論盈余管理①

韓曉靜,仇俊林

(湖南工業大學商學院,湖南株洲412007)

論盈余管理①

韓曉靜,仇俊林

(湖南工業大學商學院,湖南株洲412007)

信息的不對稱及會計的不確定性是客觀存在的,理性的企業必然對盈余信息加以管理。盈余管理是中性的,不同于利潤操作。盈余管理能適度彌補契約的剛性和不完備性,有助于提高會計盈余的信息含量,并前瞻性地引導資源配置。但盈余管理仍然是一種會計信息失真。而改進證券市場監管制度,有助于減少盈余管理的政策誘因;加強會計準則和會計制度建設,則會縮小盈余管理的操作空間;完善公司治理結構和提高注冊會計師執業水平,可以健全盈余管理的內外部約束機制。

盈余管理;資源配置;公司治理;約束機制

盈余管理是目前會計學界廣泛研究的課題,但研究者對盈余管理的認識卻呈現出巨大的差異,對之褒貶不一。對盈余管理的定義,可謂眾說紛紜。國外學者對盈余管理的理解主要有三種代表性的觀點。一種是把盈余管理定義為中性,比如美國的會計學者Scott(2000)認為它是“在GAAP允許的范圍內,通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或企業市場價值達到最大化的行為”;一種則把它界定為貶義,如美國學者Schipper認為,“盈余管理實際上是企業管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程,以獲取某些私人利益的‘披露管理’”;[1]PaulM.Healy&JamesM.Wahlen認為,盈余管理是指“管理當局在編制財務報告和規劃交易的過程中運用個人判斷來改變財務報告的數字,達到誤導那些以公司的經營業績為基礎的利益關系人的決策或者影響那些以會計報告數字為基礎的契約結果的目的”。[2]國內學者對盈余管理也提出了不同的看法。魏明海認為盈余管理是企業管理當局為了誤導其他會計信息使用者對企業經營業績的理解或影響那些基于會計數據的契約的結果,在編報財務報告和“構造”交易事項以改變財務報告時做出判斷和會計選擇的過程。[3]劉長青等基于經濟學人性假設對盈余管理博弈分析,認為盈余管理(廣義的)可以分為效率型盈余管理、機會主義盈余管理和利潤操縱三類,盈余管理不損害企業價值。[4]從國外和國內的研究成果來看,盡管對其概念和特點的探討仍不盡相同,但一致認為:盈余管理是管理人員通過對會計政策選擇等手段,使得會計報表變得更加“美觀”,更加符合管理者的要求。

筆者認為,盈余管理是指通過會計政策選擇、一定的財務安排和運營模式調整等手段,使會計報表呈現符合管理層需求的某種特征(例如增大利潤、減少利潤、平滑利潤等)。盈余管理的主體是企業管理當局,盈余管理的客體主要是公認會計原則、會計方法和會計估計等,公司管理當局進行盈余管理的根本目的在于自身利益最大化,盈余管理是在公認會計準則允許的范圍之內進行的,具有合法性。盈余管理(earning management)這個源自西方的概念應該是中性的,其實質是會計準則留有較大的判斷空間,公司管理者可以選擇使自身效用或公司價值最大化的會計政策(Schipper,1989;Scott,2000)。引起人們對盈余管理的認識與“盈余造假”或“盈余操縱”相混或近乎等同的一個直接原因是,經濟人機會主義行為的盛行使得盈余管理偏離了中立的軌道。

一 、盈余管理產生的根源

學界對盈余管理的認識盡管存在諸多差異,但有一點是共同的,那就是盈余管理本身不完全只是一個會計問題。無論從其生存條件、行為主體、目的動機還是經濟后果分析,盈余管理都涉及一系列管理及經濟問題。一些會計學家進一步得出了盈余管理產生的兩個基本條件:一個是契約磨擦(contracting frictions),另一個是溝通磨擦(communication frictions)。如果委托人與代理人之間沒有契約磨擦,他們之間的溝通也完全透明,委托人可以掌握并使用充分信息,盈余管理也就不可能發生。[3]

