后危機時代中小企業融資路徑選擇——以浙江省為例

邵小瑋 徐 鋒

中小企業在國家經濟發展中扮演著重要角色，起著不可小覷的作用。但是，中小企業“融資難”問題始終成為其發展的“瓶頸”，在金融危機和后危機時代問題尤為突出。本文在分析中小企業融資現狀的基礎上，指出了單一途徑無法解決我國民營中小企業融資難問題，必須運用多元化的融資策略，并著重從中小企業自身建設、銀行信貸、政府支持和民間金融四個角度對后危機時代中小企業融資渠道提出了可行性對策。

一、問題提出

隨著社會的逐步發展，中小企業的地位日顯重要，在歐美國家，中小企業數量占到了整個國家企業數量的98%以上，起著巨大的作用。在日本，其經濟界甚至認為“沒有中小企業就沒有日本經濟的繁榮”。我國從改革開放以來，中小企業在各個地方迅速產生并獲得了快速地發展，中小企業的貢獻日益突出，有資料顯示：中小企業對GDP的貢獻超過60%，對稅收的貢獻超過50%，而且，提供了75%以上的城鎮就業崗位，吸納了50%以上的國有企業下崗職工，70%以上的新增就業人口，70%以上的農村轉移勞動力。尤其在推動經濟結構轉型升級、促進國家及各個地方經濟的發展、緩解就業壓力、促進社會穩定方面成績斐然。在浙江，中小企業抓住發展機遇，已然成為城鎮經濟的重要力量和國民經濟的重要支柱。據統計，到2008年底浙江省中小企業總數達到了58622家，中小企業的總產值2008年為33433億元，在全省整個工業總產值中更是占到了81.88%，中小企業總數占全省總數的99%以上。同時，為浙江省就業崗位的創造提供了條件和便利，2008年，浙江省的中小企業吸收了近1058.04萬的勞動力人口，為浙江省經濟的發展和社會的穩定作出了重要的貢獻。

我們可以清楚地知道，中小企業發展規模小，受到的限制也比較多，力量弱小，中小企業融資困難重重，資金短缺和融資困難嚴重制約著我國中小企業的發展，僅僅通過自有資金又無法實現有效地資金緩解。資金作為企業的“血液”，既是企業各種生產要素的前身，也是產品價值的歸宿。在金融危機的沖擊下，浙江省的中小企業面臨著資金缺口大、內源融資能力下降、銀行信貸緊縮，融資成本率上升和結構性問題突出等嚴峻挑戰。那么，在這樣的金融環境下，尤其是在后危機時代，浙江省中小企業尋求多元化的融資渠道急待而且迫切。

二、融資研究理論的概述

關于融資理論的研究，國外研究早于國內，相關理論研究始于20世紀50年代。許多學者從信息不對稱的角度討論了中小企業融資難的成因，著名的學者有斯賓塞（Spence1973）、羅斯（Ross）、邁爾斯（Myers）和麥吉勒夫（Mailuf）。在融資路徑選擇方面，國內外的學者也提供了選擇的思路和方法，提出了許多建設性的意見。邦德（Bond 2003）、班克（Beck 2002）、博朗（Brown 2004）等學者認為，企業可以進行外源融資和內源融資，且其外源融資與內源融資資金的可獲得性對其投資、研發以及經營業績都有著重要影響。在外源融資方面，銀行信貸最為被人們所關注，Meyer（1998）、Peterson（2005）和Rajan（1995）等對這一途徑進行了深入的研究，同時Prowse（1998）、Hellman（2002）等對有關私募融資方面也作了比較深入的探究，他們認為，通過私募融資能夠克服公募融資方面的部分障礙，實現企業的融資實現。目前國外對民間融資方面還未做出較為廣泛的探討和研究。對于民間融資這一途徑，Robert Peck Christen（1995）對民間非正規的放貸者支持微小企業的發展的途徑進行了分析，從而為中小銀行的發展提供了借鑒。Angelini和Salvo（2000）從民間金融的可得性方面進行了研究。LauraJ·Spence等（2003）對德國中小企業對利用社會資本（social capital）發展問題進行了研究。

