陳小憲 中信銀行借西風

文|本刊記者 王瀛 嚴睿/圖|本刊記者 梁海松

陳小憲 中信銀行借西風

文|本刊記者 王瀛 嚴睿/圖|本刊記者 梁海松

股份制商業銀行的轉型樣本

如何選擇對自身發展更為有利的戰略投資者，從而借勢轉型，真正提升市場競爭能力，中信銀行正在努力尋求一次這樣的突破。

中國銀行業已經進入群雄并起、諸侯割據的時代。在四大行脫胎于股改重生和地方城商行借地域優勢擴張的夾擊下，中小型股份制商業銀行如何做出有特色的差異化，在市場上突圍，從某種程度上決定著未來銀行業的生態模式。

10月30日，中信銀行（601998.SH，00998. HK）公布三季度業績報。報告顯示，截至2010年9月末，中信銀行實現凈利潤174億元人民幣，較去年同期增長48.2%，其中第三季度實現凈利潤65.8億元人民幣，同比增長54%。

分析人士表示，中信銀行的增長源于信貸結構的調整促使凈息差回升，是銀行自身業務結構的調整優勢顯現。而其在今年6月，與西班牙對外銀行（BBVA）合資設立獨立的私人銀行業務合作單元，以及成立汽車金融合資公司，全力掘金零售板塊則構成了中信銀行未來的成長空間。

一直以來，從組織構架上調整、或是在某項業務上尋求突破，是各家股份制銀行提出戰略調整和轉型的方式。而引入外資戰略投資者，似乎是從大到國有銀行小到地方城商行在轉型中不約而同的選擇。

靠宏觀經濟增長帶動傳統信貸增長而獲取高利潤已漸行漸遠，依賴利差收入、過度頻繁融資擴張這種不可持續的發展模式，更讓銀行業深刻認識到市場化轉型的必要。在這種背景下，多元化股權結構和引入外資的管理經驗使得銀行業與外資的“聯姻”變得順理成章。

然而，2009年初，“洋小非”集體性撤離H股中資銀行引起的“外資減持潮”，一直到現在仍時有發生。是外資股東自身出了問題，還是其看空中國銀行業？一時間，“戰略投資者變投機者”也為銀行業轉型中的這場選擇打上了尷尬的問號。

如何選擇對自身發展更為有利的戰略投資者，從而借勢轉型，真正提升市場競爭能力，中信銀行正在努力尋求一次這樣的突破。

為何牽手BBVA

既是合作者，又是銀行股東，達到雙方利益的最大化，在陳小憲看來兩者并不沖突。

“輕輕地我走了，正如我輕輕地來。”有學者以此形容國際金融炒家在全球狙擊倉位，各地賺錢。隨著全球經濟一體化的加深，這些投機意味極強的金融炒家也成了中國市場上愈加重視的問題，尤其在日益開放的中國金融市場。

“由于中國與西方是兩種經濟體制，所以做法各方面有不一樣的地方。外界的資本滲透是希望獲得更多的利益，也因此，監管上對外投資者進入銀行業有諸多嚴格限制。并且，在選擇境外投資者的問題上，各家銀行自身訴求也不同。”中信銀行陳小憲對《英才》記者表示。

純粹財務投資不選擇，在業務上合作、有特色的戰略投資者是中信挑選海外投資者的標準。這也是在2006年，中信與西班牙畢爾巴鄂維茨卡亞對外銀行（BBVA）簽署戰略入股協議的原因。

BBVA是一家國際綜合性商業銀行。在零售銀行、風險管理和資產管理等方面擁有相當優勢。其在中國的發展不如其他同類知名國際性銀行，甚至在國內沒有幾家網點。但這恰巧為中信未來的發展留下了很大的發展空間。

根據此前銀監會下發的有關規定，中資銀行在引進境外投資者時，應考慮到今后業務上的競爭關系，也因此，當時入股建行的美國銀行不得不做出關停其在國內零售業務的補充性條款。

既是合作者，又是銀行股東，達到雙方利益的最大化，在陳小憲看來兩者并不沖突。

“無論從管理還是合作的角度考慮，維護股東的最大權益，維護所有者的最大利益這都是必須要做的。”

從內部管理到外部合作的有效結合，陳小憲認為在很大程度上，中信采用的是一種從雙方的戰略、業務、文化層面的對接。在業務上，BBVA借中信順利展開在中國業務，打開中國市場。而中信依托BBVA，在亞洲、歐洲、拉丁美洲的業務鏈條，能更好的實現未來國際化的穩健發展。

目前，中信與BBVA在私人銀行、汽車金融、國際貿易等方面展開業務合作。并在今年，中信集團旗下中信嘉華銀行有限公司正式更名為中信銀行國際有限公司(以下簡稱信銀國際)，此次境內外商業銀行的整合后，BBVA與中信銀行作為其持有者，信銀國際作為一個國際化戰略平臺，為境外人民幣快速結算，以及大陸到香港上市的企業提供了便利，同時也為中信的境外業務拓寬了空間。

