銀行系金融租賃:擴(kuò)張\\風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策

摘要：首批銀行系金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。然而。高速擴(kuò)張的銀行系金融租賃公司在經(jīng)營(yíng)理念、市場(chǎng)定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動(dòng)性、租賃模式等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患值得關(guān)注。排除風(fēng)險(xiǎn)隱患。引導(dǎo)融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，銀行系金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)理念要由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)定位要向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇要走差異化發(fā)展道路.要把握租賃資產(chǎn)出／入口提高資產(chǎn)流動(dòng)性，同時(shí)還要?jiǎng)?chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)租賃模式多樣化。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；金融租賃；中小企業(yè)融資；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1673－0461(2010)04－0069－03

2009年，在國(guó)家實(shí)施適度寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策背景下，國(guó)內(nèi)首批5家銀行系金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模呈高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，其中招銀租賃資產(chǎn)增速最快為295.3％，建信租賃資產(chǎn)增速最慢也達(dá)到67.7％。銀行系金融租賃在拉動(dòng)社會(huì)投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、活躍金融市場(chǎng)、優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)等方面的作用進(jìn)一步增強(qiáng)。然而。高速擴(kuò)張的銀行系金融租賃公司在經(jīng)營(yíng)理念、市場(chǎng)定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動(dòng)性、租賃模式等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患值得關(guān)注。理性分析銀行系金融租賃的潛在風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)對(duì)策，對(duì)于銀行系金融租賃公司的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、銀行系金融租賃發(fā)展概況

現(xiàn)代融資租賃源于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，經(jīng)過(guò)近60年的發(fā)展已成為與銀行信貸、直接融資、信托、保險(xiǎn)并列的五大金融形式之一。我國(guó)的融資租賃始于上世紀(jì)改革開(kāi)放初期，1980年中國(guó)民航在中國(guó)國(guó)際信托投資公司推動(dòng)下，與美國(guó)漢諾威爾制造租賃公司和美國(guó)勞埃得銀行合作，利用跨國(guó)節(jié)稅杠桿租賃方式從美國(guó)租進(jìn)第一架波音747SP飛機(jī)，標(biāo)志著我國(guó)融資租賃的開(kāi)端。此后，國(guó)內(nèi)從事融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)根據(jù)監(jiān)管部門(mén)不同分為兩類(lèi)，一類(lèi)是由外經(jīng)貿(mào)委(現(xiàn)由商務(wù)部)批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資租賃公司，另一類(lèi)是由人民銀行(現(xiàn)由銀監(jiān)會(huì))批準(zhǔn)設(shè)立的金融租賃公司。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行從1986年開(kāi)始介入這一領(lǐng)域，然而由于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差、疏于管理，金融租賃很快走向歧途，1997年受東南亞金融危機(jī)影響金融租賃遭遇第一次行業(yè)危機(jī)，銀行按照政府要求退出金融租賃行業(yè)。2000年以后，國(guó)家相繼完善了租賃的四大支柱(法律、監(jiān)管、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收)。銀監(jiān)會(huì)于2007年修訂(淦融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行系金融租賃試點(diǎn)工作。工行、交行、民生、建行、招行相繼組建金融租賃公司，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行通過(guò)對(duì)原深圳金融租賃有限公司進(jìn)行股權(quán)重組并增資變更設(shè)立金融租賃公司。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)金融租賃專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年底，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模總計(jì)1507.3億元，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.79億元，利潤(rùn)總額22.36億元，分別比2008年增長(zhǎng)了120％、80％、61％。2010年信貸新增規(guī)模縮小，這將給金融租賃公司帶來(lái)更大機(jī)遇，但高速擴(kuò)張下的風(fēng)險(xiǎn)隱患值得關(guān)注。

二、銀行系金融租賃潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患

試點(diǎn)工作開(kāi)展三年來(lái)，銀行系金融租賃公司在經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)隱患，主要體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)理念錯(cuò)位、市場(chǎng)定位偏頗、行業(yè)集中度過(guò)高、資產(chǎn)流動(dòng)性不足、融資租賃模式單一等方面。

