企業成長中的風險識別與控制

摘要:企業快速成長過程中往往會面臨市場、經營、管理和財務等多方面風險，及時有效地識別和控制這些風險既有助于企業改善經營，提高管理水平，也有助于服務中小型企業的金融機構進行項目風險管理，確保資產安全。

關鍵詞:高新技術企業;成長風險

高新技術企業由于具有獨特的技術、產品或服務往往可以在短時間內迅速占領市場，獲得高額利潤，以驚人的速度發展起來。然而與高成長速度、高回報相對應，高風險也是這些企業共有的特點。中小企業最為發達的美國有一項調查表明，約有一半的破產發生在實現最高水平銷售額后的一年之內，為什么原來快速成長的企業會突然死亡?這是筆者一直思考的問題，也是以服務中小型高新技術企業為主的銀行和擔保公司應該關注的問題。

一、風險出現的主要原因

1、外部原因:夾在中間、競爭激烈

在一個行業中，小型企業機制靈活，市場反應敏捷，而大型企業具有明顯的的成本優勢和品牌優勢，對于介于大企業和小型企業之間的中等規模企業來說，這兩種優勢都不具備，因此許多中等規模的企業競爭戰略都不清晰，處于較尷尬的境地。而且，一個企業規模很小時往往不會得到同行業的重視，不會被列為主要的競爭對手，當企業發展到一定規模，行業中的大型企業逐漸開始對其另眼相看，競爭就越發激烈。

2、內部原因

一般來說，企業成長會經過四個階段:作坊型企業——小企業——規模化企業——公眾企業。所謂的作坊型企業就是靠一兩個明星、一兩個Idea支撐的企業。這類企業如果發展順利，會過渡到小型企業，這類企業有錢，但沒有市場地位和影響力，其治理結構與作坊企業大體相同，決策機制非常簡單。但是到了規模化企業，就不那么簡單了。要想使企業在市場領域中獲得一席之地，由于資金的需要和人才的需要，會使原先的治理結構發生較大的變化。同時，規范化企業的發展，已不僅僅依賴知本家的知識創新，更依賴于成熟的管理機制和嫻熟的市場運作。因此，由作坊型企業、小企業過渡到規模化企業過程中，內部管理上的風險是最大的風險，具體來說常體現在以下幾個方面:

財務風險:

(1)合同導向致使銷售膨脹過快、不良合同增加、資金占壓嚴重:對于創業期的小企業來說，合同訂單就是生命，因此管理者為了得到一張訂單往往不惜降低利潤、付款條件甚至自己墊款。而當企業發展到一定規模后，不計成本、不講質量的銷售如果迅速膨脹，合同占壓資金將會越來越大，致使企業現金流緊張、甚至沒有資金去執行新的合同，出現許多企業銷售越增長，企業越沒錢的現象。

(2)業務范圍拓展過快，銷售管理失控:旺盛的市場需求會讓企業有膨脹沖動，許多企業在短期內大量的增設代理商、開設辦事處和分支機構，導致人員管理、合同管理和資金管理松散，信息不通暢，造成資源浪費和效率低下。

(3)缺乏豐富的產品線，銷售后勁不足:許多種小企業是靠一種產品起家并在短期內迅速發展起來的，而每一種產品都有其生命周期，尤其有些領域的產品的生命周期非常短暫如IT、服裝、保健品等，企業如果不能未雨綢繆，及時豐富產品線，引入新的增長點，就會缺乏對市場風險的抵抗能力。

(4)成本費用增長過快，資產過早固化:有些小企業老板對未來預期過于樂觀，在企業快速成長時過早的構建固定資產、改善辦公條件，致使快速增長的企業由于缺乏持續的流動資金而突然陷入危機。

制度風險:

(1)家庭化管理模式不能適應企業的發展需要:小企業大多高度集權，領導習慣凡事親歷親為，企業業務增長后，沒有及時建立管理團隊，導致管理者鞭長莫及，管理失控，而且無法激勵員工的積極性。而且家庭化的管理模式不能保證企業業績考核的公正和公平，對于提高效率，改進管理極為不利。同時，由于新技術企業的創業者多為技術持有人，而企業發展到規模化階段，市場運作和管理機制在很大程度上決定企業的成敗，如果這些方面并非創業者的長項，那么在適當的時候放權于職業經理人是很多企業轉型期間的較好選擇。

(2)主要管理者管理思路不一致，管理層分裂:企業發展到一定階段，創業者之間對于企業的發展方向、利潤分配、人員任用等問題往往會產生分歧，當這種分歧激化到一定程度時，部分企業會出現高管層的震蕩，有的伴之以員工的集體離職甚至業務停止。

(3)企業管理信息化水平低:企業成立初期業務量較小，許多業務手工處理基本可以滿足需要，因此管理者一般不太重視企業的信息化建設。而隨著企業業務量的增加，物流、信息流、資金流日益復雜，純手工處理往往導致工作效率低下、錯誤較多、而且由于存在大量信息孤島，無法及時準確地采集匯總重要信息，使得決策層信息滯后，影響決策效率。

(4)企業沒有健全的客戶管理、合同管理、應收帳款管理、現金管理等制度:企業成立初期常采用人治的方法，業務處理缺乏規范化的流程

(5)企業盲目擴張，放棄帶來現金流的主營業務:有的企業為了集中資金開發新的產品，過早的放棄了現金牛產品，當新產品開發進度或市場比預期出現較大偏差時，企業就將面臨“青黃不接”，難以為繼的局面。

二、增長風險的識別

怎樣才能知道企業正在或將要遭遇成長陷阱，需要暫停下來修整一下了呢?如果一個企業經歷了幾年的快速增長后，突然發展速度減慢下來，全體員工都筋疲力盡也完成不了公司制定的目標，這說明企業發展遇到了瓶頸。有的企業銷售增長雖然勢頭不減，但各部門捉襟見肘，漏洞不斷，這也是企業需要控制增長，健全制度，理順管理的信號。當然，建立企業預警機制，及早識別增長陷阱，未雨綢繆，才是企業增長管理的最佳方式。

1、應收帳款余額累計增長，帳齡和客戶結構不能及時有效的傳達到管理層。在高速增長時期的中小企業大多預期會進一步發展，通常將大量資金用于庫存和應收賬款，而一旦銷售沒能有效實現，應收賬款累積過大，企業便會遭遇現金流危機。由于中小企業融資能力較低，現金流危機便轉為生存危機。這種企業的典型特征是:利潤表有大量的利潤，但現金流卻出現危機，大量的利潤只以應收賬款表現。

2、人員增長迅速，超出管理幅度。根據管理學理論和經驗，一個人的管理幅度不應超過8人，否則就會管理無力。迅速膨脹的員工隊伍要求有新的組織結構與其相適應。

3、固定費用居高不下，邊際收益低:高額固定費用使得企業必須達到較高的銷售額才能維持盈虧平衡，而在盈虧平衡點附近經營的企業財務風險最大。

4、公司內形成大量信息孤島、主要業務和財務信息不能及時有效的溝通和傳達，業務管理和統計數據不能及時有效獲得。

5、過度負債經營，權益資本投入不足。有的企業成立之初投入的貨幣資金不足，依靠拆借滿足生產運營。當負債達到一定規模，企業會面臨巨大的短期償債壓力，如果企業現金流周轉較慢或者有固化的情況，現金流的緊張就會使企業面臨破產的危險。

三、增長風險的控制和防范

1、破除家庭化管理模式，健全職能部門，適度放權，引入職業經理人

小企業看老板，中企業看管理，大企業看文化，當企業發展到規模化階段，如果創業者素質或能力無法滿足企業現代化管理的要求，適時放權于職業經理人是較好的選擇。同時，由高度集權到分權的過程要循序漸進，最好采用二者相結合的方式，關鍵部門如財務、人事等直接控制，生產和市場部適當放權。集權和分權的程度取決于行業特點和企業文化。