在國內，中小企業融資問題的研究展開雖然較晚，許多是在國外學者基礎上作出了進一步的研究和演進。其中，許多學者對政府的政策支持，發展中小銀行以及發展抵押貸款都作了研究。林毅夫、李永軍（2001）指出，由于信息不對稱，中小企業存在著使用其信息優勢在事先的談判、合同簽訂的過程和事后資金使用過程中損害資金提供者的利益的激勵因素，導致逆向選擇和道德風險，并論證了中小金融機構的發展是解決中小企業融資的關鍵。陳曉紅（2004）在《中小企業融資》一書中，對國內外中小企業融資作了系統的比較，從直接融資和間接融資兩個方面，論述了許多中小企業可借鑒采用的融資方式，并提出了及早建立國內中小企業信用擔保體系的建議。羅正英（2004）認為中小企業的融資結構安排既受到外部環境的影響，更主要的是取決于企業自身信用、企業內生性多種變量及其相互關系的作用。“民營企業融資渠道拓展研究”課題組（2006）提出了完善間接融資體系，大力發展地方性民營中小商業銀行；建立多層次、專門為中小企業服務的中小資本市場體系；積極發展企業債券市場和長期票據市場，豐富資本市場交易品種等建議。胡小平（2000），楊思群（2002）則從政府融資服務的角度分析了政府在中小企業融資環境中應發揮的作用。陳曉紅、楊懷東（2008）提出了中小企業集群融資方式，他們認為，這一方式為解決中小企業融資難問題提供了新的發展思路。李揚，楊思群（2001）認為，中小企業融資所涉及的各種融資渠道中，充分考慮自由資本因素，那么，發展民間融資也就成了順理成章的途徑之一。羅丹陽（2009）也從全新的視角分析了民間金融發展的可行性，并建議政策層和理論層引起足夠關注。

目前，理論界在中小企業融資解決路徑方面作了深入的研究，信息不對稱是目前中小企業融資困難研究的主要基礎。信息不對稱使得無論是銀行還是投資者，都必須考慮借貸或是投資的風險性。因此，學者們提出了增強企業的綜合實力，提高財務和經營的透明度，一方面提高內源融資能力，另一方面，增加外源融資的機會，但是，目前針對中小企業在企業自身建設方面的理論能夠高效地運用于實際，尚不多數，理論界的研究與實際企業管理存在較大的差距，對中小企業管理的指導意義并不明顯。在進行多方面的思考過程中，學者們認為，建立中小金融機構，發展中小商業銀行，可以有效地克服信息不對稱下的融資問題，但是這項研究總體上比較零散，沒有形成適合我國中小企業發展的完整的融資理論體系，并且他們在研究過程中所采用的研究方法尚處于嘗試和探索階段，缺少對中小企業資本結構相關的實證檢驗。在拓展融資選擇路徑，許多學者還從提高金融創新，豐富金融品種，開展中小企業的集群融資和發展民間資本等方面作了深入的探究。這些理論有著它獨特的創新之處，都是值得我們繼續研究和思考的。

三、中小企業融資現狀分析

（一）我國中小企業融資現狀分析

我國中小企業發展迅速，但在成長過程中遇到的融資問題卻較為突出，根據以下表格，通過同美國中小企業融資結構的比較，可以清楚地看到我國中小企業的融資結構中存在的不足。

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（1）過度依賴內源融資，但能力低。內源融資能夠有效地降低由信息不對稱引起的融資負面影響，降低融資成本，是目前中小企業資金的首選融資途徑，占的比例都較高。但是在中國，中小企業內源融資占的比例是美國的兩倍多，尤為突出。如此依賴內源融資，但是國內中小企業內源融資能力并不強。企業經營規模有限，財務制度不規范的限制，經營所積累的留存收益等僅有的內源融資資金根本滿足不了巨大融資需求。

（2）獲得銀行貸款難，但金融制度在不斷完善。銀行貸款是中小企業外源融資的主要融資渠道，在美國，其比例占到了42%。美國作為發達的資本主義國家，金融制度和產品都較為創新，而在中國，國有商業銀行固有的“喜大厭小”的貸款態度使得中小企業在國有商業銀行面前只能“干瞪眼”，得不到充分的資金補充，銀行貸款作為主要的外源融資渠道，所占比例只有發達國家的一半左右。國內中小企業尤其是在金融危機和后金融危機時代，銀行貸款難成為了融資難最為突出的話題。但是，國有商業銀行也在力求金融產品的創新，擴大金融對中小企業的支持力度。中小金融機構也大批出現，為中小企業融資帶來新的希望。這些都是目前我國出現的對中小企業發展的有利方面。