(一)經(jīng)營(yíng)理念錯(cuò)位

從媒體報(bào)道看，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司在宣傳自身優(yōu)勢(shì)時(shí)，多側(cè)重于股東銀行實(shí)力雄厚、所選行業(yè)潛力巨大、或是公司老總經(jīng)驗(yàn)豐富，而沒(méi)有側(cè)重于自身租賃資產(chǎn)的流動(dòng)性。這反映出銀行系金融租賃公司在經(jīng)營(yíng)理念上還沒(méi)有擺脫轉(zhuǎn)貸思維，沒(méi)有把金融租賃公司真正定位成租賃公司，而是將金融租賃看作是銀行貸款的補(bǔ)充或資金投放的備選項(xiàng)。經(jīng)營(yíng)理念錯(cuò)位的另一反映，就是現(xiàn)有銀行系金融租賃公司的金融租賃業(yè)務(wù)主要是售后回租，而售后回租實(shí)際上類(lèi)似于銀行貸款，難以發(fā)揮租賃業(yè)務(wù)中物權(quán)保護(hù)債權(quán)的優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)險(xiǎn)防控上也難免出現(xiàn)漏洞。相應(yīng)地在服務(wù)定價(jià)上，往往把利率作為賣(mài)點(diǎn)，把應(yīng)得的服務(wù)收益、管理收益都拋在一邊，致使租賃業(yè)務(wù)整體盈利水平低下，不利于銀行系金融租賃的持續(xù)發(fā)展。

(二)市場(chǎng)定位偏頗

融資租賃天生具備為中小企業(yè)服務(wù)的基因，因?yàn)槿谫Y租賃在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和資產(chǎn)管理中利用物權(quán)保護(hù)債權(quán)，從而降低了對(duì)承租企業(yè)信用的過(guò)度要求。在國(guó)外融資租賃已成為中小企業(yè)融資的主渠道之一，而國(guó)內(nèi)的銀行系金融租賃公司與商業(yè)銀行一樣，將市場(chǎng)定位于銀行競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的大型國(guó)有企業(yè)或地方政府融資平臺(tái)，沒(méi)能發(fā)揮中小企業(yè)融資主渠道作用。作為新成立的金融租賃公司，依靠雄厚資本實(shí)力和豐富客戶(hù)資源，快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，為公司生存和發(fā)展奠定一定基礎(chǔ)是可以理解的，但是長(zhǎng)此以往就失去了金融租賃在中小企業(yè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，失去了租賃業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)，對(duì)國(guó)家、對(duì)社會(huì)，對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)率不大，甚至租賃行業(yè)發(fā)展都要成問(wèn)題。

(三)行業(yè)集中度過(guò)高

在行業(yè)選擇上，國(guó)內(nèi)的銀行系金融租賃公司都不約而同將目標(biāo)鎖定在航空、船舶、電力、礦產(chǎn)等大型設(shè)備行業(yè)。這些行業(yè)租賃運(yùn)作模式相對(duì)成熟，對(duì)金融租賃需求旺盛，未來(lái)現(xiàn)金流狀況良好，且行業(yè)中的企業(yè)規(guī)模普遍較大，有一定的壟斷性，因此受到銀行系金融租賃公司的追捧。然而，這些行業(yè)設(shè)備單體價(jià)值偏大，資產(chǎn)處置時(shí)流動(dòng)性差，且多數(shù)是典型的周期行業(yè)，與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大起大落，無(wú)論是設(shè)備自身的價(jià)格還是基于設(shè)備產(chǎn)生的租金收入都難以預(yù)測(cè)。2009年國(guó)際金融危機(jī)所引起的經(jīng)濟(jì)下行，對(duì)我國(guó)航空、船舶、電力、礦產(chǎn)行業(yè)的不利影響就是明顯例證。行業(yè)集中的局面反映出銀行系金融租賃公司對(duì)目標(biāo)客戶(hù)的細(xì)分研究不足，對(duì)我國(guó)租賃市場(chǎng)的潛力挖掘不夠。盲目追求優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，必然導(dǎo)致金融租賃公司惡性競(jìng)爭(zhēng)，降低議價(jià)能力，縮小利潤(rùn)空間，增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(四)資產(chǎn)流動(dòng)性不足

銀行直接開(kāi)辦融資租賃業(yè)務(wù)與出資設(shè)立金融租賃公司是兩碼事，距離國(guó)務(wù)院非公36條中“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)辦融資租賃”還有一步之遙。銀行系金融租賃公司并非由于其股東是銀行，資金來(lái)源就可以源源不斷。對(duì)于新成立的銀行系金融租賃公司來(lái)說(shuō)，雖然資本雄厚，但再融資同樣是個(gè)難題。根據(jù)《金融租賃公司管理辦法》，銀行系金融租賃公司主要有如下融資渠道：吸收股東1年期(含)以上定期存款、經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券和同業(yè)拆借。但實(shí)際上，定期存款只限定于控股銀行以外的小股東，小股東獲取定期存款收益，而租賃收益與存款收益之間的差額利潤(rùn)多被控股銀行獲取，對(duì)小股東缺乏有效激勵(lì)；發(fā)行金融債券，可否發(fā)行、發(fā)行多少由人民銀行決定，且需要累計(jì)三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)，銀行系金融租賃公司發(fā)行金融債券只具有了一半可能；而同業(yè)拆借只能作為頭寸調(diào)節(jié)的臨時(shí)工具，難以解決金融租賃的資金來(lái)源問(wèn)題。再者，流動(dòng)性不僅指快速融資的便利，更為重要的是租賃資產(chǎn)的流動(dòng)性，亦即回收租金的保障或證券化轉(zhuǎn)讓租賃資產(chǎn)的便利。當(dāng)前保理、資產(chǎn)證券化、物權(quán)轉(zhuǎn)讓等渠道不暢，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張的銀行系金融租賃公司，流動(dòng)性明顯不足。

