試析中國近代銀行業與產業的互動（1927-1937）

王小寶

（東華大學人文學院 上海 200051）

1897年，沖破重重阻力，中國近代第一家新式銀行——中國通商銀行宣告成立，由此拉開中國銀行業發展的百年大幕?；I集資本以發展尚顯薄弱的民族工商業，為中國自辦新式銀行的肇始之因。中國通商銀行的創辦者盛宣懷認為，“西人聚舉國之財，為通商惠工之本，綜其樞紐皆在銀行”。[1]然而事與愿違，產業發展的幼稚，原始積累的不足，注定了中國近代銀行業的投機命運，與國家財政掛鉤、經營公債和政府借款成其最主要業務，產業投資和放款則微乎其微、微不足道。南京國民政府前期，一些深具遠見卓識的銀行開始注目產業發展的資本瓶頸，逐漸推展對農業和民族工商業的投資和貸款，為中國近代產業的發展投射出縷縷光亮。

一、中國近代銀行業的投機性根源

中國銀行業發軔之初，便埋下投機性的暗影，走的是一條不同于西方經典模式的特殊路徑。在西方，銀行業與產業形成良性互動的關系，產業的充分發達是銀行業發端的前提，銀行業的發展是產業繁盛的條件?；诮袊a業有所發展但發展極不充分的特殊國情，中國銀行業與產業缺乏有機聯系和同步性，然與政府的財政需要結下不解之緣。銀行業不以促進生產發展為第一要務，卻沉浸在經營公債的投機之中。

（一）投機性根源之內部積累

首先探討中國近代銀行業的內部積累。從時間跨度看，中國錯過了鴉片戰爭后長達半個世紀的銀行積累期。西方資本主義國家則抓住這段寶貴時間，以經營銀行壟斷中國的國際貿易、國際匯兌，獲取高額利潤，實現資本積累，并在一定程度上控制了中國的金融和財政。1845年，英國麗如銀行最早進駐中國。緊隨其后，法國、德國、日本、俄國紛紛在中國設立銀行。

面對外資銀行的大舉進入，一些初具金融思想的有識人士建議學習西方，建立中國自己的銀行制度，以此來結束外資銀行壟斷中國金融市場的現狀。1859年，洪仁玕在《資政新篇》中提出“興銀行”的主張，認為“此舉大利于商賈士民，出入便于攜帶”。1893年，鄭觀應在《盛世危言》中列舉了銀行十大作用,認識到“夫洋務之興莫要于商務,商務之本莫切于銀行,”，“為共之計,非籌集巨款,創設銀行,不能以挽救商業而維持市面也。”1896年，盛宣懷呈告清政府，“中國亟宜自辦，毋任洋人銀行專我大利。中國銀行既立，使大信孚于商民，泉府因通而不窮，仿借國債可代洋債，不受重息之挾制，不吃鎊價之虧損?！盵2]

呼者熙熙，應者寥寥。由于當時中國社會歷史的局限性，清政府對國人自辦銀行的意見滿腹疑慮、一壓再壓，“著王文韶、張之洞會同盛宣懷，悉心妥議，究竟官設銀行利弊若何，徹始徹終，詳細具奏”。[3]直到1896年12月，光緒帝批示同意盛宣懷開辦銀行，“惟有開設銀行，或亦收回利權之一法”。此一拖延終致中國近代銀行發育緩慢，原始積累闕如。

從空間跨度看，業務頗有發展的票號、錢莊沒有為中國近代銀行的創設奠定堅實資本基礎。步入近代社會，伴隨國內外貿易的日益繁榮，通過為封建官府服務或為外國在華洋行推銷、采購商品，票號、錢莊得以擴大經營范圍，壯大資金實力，實現資本積累。不可否認，票號、錢莊（錢莊尤甚）為銀行業提供了一定數量的開辦資本。如浙江興業銀行最早的出資者中就有錢莊股東鄭岱山，他是該行董事，占有1%的股份，同時還在杭州投資開辦了開泰、元泰兩家錢莊。[4]然而，票號、錢莊的歷史代替了中國新式銀行的歷史。由于其內在的封建性和保守性，票號、錢莊始終沒能發展為新式銀行，新式銀行的資本來源依然有限。