（3）融資渠道有待拓寬。我國目前實行“規模控制、集中管理、分級審批”的證券發行管理模式，中小企業發行證券融資審核程序嚴格，即使有這個資格，因為其證券的高風險性，高市盈率，投資者也不愿投資，而高風險的企業證券又需要高收益來對沖，勢必又增加了企業的融資成本，所以，中小企業融資渠道拓展難，能夠發行債券、股票的中小企業較少，其他如風險投資，創業基金等融資途徑未達到完善的地步，因此，在中小企業融資途徑方面的途徑是有待拓寬的。

（4）偏向非正規渠道融資。在內源融資、銀行貸款、融資途徑受阻的情況下，在東部發達地區，一些中小企業主靠民間借貸等其他手段取得企業發展資金。由于中小企業要求的資金有極強的時效性，這就迫使企業主利用商業信用和個人信用通過民間借貸途徑融資以度過經營困難期。雖然這些途徑經營成本較高，利息甚至高于銀行利息的四倍，但是，其借貸的靈活性，手續便捷仍然備受中小企業的青睞。

（二）浙江省中小企業融資現狀分析

（1）自有資金融資比例高。浙江省中小企業發展較快，也取得了令人滿意的成就，但是，中小企業的資本組成中，內源融資占了非常大的比例。據調查顯示：浙江省50人以下的小企業在全部資金來源中，自有資金或股權資金所占的比重最高為67.5%，其中所有者提供的資金占43.2%。在企業急需資金時，自有資金是其首先考慮的資金。但是，在企業進入困難期，自有資金一旦匱乏，必將給企業帶來重大的影響。2008年金融危機以來，浙江省中小企業資金缺口巨大，僅僅依靠內源融資不能幫助企業度過難關。中小企業資金缺口增大，自身融資能力受到極大的限制。企業自身所擁有的資本公積、盈余公積、未分配利潤都已利用，內源資金流源頭缺少；企業家向親朋好友舉債，舉債的數量有限，而且往往需要附帶較高的利息條件，也會造成內源融資的障礙。內源融資比例高也給中小企業的未來發展埋下了不良的種子，在危機面前無法順利地解決。然而，目前的浙江省中小企業的融資結構中，內源融資比例高已經是一個不爭的事實。

（2）銀行信貸是其外源融資的主要來源。大部分的中小企業在需要資金時，都會考慮銀行信貸。因此，銀行信貸也成為目前企業融資的主要途徑。在浙江，中小民營企業總負債中貸款所占的比重平均為61.2%。并且，仍有29.1%的企業不能滿足要求、貸款缺口很大，有10.4%的企業基本得不到貸款。可見，銀行信貸還是不能滿足許多企業度過難關的。在金融危機下，有資料顯示：浙江省工農中建四大國有銀行2007年度新增貸款1487.27億元，2008年度新增貸款縮減為1093.69億元，同比減少了四分之一，其中省工行2008年1—4月新增中小企業13億元，同比減少85億元。依靠銀行貸款為主要的外源融資是需要企業的實力和長期的信譽作保障的，中小企業許多是不具備這樣的實力的，況且在信息不對稱下，尤其是在金融危機下，中小企業的發展存在許多未知因素，銀行貸款必然會慎之又慎。僅僅依靠銀行信貸為主要的外源融資也并不能緩解浙江省中小企業的融資難的問題。

（3）政策和管理當局給予了極大地幫助。針對中小企業融資難的問題，管理當局也在積極努力，創造積極的融資環境。浙江省中小企業局密切關注省內中小企業的發展。2005年7月，浙江省中小企業局調研起草了《浙江省小企業貸款風險補償政策》，主要為解決小企業融資難的問題。其以政府對放貸銀行進行補償的方式，鼓勵商業銀行在信貸規模上向量大面廣的小企業重點傾斜，以此幫助小企業克服融資難的“煩惱”。2006年11月1日，浙江省第一部關于促進中小企業發展的地方性法規——《浙江省促進中小企業發展條例》（以下簡稱《條例》）正式實施。《條例》的實施將逐步改善浙江省中小企業的輿論環境、政策環境、成長環境、社會環境和服務環境，推動浙江省中小企業再創發展優勢、促進協調發展，將更好地發揮中小企業在推動全省經濟和社會全面發展中的重要作用，并具有深遠意義。2007年4月，由國家發展銀行浙江分行、浙江中小企業發展促進中心和我省10家優秀擔保機構聯合打造的“浙江省中小企業成長貸款融資平臺”，如今，已經運行了兩年多，已為125家中小企業貸款2.05億元。2009年7月，為鼓勵浙江省擔保機構為中小企業提供貸款擔保，解決中小企業貸款難的問題，浙江省財政廳、省中小企業局聯合頒布了修訂后的《浙江省中小企業信用擔保機構小企業貸款擔保風險補償辦法》（以下簡稱《辦法》），一方面，有利于進一步規范小企業貸款擔保風險補償資金的使用和管理；另一方面，也有利于切實緩解中小企業融資困難。辦法決定提高小企業貸款擔保風險補償標準，最高補償以不超過50萬元為限。同時也明確了補償對象是為小企業貸款提供擔保服務的中小企業信用擔保機構，并提出了申報的擔保機構必須滿足9項條件。政策支持給予中小企業發展以外部環境的支持，推動中下企業迅速的發展。管理當局的政策支持是必須也是必要的，這也是目前浙江省中小企業融資環境有較大的改善的重要原因之一。