(五)融資租賃模式單一

由于創(chuàng)新成本較高，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、租賃模式單一，主要以售后回租(sale-leasebaek)業(yè)務(wù)為主，僅有少量直接租賃業(yè)務(wù)(direct lease)。售后回租雖然可以盤(pán)活承租人的固定資產(chǎn)，優(yōu)化其流動(dòng)性指標(biāo)，但在性質(zhì)上類(lèi)似銀行貸款。實(shí)際操作中，金融租賃公司除了買(mǎi)入承租人的設(shè)備外，還要求承租人提供抵押。繳交保證金和手續(xù)費(fèi)，利率通常會(huì)在銀行同期基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮，審查標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)流程都采用銀行既有的貸款評(píng)價(jià)體系。與銀行貸款相比，承租人通過(guò)售后回租融資，成本較高且同樣要求抵押，只有受政策約束難以獲得銀行貸款的項(xiàng)目和企業(yè)(如地方政府融資平臺(tái))才會(huì)考慮融資租賃。2010年信貸規(guī)模受限，銀監(jiān)會(huì)將嚴(yán)格控制未按規(guī).定條件和程序?qū)徟蚝藴?zhǔn)的項(xiàng)目及耗能、污染、存在安全隱患或健康風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。因此，2010年售后回租業(yè)務(wù)將會(huì)更具市場(chǎng)需求，金融租賃公司將面臨客戶(hù)質(zhì)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于金融租賃公司的資金成本要高于銀行，一味去做售后回租業(yè)務(wù)可能將其置于危險(xiǎn)境地。

三、銀行系金融租賃的風(fēng)險(xiǎn)管理

排除上述風(fēng)險(xiǎn)隱患，引導(dǎo)融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，要求銀行系金融租賃公司從辦銀行的慣性思維中解脫出來(lái)，經(jīng)營(yíng)理念由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路，把握租賃資產(chǎn)出從口提高資產(chǎn)流動(dòng)性，同時(shí)還要?jiǎng)?chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)租賃模式多樣化。

(一)經(jīng)營(yíng)理念由資金引導(dǎo)型向物權(quán)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)換

融資租賃是金融和貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，通過(guò)融物的方式達(dá)到融資的目的，在操作中擔(dān)當(dāng)?shù)氖谴沓鲑Y、代理購(gòu)買(mǎi)的角色。將融資租賃作為轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)的資金引導(dǎo)型經(jīng)營(yíng)理念，難以發(fā)揮物權(quán)對(duì)債權(quán)的保障作用，可能造成融資租賃行業(yè)一陣爆發(fā)后迅速回歸原點(diǎn)。正確的經(jīng)營(yíng)理念是融資租賃行業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是金融租賃公司健康成長(zhǎng)的前提。租賃公司靠租賃關(guān)系生存，銀行靠信貸關(guān)系生存，租賃公司與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)不同，所依據(jù)的法律關(guān)系不一樣，經(jīng)營(yíng)理念就應(yīng)當(dāng)有所差異。金融租賃公司應(yīng)確立物權(quán)引導(dǎo)型經(jīng)營(yíng)理念，重視物權(quán)管理和處置，將租賃物的退出市場(chǎng)、租賃物的保值曲線(xiàn)、租賃物的融資租賃適應(yīng)性、租賃物的產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)以及廠(chǎng)商對(duì)租賃物的回購(gòu)承諾作為開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的重要標(biāo)準(zhǔn)，在“融物”的基礎(chǔ)上做“融資”，按照租賃行業(yè)的特點(diǎn)對(duì)租期安排、租金定價(jià)及租后管理進(jìn)行系統(tǒng)化控制，把握租賃業(yè)的“融物”核心，實(shí)現(xiàn)金融租賃公司的專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。

(二)市場(chǎng)定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜

融資租賃在支持中小企業(yè)方面有著天然優(yōu)勢(shì)。與銀行貸款相比，融資租賃通過(guò)融物方式實(shí)現(xiàn)融資，避免信貸資金挪用，操作方式靈活，綜合控制力強(qiáng)。如果企業(yè)發(fā)生支付危機(jī)，租賃資產(chǎn)可被出租人安全收回，因此對(duì)中小企業(yè)信用要求較低。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，國(guó)內(nèi)銀行系金融租賃公司應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)，立足控股銀行的客戶(hù)資源，牢牢把握中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，刺激投資、帶動(dòng)消費(fèi)、促進(jìn)就業(yè)，把市場(chǎng)定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜。

