人民幣對俄投資發展瓶頸及對策

[摘要]從中俄本幣結算試點以來，兩國貿易投資往來不斷加強，境內居民以外匯或人民幣到俄羅斯投資經商的人越來越多，雙邊貿易額也在逐年擴大，促進了兩國經濟的繁榮與發展。但由于俄羅斯在近幾年政策相對不夠穩定，中國境內居民在俄投資顯得步履艱難，迫切需要政策法規保護。

[關鍵詞]人民幣;境外投資;瓶頸

[中圖分類號]F822.2 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009 — 2234(2010)01 — 0136 — 02

隨著貿易往來的不斷增加和人民幣幣值的穩定，人民幣作為交易媒介、儲藏手段和支付手段，在中俄邊貿和非貿易領域的使用越來越廣泛，其認可和接受程度在不斷提高。然而，人民幣對俄境外投資發展卻存在一些問題亟待解決。

一、人民幣境外投資現狀

1.政策法規障礙。人民幣境外投資缺少政策依據，相關部門之間缺乏協調聯動，沒有解決關聯政策之間的沖突和不匹配，投資存在一定的風險。 一是人民幣跨境投資存在的政策障礙。目前由于我國與俄羅斯簽訂的只是貿易和服務貿易框架下的《支付和結算的協定》，人民幣境外投資在國內外均缺少政策依據，俄羅斯政府一旦對外商投資企業的外方出資行為加以規范，中國以人民幣出資的企業將受到很大影響和沖擊。二是國內境外投資主管部門未將境內居民個人境外投資納入政策法規管理體系。目前，黑龍江省以中國居民身份在俄羅斯開展境外投資活動的很多，尚未有境內居民以境內自然人身份得到商務部門的批準，其在境外開展的直接投資活動在國內來看仍屬違規投資行為。對境外投資，除在境外設立、控制特殊目的公司進行融資及返程投資的情況外，尚未有明確的允許境內居民個人進行境外投資的政策法規，使得境內居民個人境外投資成為一種沒有歸屬的經濟活動。三是人民幣境外投資缺少明確的法律規定。在《關于邊境地區境外投資外匯管理有關問題的通知》中，第三條規定邊貿投資主體可以進行人民幣境外投資，允許邊貿投資主體持有關證明材料進行境外投資登記。但在其它文件中，并沒有對人民幣境外投資進行明確規定，人民幣境外投資長期游離于監管之外。

2.外匯指定銀行從經營成本等因素考慮，對設立人民幣本幣結算等外匯業務不積極，人民幣資金以正規路徑流入流出未形成習慣。目前，本幣結算種類僅限于匯款業務，業務量小，覆蓋面窄，且由于仍需用第三國貨幣進行折算匯率，使得本幣結算進展緩慢。銀行規模較小，經營成本高，不易取得規模經濟效益。

3.人民幣成為可自由兌換貨幣還需要一定時間，間接阻礙人民幣境外投資發展。一是目前的本幣結算業務只開展了相當少的一部分，人民幣與盧布之間尚無官方匯率。本幣結算僅保護了進口方的利益，使其免于承擔匯率風險。但對于出口方，仍需承擔匯率波動帶來的風險。如果用美元進行結算，進口方首先須將進口國貨幣兌換成美元后進行支付，而出口方也在收到美元后再通過銀行兌換成出口國貨幣，雙方都要承擔匯率波動風險。而如果以目前的本幣結算模式進行，進口方可以直接用進口國貨幣進行支付，不需承擔匯率風險，而出口方則需要將收到的貨幣通過美元折算成出口方貨幣，因此仍將承擔匯率風險。實踐中急需研究解決盧布與人民幣直接匯價和清算問題，構建盧布與人民幣清算渠道和清算中心。二是相關的配套政策仍不健全，如現在制度上仍不允許銀行擁有盧布頭寸。盡管目前來看，由于盧布貶值，保留頭寸到第二天可能會給銀行帶來收益，但銀行不會為此承擔風險，還是把安全性放在首位。三是中俄邊貿本幣結算快速發展的同時也面臨問題。目前人民幣結算發展相對滯后，盧布結算量遠高于人民幣結算量的“一邊倒”態勢仍然存在，應積極推進人民幣計價流通。

4.俄羅斯貿易保護壁壘影響我國對俄境外投資發展進度。俄羅斯貿易保護壁壘包括關稅壁壘，許可證壁壘，反傾銷、反補貼、保障措施，補貼壁壘，與貿易有關的投資壁壘。俄羅斯制定的外國投資相關規定混亂，其中有外資法與海關法不配套、聯邦與地方的法規相沖突問題;限制外資對部分機電行業的投資比率及國民待遇問題;技術標準、認證壁壘、政府采購壁壘，其中包括通關效率低、運輸方式障礙、商事仲裁壁壘等。

俄羅斯貿易壁壘嚴重影響我國對俄境外投資發展進度。例如，外商投資法規定某個辦事處(仍然是不確定的)辦理外商投資注冊工作，并且國外公司的所有分公司必須注冊。雖然俄羅斯法律為外國投資者編撰國民待遇法則，這些國民待遇所包含的內容為，購買有價證券的權力、轉移財產的權力、保證在俄羅斯法庭上的權力，在盡了義務和付了稅之后將資金匯往國外的權力，以及由于政府部門將其公司國有化或對公司進行了不合法的行為之后應獲得賠償的權力。但是，聯邦法律到了不同的州又會有許多的例外，即為了保護地方法律、公共道德和健康、其他人的權力和法律利益，以及為了本地的防御，地方又會決定哪些法律是需要的。因此，大量實際情況證明俄羅斯政府在制定法律法規時，有一定的隨意性，很大程度上隨意自行處理事務。