（4）融資路徑開發仍然不夠。浙江省中小企業的融資結構性問題仍然比較突出，就其原因，主要是其融資路徑的開發仍然不夠，中小企業選擇的融資路徑較少。商業銀行的貸款是主要的融資路徑，民間借貸和內部集資所占比例較小，其他途徑發展尚未明顯。商業銀行多“喜大厭小”，對中小企業的貸款總是持有謹慎的態度，中小企業在考慮其他融資機構時，需要較高的利息或是高額的擔保費用來獲得資金，這樣提高了中小企業的融資成本，對中小企業的發展極為不利。多元的融資途徑是支持中小企業發展的有效途徑，是推動中小企業向著穩健的方向逐步壯大的強大力量，因此，不斷推出新的融資路徑就顯得尤為重要。

四、融資路徑選擇

（一）路徑一——企業自身建設，增強綜合融資能力

內源融資具有自主性強，融資成本低等特點，是中小企業首選的融資方式。但是，在金融危機的背景下，中小企業內源融資形勢不容樂觀。在后危機時代，為了不僅能提高企業內源融資能力，更為外源融資創造極為有利的條件，加強中小企業自身建設就顯得尤為迫切。

（1）強化中小企業的管理機制

管理出效率。完善企業的管理機制，能夠加強企業的運營能力，加快現金流，提高企業現金使用效率，為有效地內源融資提供保障。

首先，是強化產品的管理機制。產品是企業運作的原動力，暢銷市場的產品能夠加快企業資金的流動，提高企業的經營業績，因此，企業必須推動內部管理制度的完善，整合產品從生產到銷售的每個環節，優化產品生產方式，調整企業的產品結構，提高企業產品的自主創新水平，使企業產品更好更快地適應市場的需求，拓展市場，提高相應資金流的流動速度，提高資金周轉能力。

其次，強化企業資金管理機制。把有限的資金使用好，確定合理的企業留存和利潤分配的比例，保證企業有足夠的資金進行后續發展，提高企業資金的使用效率和盈利能力。同時需要合理控制應收賬款的規模。很多中小企業會陷于應收賬款龐大導致企業資金流不足的困境。這對這一問題，中小企業一方面正確確定客戶的信用額度，強化賬齡管理；另一方面，為了縮小應收賬款的規模，在優選收款人員的基礎上，對客戶采取獎懲措施，設計完善的收賬程序。

最后，強化企業間綜合協作機制。中小企業不僅要強化內部管理，也要強化協作意識，中小企業要根據自身的行業、區域特點充分利用行業資源，建立合適的組織模式，或與大企業聯合，同其形成協作配套關系，或在中小企業之間開展聯合，組成中小企業聯合體或企業集團，只有這樣才能使企業在激烈的市場競爭中增強抵御風險的能力，提高自身的融資能力和機會。

（2）推進企業財務部門的職責細分

在中小企業中，由于企業業務較少，企業財務管理和會計核算由財務部門負責，但是財務部門內沒有明確的財務管理和會計核算的職責細分。中小企業融資沒有做預先的準備，等到資金緊急的時候，再去融資，必然造成融資碰壁。因此，在財務部門里應做好充分的職責細分，設立專門的人員并賦予企業財務管理的職責，使企業能夠科學安排資本結構，正確選擇融資渠道和方法，加強企業財務風險管理，提高企業的融資效率。

