油市冬日現暖陽

■供稿/息旺能源

油市冬日現暖陽

■供稿/息旺能源

11月，貿易商庫存消耗過多，汽油交投氣氛或略微好轉。息旺能源預測，本月中下旬國內柴油資源緊張問題有望得以緩解，屆時柴油價格或將出現松動。

2010年10月，珠三角、長三角、京津冀汽油批發月均價分別為7698元/噸、7660元/噸、7506元/噸。珠三角地區上漲302元/噸，長三角地區上漲210元/噸，京津冀地區上漲106元/噸。

10月，三地汽油批發價格處于持續上漲態勢。月初原油價格沖上80美元/桶高位并且能夠持續站穩，三地原油變化率不斷向4%靠近。市場調價預期增強，貿易商紛紛補貨屯油。調價后主營、社會單位大幅推價，貿易商多消化前期庫存為主，市場交投氣氛較為清淡。

11月，貿易商庫存消耗過多，汽油交投氣氛或略微好轉。

2010年10月珠三角、長三角及京津冀三地，柴油批發月均價分別比9月上漲了402元/噸、371元/噸、549元/噸，分別達到7259元/噸、7289元/噸、7419元/噸。

整個10月國標柴油資源依然緊張。月底調價預期釋放，柴油最高限價上漲220元/噸，以致柴油批發價格繼續一路上漲，再次達到最高限價。銷售方面，大部分中石油地市銷售公司依然控銷，個別銷售公司停批。市場觀望氣氛濃厚，詢購氣氛不佳，購銷清淡。

展望11月，國際原油價格預計仍將穩于80美元/桶以上。C1預測，11月中下旬國內柴油資源緊張問題有望得以緩解，屆時柴油價格或將出現松動。

汽油市場：價格上漲 需求轉弱

10月份，國際原油價格高漲，調價預期下汽油銷量增加，價格上漲。

尤其是在10月26日調價兌現后，93號汽油隔天大漲137元/噸。全月來看，93號汽油全國均價7674元/噸，環比增漲2.02%。

需求方面，汽油市場終端需求旺季過去，但投機消費受原油價格高位影響較上月增加。市場套利操作活躍度提升，山東等地方煉廠汽油銷量明顯提升。

供應方面，兩大集團10月份原油計劃加工量2917.5萬噸，環比增加5.78%，主營整體的開工率大幅上漲，而山東地方煉廠的開工率亦環比增加6%至49.4%。中石油10月份汽油北油南下計劃量和9月份計劃量相比增加0.1%，與9月份實際完成量相比，增加4.47%。這使得國標汽油資源增加，但國際原油價格高位運行，主營多惜售，市場流動資源進入下半月后有所減少。

進出口方面，10月份出口量較9月份增多，預計在40萬～45萬噸，環比增加10萬～15萬噸。

10月份，原油價格高漲，市場看漲后市，套利操作增加，主營單位惜售，市場量減價升。但調和汽油成本價格本月穩定為主，價格漲幅有限，同國標汽油價格存在較大價差且供應正常。

11月進入冬季，汽油終端需求逐步減弱。國內汽油需求處于淡季，終端消費逐步減弱。煉廠除個別檢修外大部分高負荷開工，11月產量有望增加并可能使得供應逐漸緩解，市場基本面不堅實或令國內汽油市場價跌量減。不過，汽油批發價格前期滯漲，而11月原油價格仍在高位運行，市場或繼續存在漲價可能，在此支撐下，預計價格跌幅有限。

需求方面，由于11月天氣進一步轉冷，車用汽油需求將有所回落。批發市場，中短期來看，原油價格處于高位，汽柴油最高零售價格仍存在上調可能，不過由于前期均有補貨，加上終端消費緩慢，11月需求環比減少。

供應方面，11月國內煉廠高負荷運作，開工率高企使得汽柴油產量增加。兩大集團檢修的煉廠不多，預計當月至少保持在86.90%的開工率，原油加工量上升致汽油產量有望增加。

進出口方面，隨天氣逐步轉涼，11月份兩大公司汽油出口量仍將維持在較高水平，預計與10月份持平為40萬～45萬噸。

柴油市場：供應緩解 價跌量縮

10月份，柴油資源偏緊不改，價格節節上升。

10月原油震蕩向上，三地原油變化率正向增加并在下旬突破4%，調價預期跟隨變化率逐漸放大，并在發改委上調零售價220元/噸后釋放。但國內大部柴油資源偏緊的狀況無改觀的跡象，三大公司在大部地區維持停批控銷，國內批發價在供應偏緊的支撐下節節上升。C1數據顯示，10月國內柴油均價為7330元/噸，較9月上漲445元/噸。

需求方面，農業需求上升，投機需求萎靡。部分地區正值“三秋”農業生產季節，對柴油需求延續升勢，其余基建及工漁等終端需求平穩；投機需求整體表現萎靡，由于國內大部地區柴油批發價格已達到“批零一價”甚至“批零倒掛”，低價資源寥寥使得投機商有心無力。

供應方面，國內局部資源持續偏緊無緩解。據了解，截至9月末國內柴油庫存為700萬噸，環比下滑8.6%。國內柴油庫存連續6個月下降，兩大公司旗下煉廠開工率在86%左右波動，但資源偏緊的狀況無法得到緩解。地方煉廠方面，下游產品價格在當月狂漲，山東地煉開工積極性提高，周開工率在47%左右，較9月上升約3個百分點。

出口方面，海關數據顯示，9月柴油出口量約36.81萬噸，由于近月以來國內柴油持續偏緊，兩大集團在10月柴油出口量或延續遞減的趨勢，C1預計國內出口總量在10月或跌至30萬噸左右。

