現金流量表信息對企業決策的作用

○孫亞林 （濟南市歷下區燕山工業小區開發建設總公司 山東濟南 250014）

現金流量表是國際上通用的會計報表之一，它是反映企業一定期間內有關現金和現金等價物的流入和流出信息的會計報表，它是以收付實現制為基礎編制的財務報表，所以最能反映企業的財務狀況和現金流動情況。長期以來，我國的企業都是以利潤最大化為目標，著重編制資產負債表和利潤表，而忽略對現金流量的管理，給企業的生產經營活動造成了一定損失。從某種程度上講，現金流量表比利潤表和資產負債表更能反映出企業的財務安全性。因此，在現實生活中，切實加強對現金流量表的分析和利用，對加強企業管理，提高財務決策水平具有重要意義。

一、現金流量信息與企業經營活動的聯系

現金流量是企業在某一特定期間內現金的流入和流出數量。企業生產經營活動的全過程都伴隨著資金的流入和流出。具體而言，企業的經營活動可以分為三個組成部分：籌資活動、經營活動和投資活動。首先，在籌資活動中，企業進行生產所需要的固定資產等費用需要企業通過發行股票或者向銀行貸款的方式取得，并且要取得足夠的資產才能保障生產的順利進行。同時，企業在籌資時要付出一定的成本，即股利和利息，相當于現金流出。其次，在經營活動過程中，企業需要一定的材料、人工及制造費用生產出可供銷售的產品，生產的過程是現金流出的過程，需要用銷售環節中實現的收入來增加現金流入。再次，企業想要擴大再生產就必須不斷進行投資，如果企業未能通過籌資或生產經營過程獲得足夠的增量現金，那么企業就無法進行擴張。期末，股東和債權人的目的就是要分享企業利潤，而企業利潤的形成是以現金流量的增加為基礎的。

二、對企業現金流量進行分析的目的

1、從動態角度考察資金的來龍去脈

現金流量表中列示了企業所有資金的流入和流出狀況，包括企業的現金和現金等價物的凈增加額，以及是由哪種活動產生的這一增量，從而真實準確地反映企業每項資金的來龍去脈，有利于管理者進行資金的跟蹤調查，防止“小金庫”行為的發生。

2、評價企業的獲利能力

現金流量表是按照收付實現制原則編制的，它準確反映了企業某一會計期間的現金流入和流出情況，是反映企業真實詳細情況的晴雨表。當企業沒有跨期收付業務時，原則上現金流量表中的數額和利潤表中的凈利潤額是一致的，但在實際生產經營活動中，往往是不現實的。所以，我們說“盈利必須輔以良好的現金流入”才是最好的，通過對企業的現金流量和凈利潤數值進行比較，可以判斷某個企業的收益質量高低。

3、判斷企業的償債能力

企業的償債能力與其資產的流動性有很大的關系，而現金是流動性最強的資產。通過對現金流量表信息進行分析，合理評價企業的現金存量以及清償到期債務的能力，有利于避免企業因不能按期支付利息和股利而承擔財務風險的困境。

4、評價企業的籌資和投資能力

良好的現金流量表信息能夠增大社會公眾對企業的信任度，增強投資者和債權人的信心，籌資能力增強。此外，增大籌資促進了企業的生產銷售循環，使現金流量增大，為企業進行投資、擴大再生產提供了基礎，兩者是相輔相成的。

三、現金流量表信息在企業決策中的作用

企業編制現金流量表的最初目的就是更好地反映企業的經營狀況和現金流量，為企業進行財務決策提供有用的信息。隨著經濟的發展，現金流量表信息對企業決策起到了越來越重要的作用。

1、為企業管理者進行財務決策提供重要信息

企業管理者受利潤最大化目標的驅使，會密切關注企業的獲利能力、市場機遇、發展潛力和各種風險水平。對管理層來說，就是要求對現金流量表進行動態分析，不僅要分析企業投資者和債權人所關心的獲利能力和償債能力，還要分析投資和籌資效果，重視發展能力的預測，分析預期投資收益率和實際收益率產生差異的影響因素，以便在流動性和收益性之間做出最佳選擇，實現企業股東財富最大化目標。

2、為投資者和債權人進行決策提供重要依據

投資者進行投資時最關注的就是獲得投資報酬的能力，債權人提供短期或長期貸款是為獲得貸款利息。具體到企業，投資者和債權人會關注企業是否有足夠的現金支付，能否保持較高的獲利能力。長期以來，利潤表中的凈利潤一直被視為反映企業獲利能力的重要指標，但受各種主客觀原因的影響，企業在一定期間內獲得的利潤并不代表企業真正的償債或支付能力，在某些情況下，企業利潤表中反映的經營業績很可觀，但可動用的現金很少，資產變現能力差，或者利潤表中利潤很少，但支付能力較強。而現金流量表能克服利潤表的這方面缺陷，公正、客觀地反映企業的盈利狀況，因而越來越受到公眾的青睞，成為投資者和債權人進行投資決策的重要依據。

3、為企業之間開展信用往來提供了財務支持

一方面，企業為擴大產品的市場占有率，會采用應收貨款的方式銷售產品。這時企業要考核賒購方的信用情況。當前對信用的考察不再是單純分析各項利潤指標，而是具體到企業的現金流量情況，因為現金流量信息最能反映企業的支付能力。另一方面，隨著全球化的發展和企業規模的擴大，跨國業務也越來越頻繁，僅僅依靠企業自身以及本國的資金積累已經很難滿足企業的發展需要。企業在各個國家之間互相提供商業信貸，貸方要以借方的現金流量信息為依據決定貸款的種類與數量，因此，現金流量表為保障信貸雙方的信用往來提供有效的財務信息支持。

