當前人民幣跨境貿易結算對我國外貿企業的影響

周兆函

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233030）

當前人民幣跨境貿易結算對我國外貿企業的影響

周兆函

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233030）

當前，雖然我國宏觀經濟刺激政策使我國外貿呈現企穩回升的趨勢，但我國外貿企業仍然面臨外貿規模下降、利潤空間受擠壓、外貿環境惡化等嚴峻挑戰。本文就當前人民幣跨境貿易結算對我國外貿企業產生的影響進行分析，適時推出的人民幣跨境貿易結算試點有利于減少企業匯率風險、促進周邊貿易、降低交易成本、提高企業競爭力，從而緩解全球金融危機對我國外貿的沖擊。

金融危機；人民幣跨境結算；外貿

一、引言

國際貨幣的含義可分成三個層次（徐明棋，2005）：（1）流出國境，在邊貿以及與貿易伙伴的國際貿易中作為支付手段；（2）被第三國用于與其他國家之間作為貿易支付手段和債權債務的結算手段；（3）能夠作為其他國家國際儲備的貨幣。[1]國務院于2009年4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市先行開展跨境貿易人民幣結算試點工作，這標志著人民幣結算由此前僅限于邊貿領域開始向一般國際貿易拓展。[2]目前，在中國與周邊國家如越南、老撾、緬甸、俄羅斯、中亞地區等的邊境貿易中，人民幣成為事實上的結算貨幣和支付手段。在香港、澳門、新加坡、馬來西亞、泰國等地，人民幣也成為一種可接受的貨幣。人民幣在周邊國家和地區的流通表明，人民幣國際化的自然過程其實早已經開始，根據貨幣國際化的含義，人民幣作為第一層次已經開始步入國際貨幣的行列。可以預見，隨著我國綜合國力的增強和對外經濟貿易規模的擴大，人民幣的境外流通規模將進一步擴大。目前，在金融危機下我國的外貿企業經受嚴峻考驗①，適時推出人民幣跨境貿易試點加快人民幣國際化進程對于改善我國外貿企業處境有很重要的現實意義，人民幣跨境貿易結算究竟對我國外貿企業產生什么樣的影響呢？本文就其金融危機下人民幣跨境結算對我國外貿企業的影響進行分析。

二、金融危機對我國外貿企業的影響

2008年8月份以后，受國際金融危機全面爆發的影響，主要發達國家先后陷入了經濟衰退、需求迅速減少的狀況。根據商業部2009年上半年統計數據，我國外貿中的近一半（含香港轉口貿易）面向美國、歐盟和日本市場，隨著這3大經濟體陷入衰退，國際市場需求迅速下降導致國際貿易進一步萎縮，我國的外貿企業面臨挑戰。

（一）企業對外貿易規模下降

國際金融危機導致全球需求萎縮，我國企業進出口明顯下滑，特別在2009年第一季度，連續環比下降（圖1）②，外貿依存度較高的珠江三角洲和長三角地區甚至出現企業停產、倒閉等風潮。雖然2009年第三季度，在國家宏觀政策的刺激下，出口呈現企穩回升趨勢，但世界經濟仍然脆弱，需求疲軟，到9月份進出額同比仍然是負增長。

圖1 2008年9月-2009年9月進出口額的變化趨勢

（二）外貿企業利潤減少

由于大宗產品等原材料價格上漲的原因，我國出口產品的成本增加，進口產品價格上漲，企業的利潤空間不斷被擠壓。同時，人民幣持續升值進一步削弱了出口企業的競爭力，嚴重擠壓了企業的利潤空間。以俗稱“布碼頭”的無錫為例，根據央視《中國財經報道》調查③，無錫紡織行業的利潤普遍下降到5%以下，外部環境稍有惡化，許多紡織企業就會處在面臨倒閉的邊緣。

（三）企業對外貿易風險增加

金融危機發生后，貿易環境的惡化，匯率變動頻繁，貿易保護主義抬頭，使企業面臨的經營環境越來越復雜，這在一定程度上打擊了企業的信心，對市場的預期也越來越差，對外貿企業造成很大的心理壓力。同時，金融危機時期，銀行信貸紛紛緊縮，對于高度依賴銀行資金運轉的國際貿易企業來說融資增加困難，融資成本提高，且融資的額度也難以滿足正常經營的需要，企業難以維持銷售量和盈利水平，造成資金周轉困難。他們把債務負擔轉嫁給我國企業，造成我國企業無法收回貨款，壞賬數量急劇增加，外貿信用風險增加。