（3）建立規范的企業財務制度

許多中小企業經營不規范，財務制度也得不到規范的建立，企業財務透明度不高，財務信息虛假，導致眾多的中小企業信用度不高，投資者信心低落，自然造成了企業融資的困難。在我國，中小企業缺少健全的財務管理制度，缺少重大事項的財務決策制度，而且，財務信息中含有大量的虛假信息，中小企業財務制度有待完善和加強監督。完善的財務制度和透明的財務信息，是提高企業信用的有效保證，是促進中小企業發展壯大的珍貴的無形資產。中小企業要提高融資能力就務必提高財務信息質量，完善財務制度，較強內部控制和管理，加強中小企業的財務信息真實性。塑造守信用，金融還貸記錄良好的健康的企業形象。

（4）提高企業的信用度，塑造企業品牌效應

（5）加強同融資合作機構的長期聯系，使融資機構了解企業，增強互信

（6）迎合國家產業發展要求，推動企業核心競爭力的提高

（二）路徑二——政府政策支持，改善企業融資環境

在中小企業融資方面，政府的作用發揮對中小企業能得到一個良好的融資環境至關重要。一方面，政府要制定各項金融政策措施有效保護中小企業的融資；另一方面，不斷開拓融資渠道，擴大企業外源融資的比重，建設切實有效地中小企業融資市場。目前，政府為促進中小企業融資問題的解決已經做了大量工作，2002年6月29日，全國人大常委會第28次會議通過了《中華人民共和國中小企業促進法》；相繼，中央部委四部門聯合頒布《中小企業標準暫行規定》；2004年，中小板塊在深圳交易所上市開始交易；2008年，銀監會頒布了《中國銀監會辦公廳關于在從緊貨幣政策形式下進一步做好小企業金融服務工作的通知》；2009年，創業板塊也已在深圳交易所掛牌交易……

（1）政府不懈的努力在促進中小企業融資方面起到了巨大的作用。然而，我國的市場經濟發展還很年輕，還需要政府不斷地監管。因此，從為中小企業制定政策到執行，都必須有健全的法律法規體系，都必須是“有法可依，依法實施”。完善的法律法規體系不僅有助于中小企業得到資金，而且可以在法律的監督下實現資金的安全使用，提高資金的安全性。在年輕的中國資本市場，更是需要從中央到地方全方位的法律支持，這無疑能為中小企業的可持續發展奠定良好的社會基礎。

（2）支持多層次的資本市場的發展。目前，由于中小企業存在企業規模和財務狀況等方面的缺陷，在資本市場上融資很難與大型集團公司相競爭，因此，逐步建立和完善多層次的資本市場體系是必要也是必然的，這將有助于推動我國中小企業的融資。在證券交易所開辟和完善“二板市場”，適當發展私募融資，規范私募融資市場，不斷豐富融資品種，暢通融資渠道。

（3）支持中小企業風險投資基金的建立。風險投資適用于成長性好但有缺乏資金支持的中小企業。在國內發展風險投資基金是有利的嘗試。風險投資的功能在于將社會閑散資金聚集起來，形成一定規模的風險投資。根據國外的經驗，目前，風險投資已經催生了像微軟、英特爾等著名的企業。建立風險投資基金，有助于加快高新技術的產業化。我國從1985起就陸續成立了一些風險投資基金，如北京市高新技術產業投資股份有限公司、西安高新技術產業風險投資股份有限公司、杭州賽伯樂投資管理咨詢有限公司等。所以，這些風險投資公司應該得到政府的重視和支持。

（4）鼓勵中小企業間開展金融互助合作。開展中小企業間的金融合作可以有效地促進中小企業間的資金流通，解決短期的資金短缺。組成中小企業協會，通過吸收會員，加強會員之間的聯系和互助，不僅僅在經營上相互協作，更在融資時合作，按地區形成小企業內部的資金市場。同時，中小企業的集群融資可以有效地降低風險，提高融資效率。這些由政府規范職能的中小企業協會幫助實施政府的中小企業扶持政策，有行業的、地區的，也有半官半民的，在自助、自律方面發揮了較大作用。但在運作上必須接受政府機關的監管，以防擾亂金融秩序。

（三）路徑三——銀行貸款支持，取得外源融資保障

中小企業融資問題重要一方是金融機構，商業銀行對中小企業的融資支持至關重要，但是，據調查顯示：全國中小企業貸款僅占我國主要銀行金融機構貸款余額的14.7%。這與中小企業對經濟的推動作用和其實際需要是不匹配的。而金融服務的完善與創新在一定程度上可以促進中小企業融資問題的解決。在當前經濟危機后經濟回暖的背景下，完善金融服務和加強金融創新對中小企業融資問題的解決是有深刻意義的。