進口方面，理論上10月柴油進口延續贏利局面，兩大集團暫無進口操作的傾向，但不排除有進口權的貿易商在套利空間拉大之際伺機進口的可能性。

11月，柴油供應偏緊或緩解，市場或價跌量縮。

進入11月，國內柴油需求屬傳統淡季，無利好因素出現。另外,煉廠除個別檢修外大部分高負荷開工，11月產量有望增加可能使得供應逐漸緩解，市場基本面不堅實或令國內柴油市場出現從中旬開始價跌量縮的可能性。

需求方面，除了保障廣州亞運會的柴油需求支撐外，來自工農基建行業的柴油需求在四季度屬于傳統淡季，投機需求隨原油震蕩并不明朗，因此整體需求較10月并無上升之勢。

供應方面，11月國內煉廠高負荷運作，開工率高企使得柴油產量增加。兩大集團檢修的煉廠寥寥，11月無新增煉廠檢修，預計當月至少保持在86.90%的開工率，原油加工量上升致柴油產量有望增加，并緩解國內供應偏緊的狀況。地方煉廠方面，11月下游產品價格未大跌之前，煉廠開工率或維持在47%左右。

出口方面，理論上柴油出口在10月中旬開始扭盈為虧，出口操作的可能性理應變小，但國內柴油供應在11月緩解，兩大集團或小幅增加柴油出口。

其他油品市場

地煉石腦油：

10月份，石腦油價格繼續大幅上揚，日均價6834元/噸，環比上漲8.34%，漲幅526元/噸。截至10月29日，山東石腦油價格為7070元/噸，環比上漲490元/噸。

10月，十一長假過后，石腦油價格走勢勢不可當，山東地方煉廠你方唱罷我登場，石腦油價格一路攀升至7000元/噸大關。本月中下旬，陸續有地方煉廠下調石腦油價格，但是跌幅較小，對市場總體并未構成影響。受制于石腦油出率較小，本身資源緊張的影響，雖然部分調油商對如此高價的石腦油已經望而卻步，然而作為另一重要需求的石腦油下游—溶劑油的生產仍然支撐了石腦油市場的緊俏局面。本月山東地方煉廠石腦油基本無庫存，處于隨時生產、隨時出貨的狀態，但先前客戶排隊等油的火爆場景已不復見。預計11月石腦油下游需求仍然旺盛，價格將在高位持續震蕩。

MTBE市場：

10月份上半月國內MTBE市場行情穩定，下半月華東和華南地區的MTBE行情震蕩上漲，北方市場MTBE的價格微跌。價格方面，華南地區累計上漲500～600元/噸至7400～7500元/噸；華東地區累計上漲400～500元/噸至7300～7400元/噸；北方市場價格微跌25元/噸7000～7050元/噸。

供應：據C1統計，10月份國內的MTBE的產量在34萬噸左右，較8月份相比增加2萬噸。進口有6萬噸左右，而上月海關數據顯示MTBE的進口數量約為13萬噸。國內裝置方面，國內揚子石化、錦西石化等煉廠9月份檢修結束后本月恢復正常生產；河北中捷石化產能為3萬噸/年的MTBE裝置9月16日開始檢修，預計在11月初開工。此外盤錦和運新建20萬噸裝置在9月底開工之后，現在日產量增至200～300噸/日，MTBE外銷量增加。

需求：由于汽油需求旺季臨近尾聲，MTBE的常規需求量有所下降，上半月各玩家多消耗庫存，按需定進為主。下半月受到進口成本上漲影響，賣家上推MTBE價格，華東和華南MTBE以進口資源為主，市場價格隨之上漲。另外，國內南北套利空間浮現，貿易商在國內煉廠的尋購貨增加。

后市預測，國內MTBE價格漲至高位，季節需求量下降，但在進口成本和供應偏緊支撐下，后市MTBE的價格或將持穩為主。

國際市場

10月份，國際原油結束了長達近2個月的漫長盤整期，月初驟然成功突破80美元/桶大關并在此之上持穩，國際原油期貨被帶上80～85美元/桶的新平臺。整個月原油期貨與美元匯率表現出較強的負相關性。

值得注意的是，進入10月，紐約WTI原油仍持續位于倫敦布倫特原油之下運行，但其差價逐漸減小，至月底已收窄至1.7美元/桶。此外，WTI原油期貨的遠期溢價狀態也逐漸改善，縮窄至0.7美元/桶附近。

10月份，消息面仍然主要來自于美國經濟數據（宏觀經濟、美元匯率、股市）以及石油需求數據。美經濟復蘇緩慢，指標表現不佳，美元匯率變動引發國際油價隨之跌宕起伏，基礎面無明顯利好，其間中國銀行意外加息引發油價急速暴跌。

預計11月仍有一定幅度的震蕩，震蕩區間在80～85美元/桶之間，歐佩克會議決定不改變2011年產量目標，供應相對穩定，經濟復蘇也不會出現跳升狀況，使得國際原油受多方拉升和炒作氣氛的可能性不大，短期內仍以持穩為主。

截至10月末，紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨比一個月前上漲了4.32美元。10月份紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨每桶結算均價81.905美元，比9月份均價上漲6.874美元。10月份結算價最高每桶83.23美元，最低每桶79.49美元，盤中最高每桶84.43美元，盤中最低每桶79.39美元。

10月份倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨較月初上漲2.82美元。10月份布倫特原油近月期貨每桶結算均價83.496美元，比前一月高5.502美元/桶。結算價最高每桶85.06美元，最低每桶81.1美元，盤中最高85.88美元/桶，盤中最低80.75美元/桶。