相對投資價格\\機器設備投資與經濟增長:一個綜述

[收稿日期]2010-03-31

[基金項目]浙江省自然科學基金項目《中國式分權、內生的財政政策與宏觀經濟穩定:理論與實證》(Y6080332)。

?眼作者簡介?演張中英(1984-)，男，安徽安慶人，浙江財經學院08級西方經濟學研究生，研究方向:宏觀經濟、國際經濟;方紅生(1976-)，男，安徽安慶人，浙江大學經濟學院副教授，研究方向:中國經濟。

摘要

演與非機器設備投資相比，機器設備投資在經濟增長方面具有更為重要的作用。文章揭示了機器設備投資的重要性及其相對投資價格在決定機器設備投資方面的作用，同時也給出了那些可以通過降低相對投資價格來促進機器設備投資的政策建議。

關鍵詞

演相對價格;機器設備投資;經濟增長

中圖分類號

演 F061.2 [文獻標識碼] A ?眼文章編號?演 1673-0461(2010)06-0020-03

一、引言

毋庸置疑，在過去的十多年中，中國學者在研究中國經濟增長的決定因素方面取得了長足的進步[1]。但是遺憾的是，所有的實證文獻都不能告訴我們機器設備投資和非機器設備投資在決定經濟增長方面的相對重要性。實際上，被中國學者忽視的文獻分支告訴我們，機器設備投資對GDP的貢獻遠遠大于非機器設備投資的貢獻[2]。筆者認為，不了解這一點及其背后的機理，就不可能很好的把握未來的工作重點。但是為了提出有效的經濟政策，僅僅知道這些還遠遠不夠，還要知曉那些促進機器設備投資的有效辦法。以下將通過文獻梳理對上述問題做出回答，希望能起到拋磚引玉的作用。

二、機器設備投資的重要性

眾所周知，投資是拉動GDP增長的三駕馬車之一，投資率高的國家，其經濟增長速度往往較快，投資率低的國家，其經濟增長速度往往較慢。

那是不是所有的投資都對GDP有貢獻，如有貢獻是不是有大小之分?固定資產投資活動按其工作內容和實現方式分為建筑安裝工程，設備、工器具購置，其他費用三個部分。而國外許多學者經常把其分為機器設備投資和建筑物投資兩種。Jone[3]提出，機器設備投資是投資中最重要的一個元素，對經濟起決定作用的是機器設備。De Long和Summers[4]對一些工業國進行分析，時間跨度超過了100年(1870年~1979年)，發現1%的機器設備投資會導致人均GDP0.7%的增長，他們還指出，機器設備投資在GDP中的份額提高3%~4%，年人均GDP將增長1%。他們發現，即使在其他許多因素被控制的情況下，機器設備投資很高的國家經濟增長的速度相當快，經濟增長同較高的設備投資之間存在明顯的因果關系。De Long和Summers[5]考察了20世紀50年代、1960年~1985年、1985年~1990年一些國家的機器設備投資與人均產出增長的關系，發現機器設備投資在GDP中的份額增長3%~4%，將會帶來人均GDP1%的增長。他們進一步證實了機器設備與經濟增長的這種很強的正相相關關系，并指出這種很強的關系不可能是由于一些被模型省略的其它解釋變量(如入學率、公眾投資、產出中外貿的份額)引起的，因為設備投資與這些變量間只存在很低的相關關系(R2只有1%)。De Long和Summers[6] 指出，將設備投資提高到自然水平以上可能會促使經濟迅速增長。與富裕國家相比，落后國家的設備投資占GDP的份額很小，從而經濟增長速度很慢。De Long和Summers[7]指出機器設備的積累是一個國家產出增長率的決定因素，與其它的投資相比，機器設備對一個國家的產出增長率更有解釋力。Dulleck和Foster[2]使用了1960年~1999年55個發展中國家的這樣一個面板數據，考察了機器設備投資和經濟增長間的關系，得出了在較高的人力資本的水平下，存在正相關關系。

三、機器設備投資影響經濟增長的機制和途徑

為什么機器設備投資是投資中最重要的，且決定一國的經濟增長的速度?De Long和Summers [5]發現機器設備投資具有較高的社會凈回報率，投資具有很大的“外部效應”。低的機器設備投資率導致TFP(全要素生產率)“殘差”增長緩慢，資本密集度得不到提高，TFP就不會有增加。他們考察了1960年~1985年機器設備投資與TFP增長率的關系，發現它們存在很強的正相關關系，而且大大超過了非機器設備與TFP增長率的關系。而Solow[8]也認為經濟增長的差異是由于TFP的原因。Long和Summers[4]指出許多的新技術的使用是與設備資本品聯系在一起的，使用新技術從而提高TFP就需要對機器設備進行投資。Jone[3]指出，機器設備占GDP的份額上升1%，TFP每年將上升約0.2%，它的社會回報率遠遠大于私人回報率。由此可見，機器設備投資率與TFP及經濟增長存在正相關的關系。