（二）投機性根源之外部刺激

其次探討中國近代銀行業的外部刺激。外部刺激包括產業發展刺激和財政需要刺激，而財政需要刺激勝于產業發展刺激，鑄成中國近代銀行投機性一大根源。近代以降，新式產業的出現和發展，客觀上需要新式金融機構為其運作提供大量低息貸款，予以融通資金之便，這就為銀行的產生創造了一定的經濟條件。然而，在外國資本主義和本國封建勢力的雙重壓迫之下，成長時程尚短的產業資金薄弱、贏利微弱，幾無游資存入銀行。銀行業亦資本微小，力量薄弱，而投資放款于發展尚不充分的企業著實存在風險、一時獲利甚微，此引致銀行為套取巨額利潤而轉投政府，為擴充資本而對產業取息高昂、條件苛刻。

政府借款的高利息和公債投資的高收益讓早期銀行趨之若鶩，政府仰仗銀行舉債度日，兩方一拍即合。中國近代銀行多以向政府借款、承銷公債起家，許多銀行把政府借款“視為投機事業”，“巧立回扣、手續、匯水各項名目，層層盤剝，與利息一并計算，恒有至五分以上者，殊屬駭人聽聞”。[5]以抗戰前的1934年、1935年和1936年為例，這三年全國銀行業放款總額平均每年約為31億元，放款的最大主顧仍是政府，工業放款僅占放款總額的12%左右。[6]專注投機，資歷尚淺，手續繁雜，利息偏重，都使銀行業與產業的密切程度在其發展初期不如傳統金融機構錢莊，甚而產生隔膜。如“吾國絲廠之金融流通，恒唯錢莊是賴”，“銀行業務的經營，根本缺乏一個廣大的對象，銀行資本的運用，一部分如果不假手錢莊，則根本難以和一般工商業者發生關系的”，故出現“在民國五年以前，我國金融的中心，操于錢莊，銀行因資本微小，力量薄弱，不適合于現代工業的需用”。[7]毋庸諱言，銀行業與產業的分隔在一定程度上加劇了銀行業的投機性。

二、銀行業與產業的互動實踐及影響

1927年，南京國民政府宣告成立。相對穩定的政治環境，持續演進的經濟環境，使本已實現可觀積累的銀行業再次迎來空前發展。銀行家數大幅增加，“新設之銀行達一百三十七家，其中已停業者僅三十一家，現存者達一百零六家，占現有銀行三分之二強，易言之，現有銀行一百六十四家，其中三分之二，均成立于最近十年之內，可見此短短十年實為我國銀行史上之重要階段”。[8]銀行資本大幅躍升，全國銀行資本總額1925年為15800萬元，1934年增至35600萬元，[9]10年之內增長1.25倍。

資本積累漸次豐厚之時，由于歷史慣性和積重難返，銀行業仍表現出對公債和地產的投資狂熱，實為中國金融業一種病態。銀行業有識之士已經看到銀行發展方向之不正常，痛陳“蓋公債代表一種制造之信用，其所得資金，若不用于生產之途，徒增消費之膨脹，物價之騰貴。地價代表一種制造之人氣，使多數中間人抬高價值，促進交易，競取無生產性之利潤，造成虛偽之繁榮，均非增加真實之資產”。[10]在虛假發展之危機和真實發展之需要的雙輪驅動下，中國的銀行業開始注重與產業相結合的道路，銀行業與產業的關系演遷由不密切轉到逐漸密切。銀行業和產業的結合與相互滲透為中國民族工商業發展乃至國民經濟的總體發展孕育了新的活力，也為銀行業的自身發展開掘了根本源泉。

（一）銀行業與農業的互動

二十世紀二三十年代，內地資金大量涌入沿海城市，銀行存款急劇增加、成倍增長，“近年內地困難日深一日，上海的繁榮則相反地畸形的發展，一切現金財富均集中上海，每年估計約達數千萬元……華商銀行最初存款不過一億元，而最近已增加至20億元以上”。[11]銀行面對資金淤積、游資過多、放貸困難，亟須解決資金去路。與此同時，天災人禍的持續侵襲加速了中國農村經濟的崩潰和破產，農民生計愈趨水深火熱之境，可謂豐產不豐收，豐收無溫飽，實國家前途莫大之危機。農民欲養家糊口、維持生產，便只能借債，可是農村貸款利率奇高、農村資金奇缺，這無疑加重了農民負擔，阻滯了農業生產，導致了惡性循環。一方尋資金出路，一方尋資金入路，自然而成一種默契。

在“朝野上下，舉國一致，無不以救濟農村為當前之急務”的背景之下，銀行業始關注農村經濟，增加農業放款，開拓農村金融市場。一則相對于“地產方面既不便投資，工商業方面亦以時局關系不大靠得住”，[12]農業放款較少投機性，可解銀行資金去向之虞。二則部分商業銀行認識到，“農業盛則工商興而銀行利，農業衰則工商敗而銀行損”,“欲求銀行營業之發達，當求各業之發展，農村金融之調劑，則為發達百業之基礎”。[13]由是掀起銀行業放款農業、支持農村的熱潮，為資金枯竭、高利貸橫行的農村金融注入新鮮血液。下面且以當時成效最為突出的上海商業儲蓄銀行的業務情況為例，進行具體說明。

