投保人“最”受益

人身險預定利率松綁

7月9日保監(jiān)會的一紙通知，宣告執(zhí)行了11年之久的傳統(tǒng)人身險2.5%的預定利率要被打破了。這猶如一記重棒，首先炸開了保險類上市公司的股價。由于擔憂預定利率調整帶來保險公司利潤率的下降，自此，中國人壽、中國太保股價就開始大幅下跌，其間雖有小幅回升，但短期跌勢似乎難止。

不過，預定利率調整這把雙刃劍，除了劈開保險公司的股價，也有它好的一面，對于想要購買純保障的傳統(tǒng)人身險的消費者來說，今后再投保時，價格可能會便宜一些。

保險股開始了下跌之路。7月12日，除去停牌中的中國平安，中國人壽、中國太保分別下跌了4.5%、5.83%。13日截至收盤，中國人壽跌2.17%、中國太保收紅，微漲0.09%。14日，中國人壽、中國太保收盤又以下跌告終。

申銀萬國在其分析報告中稱，放開傳統(tǒng)險的預定利率，有利于提升傳統(tǒng)險在市場上的競爭力，刺激消費者購買保障功能相對較強的傳統(tǒng)人身險，但其利差和利潤率會出現(xiàn)大幅下降。這是保險公司面臨的主要風險，也是讓外界對保險股的走勢憂心不已的原因。

國泰證券保險行業(yè)分析師羅磊也認為，短期來看，放開人身險預定利率對保險股的業(yè)績沒有影響，更深層次的影響應該是從中長期來考慮，放開后各家保險公司怎樣自行確定預定利率，是否會出現(xiàn)為了爭搶市場而抬高預定利率從而引發(fā)惡性競爭，以及整體的經濟狀況，都將影響保險股的未來走勢。

傳統(tǒng)人身險預定利率的打破，預示著呼吁了多年的人身險費率市場化改革終于走出了實質性的一步。接下來，分紅險、萬能險等新型人身險是否也會實現(xiàn)自主定價引人關注。

“分紅險在保險公司的業(yè)務總量中占比很大，相信對分紅險、萬能險等新型人身險的費率變動監(jiān)管機構會進行慎重考慮，以分紅險為例，由于分紅機制的存在，其實際回報率是不確定的，保險公司已經有較大的自主權。”羅磊告訴記者。

不過國海證券保險行業(yè)分析師黃秋函認為，雖然出于競爭的考慮，部分公司，特別是中小公司，勢必會抬高傳統(tǒng)險的定價利率，從而引發(fā)價格戰(zhàn)，行業(yè)盈利或重蹈車險覆轍。但價格戰(zhàn)的可能性不大，競爭均衡后的傳統(tǒng)險定價利率很可能是3.5%。

在要求保險產品既要有保障又要有理財收益的當下，消費者往往覺得購買傳統(tǒng)人身險有些“吃虧”，因此導致其市場份額不斷下滑。

根據2009年年報，在中國人壽、中國平安、中國太保這三家上市險企的業(yè)務占比中，只有中國平安的傳統(tǒng)人身險比例相對要低，只有4%，而中國人壽和中國太保傳統(tǒng)人身險的占比分別達到了15%和24%。

記者在采訪中了解到，隨著預定利率的放開，最大的受益人應該是投保人，有望購買到較低價格的保險產品，或者用同等的保費獲得更多的收益。舉例來說，如果預定利率由原來的2.5%上升至3.5%，增加了1個百分點，如果保費不變，投保人獲得的回報要比原來增加40%;如果回報保持不變，產品保費也將降低，但這只是理論上的計算。

雖然在預定利率由保險公司自主定價后，消費者能夠享受到實惠，但是預計短期內不會有保險公司推出新產品。

對于保險公司的這種觀望態(tài)度，7月14日，某保險公司人士向記者解釋，各家保險公司不會單純?yōu)榱送苿愉N售而提高預定利率，相信都會結合自己公司的運營狀況和投資盈利水平來決定，不會貿然推出新產品。

“由于新產品的設計涉及到死差、費差等多種因素，預計最早半年之后，中國人壽、中國平安、中國太保等大型保險公司才會先推出來相關產品，然后中小保險公司再跟上。”閆濤分析。