2009年A股上市銀行市場風(fēng)險管理狀況分析

2009年，各商業(yè)銀行為了有效應(yīng)對國際金融危機(jī)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，大量投放貸款以支持企業(yè)發(fā)展和各級政府啟動的各類投資項目。雖然中央銀行當(dāng)年沒有對存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整，但由于貸款投放較快，貸款利率出現(xiàn)快速下滑，尤其是票據(jù)融資和住房按揭貸款，使得國內(nèi)銀行面臨較大的市場風(fēng)險。現(xiàn)實已證明，隨著現(xiàn)代金融體系、金融工具的發(fā)展，市場風(fēng)險極有可能取代信用風(fēng)險成為影響金融機(jī)構(gòu)績效的最主要風(fēng)險。因此，提高風(fēng)險的識別、監(jiān)測、計量、控制等水平，已經(jīng)成為國內(nèi)商業(yè)銀行提高全面風(fēng)險管理水平的重要內(nèi)容。

上市銀行市場風(fēng)險管理狀況

為了全面了解和評估A股上市銀行市場風(fēng)險管理水平，我們結(jié)合中國銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，對14家上市銀行2009年年報進(jìn)行了全面梳理。通過年報披露的相關(guān)內(nèi)容，我們把反映商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理水平的內(nèi)容分為董事會要求、組織架構(gòu)、規(guī)章制度、管理方法、具體工具、分析指標(biāo)六大部分，各銀行具體情況見表1。

上市銀行市場風(fēng)險管理水平評價

通過歸納上市銀行年報中有關(guān)市場風(fēng)險管理水平的信息披露，可以看出，雖然監(jiān)管部門制定了相關(guān)指引，但在市場風(fēng)險管理的具體實踐中，各個銀行間存在著巨大差異。

大型銀行從整體情況上好于中小銀行

在進(jìn)行監(jiān)測的六項內(nèi)容中，披露內(nèi)容比較全面的銀行共5家，分別為工行、中行、交行、寧波、華夏。但從披露的詳細(xì)程度上看，大型銀行披露的內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于中小型銀行。比如在董事會責(zé)任的相關(guān)披露中，中小銀行往往只有幾句話進(jìn)行介紹，而工商銀行則披露“本行董事會、高級管理層和全行員工各自履行相應(yīng)職責(zé)，有效控制涵蓋全行各個業(yè)務(wù)層次的全部風(fēng)險，進(jìn)而為各項目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理保證的過程。本行在風(fēng)險管理中遵循的原則包括收益與風(fēng)險匹配、內(nèi)部制衡與效率兼顧、風(fēng)險分散、定量與定性結(jié)合、動態(tài)適應(yīng)性調(diào)整等原則”和“董事會及其專門委員會、高級管理層及其專業(yè)委員會、風(fēng)險管理部門和內(nèi)部審計部門等構(gòu)成本行風(fēng)險管理的組織架構(gòu)”。總之，四大銀行從總體上對市場風(fēng)險進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的管理，在管理體系建設(shè)、規(guī)章制度、管理工具等各方面，都建立了相對完備的體系，在管理的深度、廣度上都優(yōu)于其他中小銀行。

各行對市場風(fēng)險的表述差異明顯

雖然從整體上講市場風(fēng)險是指因市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險，但對于這一風(fēng)險的詳細(xì)表述各行卻存在明顯差異。比如招商銀行認(rèn)為“本公司利率風(fēng)險來源于資產(chǎn)、負(fù)債的基差風(fēng)險、重定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、期權(quán)風(fēng)險，其中，基差風(fēng)險是本公司面臨的主要利率風(fēng)險，其次是重定價風(fēng)險，收益曲線風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險相對較小”。工商銀行將利率風(fēng)險進(jìn)一步分解為“利率水平的不利變動給銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)帶來損失的風(fēng)險。本行利率風(fēng)險包括重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險，其中利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債的重新定價日錯配帶來的重新定價風(fēng)險是本行利率風(fēng)險的主要來源”。