(一)信息不對稱

委托代理關系在現代企業中的普遍存在決定了在所有者和經營者之間必然存在信息不對稱。由于經營者作為企業內部人在信息方面處于絕對優勢,這就為其進行盈余管理提供了可能。[5]信息經濟學中的委托—代理理論認為,任何一種涉及非對稱信息的交易都可以構成委托—代理關系,如政府與企業、投資者與管理當局、債權人與管理者等。在會計上,信息使用者(投資人和債權人等)與信息提供者(管理者)是一種最重要的委托—代理關系。企業管理者總是能夠獲取并掌握更多的、更真實的企業內部信息;而投資者和債權人只有通過有關渠道才能了解企業有關信息并且受信息成本的制約,這些了解到的信息也不可能完整、充分和及時。信息不對稱阻礙了信息交流與溝通,從而導致溝通摩擦。[3]理性的管理者在追求自身利益及企業利益最大化的過程中,必然在確認、計量、記錄和報告會計盈余信息的同時作出對自身或企業有利的盈余管理行為。當然,這個追求利益最大化的過程如果參雜有逆向選擇和道德風險,盈余管理行為也會因此背離它原本中立的原則造成對外財務報告有偏重、有倚靠,其結果是在滿足局部利益、部分利益或某些人利益的同時,必然也會損害公眾利益。

(二)會計的不確定性

會計作為一個信息加工系統在確認、計量、記錄、報告等加工環節中均存在不確定性,會計信息生成的外部環境如會計對象和會計政策等存在不確定性,會計信息在生成過程中也面臨會計要素、會計原則及準則、會計行為等的不確定性。因此會計信息在產生之前就已經經過了假定和預期,其本質上具有主觀性。由于未來的不確定性和客觀事件概率的缺乏,盈余信息的得出過程必須經過概率的評估與判斷。也就是說,會計信息(包括盈余信息)的產生過程必須依托會計選擇和專業判斷才能完成,會計過程的最終產物——會計信息在一定程度上是主觀判斷的產物,是會計主體的利益相關方博弈均衡的結果。

如前所述,信息不對稱及會計的不確定性是客觀存在無法消除的,企業的盈余信息也不可能百分之百與企業真實的經營狀況相符。不僅如此,會計準則(或制度)允許企業在編制財務報告時,對某些會計事項的處理原則、程序與方法擁有自主選擇權,企業管理當局可以運用個人的專業判斷和觀點在會計準則(或制度)允許的時空范圍內調整賬面盈余。理性的經濟人——企業,一般會充分利用這種會計標準賦予的權利或靈活性,使企業的會計盈余達到所期望的水平,從而使企業、投資人、債權人及管理者等相關利益群體的利益達到最大化。就像應計制會計、謹慎性原則和重要性原則等會使會計數據與實際情況不符一樣,經過估計、判斷、管理后的盈余信息也有同樣的結果。因此,單純從這個角度講,盈余管理不僅無可厚非,還是一個企業經營能力、管理水平的體現,它說明企業的有關利益主體會采取合法方式追求自身及企業價值的最大化。很多研究成果也證實,合理、適度的盈余管理逐漸成為企業的一種戰略管理工具。

二 、盈余管理的意義

適度的盈余管理對于公司及其相關利益者來說,是有益的行為,借助盈余管理的適度調節效果,向資本市場傳遞收益穩定的會計信息,從而支持公司股價的穩定和上揚。良性盈余管理還可以實現籌劃節稅,甚至可以減少企業的經營風險。

(一)適度彌補契約的剛性和不完備性

企業是一系列契約的組合,企業的運作必然產生契約成本,理性的管理者總會追求盡可能低的契約成本,而諸多契約與盈余信息相關。波動很大的盈余可能是更真實的經營業績,但如果因此引起投資人和債權人的過分注意乃至信心動搖,則很可能導致過高的契約成本。沒有任何一家企業能保證自己時刻都處在最佳運作狀態,此時,如果管理當局能審時度勢,及時判斷調整,實施盈余平滑,就可以較好維護契約的穩定,適度彌補契約的剛性和不完備性。

(二)有助于提高會計盈余的信息含量

管理人員總是擁有比其他信息使用者更多更詳盡的有關企業未來盈利能力的內部信息,假如未經調整的盈余信息的確難以準確評價企業的經營業績及盈利能力,容易對信息使用者的決策產生不必要的誤會,則應主動調整會計盈余更能傳遞有用的價值信號。也就是說,適時適度的盈余管理行為提高了盈余信息的內在含量,更為真實地反映了企業價值。

(三)前瞻性地引導資源配置

王躍堂、趙子夜的研究表明,考慮到內部信息的傳遞不暢,管理當局也會安排無損于企業價值的實際經營活動和交易來進行盈余平滑處理,使會計盈余達到期望值。比如,在本期預算目標實現時就停止生產,以保證下期獲得較高的邊際收益;若至本期末還沒能實現預算目標,就采取臨時折扣措施刺激銷售,以犧牲邊際收益來沖擊預算目標。這樣,一則激勵了員工并促進了管理,二則向投資人傳遞了內部信息。管理者通過良好的預算和操作獲得了穩定增長的盈余,有效降低了融資成本,有利于前瞻性地引導資源的有效配置。[6]