在同業之中，上海商業儲蓄銀行（以下簡稱上海銀行）從事農業放款堪稱先行先試者，一直走在前列。其總經理陳光甫有言，“農村經濟……為全國金融界之整個問題”，“故于經營商業銀行業務之余，頗思以綿力所及，兼辦農業金融之輔助事業”。[14]在此思想指導下，上海銀行以合作社為依托，輔以靈活多樣形式（運銷合作、信用合作、農業倉庫和農民抵押貸款等），逐步加大對農村金融的支持力度。1931年上海銀行與北平華洋義賑會合作向農村放款，是其向農村放款的序幕。1933年1月上海銀行設農業合作貸款部，2月設農村貸款委員會，農業放款更加計劃性和系統性。1934年上海銀行發起組織中華農業合作貸款銀團，與交通、金城、浙江興業、中國農民四行聯合承辦豫陜冀三省之農業放款。貸款體制機制的完善，帶來貸款數量和區域的擴展。1931年初創之日，農業貸款余額僅三四萬元。1933年農業貸款即遍布蘇、浙、皖、湘、陜五省，余額達一百萬元。1934年貸款區域更增加魯、豫、晉、鄂四省，余額躍至四百萬元。1935年貸款余額攀至最高峰五百萬元。

上海銀行與農業的互動并不局限于簡單的貸款還款，還“著重質的改進，使各地合作社組織日趨健全。并聘請國內大學農業專門人才分赴各地，指導農民，改進農產，俾農村經濟漸臻復興。”[15]1933年，為培養救濟農村事業人才起見，上海銀行在金陵大學農業經濟系設立獎學金和農業講座基金，鼓勵學生學習和研究農業經濟，資助學校聘請外國專家來華講學。[16]上海銀行還提倡平民教育，增加農民智識。其采取講習和觀摩方式，把農民集中起來，講授會計知識，培訓農業合作基本技能。[17]上海銀行的農貸活動切實體現了其“服務社會”的業務方針。

當然，銀行業與農業的互動存在一定局限性。銀行業的農業放款占其放款總額比重極小，以中國農村之廣、農業之落后、農民之眾多，農業放款根本不能滿足需要。但銀行對農村的資金注入使農村銀根有所松動，農民經濟狀況有所好轉，農村合作事業有所發展，農業生產能力有所增強，同時提高了農民智識，培養了金融人才，推廣了現代觀念，促進了農村經濟建設，加速了農村的近代化步伐。

（二）銀行業與民族工商業的互動

“銀行與工商業本有絕大關系，工商業發達，銀行斯可發達，故銀行對于工商業之投資，自系天職?！盵18]不獨于此，雖然“不大靠得住”，但對工商業的放款和投資仍是銀行業過量存款保值增值的主導出路。而從南京國民政府建立到抗戰爆發十年間，中國近代工商業取得長足發展，已然出現行業聯合和集團化趨勢。企業規模的擴大導致信用需求的擴大，企業實力的增強帶來償債能力的提高。銀行資本之充足和銀行聯合之常態，一定程度上消弭了關于放款風險的擔心。諸多事由促使銀行業與工商業聯系日益緊密，趨向于長期化和固定化。銀行不僅擴大放款金額、擴展放款范圍，而且投資企業生產、參與企業經營，即是明證。在銀行業與民族工商業的互動過程中，上海銀行、金城銀行和浙江興業銀行表現極為搶眼。上海銀行自30年代擴展業務以來，其工業放款在全部放款中的比重，一直在三分之一左右。其放款對象集中于紗廠（占61%）和面粉廠（占20%），余及機械、化學、建筑、日用工業品各行業。[19]金城銀行1927年對工業放款占其放款總額達25.55%。其放款對象為紡織、制堿、煤炭、面粉四大工業生產，此四個行業之放款占工業放款比重分別為46.08%、19.04%、10.40%、8.52%，俗稱“三白一黑”。[20]浙江興業銀行十分強調其創辦宗旨在振興實業，并在歷年營業報告中重申，對工商業放款往往壓低利率，優先照顧信譽好的企業、商店，與民族工商業來往頗為密切。浙江興業銀行上海分行的工業放款占其全部放款的比重，1928年為36.8%，1936年為61.8%。[21]

