“十二五”金融改革：大膽地往前走

王福重

“十二五”金融改革：大膽地往前走

王福重

核心的問題是，中國金融的平等性嚴重缺乏，金融尚具某種特權的性質，這是一個在市場經濟道路上走了三十年的國家，不能再容忍的。

被稱為世界金融中心的華爾街曾經交易著全球一半的資本，還有比全球資本市場還大的金融衍生品市場。圖為紐約證券交易所

金融對經濟的重要性，和30年前相比，中國人的認識深入多了。但是，說實話，金融比大多數(shù)人想象的還要有用和重要。現(xiàn)代經濟是金融引領的，金融的作用，不但是改變總需求的規(guī)?！傂枨蟮臓顩r決定一個經濟體的繁榮亦或蕭條——而且，金融的發(fā)展程度，決定一個國家經濟的面貌或者地位，因為金融可以很方便地突破地理界限，將全世界的資源為己所用。《貨幣戰(zhàn)爭》當然太夸張了些，但是，想想，如果美國不通過金融手段，轉移部分危機，自己能否平安度過2007年的這場金融海嘯，就要大打問號了。你看，美國既不生產電視機，也不生產牛仔褲，連電腦也不做了，這些東西可都是美國人的發(fā)明，它居然放棄。因為美國人找到了更好的產業(yè)——金融業(yè)。

改革以來，中國的金融與經濟共同成長，以金融市場來說，證券市場從無到有，從恐懼的腐朽資本主義的符號，到全民熱情參與；銀行體系已然健全，全世界十大最大市值的銀行，中國占了半壁江山；監(jiān)管體系，除了有中央銀行，還建立了銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會，基本健全。金融改革的成績不可謂不大。但是，和中國經濟未來的目標相比，我們還有很多的不滿意，希望在“十二五”中，能得到改進。

核心的問題是，中國金融的平等性嚴重缺乏，金融尚具某種特權的性質，這是一個在市場經濟道路上走了三十年的國家，不能再容忍的。

第一，對外開放和對內開放的不對等。

中國金融要不要開放，曾經十分謹慎，反復權衡，結果是外資皆大歡喜。今天，世界主要銀行都在中國開設了分支機構，各大投行也在中國呼風喚雨，如大小摩等。但是，金融對內開放，卻幾乎沒有進展。

我們常常抱怨北京、廣州等的房價太高。但是，在這背后，是中國有錢人的投資渠道太過狹窄，除了炒股票和買房子，幾乎沒有去處的窘境。而股市的風險，已經被反復領教，不敢貿然進去，房子就成了唯一的選擇。我們常常說，要放開民間投資渠道，可僅僅是口惠而實不至，已經放開的領域，多屬完全競爭性質，不能吸引大資本。

唯有金融的開放，才是解決有錢人投資渠道的正途。

去年，允許私人開設小額貸款公司，可是，只貸款，不允許吸收存款，很不過癮。為什么我們對國外資本大開特開，而對自己人卻那么不放心、不情愿？也許是出于信譽的擔心，可是，過去的山西票號，可都是個人開的，信譽好得很。要知道，民間金融不是洪水猛獸，花旗也好，東京三菱也好，可都不是國有的，而是“個體戶”。

第二，金融服務的不平等。

中國整個金融體系，骨子里仍然是計劃經濟，為國有企業(yè)服務的意識。在影視作品里，時常有市長帶著銀行行長去困難國有企業(yè)，要求他立即給其貸款的情節(jié)，這是行政主導銀行資源配置的真實反映。

以近兩年的四萬億刺激計劃和9萬多億的天量信貸投放為例，絕大多數(shù)資金通過計劃或者行政手段，到了國企，特別是央企這些本不缺錢的企業(yè)里，而那些在金融危機下，行將傾覆的民企、中小企業(yè)，卻難得分一杯羹。而正是中小企業(yè)、民營企業(yè)提供了2/3的GDP和就業(yè)，我們不能如此苛刻。

建立專門服務于中小企業(yè)的銀行，而不只是在大銀行開設三心二意而非全心全意為中小企業(yè)服務的部門，是“十二五”應該解決的問題。

第三，金融市場參與的不平等。

以股票市場為例，國企和央企上市，似乎是有關部門的任務，不管企業(yè)有多爛，而民營企業(yè)上市，難于上青天。不要說現(xiàn)在有中小板，有創(chuàng)業(yè)板，有不少民營企業(yè)已經上市，跟千百萬渴望上市的企業(yè)比起來，這不過是九牛一毛罷了。行政掣肘太多，難于應付，據(jù)說光上市的手續(xù)費，就要幾千萬元之巨。很多優(yōu)質的民營企業(yè)，不得不輾轉去海外上市，這多少有些諷刺意味。

股票發(fā)行制度，不能再沿襲行政審批的思路了，太平洋證券上市的腐敗鬧劇，教訓還不夠嗎？

除了以上的改進方向，還有與此相關，也同樣迫切的市場化，也應該在“十二五”期間取得根本性成果，特別是利率的市場化，匯率的市場化。

有經濟學家指出，如果利率是市場化的，那些賺錢的央企就只會賠錢。也就是說，央企賺錢是拿老百姓的存款補貼央企的結果。

美國人經常拿人民幣匯率做文章，是因為我們的匯率制度為他們提供了一個打擊的靶子，如果人民幣匯率機制完全市場化，這種指責就立即煙消云散。

利率也好，匯率也好，無論是高是低，都會發(fā)生資源的錯誤配置，對整個社會是浪費，只有均衡的利率和匯率水平，才既有利于生產者，又有利于消費者，既有利于中國，也有利于外國的。

必須承認，最近金融改革，有遲緩的趨勢，很多問題，大家都承認，也承諾要改革，但是，就是遲遲不出實施動作，而留待將來。把問題往后推，是一種痼疾，也是一種不負責任的態(tài)度，在金融改革上，我們不能再猶豫不決。

王福重 中央財經大學政府與經濟研究中心主任