對于上市公司而言,盈余管理的必要性還表現在:第一,股票上市的需要。目前,我國的證券市場還只發揮了融資的功能,許多企業只是把證券市場看成“圈錢”的場所,一些經營狀況不佳的企業為了獲取上市資格,不惜采取盈余管理的手段。第二,配股的需要。證監會規定上市公司凈資產收益率必須連續三年達到6%以上,三年平均達到10%以上才獲得配股資格。上市公司就根據這樣的規定來安排會計信息制造“達標利潤”。第三,避免處罰的需要。《公司法》規定上市公司連續兩年虧損就要被停牌,這些政策以一個財務指標作為標準,盡管可以降低對企業監管的成本,但也會誘導經營者通過盈余管理達到配股和繼續在股市圈錢等目的。[7]

會計盈余管理對企業經營不會產生實質影響,卻可以改變經營的會計結果。嚴格意義上來說,這也是一種會計信息失真。[8]且盈余管理過度就成為了利潤操作。

三 、我國企業盈余管理的規范與治理

(一)提高證券市場的有效性

提高資金市場特別是證券市場的有效性,發揮市場自身對盈余管理行為的約束力。企業盈余管理的最大受害者是企業外部利益相關者,如果所有的外部利益相關者都是理性的,并且具備了辨析財務報告及其附注的能力和知識,那么在這種情況下,為了取信于外部相關利益者,企業管理當局就會減少盈余管理。盈余管理問題不能僅僅依靠制定更細致的監管措施,而應不斷加強“證券市場透明度”,讓市場成為對上市公司盈余管理行為做出裁判的法官,才是治本的方向。

(二)完善公司治理結構

鑒于我國上市公司盈余管理不當主要是公司治理結構不健全導致的,因此,規范與治理的對策首先就應立足于治理結構方面的考慮:應優化股權結構,完善股東大會。適宜的股權結構在一定程度上決定了公司治理效率的好壞,股權結構得到改善,股東大會得以完善后,大股東的各種特權會得到有效制約,進而他們的盈余管理行為就能得到限制和防范。其次,建立董事會和總經理的分離機制,強化獨立董事制度。建議由政府牽頭設立獨立的外部董事,實行董事問責制度;同時,積極借鑒英美國家的經驗,設立主要由獨立董事組成并擔任負責人的審計委員會,負責對上市公司經理層的受托責任進行審核和評價。再次,要培育和建立一個高效而誠信的經理人市場。通過培育良好的經理人市場,使經理人的名譽和價值在市場上有個明確的反映,以及加強對經理人的誠信教育,減少其逆向選擇和道德風險,可以減少企業因經理人的內部信息帶來的損失。

(三)加強會計準則和會計制度建設

會計準則規范的業務越全面,企業進行盈余管理的可能性就越小,難度越大。近年來,我國企業會計準則在典型工商企業會計方面取得了很大的成績,但覆蓋面相對較窄。例如,新出臺的準則中又提到了房地產和金融企業相對以前有了很大擴展,但還不完善。除了這些企業外,還有很多特殊的領域和特殊的問題需要做出規定。因此,當務之急是繼續加快新準則的制定,以期在較短時間使主要的經濟業務核算和披露都有準則可依。隨著經濟的發展,新興交易或事項會越來越多,我國必須繼續出臺相關準則以避免企業有漏洞可鉆。另外,我國存在一些西方發達國家沒有而我國獨有的特殊經濟交易事項,如國有企業改組上市、托管經營、與大股東的交易、下崗費用等,我們必須制定專門的會計制度和會計處理方法來處理這些事項?？傮w而言,新會計準則在提供高質量會計信息的同時,也為一些上市公司進行盈余管理提供了更大的空間。[9]但必須指出:根據Ewert和Wagenhofer的理論推導,盡管更嚴格的會計準則確實能改善公司的盈余質量,但在某些情況下也可能引發負面效應,比如導致更大程度的盈余管理行為。[10]

政府職能部門擁有會計信息的市場監督權,應把政府對會計信息生產、披露全過程的監管轉換為對會計信息市場的適度干預。政府承擔“質檢”功能,對各會計服務公司的產品質量和定價進行檢查,制定行業質量標準,維護會計信息市場秩序。