（1）金融機構要創新金融服務產品。金融機構需要不斷創新服務產品，發展適合中小企業貸款額度小，數量多的特點，但又辦理手續簡單的中小企業金融服務產品。設立專門中小企業貸款綠色通道，實行單獨管理，建立單獨的績效考核機制等。同時，簡化程序，提高審批效率，設計標準化的作業流程，提高金融機構服務效率和水平。在抵押方式上的服務模式創新，目前興起的股權抵押、動產抵押、排污權抵押和網絡聯保等新的金融模式值得許多金融機構嘗試。這些創新的金融模式已經在長三角地區的城市商業銀行得到了嘗試，并且效果顯著，值得在全國范圍內推廣和應用。

（2）設立中小金融機構。設立于中小企業相對稱的中小金融機構，實行對中小企業的專門化貸款。理論研究證明，中小金融機構與中小企業在克服信息不對稱和促進中小企業融資方面有著天然的優勢。浙商銀行、溫州銀行等中小銀行為地方的中小企業都帶去了融資便利。2009年，杭州市科技銀行以借鑒美國硅谷銀行的經營模式，在杭州市落成，為中小企業貸款帶去了專門的方便快捷的金融服務。這些中小金融機構一方面，支持和發展農村信用銀行、城市商業銀行等中小金融機構，創新觀念，提高銀行業競爭力；另一方面，鼓勵和發展區域性金融機構，如光大銀行、華夏銀行等。充分發揮這些金融機構對浙江省中小企業的金融貸款支持。

（3）提高中小企業信用級別。中小企業在國有商業銀行中的信用評價級別不高，是其經營實力占了較大的比例。目前浙江省許多中小企業具有較大的成長潛能和發展契機，但經營實力尚未得到充分的展現。國有商業銀行應及時擺脫舊觀念的影響和束縛，變重視企業規模為重視企業經營效益，縮減企業信用評級中“經營實力”項目所占的比重，以提高效益好的中小企業的信用等級。

（四）路徑四——民間金融拓展，發揮民間融資優勢

民間金融已成為中小企業重要的融資渠道，是中小企業除正規金融機構融資外的有效補充。在金融危機下，商業銀行貸款收緊，中小企業獲得貸款困難，在民間金融的支持下，可以有效地緩解這一難題。據浙江省發改委調查數據顯示：“十五”期間浙江省民間投資數額為13251億元，年均增長率超過社會增長率達到32%，占全社會增長投資的55%，這意味著每投資100元，其中55元來自民間投資。這一現象在浙江省溫州和臺州地區尤為明顯。但是，許多民間融資機構處在隱秘的環境中，在“地下”進行民間融資服務。目前就國內而言，民間金融與民間非法集資界限尚未明確，沒有專門的法律予以規范，使得民間金融開展得不到社會的認可，因此，有效地推動這一融資方式的開展，需要社會的認可，國家法律的規范和監管，規范民間金融的運作。

（1）政府承認民間金融的合法地位，立法和監管齊下。我國經濟的發展帶著很濃的政府主導色彩，對于民間金融的發展，首先需要得到政府的認可，創造有利的發展環境。一方面制定和完善相關的法律來規范民間金融，使民間金融合法化，允許民間金融在法律框架內自由成長，促進它的健康發展，另一方面，政府要打破行業壟斷等障礙，對民間金融并不是打壓和取締，而是加強監管，積極穩妥地推進民間金融對中小企業融資服務規范化和合法化。

（2）推動民間金融整合，發展區域金融服務機構。民間金融由于長期處于“地下”活動，組織渙散，制度不健全，服務不到位，放貸利率遠高于市場利率。同時，據央行調查，民間放貸資金占GDP的6.96%左右，占本外幣貸款的5.92%左右，民間金融的資金實力相當雄厚。對民間金融進行整合，發展地方性的小額貸款公司和金融機構，既能夠有效地克服“地下”金融帶來的金融秩序的擾亂，又可以充分調動這部分資金運用到中小企業的融資中去，在后危機時代，搞活中小企業的資金流，幫助企業度過困難期。在一定程度上推動了地區經濟的發展。

（3）實現民間金融利率的市場化。民間金融的發展受到制約，源于其利息索求的“地下化”，不合理的利息不僅不符合市場的發展需求，而且也擾亂了正常的金融秩序。在民間金融逐步合法化同時，推進其利率市場化也是必須的。民間金融的放貸者即交易主體能夠根據資金的數量結構、期限結構和風險結構在市場和法律允許下自主決定利率。提高金融機構的效率，規范整個區域金融秩序。中小企業的融資成本也可以得到有力的控制和保障。