“十二五”金融改革：大膽地往前走

王福重

“十二五”金融改革：大膽地往前走

王福重

核心的問題是，中國金融的平等性嚴(yán)重缺乏，金融尚具某種特權(quán)的性質(zhì)，這是一個(gè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路上走了三十年的國家，不能再容忍的。

被稱為世界金融中心的華爾街曾經(jīng)交易著全球一半的資本，還有比全球資本市場(chǎng)還大的金融衍生品市場(chǎng)。圖為紐約證券交易所

金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性，和30年前相比，中國人的認(rèn)識(shí)深入多了。但是，說實(shí)話，金融比大多數(shù)人想象的還要有用和重要。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是金融引領(lǐng)的，金融的作用，不但是改變總需求的規(guī)模——總需求的狀況決定一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的繁榮亦或蕭條——而且，金融的發(fā)展程度，決定一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的面貌或者地位，因?yàn)榻鹑诳梢院芊奖愕赝黄频乩斫缦蓿瑢⑷澜绲馁Y源為己所用。《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》當(dāng)然太夸張了些，但是，想想，如果美國不通過金融手段，轉(zhuǎn)移部分危機(jī)，自己能否平安度過2007年的這場(chǎng)金融海嘯，就要大打問號(hào)了。你看，美國既不生產(chǎn)電視機(jī)，也不生產(chǎn)牛仔褲，連電腦也不做了，這些東西可都是美國人的發(fā)明，它居然放棄。因?yàn)槊绹苏业搅烁玫漠a(chǎn)業(yè)——金融業(yè)。

改革以來，中國的金融與經(jīng)濟(jì)共同成長(zhǎng)，以金融市場(chǎng)來說，證券市場(chǎng)從無到有，從恐懼的腐朽資本主義的符號(hào)，到全民熱情參與；銀行體系已然健全，全世界十大最大市值的銀行，中國占了半壁江山；監(jiān)管體系，除了有中央銀行，還建立了銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)，基本健全。金融改革的成績(jī)不可謂不大。但是，和中國經(jīng)濟(jì)未來的目標(biāo)相比，我們還有很多的不滿意，希望在“十二五”中，能得到改進(jìn)。

核心的問題是，中國金融的平等性嚴(yán)重缺乏，金融尚具某種特權(quán)的性質(zhì)，這是一個(gè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路上走了三十年的國家，不能再容忍的。

第一，對(duì)外開放和對(duì)內(nèi)開放的不對(duì)等。

中國金融要不要開放，曾經(jīng)十分謹(jǐn)慎，反復(fù)權(quán)衡，結(jié)果是外資皆大歡喜。今天，世界主要銀行都在中國開設(shè)了分支機(jī)構(gòu)，各大投行也在中國呼風(fēng)喚雨，如大小摩等。但是，金融對(duì)內(nèi)開放，卻幾乎沒有進(jìn)展。

我們常常抱怨北京、廣州等的房?jī)r(jià)太高。但是，在這背后，是中國有錢人的投資渠道太過狹窄，除了炒股票和買房子，幾乎沒有去處的窘境。而股市的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)被反復(fù)領(lǐng)教，不敢貿(mào)然進(jìn)去，房子就成了唯一的選擇。我們常常說，要放開民間投資渠道，可僅僅是口惠而實(shí)不至，已經(jīng)放開的領(lǐng)域，多屬完全競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)，不能吸引大資本。

唯有金融的開放，才是解決有錢人投資渠道的正途。

去年，允許私人開設(shè)小額貸款公司，可是，只貸款，不允許吸收存款，很不過癮。為什么我們對(duì)國外資本大開特開，而對(duì)自己人卻那么不放心、不情愿？也許是出于信譽(yù)的擔(dān)心，可是，過去的山西票號(hào)，可都是個(gè)人開的，信譽(yù)好得很。要知道，民間金融不是洪水猛獸，花旗也好，東京三菱也好，可都不是國有的，而是“個(gè)體戶”。

第二，金融服務(wù)的不平等。

中國整個(gè)金融體系，骨子里仍然是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，為國有企業(yè)服務(wù)的意識(shí)。在影視作品里，時(shí)常有市長(zhǎng)帶著銀行行長(zhǎng)去困難國有企業(yè)，要求他立即給其貸款的情節(jié)，這是行政主導(dǎo)銀行資源配置的真實(shí)反映。

以近兩年的四萬億刺激計(jì)劃和9萬多億的天量信貸投放為例，絕大多數(shù)資金通過計(jì)劃或者行政手段，到了國企，特別是央企這些本不缺錢的企業(yè)里，而那些在金融危機(jī)下，行將傾覆的民企、中小企業(yè)，卻難得分一杯羹。而正是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)提供了2/3的GDP和就業(yè)，我們不能如此苛刻。

建立專門服務(wù)于中小企業(yè)的銀行，而不只是在大銀行開設(shè)三心二意而非全心全意為中小企業(yè)服務(wù)的部門，是“十二五”應(yīng)該解決的問題。

第三，金融市場(chǎng)參與的不平等。

以股票市場(chǎng)為例，國企和央企上市，似乎是有關(guān)部門的任務(wù)，不管企業(yè)有多爛，而民營(yíng)企業(yè)上市，難于上青天。不要說現(xiàn)在有中小板，有創(chuàng)業(yè)板，有不少民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)上市，跟千百萬渴望上市的企業(yè)比起來，這不過是九牛一毛罷了。行政掣肘太多，難于應(yīng)付，據(jù)說光上市的手續(xù)費(fèi)，就要幾千萬元之巨。很多優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)，不得不輾轉(zhuǎn)去海外上市，這多少有些諷刺意味。

股票發(fā)行制度，不能再沿襲行政審批的思路了，太平洋證券上市的腐敗鬧劇，教訓(xùn)還不夠嗎？

除了以上的改進(jìn)方向，還有與此相關(guān)，也同樣迫切的市場(chǎng)化，也應(yīng)該在“十二五”期間取得根本性成果，特別是利率的市場(chǎng)化，匯率的市場(chǎng)化。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，如果利率是市場(chǎng)化的，那些賺錢的央企就只會(huì)賠錢。也就是說，央企賺錢是拿老百姓的存款補(bǔ)貼央企的結(jié)果。

美國人經(jīng)常拿人民幣匯率做文章，是因?yàn)槲覀兊膮R率制度為他們提供了一個(gè)打擊的靶子，如果人民幣匯率機(jī)制完全市場(chǎng)化，這種指責(zé)就立即煙消云散。

利率也好，匯率也好，無論是高是低，都會(huì)發(fā)生資源的錯(cuò)誤配置，對(duì)整個(gè)社會(huì)是浪費(fèi)，只有均衡的利率和匯率水平，才既有利于生產(chǎn)者，又有利于消費(fèi)者，既有利于中國，也有利于外國的。

必須承認(rèn)，最近金融改革，有遲緩的趨勢(shì)，很多問題，大家都承認(rèn)，也承諾要改革，但是，就是遲遲不出實(shí)施動(dòng)作，而留待將來。把問題往后推，是一種痼疾，也是一種不負(fù)責(zé)任的態(tài)度，在金融改革上，我們不能再猶豫不決。

王福重 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府與經(jīng)濟(jì)研究中心主任