機器設備投資通過什么途徑來影響經濟的增長?De Long和Summers[5]指出，機器設備的投入使用使工人和組織學會了如何使用現代技術，引起了“干中學”，提高了人均產量、人均資本及TFP。“干中學”發揮了重要的作用:不僅體現在有效地使用現有的資本品上，而且還體現在產生技術變革和TFP的增長上。而企業間相互模仿學習也產生了“模仿效應”，帶動了整個行業以及整個社會經濟的增長。Jone[3]提出，如果機器設備及時安裝、個人和組織也及時有效地掌握了使用它的技術，那么設備投資的社會回報率將會達到35%。

因此，保持一個較高的機器設備的投資是經濟增長的關鍵所在，而決定機器設備投資的因素是其相對價格，所以，一國機器設備的相對價格的高低對其經濟增長產生重要的影響

。

四、機器設備投資與其相對價格的關系

經濟學知識告訴我們，如果一種產品的價格下降(供給不變)，那么對它的需求必將上升。同理，作為特殊商品的資本品的價格下降必然會引起投資的上升。Restuccia和Urrutia[9]用Summers和Heston的基礎數據構建了一個1960年~1985年125個國家總投資的相對價格面板，從投資相對價格與收入水平關系的角度出發，考察了一個隨機過程，提出了投資率與相對價格存在負相關關系。Diaz-Alejanro[10](1970)研究了阿根廷的經濟歷史，用資本品的相對價格的上升來解釋低的資本形成率。Restuccia和Urrutia[9]指出，一般來說，投資相對價格上升的國家，投資率會降低，并發現在某段時間內，經歷經濟奇跡的國家的資本相對價格在下降，而經歷過災難的國家的資本相對價格在上升。古典經濟學家認為，資本形成率即投資率，是經濟增長最基本的決定因素。因此，資本相對價格通過影響投資率從而影響經濟增長。

經濟學家指出，資本品的價格會影響經濟發展速度。在封閉經濟中，對資本進行征稅提高了資本的價格，導致了企業投資的下降，從而使得資本積累率下降，使經濟增長速度減慢。在開放經濟中，對資本進口設置障礙也會使經濟增長速度減慢。Jone[3]利用分類基準數據分析了資本價格的扭曲對經濟的影響，他認為對資本征稅稅率的下降對產出的增長有很大的積極作用。Hsieh和Klenow[11]指出，窮國的相對投資價格很高，不僅是由于稅收、壁壘等原因，更重要的是這些國家過低的消費價格所致，從而導致了較低的真實投資率，他們進一步指出:窮國的投資品價格不比富國貴多少，主要是因為窮國的消費品價格太低了。

機器設備是影響經濟增長的決定因素，那么機器設備的相對價格與機器設備的投資及經濟增長有何關系?Jone[3]考察了1960年~1985年65個國家機器設備的相對價格與人均GDP增長的關系，得出機器設備的相對價格與人均GDP增長成反比，在20世紀80年代，機器相對價格較高的國家在這段時間里有較低的增長率。他認為，若機器設備相對價格很高，在投資中機器設備的份額將降低，并且在一個經濟中總投資的份額也將降低。在barro增長回歸里，經濟增長與機器價格具有強烈的負相關，而非機器設備的價格卻并不重要。機器設備的相對價格上升一個百分點，經濟增長率就會下降3/4個百分點，這將給經濟帶來巨大的災難。

降低機器設備的相對價格的政策，不僅提高了機器設備的份額，而且由于其“溢出效應”還提高了其他投資，從而大大地提高了GDP中的投資份額，即投資率的上升，并最終促進經濟的增長。

五、政策建議

由此看來，只有對機器設備進行投資才能帶來經濟的增長。一國經濟要想得到長期的發展，就必須進行有針對性的投資，將投資集中在機器設備方面來，因為機器設備資本的產出彈性遠遠大于非機器設備資本的產出彈性。

既然機器設備的相對價格通過影響投資從而影響經濟增長，那我們的政策就應該放在如何改變相對價格上來。

根據現有文獻，總結了以下三點政策建議。第一，政府自身應該減少管制，讓私人資本更多地去參與投資，提高資本品的生產效率[10];第二，解除對機器設備進口的各種限制性措施，甚至應該給予政策優惠[10];第三，提高研發能力。Krusell[12]認為研發具有很強的外部性，可以降低設備的相對價格。因此，政府部門應該鼓勵私人資本更多地參與機器設備部門的研發。如采取資金資助和稅收優惠措施等。

但是，對于機器設備投資的過分強調，并不意味著就要漠視對人力資本的投資。這是因為最新的研究發現，一國的機器設備投資對于經濟增長的貢獻程度取決于人力資本的高低。其中的道理在于，只有較高的人力資本才能熟練掌握使用機器設備的技術和最大限度地利用機器設備所帶來的溢出效應[2]。

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A Review of the Relative Price of Investment，Machinery and Equipment Investment and Economic Growth

Zhang Zhongying1，Fang Hongsheng2

(1.School of Economics and Trade，Zhejiang University of Finance Economics ， Hangzhou 310018 ，China;

2.School of Economics of Zhejiang University ，Hangzhou 310018，China)

Abstract: Compared with non-machinery and equipment investment， machinery and equipment investment play a more important role. This paper reveals the importance of investment in machinery and equipment and the role of relative price of machinery and equipment in determining investment， and also proposes some policy of promoting the investment in machinery and equipment by reducing its relative price.

Key words:relative price; machinery and equipment investment; economic growth

(責任編輯:張積慧)