我們不能改變全球金融危機所造成的世界經濟形勢，同樣人民幣升值的勢頭也難以遏止，但是，可以改變現存的貿易結算體制，為外貿企業部分減壓，這應該是政府出臺人民幣貿易結算試點政策的初衷。

三、金融危機下人民幣跨境結算對我國外貿的有利影響

（一）使用人民幣跨境貿易結算有利于減少外貿企業的匯率風險

我國作為世界經貿大國地位，但在現有貿易結算體制下，外貿企業的進出口業務都采用外幣進行結算，主要的結算貨幣是美元和歐元。出口企業必須通過出口收匯和出口結匯才能完成出口結算行為，進口企業必須通過進口購匯和進口付匯才能完成進口結算行為。在對美歐貿易中采用美元和歐元，無論匯率升降風險都集中在我國貿易企業。[3]而在同周邊國家和地區的企業進行貿易結算時使用第三國貨幣雙方均面臨較大的匯率波動風險。自2005年人民幣放棄掛鉤美元以來，人民幣累計升值已接近20%左右，④特別是2008年金融危機爆發以來，匯率不穩定使金融危機下的中國企業雪上加霜。如圖2所示，2008年至2009年9月人民幣實際有效匯率整體曾上升態勢，美元則明顯貶值。⑤在人民幣持續、大幅的升值情況下,采用傳統的結算方式已給中國進出口企業帶來了巨大的匯率風險。[4]

匯率風險對中國外貿企業的影響表現在三個方面：1.人民幣對美元的大幅度升值，直接影響了我國出口企業的競爭力。2.在目前國內外對人民幣持續升值的預期下，企業根本無法通過對沖型的外匯遠期交易規避風險，許多外貿企業持有大量外幣債權和債務存在較大貨幣敞口風險。3.匯率的劇烈波動也使不少外貿企業因此不敢貿然接單，影響了我國對外貿易額。前兩個方面表現為直接影響，第三個方面是間接影響，反映出保持穩定的匯率對進出口企業的重要性。著名經濟學家哈繼銘認為：中國的宏觀經濟政策穩定，匯率保持了穩定和強勢，使得國內通脹率與匯率波動性在主要國家中都處于低位，增強了人民幣的可信性。[5]鑒于人民幣幣值持續穩定，在周邊國家和地區形成的較為良好的可信度，在人民幣試點作為國際結算貨幣后，外貿企業和周邊地區使用人民幣進行國際結算的貿易伙伴所承受的外幣匯率風險即可大部分消除。

圖2 2005年匯改之后人民幣對美元的中間價變動趨勢圖

圖3 美元、歐元和人民幣的實際有效匯率變動趨勢

（二）有助于進一步促進我國周邊貿易的發展

鑒于全球產業結構的調整，中國成為了世界性的制造業基地和來料加工基地，這就需要消耗大量的原材料、零部件和能源，而許多周邊國家是自然資源豐富、市場供應短缺的國家，和我國有一定的互補性。特別是在金融危機爆發之后，我國經濟率先崛起，對外貿易產業結構快速升級，這種互補性進一步加強。根據2008年商業部統計數據（圖4⑥），在我國進出口貿易額分別千億的七大貿易國（地區）中，亞洲就有了5個，亞洲國家占我國進出口貿易總額的53.3%。由于近年來我國和東盟經濟一體化建設的加快，我國對東盟國家的貿易競爭力大大提高，我國五大類進口產品中，大部分由東南亞國家（地區），尤其是人民幣邊境貿易較為集中的東盟、港澳臺地區提供，自2000年以來，中國內地已經吸納了大量東盟產品，主要是上游產品，持續的貿易逆差使中國內地成為東盟的債務國。在美元持續疲軟，人民幣則幣值穩定，并具有一定升值空間，使人民幣在亞洲特別在雙邊貿易中形成了巨大的影響力。另外，隨著人民幣跨境貿易結算業務的不斷增長，人民幣離岸市場必將形成。香港作為重要的國際金融中心之一和中國內地重要的貿易伙伴,以及其對亞洲和周邊國家的經濟具有較強的輻射能力，將使其成為人民幣離岸金融中心。[6]人民幣離岸市場的形成一方面將進一步推動內地與港澳臺及東盟的貿易發展，同時，它無疑也將為我國外貿企業以及那些長期與中國做生意、近期本國貨幣波動較大、融資困難的企業（主要是東盟國家）增加一條新的信貸渠道。因此，隨著東亞經濟的日益緊密，在即將建成的中國－東盟自貿區推動下，人民幣跨境貿易結算將進一步推動我國周邊貿易的發展。