制度建設(shè)步伐不一

過去中資銀行相對重視信用風(fēng)險的管理，在信用風(fēng)險管理方面的規(guī)章制度建設(shè)比較健全。隨著市場風(fēng)險影響的不斷加深，各行也都加快了有關(guān)市場風(fēng)險的制度建設(shè)。浦發(fā)銀行制定了《資金業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》、《資金業(yè)務(wù)風(fēng)險管理規(guī)程》等制度;華夏銀行制定并下發(fā)了《華夏銀行2009年市場風(fēng)險管理策略》、《華夏銀行2009年市場風(fēng)險管理工作指導(dǎo)意見》、《華夏銀行市場風(fēng)險識別實施細(xì)則》和《華夏銀行市場風(fēng)險計量實施細(xì)則》;招商銀行制定了《招商銀行銀行賬戶利率風(fēng)險管理辦法》;南京銀行制定了《南京銀行壓力測試管理辦法(試行)》，啟動《南京銀行同業(yè)統(tǒng)一授信管理辦法》的修訂，制定《南京銀行債券類理財產(chǎn)品資產(chǎn)池管理辦法》，修訂《金融市場部企業(yè)信用債券風(fēng)險管理辦法》;交通銀行和工商銀行都制定了三年的風(fēng)險管理規(guī)劃，以此指導(dǎo)全行的市場風(fēng)險管理工作。

管理指標(biāo)差異明顯

雖然各銀行都非常重視市場風(fēng)險管理工具，但由于認(rèn)識的差異、投入的不同，使各行可運(yùn)用的指標(biāo)也存在明顯不同。深發(fā)展主要是運(yùn)用限額管理、敞口分析、敏感性分析等工具。招商銀行主要采用情景模擬分析、重定價缺口分析、久期缺口分析等方法來計量銀行賬戶利率風(fēng)險，并結(jié)合壓力測試結(jié)果來管理其尾部風(fēng)險。北京銀行定期計量利率敏感性缺口，通過缺口分析來評估承受的利率風(fēng)險。交通銀行2009年完成了市場風(fēng)險管理信息系統(tǒng)一期建設(shè)上線，實現(xiàn)了頭寸管理、估值分析、敏感性分析、風(fēng)險價值計量和壓力測試等功能，可以定期對市場風(fēng)險資本進(jìn)行計量，確保為所承擔(dān)的市場風(fēng)險計提充足的資本。在對交易賬戶的市場風(fēng)險管理中，工商銀行通過改造和升級有關(guān)系統(tǒng)，采用風(fēng)險價值(VaR)、敏感度分析、敞口分析等多種方法對交易賬戶產(chǎn)品進(jìn)行計量分析，并逐步開展壓力測試工作;進(jìn)一步完善市場風(fēng)險限額管理體系，采用敞口限額、止損限額和敏感度限額對全行市場風(fēng)險進(jìn)行管理與控制;通過開展驗證項目建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng)模型驗證工作。

上市銀行市場風(fēng)險管理效果評價

市場風(fēng)險管理的目的是各行根據(jù)自身的風(fēng)險偏好，在可承受的風(fēng)險范圍內(nèi)，實現(xiàn)凈收入和凈現(xiàn)值平穩(wěn)增長，避免收入和權(quán)益由于市場風(fēng)險產(chǎn)生不可控制的損失，同時降低金融工具內(nèi)在波動性對本行的影響。那么各銀行市場風(fēng)險管理的效果如何呢?我們對其利息收入的變化情況進(jìn)行了分析。

上市銀行的利息收入未能和貸款、總資產(chǎn)實現(xiàn)同步增長

2009年14家上市銀行的總資產(chǎn)從34.32萬億元增加到43.05萬億元，增幅為25.46%;貸款余額從17.62萬億元增加到23.65萬億元，增幅為34.26%。但各行的利息收入合計從14873.43億元下降到13863.19億元，減少了1010.24億元，貸款利息收入合計從11404.95億元下降到10641.08億元，減少了763.87億元;凈利息收入合計從9347.29億元下降到8989.45億元，減少了357.84億元。在這些上市銀行中，利息收入實現(xiàn)正增長只有寧波銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行三家機(jī)構(gòu)，貸款利息收入實現(xiàn)正增長的只有寧波銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行、交通銀行四家機(jī)構(gòu)，凈利息收入實現(xiàn)正增長的有深發(fā)展、寧波銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、交通銀行七家機(jī)構(gòu)(見圖1、圖2、圖3)。雖然從增長率看，寧波銀行和南京銀行的凈利息收入增長率都達(dá)到22%，但這兩家銀行的貸款分別增長66.65%和67.98%。說明這兩家銀行的利息收入增長完全依賴貸款規(guī)模的擴(kuò)張。

上市銀行利息收益率比2008年均有下降

2009年末，14家上市銀行的貸款利息收益率為4.5%，比2008年末下降了1.97個百分點;總資產(chǎn)凈利息收益率為2.09%，比2008年末下降了0.63個百分點;總資產(chǎn)利息收益率為3.22%，比2008年末下降了1.11個百分點。從單家銀行看，貸款利息收益率下降最明顯的是興業(yè)銀行，2009年比上年下降了6.18個百分點，寧波銀行、南京銀行、中信銀行、中國銀行分別下降了2.47個百點、2.36個百分點、2.3個百分點、2.2個百分點。總資產(chǎn)凈利息收益率下降最明顯的是招商銀行，下降了2.02個百分點，深發(fā)展、南京銀行、民生銀行、中信銀行分別下降了1.84個百分點、1.63個百分點、1.6個百分點和1.58個百分點(見圖4)。