二、政策建議

1.要盡快研究制定人民幣跨境投資管理辦法，并且部門聯動，聯合出臺境外投資法規。人民幣境外投資法律、法規建立，使人民幣境外投資有法可依，有利于外匯監管，有利于企業依法經營，并受到相應的保護。制定人民幣跨境投資管理辦法應以簡便、高效為出發點，注重其可操作性和實用性。一是應充分考慮國外相關投資法的內容，體現管理辦法的國際銜接性。二是應充分考慮投資主體的多樣性。隨著人民幣境外投資領域的擴大，國內投資主體也發生了變化，除涉外企業投資外，同時還出現了境內自然人人民幣境外投資、事業單位境外辦理合作項目、外商投資企業人民幣境外投資等多方位的投資現象。因此，在制定實施細則中應適應所涉及投資主體和投資方式的多元化。三是應與國內相關政策配套，特別是要同外匯境外投資企業所享有的優惠政策統一起來，以鼓勵人民幣境外投資企業積極地“走出去”。

2.積極加強與俄羅斯政府溝通與協作，加快對俄投資步伐。首先，加強與俄羅斯政府溝通與協作，消除俄羅斯貿易壁壘。2009年4月2日，在G20倫敦峰會中，與會的各國元首都期望，各方共同努力消除保護主義，消除貿易壁壘，促使世界貿易格局公平，早日達成全球自由貿易協定。中國應進一步加強與俄羅斯談判，促進我國貿易、投資在俄羅斯發展，為人民幣對俄境外投資提供保障。其次，拓展雙邊支付結算協定范圍，增加《中國人民銀行與俄羅斯銀行關于支付和結算的協定》交易項目，由經常項目拓展至資本項目的結算。對中國企業和個人到俄羅斯投資以人民幣出資視為合法;同時，對俄羅斯的企業和個人來華投資以人民幣出資的視同外匯出資，在對等條件下，促進雙方投資領域的合作。加快人民幣成為可自由兌換貨幣進程，力促實現真正本幣結算，完善健全相關的配套政策，允許銀行擁有盧布頭寸。盡快研究解決盧布與人民幣直接匯價和清算問題，建立盧布與人民幣清算渠道和清算中心。

3.加強國內相關部門的協調配合，規范人民幣境外投資有序開展。一是理順境外投資審批管理程序，創造有利于企業“走出去”的管理體制和政策環境。一般情況下只要投資主體提出申請，并同時提供境外投資企業章程、合同、相關協議及投資國的批準證書，海關應準予相應金額的現鈔人民幣出境，外匯局憑以辦理境外投資外匯登記，商務部門憑以辦理《境外投資企業批準證書》，銀行憑以辦理資金匯劃。建議商務部門和外匯管理部門對人民幣跨境投資均要制定相應的操作規程，盡可能將這項業務授權基層管理部門辦理。二是建立完善人民幣跨境流通信息溝通機制和監測體系。雙方中央銀行、商業銀行、商務部、旅游局、海關等部門要大力配合，積極推進建立人民幣跨境流通信息共享的監測體系。(1)中央銀行通過官方渠道與俄羅斯協商設立人民幣跨境流動監測點，建立雙邊信息共享平臺。(2)中央銀行協調海關、邊檢部門對進出境人員攜帶人民幣情況進行準確監測。(3)充分利用國際收支統計申報，結合反洗錢管理有關規定，強化資金跨境流動監測工作。(4)深入實地開展邊境地區人民幣流通情況調查，及時了解掌握人民幣現鈔出入境情況，以便增強金融服務與監管的靈活性，規避境外人民幣的流入及境內人民幣流出對口岸地區金融機構的負面影響。三是要加大人民幣境外投資優惠政策的出臺，吸引和鼓勵人民幣境外投資發展。要積極宣傳國家境外投資相關政策，使準備開展境外投資或已開展境外投資的境內投資主體都了解、熟知國家相關管理和扶持政策，將國家支持企業“走出去”發展戰略的一系列優惠政策落到實處，真正達到推動境外戰略投資的目的。外匯部門要創新境外投資外匯管理方式，簡化審核程序。積極加強邊貿本幣化結算進程，完善我國經常項目外匯管理，最終加快資本項目人民幣境外投資外匯管理工作展開。

4.外匯指定銀行要拓寬外匯業務范圍，促進人民幣本幣結算業務發展，增設人民幣境外投資業務項目，立足外匯指定銀行長遠發展目標，服務大局，保障人民幣流出流入便利化。鼓勵外匯指定銀行在俄羅斯設立分支機構，針對在俄羅斯中資企業開展經營與服務，同時要進一步加強與俄羅斯銀行的交流與溝通，進行更廣泛的合作，互相借鑒經驗，做好業務核算，穩定已經簽約的金融服務標準，在現有的基礎上，進一步提高辦事效率，解決已存在的影響貿易和投資的問題，給兩國客戶提供便捷的服務。

〔責任編輯:張志臣〕