圖4 2008年我國主要的七大貿易國（地區）的進出口額和比重

（三）人民幣跨境結算降低了企業的交易成本

外貿企業使用外匯進行結算不僅手續比較繁瑣，而且還要向銀行支付一定的手續費，增加了企業的交易成本，對于本來就是微利的中國進出口企業來說無疑是一筆不小的負擔。人民幣結算對于企業的最大好處是減少了匯率變化帶來的定價成本，可以在貿易談判中一次性鎖定價格。以香港為例：香港企業從內地進口則用美元結算，需將手中的人民幣兌換成美元之后再與內地企業結算，而內地企業還必須結匯，將手中的美元兌換成人民幣。據中國人民銀行廣州分行副行長徐諾金初步測算，目前廣東和港澳兩地貿易用美元結算，一次兌換的匯率損失加上手續費成本約占貿易金額的2%。[7]隨著人民幣跨境結算配套措施的不斷完善，人民幣跨境貿易結算流程將更加便利、高效，不僅減少跨境貿易的結算成本和匯兌成本、貿易融資的費用從而增加出口，而且減少匯兌手續等結算環節，提高企業的資金結算效率，這無疑是金融危機中處境艱難的進出口企業最大的福音。

（四）人民幣跨境結算有利于提高我國出口企業的競爭力

我國長期的貿易順差積累大量的外匯儲備，使人民幣升值空間較大。隨著人民幣跨境結算業務量的增大，在貿易結算中減少了美元和歐元等國際貨幣的使用而改用人民幣，不知不覺中將改善我國的外匯儲備結構，逐步緩解升值壓力，使我國出口企業特別是像勞動密集型的輕紡產品、日用消費品等一些低附加值產業在國際貿易競爭中處于有利地位。

另一方面，進出口企業必須在國際貿易中有一定的外貿話語權是使用人民幣跨境結算的前提。但是，由于貿易結構方面的問題，很多中國企業處于全球價值鏈的末端，在與外貿企業談判時缺乏議價能力。鑒于人民幣跨境結算對進出口企業的有利因素，必然要求我國產業結構的優化升級，提高外貿企業的現代化管理水平，使我國產品的國際競爭力不斷加強。所以人民幣跨境貿易結算將進一步提高中國外貿企業的競爭力。

注：

①國際金融危機對中國的最大傷害就是帶來貿易危機。必須有預防性措施來扭轉貿易劣勢

②⑥圖表數據來源中國商務部網站http://www.mofcom.gov.cn/

③2009年8月8日，央視《中國財經報道》專題—出口大戶生存調查（一）

④圖表數據來源：國家外匯管理局網站http://www.safe.gov.cn/model_safe/index.html

⑤圖表數據來源：國際清算銀行網站http://www.bis.org

［1］徐明棋.從日元國際化經驗教訓看人民幣國際化和區域化[J].世界經濟研究，2005，（12）：39-44.

［2］姚均芳，王 宇.新聞分析：我國順應市場推進人民幣跨境貿易結算[EB／OL].人民網，2009-04-08.

［3］馬章良.人民幣國際化對中國外貿的影響[J].金融與經濟，2009，（5）：20-21.

［4］李石凱，楊公齊.金融危機沖擊下的人民幣貿易結算與人民幣國際[J].廣東金融學院學報，2009，（3）：5-13.

［5］哈繼銘.人民幣國際化對資產價格的影響[J].中國金融，2009，（9）：42-44.

［6］陳 晞，虞紅霞.全球金融危機下的人民幣國際化路徑研究[J].金融發展研究，2009，（5）：45-47.

［7］徐諾金.人民幣跨境貿易結算試點正當其時[J].銀行家，2009，（5）：32-33.

F752

A

1672-0547（2010）01-0021-02

2009-10-12

周兆函（1979-），男，安徽無為人，安徽財經大學金融學專業碩士研究生，研究方向：國際金融。