(四)加強審計監督

審計是會計信息質量保證體系中的最重要組成部分,通過審計師的一系列審計程序,可以提高報表所反應的會計信息的可靠程度,減少虛假的信息。加強審計準則的制定,提高審計服務的質量,特別是注冊會計師的審計質量刻不容緩。同時,內部審計既是內部控制的一個組成部分,又是內部控制的一種特殊形式。其職責在于就控制系統的風險和操作情況向管理層提供獨立保證并幫助管理層有效地履行責任。

(五)建立有效的激勵約束機制

委托人和代理人之間的利益沖突以及信息不對稱容易帶來道德風險,為了使二者的目標趨于一致,這種代理關系通常表現為一系列的契約,特別包括報酬計劃契約。中國上市公司的激勵主要是短期的報酬激勵,缺乏與公司業績掛鉤的長期激勵機制,必須設計合理的報酬契約,引入期權、期股等新的報酬形式,使企業管理層的利益與企業的長期利益掛鉤,使企業的管理者作出會計決策時從企業的最高利益出發,切實維護其他利益主體的權益,從而有效地遏制過度盈余管理行為的發生。

盈余管理行為同時具有效率性和機會主義傾向,政府部門應當盡力引導企業管理當局向具有效率性的盈余管理行為發展,避免機會主義傾向。就我國目前的狀況而言,首先應提高企業管理者的思想認識,激勵他們的創新尋利意識,樹立反尋租意識。其次,應當明白盈余管理與利潤操作是兩個不同的概念,適度的盈余管理對企業有積極意義,而治理利潤操作則是一項綜合性的復雜工程。最后,應加強誠信建設。在信息技術高度發達的今天,完全有可能加強全社會的信用體系和透明度,讓有不良信譽的企業和管理者暴露在全社會的監督之下。同時,應大力加強經營管理者的社會責任教育,使之放棄投機取巧的短期目標,樹立企業長期的戰略目標,讓企業經營者自覺地將精力放在提高公司本身實力的管理上,而不是進行盈余管理。

[1]Schipper,K.Commentary on Earnings M anagem ent[J].Accounting Horizons,1989(12):91-102.

[2]Healy,P.M,J.M.Wahlen.A Review of the EarningsM anagem entL iterature and its Implications forStandards Setting[J].Accounting Horizons,1999(4):365-383.

[3]魏明海.盈余管理基本理論及其研究述評[J].會計研究2000(9):37-42.

[4]彭數學,劉長青.對盈余管理和利潤操縱的經濟學新思考——基于人性假設的分析[J].浙江金融,2005(4):37-41.

[5]周爽爽.會計信息產權與盈余管理[J].財會月刊,2009(2):11-12.

[6]王躍堂,趙子夜.會計專業判斷:基于盈余信息治理的思考[J].會計研究,2003(7):20-23.

[7]趙治綱.新準則實施后上市公司盈余管理研究[J].中央財經大學學報,2007(8):48-49.

[8]仇俊林.企業會計信息失真問題研究[M].中國人民出版社,2006:35-36.

[9]寧亞平.盈余管理的定義及其意義研究[J].會計研究,2004(9):23-26.

[10]Ewert,Ral,f and A.Wagenhofer.Econom ic Effects of Tightening AccountingStandardsto RestrictEarnings M anagem ent[M].The Accounting Review,2005(10):1101-1124.

On Earn ingsManagement

HAN Xiaojing,Q IU Junlin
(College ofBusiness,Hunan University of Technology,Zhuzhou,Hunan,412007)

The objective existence of information asymmetry and accounting uncertainty requires a rational enterprise to manage earnings.The earnings management is neutral and different from the profit manipulation.It can moderately make up the rigidity and incompleteness of contracts,and help to enhance the information of earnings and guide resource allocation prospectively.But the earnings management is still a type of accounting information distortion. Improving the stock market regulation can help to reduce the policy incentives of earningsmanagement;strengthening the accounting principles and accounting system development can narrow the management of the space;improving corporate governance structure and raising certified public accountants occupational level can sound the administration of internal and external bindingmechanis m.

earningsmanagement,resources allocation,corporate governance,commitmentmechanisms

F275.4

A

1674-117X(2010)05-0097-04

2010-05-17

韓曉靜(1987-),女,河南長葛人,湖南工業大學碩士研究生,主要從事財務管理研究;

仇俊林(1964-),男,湖南邵東人,湖南工業大學教授,主要從事會計理論與企業財務管理方面的研究。

責任編輯:駱曉會