2、合同導向變為現金流導向

計劃和考核以現金流為中心，提高訂單和回款質量，把公司關注的焦點從銷售增長上轉移到資金收入和現金流轉上，犧牲部分市場分額換取公司穩定成長。管理現金流最重要的一部分就是應收帳款管理，建立賒銷政策，確立客戶信用額度，控制帳齡，加強催收等都可以有效地提高應收帳款質量，改善現金流。

3、嚴格成本控制，建立支出審批權限，控制固定費用的增長

建立合理的、有步驟的投資擴張計劃，防止人員和分支機構的過度擴張。在企業快速成長階段，市場爆發性增長、但穩定性欠缺，過早的將銷售渠道和營運機構進行實質性擴張可能會使得固定費用增大，財務彈性變差，一旦市場出現回調，企業將難以適應，容易出現財務風險。在這個階段需要在增長的同時對投資行為和銷售管理費用嚴格控制，如果采取有彈性的方式來實現擴張和增長，如委托加工、代理銷售等，待市場和規模進入相對成熟穩定階段再進行實質性的擴張如增加生產能力、建立分支機構，會相對穩健、風險相對較小。

4、適當控制增長速度，調整業務結構，理順管理流程

發展中的控制是企業成熟的表現，片面的追求銷售的增長和市場份額將有損公司的長遠利益。快速成長的企業總是將擴大銷售額作為自己的重中之重，而將財務控制則放在一邊極少予以重視，公司銷售增長越快，所需要投入的現金就越多，管理者在一定時間內可以通過舉債等方式平衡其資金缺口，但是，舉債的同時，他們往往忽視了附加在這些債務上的信用條款，以至于到了最后，公司沒有足夠的現金去支付其到期的應付帳款。如果公司的管理者能夠為公司確定一個合理的銷售增長速率的話，這種情況是可以被避免的。

銷售增長率可以被表示為下列公式:

g*=RT*ROA

R-公司從本期利潤中分配出來的可用于再投入的資產部分

T-公司的權益乘數(總資產/凈資產)

ROA -資產收益率(產品的邊際收益*資產周轉速度)

例如:一個公司在下一財年計劃將公司本年利潤的25%用于投入再生產，公司的權益乘數為1.6，那么g*=0.4ROA

5、提高辦公信息化水平

企業發展到一頂階段，隨著銷售的增長，客戶數據、財務數據等迅速的增加，單單靠手工記載和統計既繁重又不準確，而且信息的時效性也不能滿足管理的需要。企業可以通過購買和自己開發的方式建立適合自己的客戶管理系統、應收帳款管理系統等，核心部門實現軟件管理。

6、及時溝通，化解分歧，了解異動

公司管理層經常溝通，并將重大事項的董事會決議交債權人備案。債權人可以通過出席公司董事會、與管理層經常溝通、與企業各部門員工交流等方式及時了解企業管理者之間的合作狀況，了解他們的異動情況，以便及時采取有效措施來防范和化解項目風險

7、調整股權結構，適當時機引入機構投資，增加權益資本

企業發展到一定階段，必須由家族式管理向現代企業管理方向轉化，管理要改變首先要改變治理結構。引入專業的投資人、聘請職業經理是大多數企業的必經之路。同時，增加權益性資本投入，也有利于改變企業負債結構、降低財務杠桿，為企業提供長期、低成本資金來源的有效途徑。

如上所述，企業在快速成長過程中會面臨種種風險，如果不能及時地認識和控制這些風險，企業就難以健康的進入下一個階段(俗稱上臺階)。適當的控制增長速度，豐富產品線、健全職能部門、建立以現金流為中心的考核激勵機制，建立電子化業務平臺等等措施有助于企業在快速成長過程中保持安全和穩定，為企業的持續增長提供空間。

深刻理解企業增長中的風險，我們才能更好的識別和把握融資擔保項目的風險，并為企業的發展提供更有價值的意見和建議。

(作者單位:北京中關村科技擔保有限公司)