“去年，好多在香港投資嘉華銀行上市的境外投資者都撤資了，但是BBVA卻兩次逆市增資，這證明了我們在策略上的合作成功。”在陳小憲看來，中國巨大的市場、中信銀行與BBVA體量與文化的融合，使得其更看重與中信在未來的發展。而在中信銀行今年公布的2011年A+H股的配股增資方案中，BBVA亞太區總裁Manuel Galatas 近日也明確表態，將增加投資4.5億歐元（約合40億元人民幣），以保持其在中信銀行的持股比例。

BBVA用行動詮釋了與中信近年來的發展與合作，在這點上，陳小憲體會更深：“雖然金融危機一些外資銀行也出了些問題，但我們還是要作為一個學習者。因為其在盈利的穩定性、盈利的多元化以及創造盈利的手段，包括其管理與對風險的控制，無論從其發展的時間以及深度和廣度，我們要走的路還很長。”

同質化現狀

“利率市場基本統一、競爭標準統一以及市場的統一性，造成了現今銀行業同質化的現狀。”

隨著利率市場化的風聲漸進，凈息差水平明顯下降，銀行業為首當其沖受到沖擊的對象。而作為社會資金流向的引導者，中國銀行業除了要提高自身的盈利能力之外，還肩負著中國經濟轉型的重任。因此，其面臨的業務模式的調整不可避免，這一方面取決于政策的倒逼，另一方面，如何做出特色以及差異化也是其市場化發展的必要環節。

“如果你問我，中信銀行與別家銀行有什么不同，我很坦率的說，中國的銀行都沒什么太大的差別。”談及中國銀行業目前的競爭格局，陳小憲認為，雖然近年國有銀行、股份制銀行都在轉型，但目前還是處在同質化競爭的現狀。由于銀行的業務轉型，與中國的經濟發展程度，政策環境等緊密相關。并且中國的銀行業發展時日尚短，都不足以讓銀行的差異化得以發展體現。

“利率市場基本統一、競爭標準統一以及市場的統一性，造成了現今銀行業同質化的現狀。”在陳小憲看來，正是因為這些原因，而使得銀行業在轉型中遭遇成長煩惱。對比，從背景上，西方銀行業有著長久的發展歷史，在經歷了充分競爭，已經形成了自己的特色，比如德意志銀行的只做世界500強企業客戶，自然相對風險投入小。比如，歐洲有一些小銀行只做單一的業務，在一個業務上形成標準化流程，在人工以及成本控制方面取得效果。

而這種情況在中國，由于銀行業發展的時間短，在經營經驗、風險控制以及銀行的資本能力，都不具備這種模型，因此沒有差異的體現，造成了大小銀行都做“大企業”。

由于市場的統一性表現明顯，政策性統一，監管差異性小，因此“中國銀行目前很難做出類似像美國GE銀行這種全功能銀行。形成自己的特色。”陳小憲表示。

另外，由于在這種沒有差異化監管的市場環境下，銀行的創新產品一旦推出，也很容易被其他銀行復制。做不到產品的差異性，因為太容易復制也造成了這種統一性。

對此，中國人民大學財政金融學院副院長，金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，銀行業轉型并非一蹴而就，不是一年兩年就可完成，這個過程和我國目前經濟結構調整和發展方式的轉變是相一致的，銀行這種定位的過程也是要緊跟國家經濟結構調整和發展方式的轉變，在這個過程中尋找自己的定位和機會。

什么業務增長快

中信銀行的特色除了股東結構與股東與企業的優勢之外，就是在零售業務上對客戶的分類。

也許是出身招行，也許是目光獨到，陳小憲在接手中信銀行后，即馬上做出結構調整，并提出發展零售銀行戰略。而在其之后引進的戰略投資者BBVA，更有著“歐洲最佳零售銀行”之稱。

對國內銀行而言，批發業務一直是主體業務，通常占到整個業務收入的80%以上，而零售業務一直是短板，不但占比很小，產品和服務的種類也很單一。

“在中國的銀行，之所以被說有特色的都是因為起步比較早，比如國有銀行的零售業務普遍比股份制銀行要高很多。其儲蓄比例都在50%以上。但卻不是遵循客戶細分這個道理而發展起來的。”

從2005年開始實施零售戰略，在陳小憲看來，中信銀行的特色除了股東結構與股東與企業的優勢之外，就是在零售業務上對客戶的分類。

中信銀行背靠的大股東是中信集團和BBVA，中信集團本身就是一個涵蓋有保險、信托、基金、證券、期貨等金融全牌照的綜合集團……因此，中信銀行在設計產品時可以依托集團進行資源協調，在銀行對公業務、資金資本業務尤其是外匯業務等方面具有業內領先優勢；而同樣，作為歐洲最受歡迎的零售銀行BBVA，在中信銀行零售銀行戰略上起著提供管理經驗與引導的作用。

區別于國有銀行零售銀行業務形成的原因，中信銀行從制訂零售戰略之初，即對目標客戶進行了分類與總結。從獲取客戶到經營客戶再到增值客戶，中信銀行有針對性的在第二個環節上，用理財產品來吸引客戶，通過產品創新來取得業務增值。