通過上述分析可以看出，上市銀行雖然是中資銀行中管理最規(guī)范、盈利能力最強(qiáng)、綜合實力最強(qiáng)的銀行，但在市場風(fēng)險管理方面仍然存在明顯不足，在應(yīng)對利率的不利波動時缺乏有效的應(yīng)對手段和方法。大部分上市銀行在總資產(chǎn)、貸款投放快速增長的同時，利息收入?yún)s增長乏力，甚至減少。在存貸款利率尚未完全市場化的背景下，有限的利率波動卻造成上市銀行利息收入的明顯波動和收益率的明顯下降，中資銀行的市場風(fēng)險管理能力亟待提高。

增強(qiáng)中資銀行市場風(fēng)險管理能力的建議

進(jìn)一步提高市場風(fēng)險管理水平的認(rèn)識。在中資銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營活動中，由于客戶不能按期履約而給銀行帶來的損失一直是銀行經(jīng)營中最為關(guān)注的。所以以前各銀行總是不遺余力地加強(qiáng)與之相關(guān)的信用風(fēng)險的管理，無論是管理架構(gòu)，還是規(guī)章制度，都圍繞著信用風(fēng)險管理展開，對于市場風(fēng)險著力很少。但從目前的情況看，銀行持有的資產(chǎn)中，有市場價格的越來越多，因而市場風(fēng)險已經(jīng)成為影響銀行經(jīng)營的重要因素。各商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對市場風(fēng)險管理重要性的認(rèn)識，從各方面加強(qiáng)市場風(fēng)險管理的資源配置和相關(guān)工作，使其管理能力得以不斷增強(qiáng)。

協(xié)調(diào)不同風(fēng)險管理之間的關(guān)系。2009年各上市銀行之所以會在市場風(fēng)險管理能力交出一份并不合格的答卷，一個重要原因還在于沒有處理好市場風(fēng)險和信用風(fēng)險之間的關(guān)系。各大銀行都傾向于給政府投融資平臺、大型央企、個人按揭等項目貸款，利用票據(jù)融資快速擴(kuò)大規(guī)模，結(jié)果使這些項目的貸款利率快速下降，使自己面臨巨大的不利的利率波動。雖然這些策略使銀行的貸款投放增長較快，但數(shù)量的增長未能帶來收入的增加，反而消耗了大量的資本。如果考慮到資本成本，2009年各銀行的業(yè)績肯定會明顯低于2008年。各銀行應(yīng)該切實加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)資本考核，協(xié)調(diào)處理好不同風(fēng)險間的關(guān)系。

加快推動利率市場化改革。在目前條件下，簡單地批評商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理水平不高顯然是有失公允的。畢竟目前的利率管理體系使各銀行都系上了利潤安全帶，銀行用不著為市場風(fēng)險過多的操心，事實上也沒有條件和機(jī)會來提高這方面的能力。只有切實推進(jìn)利率市場化改革，把商業(yè)銀行放在真正市場化的環(huán)境中，才能使其產(chǎn)生不斷提高市場風(fēng)險管理水平的內(nèi)在動力，各行也才能把教科書中的相關(guān)內(nèi)容真正變成增強(qiáng)自己盈利能力的有效工具。

大力開發(fā)風(fēng)險管理產(chǎn)品。一般情況下，商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的管理主要包括資產(chǎn)負(fù)債管理和套期保值兩種方法。最簡單的資產(chǎn)負(fù)債管理是通過調(diào)整缺口余額，使其符合利率走勢來獲得盈利，或者保持缺口為零從而不受利率波動的影響。而套期保值是指商業(yè)銀行通過購買相關(guān)的期權(quán)、期貨合約來為現(xiàn)有的資產(chǎn)和負(fù)債頭寸保值，或作為某種將來頭寸的替代品而采取的措施。這種方法在國際市場上是很常見的通用的方法。但目前在國內(nèi)，這種方法卻因為缺少相關(guān)的產(chǎn)品和工具難以實施。這就要求監(jiān)管部門必須放松管制，支持、鼓勵商業(yè)銀行積極開發(fā)相關(guān)金融產(chǎn)品，如利率期貨期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換等，加快市場風(fēng)險管理的產(chǎn)品化進(jìn)程。

(作者單位:北京農(nóng)村商業(yè)銀行)