經濟增長對物流行業固定資本投資動態影響研究

西南財經大學金融學院 袁一博

西南財經大學工商管理學院 李海賓

經濟增長對物流行業固定資本投資動態影響研究

西南財經大學金融學院 袁一博

西南財經大學工商管理學院 李海賓

短期內經濟增長會推動物流行業投資增長，而長期內經濟增長又會引致物流行業投資水平下降。因此，推行經濟持續增長的決策行為，不僅對提高國內居民的福利水平具有重要意義，同時對在物流行業投資外溢性、克服資本不足，促進國內物流行業發展，推動物流業進一步發揮其在工業生產、建筑業、新興旅游行業、現代農業、固定資產投資、進出口貿易等領域的聯接疏通作用，以及其在提供就業，帶動第二、三產業升級方面有重要作用。

資本投資 經濟增長 現代物流

1 研究背景與意義

過去20多年中，我國經濟取得持續快速的增長，伴隨著其發展的是國內各個行業的強勁發展，其中最為突出的就是物流業的發展壯大。實際上各個產業發展中，物流已經占有供應鏈的戰略地位，具體表現在物流業為工業生產、建筑業、新興旅游行業、現代農業、固定資產投資、進出口貿易等發展提供強大支撐。事實上物流作為服務業，在擴大就業，帶動第二、三產業升級方面的作用也不可小覷。物流產業作為經濟運行的樞紐，其發展程度已成為衡量一國綜合國力和現代化水平的重要指標之一。相關數據顯示：2009年全國社會物流總額96.65萬億元，同比增長7.4%，全國物流業增加值為2.31萬億元，同比增長7.3%；截止到2010年上半年社會物流總額同比增長在10%以上，比2009年的增長速度有所加快，物流增加值的增幅也在10%左右，也高于2009水平3個百分點，增長明顯。但是不可否認，從整個經濟運行態勢看，國內對比國際先進物流行業其物流資本水平較低。資本水平在很大程度上制約物流行業增長空間。目前，物流行業不僅為國民經濟的發展提供基礎保障，更成為轉變經濟增長方式的關鍵環節；在我國快速城鎮化進程、大力推進西部開發、國內區域經濟協調發展、地區間產業分工協作使得跨區域物流需求急速增長的情形下，對我國經濟增長與物流行業資本投資長期動態關系進行研究在推動物流行業與經濟協同發展方面具有很強的現實意義。

2 問題提出、數據選擇及相關檢驗

目前，作為經濟增長的動力要素的資本已逐漸成為制約物流行業發展的瓶頸因素。結合物流行業在我國國民經濟發展中的地位，研究經濟增長對物流行業資本投資的長期動態影響對于解決當前合理資本水平對我國經濟及現代物流發展具有重要的啟示作用。切合本文研究目的，本文相關數據選擇是1990～2008年度的國內總產值及物流行業資本投資額。數據均來自于相關年度的《中國經濟統計年鑒》。其中為了反應二者的實際長期關系，對相應年度數據以1990年為基年進行剔除通貨膨脹(價格)因素整理。在此基礎上，考慮到時間序列平穩性對其回歸結果可信程度的重要意義。首先進行序列數據的平穩性檢驗，其檢驗結果如下表：

表1

由上表共同單位根檢驗(LLC)結果來看：P=0.027 < 0.05。即是說在5%的顯著水平上拒絕存在單位根的原假設，表明序列不存在單位根，進行回歸的序列是平穩的時間序列。

3 模型設定及回歸結果及分析

由于本文是對物流行業資本投資對經濟增長影響的長期分析，因此模型必須考慮變量跨時期的影響關系。鑒于此，本文選用了較為常用的多項式分布滯后(PDLs)模型，此模型中的解釋變量對于被解釋變量每單位變化的影響分布到解釋變量的滯后多個時期。其模型形式為：

表2

參數 (i=0，1，…，k)描述了x對y的乘數作用， 是短期(當期)的乘數作用，反映了解釋變量當期對于被解釋變量的乘數加成作用；(i=1，2，…，k)反映了x在i期后對y的乘數作用，)反應x對y的長期綜合影響。其中，對于滯后期的選擇更多取決于樣本數據的性質及回歸效果的比較，經過檢驗、參照數據性質及回歸效果SIC等準則的對照，本文選取了GDP滯后8期進行回歸，并對其參數采用2階多項式進行逼近，同時為了剔除時間序列中時間趨勢影響，因此在模型控制時間變量(T)，其回歸結果摘錄如表2：

由回歸結果可以看出：各項參數回歸估計值在5%的顯著水平上均具有良好的統計性質。其判決系數及修正判決系數相當顯著，D.W值為1.28表明殘差具有良好性狀。在此基礎上，其最終模型為：

由回歸結果分析：短期來看，在控制其他影響物流行業投資因素前提下，國內生產總值每增長1個單位則對應物流行業資本投資增長0.016個單位，也即是短期乘數為0.016；其長期來看：由于長期乘數為-0.099，表明在樣本期內長期的經濟增長對物流行業資本投資形成負向沖擊，長期的經濟增長會導致物流行業投資水平的下降。同時，從滯后2期以后，經濟增長對其資本水平形成負向沖擊并呈現遞增趨勢，并在滯后的第5期達到最高負向沖擊，之后一直到滯后6期，負向沖擊作用才逐漸減弱。分析結果表明：前期的經濟增長尤其是前4～6期的經濟增長對當期物流行業資本投資具有很強的抑制作用，結合其他文獻有關物流行業資本投資對經濟增長研究的結果可以知道，雖然物流行業資本水平確實可以帶動國內經濟增長，但是反過來，滯后期的經濟增長反而會抑制當期的物流行業投資水平。同時，由時間趨勢回歸系數可以看出，伴隨著物流行業發展其投資水平具有顯著的增長趨勢。

4 結語

綜合以上分析及結合其他文獻研究結論本文認為：雖然在實體經濟運行中，經濟系統中整體的固定資本投資對經濟增長具有正向重要作用，即使在其他條件不變的情況下，物流行業的投資也對經濟增長起著正向推動作用。但是，結合本文模型回歸結果可以得知：短期內經濟增長會帶動物流行業投資增長，反過來長期的經濟增長會導致物流行業資本水平的下降。也即是表明前期的經濟增長會引致當期物流行業的資本水平下降。在此意義上，本文認為：無論從微觀層面還是宏觀層面上推行支持經濟持續增長的決策行為，不僅對于提高行為人的福利水平具有重要意義，也對推動物流業進一步發揮其在工業生產、建筑業、新興旅游行業、現代農業、固定資產投資、進出口貿易等領域的作用，同時擴大其在提供就業、帶動第二、三產業升級方面的作用。鞏固發展現代物流行業在國民經濟的戰略地位及充分發揮其在轉變經濟增長方式的關鍵環節中的作用。同時，對于在物流行業領域投資外溢性、克服資本不足對其發展的制約及環保事業的發展同樣具有重要現實意義。

[1] 高鐵梅.計量經濟分析方法與建模[M].清華大學出版社,2007.

[2] 李曉玉.通信信息報.金融界—— 商業頻道,2010.

F252

A

1005-5800(2010)12(c)-123-02