止損:停止損失,保存實力

保證資金安全才有盈利的希望，主動止損其實就是為了保存實力。在具體操作中如何止損呢?

巴菲特認為，投資者應根據自身狀況，合理制定止損計劃，確定合適的止損幅度。

精彩語錄

“成功投資的秘訣有三條:第一，盡量避免風險，保住本金;第二，盡量避免風險 ，保住本金;第三，堅決牢記前面二條。”

“你應該做的是遠離那些促使你做出倉促決定的環境。”

“樂觀主義才是理性投資的天敵。”

實戰鏈接

心理學研究證明，損失帶給投資者的痛苦，遠比同樣的獲利所得到的快樂強烈得多。因此，幾乎所有的投資者，在遭受損失時內心都有一種盡力挽回損失的潛意識。這種心理在投資活動中表現出來就是對損失的強烈厭惡，只要虧損一點點，心里就不能忍受，極容易導致非理性行為，從而威脅資金安全。

出色的投資人都十分注重保存實力的重要性，都會在投資活動中主動給自己設立一個止損額度。巴菲特當然也不例外，他在這方面也有自己的獨特方法。大致說來，巴菲特的止損理念主要有如下三個要點。

一、 自身狀況，確定止損依據

通常而言，止損的依據是個股的虧損額，即當某一股票的虧損達到一定程度時，應斬倉出局;但止損的依據也可以是某個投資者的資金市值，這常常是針對投資者的整個股票投資組合來說的。當總的虧損額超過預定數值時，應減倉(減少持股)或清倉(完全離場);止損的依據還可以是股市大勢(即股指)，即當股指跌破預定點位時，應減倉或清倉。巴菲特認為，投資者在制定止損計劃時，投資者首先應根據自身的投資狀況確定止損的依據。

二、 確定合適的止損額度

能否合理地設置止損位，是止損理念的關鍵所在。這通常需要投資者根據有關技術位和投資者的資金狀況確定。但在不同的止損依據下，設置止損位考慮的重點也有所區別。比方說，對個股止損通常是根據個股的技術位和投資者對虧損的承受能力來設置的，有的投資者則簡單地規定虧損7%為止損位;對股指止損，則根據大盤的技術位和投資者對虧損的承受能力來設置;資金止損，則主要根據投資者對虧損的能力來設置。不管何種止損計劃，需要考慮的莫過于虧損承受力和技術因素。

前者是因人而異的，也無客觀的標準可言，可以是有些投資者的7%，也可以是你自己企業的10%;但技術因素則涉及技巧和經驗。常見的方法是結合技術位來設置止損定位，比方說，某個股因利好傳聞而創出近期新高10.80美元(假設原高點是10美元)，投資者在技術性回調過程中以10.20美元買入，通常可以考慮在股價跌破原高點10美元時止損，但基于破位有效性的考慮，可確定低于原點一定幅度(如3%或5%)的價格為止損位(如9.70美元或9.50美元)。究竟取什么幅度，則往往取決于投資者的經驗和對該股股性的了解。此外，確定止損幅度(指止損位與買入價的距離)還應考慮排除日常價格波動的影響，短線投資的止損幅度要小于長線投資，較高風險狀態下的止損幅度要小于較低風險狀態。

止損幅度過大，則喪失了止損的本意，使一次錯誤就造成很大的損失;但是，如果止損幅度太小，就非常有可能增加無謂的損失，因為在這種情況下，止損位容易在股價的正常波動中觸及。因此，確定合適的止損幅度，是非常重要的。

三、 意志堅定地執行止損計劃

巴菲特認為，止損計劃一旦制訂，就要意志堅定地堅決執行。這是止損操作的關鍵。

他強調，在應該止損時決不要心存僥幸，決不能用各種理由來說服自己放棄或推遲實施止損計劃，必須不折不扣地執行操盤紀委。國外有些股票市場允許下“止損單”，即在持有某股票的情況下可以下達這樣的指令單:當股價低于指定價格時，即刻以市價賣出或限價賣出(分別稱為“市價止損單”和“限價止損單”);如允許下“止損單”，那么止損操作的最佳方式就是在第一時間下止損單(即在確認股票已買入后馬上下止損單)。但目前國內股市尚不允許下止損單，這就更要依靠我們的意志和紀律性來完成止損操作。當然，止損計劃的實施也可以隨行情的變化而適當調整，但必須牢記的是，只能在有利情況下才能調整止損位，即只允許當原投資決策正確時，股價已有一定漲幅后，方能隨行情的發展逐步調整原定位的止損位，在保證既得利益的同時，盡量賺取更多的利潤，這種經調整的“止損計劃”有時可稱為“止賺計劃”。但決不能調低止損位，因為這無異于不實施(至少是推遲實施)止損，徹底違背了止損計劃的初衷;而提高止損不會使虧損擴大，相反只會使虧損減少，乃至確保一定的盈利，沒有違背止損計劃的本意。

行動指南

無論是盈是虧 都應以平常心對待 投資有風險，股市多變幻。投資者應該明白，賺錢與賠錢都是正常現象，有賺就有賠是股市上的規律。所以，無論是盈是虧，都應以平常心對待，千萬不能失去理智。

合理制訂盈利或虧損計劃 在做出投資決策、制訂投資計劃之前，要給自己設定一個比較具體可行的盈利目標，因為這些決策及計劃都為盈利目標服務。同樣，也應為自己定下一個能夠接受的虧損指標，一旦形成這個虧損局面也不至于太懊悔。當然，盈利目標不要定得過高，而虧損的下限也要設得太低。投資者只要做到這一點，就是理性的，否則你隨時都有可能陷入無法自拔的境地。

不要貪心 所有的投資者都希望通過自己的投資行為來賺錢，所以在實際操作過程中，總是希望自己能夠賺得更多些。這種心理是可以理解的，但無休止的、毫無節制的貪念，不但會讓投資者失掉富貴的交易機會，甚至有可能使投資者遭受巨大的損失。每個投資者都應該明白，錢是永遠也賺不完的，如果自己能夠完成自己的贏利計劃，就已經很了不起了，切不可太多貪心。(《巴菲特投資語錄》連載之二十)