4、對高校現金流量教學工作進行監督

我國的準則起步較晚，在1999年才頒布了現金流量表準則，2000年起大型企業開始編制現金流量表。由于現金流量表的編制過程復雜繁瑣，高校會計課程中往往忽視對會計專業學生進行現金流量表編制的輔導，導致很多畢業生走向工作崗位時未能掌握編制現金流量表的基本方法和技巧。隨著現金流量表信息的廣泛使用以及在財務決策中的重要作用，高校應當加強對現金流量表編制內容的學習，使所有財務人員都具備這方面的能力。

四、企業如何對現金流量表進行分析

1、直接分析

（1）經營活動產生的現金流量。這一過程中的現金流量主要是企業銷售產品和提供勞務產生的。若現金流量為正值，說明企業的經營活動開展正常，能夠通過產品銷售或提供勞務所產生的現金流入量抵減產生的現金流出量。凈現值較大時，說明企業經營活動過程中的現金流量不僅能維持正常的生產經營，還能補償當期非現金消耗性成本，支付現金股利或為企業的投資活動提供內部資金支持。一般認為，凈現值數額越大，企業的業績越突出，營銷狀況越好。

（2）投資活動產生的現金流量。投資活動產生的現金流量分為兩部分：對內擴大投資和對外投資。對外投資產生的現金流量越大，說明被投資企業的獲利能力越強，相對的，企業的投資決策水平就越高。如果在某一時期，企業投資活動產生的現金流量數額為正且較大時，說明企業的擴大再生產能力較強，同時參與資本市場運作，進行股票或債券投資的能力就相對較強。相反，則說明企業的投資報酬率較低，不利于企業現金流量的增加。

（3）籌資活動產生的現金流量。企業籌資活動產生的現金流量首先要滿足企業的生產經營需要，但籌資是一把“雙刃劍”，經營狀況穩定時，企業進行債務融資有利于企業加強財務杠桿作用，實現更大收益，反之，則使企業面臨著一定的償債壓力。如果企業籌資活動產生的現金流量為正值，說明企業的融資能力強，但企業能否到期支付本金和利息還要通過觀察企業的資金使用情況來確定。如果凈現金流量為負值，一方面，可能是企業的盈利水平較高，償還了債務；另一方面，也可能是企業經營狀況惡化，銀行以及其他債權人收回投資，企業陷入財務困境，這時需要結合利潤表做進一步分析。

2、結構分析

對現金流量表的信息進行結構分析就是分別計算經營活動、投資活動和籌資活動過程產生的現金流量的比重。經營活動產生的現金流量比重較高說明企業經營活動帶來的現金流量大，企業發展潛力好；投資活動產生的現金流量比重高說明企業的投資效益好；籌資活動產生的現金流量比率高說明企業的生產經營主要依靠籌資，而實際生產經營活動帶來的現金流量很低，對企業的發展不利。但也有特殊情況，比如我國的房地產業，在開發階段，籌資現金流量比重很大，因為建設款主要來自銀行貸款，但在銷售階段，大量的資金流入企業，貸款逐步得到償付，該比例就會顯著下降。

3、指標分析

（1）獲利能力分析指標。通過現金流量表分析企業的獲利能力主要參考企業的現金流入能力。將經營活動過程中產生的現金流量與利潤表中凈利潤進行對比，分析企業的收益質量，防止利潤操縱行為的發生。如果兩者差距過大，說明企業有虛增或虛減利潤的可能性，需要進一步分析企業的存貨和應收賬款的變現能力，確定企業的實際獲利水平。

（2）償債能力分析指標。對償債能力的分析主要借助于現金流動負債率，也就是說一定的流動負債中有多少現金作保障。如果指標太低，則意味著可用于償還流動負債的現金很少，企業隱含債務危機。此外，還可以利用現金到期債務率和現金債務總額等指標來衡量企業的償債能力。

（3）股利支付能力分析指標。從這一角度出發，可以引入現金股利支付率和廣義現金支付比率來評價企業支付股利的能力。現金股利支付率越高，廣義現金支付比率越大，企業支付股利的能力就越強。按現金流量反映的股利支付率更能體現支付股東股利的現金來源及其可靠程度，即每股現金流量比每股利潤更能說明企業的股利支付能力。

（4）擴大再投資分析指標。企業在生產經營過程中產生的現金流量除了維持正常的生產活動外，還要補償長期經營性資產的損耗和攤銷，支付到期債務和現金股利。企業的經營現金流量在扣除了補償性費用和資金成本之后還有剩余，就可以用作擴大再生產。即經營活動現金流量與企業投資付出現金和營運資金相比，指標越高，可用于再投資的現金就越多。

綜上所述，現金流量表信息是會計信息的核心內容，企業管理當局應當將資產負債表、利潤表和現金流量表綜合起來進行財務預測和分析，以及時識別和防范潛在風險。在商業信用和金融業日益發達的今天，企業必須利用現金流量信息進行科學決策，最大限度降低風險和損失的發生，實現企業價值最大化目標。

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