(三)行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路

在選擇租賃行業(yè)時(shí)應(yīng)采取差異化策略，避免租賃項(xiàng)目的投向、投量過(guò)多地集中于個(gè)別行業(yè)，保持行業(yè)類(lèi)別適度多元化，以分散租賃資產(chǎn)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，謀求租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最小化。近年來(lái)，交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、電力、水利以及公共設(shè)施業(yè)等多個(gè)行業(yè)的固定資產(chǎn)和技術(shù)改造投資日益增加，股份制、外商投資、民營(yíng)、個(gè)體私營(yíng)等多種經(jīng)濟(jì)成分在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比不斷提高，這些行業(yè)和企業(yè)都有可能采用融資租賃方式租入設(shè)備。銀行系金融租賃公司應(yīng)根據(jù)行業(yè)發(fā)展前景及具體項(xiàng)目、企業(yè)還貸能力和風(fēng)險(xiǎn)管控水平等指標(biāo)，多元化篩選優(yōu)勢(shì)行業(yè)，按照客戶(hù)所在主要行業(yè)及特點(diǎn)，分行業(yè)、分項(xiàng)目、分企業(yè)研究制定并細(xì)化操作辦法，提高對(duì)所選行業(yè)內(nèi)項(xiàng)目和企業(yè)的租賃資產(chǎn)管理能力，拓寬融資租賃發(fā)揮作用的領(lǐng)域，進(jìn)一步增強(qiáng)金融租賃公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)把握租賃資產(chǎn)出口/入口，提高資產(chǎn)流動(dòng)性

在現(xiàn)有法律環(huán)境下，銀行系金融租賃公司要拓寬資金來(lái)源渠道，必須把握租賃資產(chǎn)出口/入口，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。除了吸收股東1年期(含)以上定期存款、向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)放金融債券、同業(yè)拆借、向銀行轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收租賃款外，更重要的是租賃物品殘值變賣(mài)及處理，也就是租賃物轉(zhuǎn)讓。在設(shè)計(jì)租賃產(chǎn)品時(shí)就要考慮將其做成適合交易的金融產(chǎn)品，考慮租賃物的流動(dòng)性，而不是僅僅考慮眼前的業(yè)務(wù)操作便利。要能適應(yīng)政策環(huán)境變化，為租賃產(chǎn)品進(jìn)入金融市場(chǎng)、擴(kuò)大流動(dòng)性預(yù)留接口，在適當(dāng)時(shí)機(jī)探索不同方式將租賃資產(chǎn)證券化。對(duì)巨額采購(gòu)飛機(jī)、大型設(shè)備的金融租賃項(xiàng)目，發(fā)行以項(xiàng)目資產(chǎn)支持的商業(yè)租賃合約證券(ABCP，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù))；對(duì)于中小企業(yè)的金融租賃資產(chǎn)可以匯集成資產(chǎn)池，打包信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性安排，在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行ABS資產(chǎn)支持證券進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和風(fēng)險(xiǎn)隔離，克服租賃業(yè)務(wù)資金回收期長(zhǎng)的弱點(diǎn)，通過(guò)轉(zhuǎn)讓和處理租賃物，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

(五)創(chuàng)新租賃結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)租賃模式多樣化

租賃模式是結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制的有機(jī)統(tǒng)一，對(duì)于防控租賃風(fēng)險(xiǎn)、拓展租賃渠道具有重要意義。創(chuàng)新租賃模式需要緊緊跟隨市場(chǎng)需求的變化，針對(duì)特定市場(chǎng)需求，結(jié)合租賃公司經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)淖赓U結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金的有效投放與安全收回。銀行系金融租賃公司資本實(shí)力雄厚，借助于母行的客戶(hù)資源、網(wǎng)點(diǎn)資源、風(fēng)險(xiǎn)管控體系，具有租賃模式創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)當(dāng)在融資租賃模式創(chuàng)新方面發(fā)揮先導(dǎo)作用。當(dāng)前銀行系金融租賃公司的規(guī)模擴(kuò)張主要采取售后回租業(yè)務(wù)模式。與售后回租相比，直接租賃更能體現(xiàn)租賃業(yè)務(wù)區(qū)別于銀行貸款的本質(zhì)特征，在防止企業(yè)挪用資金、避免與銀行競(jìng)爭(zhēng)、變現(xiàn)租賃物等方面有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。因此，銀行系金融租賃公司應(yīng)該以直接租賃為主流業(yè)務(wù)，在做好直接租賃的基礎(chǔ)上創(chuàng)新融資租賃模式，逐步形成系統(tǒng)化的租賃產(chǎn)品及流程化的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)與管理體系，創(chuàng)出各具特色的租賃品牌，引導(dǎo)我國(guó)融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。