對于中信銀行的零售銀行戰略，安信證券楊建海表示，從今年中信銀行的三季報來看，銀行的中間業務增速持續加快。今年以來，手續費收入環比增速持續加快，前三季度的環比增幅分別為2.3%，15%和18.6%。三季度非息收入占比較二季度提高2.85個百分點至15.1%。增長迅速。

長江證券銀行業分析師陳志華對此給予更有力的肯定，他表示，中信銀行在非息收入方面，結算、理財、托管和投資咨詢業務增長較快。公司的國際結算業務市場份額達約11%，處于中行、交行、工行之后，列第四位；理財業務是公司的特色業務；托管業務收入同比增長70%多；投資咨詢中結構融資業務增長約77%，債務融資業務增長約61%。成為其三季度盈利的主要原因。

不能用資本支撐盈利

靈活的機制與對市場的分析把握，正是中信銀行的核心競爭力。

“銀行業要在細分市場建立起優勢，則必須要有培育這個市場的相關能力。”趙錫軍認為雖然銀行業差異化體現還需要時間，但根據自身特點而有針對性的選擇與培育市場是當下銀行轉型努力的方向。

現在看來，未來的銀行肯定不能是用資本來支撐盈利而形成龐然大物。在內生性增長跟不上體量擴張，外生性增長又受到市場條件與政策的制約時，發展零售銀行業務已成為當下的必然選擇。

“零售銀行有個問題是客戶的忠誠度不高，因此，一個全功能的零售銀行服務體系是我們零售戰略的第二步。”陳小憲解釋，全功能的零售體系為，在銀行業務的產品端，服務端，以及客戶端，能夠通過服務水平，IT水平的提高使得客戶對銀行品牌的忠誠度提高，從而進一步擴大客戶群體。

主攻零售業務似乎成了當今銀行業不約而同選擇的戰略轉變，不僅一向倚重批發業務的國有銀行開始發展零售和批發業務并行，而一些沒有對公業務綜合服務優勢的中小銀行也瞄準了這塊蛋糕。

“對私業務，在儲蓄上，先通過客戶細分而進行積累，區別于其他銀行單純的積累，從而節約了人工成本，把大量的成本投入到自主設備。對公業務，精確計算投入與回報比，將資金投入到主流市場的主流客戶。比如東北老工業基地就是一些大企業、國有企業；江浙一帶、福建、蘇南，可能是民營企業，結合地方的經濟發展特點來挑選。”陳小憲認為，這種靈活的機制與對市場的分析把握，正是中信銀行的核心競爭力。

雖然銀行業正醞釀著從零售業務上“集體突圍”。然而有分析師表示，國內銀行通過零售轉型集體發力的信用卡、住房按揭貸款、理財產品等業務正面臨巨大的風險。由于收益不能覆蓋風險，銀行業轉型零售實際上是資本的不實節約。像在此之前，由于經濟周期步入低谷后信用卡業務壞賬大面積爆發，美國、韓國和香港、臺灣地區都經歷過這個周期，風險值得關注。

“融資是為了持續發展”

《英才》：這兩年中信銀行信貸投放的主要流向哪些領域？

陳小憲：主要還是國家重點支持的領域，我行稱為“雙優、雙主”的企業。當然也有平臺項目、房地產項目，應該說這些投入在股份制銀行里是低于平均水平的，而且項目的總體情況是比較優質的。

《英才》：投資者關注銀行業最多的就是再融資的問題，尤其在資本市場起伏比較大的情況下，銀行要補充資本充足率，你怎么看這個問題？

陳小憲：越沒資本金，你就越受到業務的限制，銀監會也會監管你，所以充足的資本金對于銀行是必須的。我們今年有一期融資已經結束，一季度又進行了160多億的附屬資本融資，融資的成本很低，應該說對中信來講，是非常必要的。下一步的融資我們已經做了公告，主要是A+H配股。我們會積極推進，并遵循銀監會框架下的要求。銀行融資為了持續發展，對市場的影響要看的更長遠一點。

《英才》：對于中信銀行的國際化戰略，除了現在的信銀國際，還會以機構擴張為主嗎？

陳小憲：現在要按照步驟來設，可能要在新加坡設立。在國際網點的設立上，這個問題必須要符合中信銀行的國際發展戰略，而且我們投資資本金還是有限制的。比如說新加坡銀行的設置，主要考慮新加坡私人銀行業務，私人集團的業務，這是一個很重要的動力，除此之外我們會關注亞洲比較熱點的發展方向。

《英才》：你對目前中國的宏觀經濟怎么樣判斷？

陳小憲：我覺得下半年更多的主要任務還是防通脹，而這個通脹的前導倒可能在利率上有些體現，我更多的關注加息動向。至于經濟探底，我覺得說的太絕對。因為現在都處在波動當中，房地產、銀行股都表現不佳，這跟市場情緒有很大的關系。所以探底的觀點我不是很支持，它應該不是直接的，在波動中也許會有。作為銀行來講，我們要更加謹慎。