取了主動升值的措施，注重穩定馬克的國內價值，以達到保持其貨幣國際價值的目的。我國的出口大部分來自于外資企業，這些企業都有著高技術含量，生產的產品具有附加值較大的特點，因此，人民幣的適度升值，不僅很難影響其出口水平，相反由于外資企業以獲得外國貨幣為最終目的，可能最終還有利于我國企業出口的增加。

4.加強區域金融合作與交流

從全球經濟角度看，盡管我國經濟高速增長了幾十年，但經濟實力和發達國家相比還存在很大的差距。要增強我國在全球金融體系中的地位，有必要通過地區合作，強化與周邊國家的合作，通過提高所在地區在國際金融體系中的地位，間接地提高我國在國際金融體系中的地位。加強地區金融合作，也有利于提高我國應對國際投機資本沖擊能力。德國在實行浮動匯率制度后不久就于1974年實行了資本自由流動，資本賬戶的開放使馬克受到了多次投機性資本的沖擊，但德國憑借獨立穩健的貨幣政策和歐洲貨幣體系的聯合浮動匯率機制，成功抵御了危機，并保持了國內物價和產出的穩定。我國現在開展的貨幣互換實施范圍如果能更加廣泛些，那么對我國資本項目開放后穩定我國匯率將有些類似的作用。

5.提高我國貨幣在邊貿交易中的結算份額，加速國外結算網點的建設

我國的邊貿交易數額巨大，且邊貿交易中人民幣的結算額在逐步上升，這既反映了我國經濟實力提高的現實，也增強了人民幣的國際聲譽。個人認為我國應順應客觀形勢的需要，加快國外結算網點的建設，積累我國管理人民幣結算的能力和經驗，為人民幣國際化做準備。

總之，在我國人民幣國際各項條件都不具備的情況下，我們應該把精力放在完善這些條件上，為人民幣國際化做準備。唯有如此，才是有意義的人民幣國際化。