除放款外，直接投資亦是銀行業與工商業互動的重要方式。當時存在一種矛盾：一方面銀行有大量資金急需尋找出路，卻因企業經營不景氣而不敢貿然放款；另一方面企業資金需求十分旺盛，卻無法獲取貸款。[22]銀行直接投資企業恰好解決這一矛盾，促進資金運動良性循環，資金作用正常發揮，實現銀行資本和產業資本的融合。直接投資產業雖然會因先銀行后產業的邏輯而影響企業的正常經營，但貼近中國經濟現實，利于銀行與企業建立長期鞏固的資金融通關系，故發展較為迅速。以金城銀行的工商業投資為例，“到抗日戰爭前的1937年6月，投資金額為1000.3萬元，比1927年的164萬元增加了5倍多，投資單位有95個，其中工礦及交通運輸企業59個，商業及金融業34個”。[23]銀行業直接投資、經營工業，自棉紡織業起步，逐步推展到其它產業部門。因棉紡織企業無法清償債務，金城銀行與中南銀行合作，1931年收購上海溥益紗廠，1934年代管天津恒源紗廠，1936年收購天津北洋紗廠，并專門組織誠孚信托公司管理相關紗廠。金城銀行對永利化學公司和民生實業輪船公司兩大企業的投資分別占各該企業全部股額的9.73%和15.66%。[24]

綜上所述，國民政府前十年銀行業與產業的互動，因為特殊的政治經濟環境、產業發展的幼稚和銀行本身的投機性，固然不能對經濟發展發揮決定性推動作用，不能完全承擔起促進中國工業化的歷史任務，但其依然給金融枯竭的農村帶去資金活水，減輕了農民負擔，促進了農業生產；依然在一定程度上緩解了企業融資困難，改進了企業管理，保證了企業的延續和發展，產業資本與銀行資本也由不同步趨向同步，進而對整個國民經濟產生積極的助力作用。

[1][2]夏東元：《盛宣懷傳》，四川人民出版社1988年版，第247頁.

[3]劉斌：《盛宣懷與中國通商銀行的建立》，《天府新論》2006年第4期.

[4]浙江興業銀行檔案，轉引自李一翔《近代中國金融業的轉型與成長》，《東華人文學術文庫》，中國社會科學出版社2008年版，第180頁.

[5]轉引自諸靜：《金城銀行的放款與投資（1917-1937）》，復旦大學出版社2008年版，第50頁.

[6]陳真編：《中國近代工業史資料》第3輯，下卷，北京三聯書店1961年版，第73頁.

[7]轉引自李一翔《近代中國金融業的轉型與成長》，《東華人文學術文庫》，中國社會科學出版社2008年版，第106頁.

[8]1937年《全國銀行年鑒》，轉引自葉世昌、潘連貴：《中國古近代金融史》，復旦大學出版社2001年版，第268頁.

[9]吳承禧：《中國的銀行》，商務印書館1935年版，第18頁.

[10]《中國銀行民國二十年度營業報告》.

[11]張公權：《內地與上?！?，《銀行周報》第18卷14號，1934年4月17日.

[12]王文鈞：《商業銀行在農村中之動態》，《銀行周報》第19卷第48號，1935年12月10日.

[13]《今春起各銀行增加投資農村力量》，《申報》1935年2月22日.

[14]《銀行周報》第17卷7號，1933年2月28日.

[15]《上海銀行去年度農業貸款額》,《銀行周報》第20卷第2號.

[16]吳申元主編：《中國近代經濟史》，上海人民出版社2003年版，第263頁.

[17]薛念文：《1927-1937年上海商業儲蓄銀行的農貸活動》，《民國檔案》2003年第1期.

[18]中國人民銀行上海市分行金融研究室編：《金城銀行史料》，上海人民出版社1983年版，第126頁.

[19]中國人民銀行上海市分行金融研究所編：《上海商業儲蓄銀行史料》，上海人民出版社1989年版，第12頁.

[20]中國人民銀行上海市分行金融研究室編：《金城銀行史料》，上海人民出版社1983年版，第14頁.

[21]洪葭管：《在金融史園地里漫步》，中國金融出版社1990年版，第16頁.

[22]李一翔《近代中國金融業的轉型與成長》，《東華人文學術文庫》，中國社會科學出版社2008年版，第133頁.

[23]中國人民銀行上海市分行金融研究室編：《金城銀行史料》，上海人民出版社1983年版，前言第14-15頁.

[24]洪葭管：《在金融史園地里漫步》，中國金融出版社1990年版，第17頁.