布局“未來新藍(lán)籌”

張鋒

經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，10年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾先后任職于上海證券有限公司、興業(yè)證券股份有限公司和上海融昌資產(chǎn)管理有限公司。2005年加盟信誠基金管理有限公司，歷任高級研究員和研究部副總監(jiān)，現(xiàn)任公司股票投資副總監(jiān)兼信誠盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理。

從業(yè)十載，他擁有著豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和突出業(yè)績;面對市場，他保持著敏銳的目光和捕捉能力;掌管基金，他掌握著清晰的投資思路和鮮明的理念。他就是信誠盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理張鋒。

盡管2010年A股一路跌跌不休，但是2010年對于張鋒而言，仍然是令人振奮和鼓舞的一年——由他掌管的信誠盛世藍(lán)籌基金業(yè)績表現(xiàn)搶眼。不僅如此，張鋒新接手的信誠深度價值股票基金目前正在發(fā)行之中。于他而言，一場令他期待的挑戰(zhàn)又將到來。

內(nèi)外因素結(jié)合致下跌

回首市場本輪從3164點(diǎn)以來深度調(diào)整，在張鋒看來， 大跌的原因主要包括這樣幾個方面:首先市場對我國經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢的認(rèn)識逐漸達(dá)成一致，6月份數(shù)據(jù)可以證實(shí);其次是流動性進(jìn)一步趨緊，對中小板和創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生了很大的影響;第三，從外圍經(jīng)濟(jì)來看，全球經(jīng)濟(jì)處于一個重新平衡的過程當(dāng)中，過去的增長方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在調(diào)整的需要，新的增長來源可能還需要很長時間才能培育起來，加上為了解決主權(quán)債務(wù)問題、防范過度釋放貨幣引發(fā)的高通脹、防范高通脹引發(fā)經(jīng)濟(jì)硬著落、導(dǎo)致嚴(yán)重衰退的后果，西方主要經(jīng)濟(jì)體將采取收縮的態(tài)勢，因此全球經(jīng)濟(jì)可能將長期面臨緊縮的前景。再加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨高資產(chǎn)價格、潛在高通脹、舊增長模式短期內(nèi)難以拋棄、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型短期難以啟動和見效，這些都對投資者的預(yù)期和信心產(chǎn)生了很大的影響。

三季度或仍震蕩尋底

對于下半年市場預(yù)判，張鋒認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷一季度的景氣高點(diǎn)后已經(jīng)開始回落，上市公司業(yè)績所受的影響會逐漸在2、3季度體現(xiàn)。同時還看不到政策會重新反轉(zhuǎn)的可能，經(jīng)濟(jì)增長速度回落的趨勢可能要持續(xù)幾個季度。因此，市場大幅上行的概率是比較小的。

具體從時間點(diǎn)上看，經(jīng)濟(jì)減速下滑的趨勢可能要持續(xù)幾個季度。而股市在未來2-3個月內(nèi)可能依然處于震蕩尋底的階段。

張鋒同時認(rèn)為，目前這個點(diǎn)位已經(jīng)到了價值中樞，雖然還會有很多的反復(fù)，但不會出現(xiàn)2008年恐慌性的下跌。未來影響市場走勢的主要因素還是在于調(diào)控政策以及對于政策的預(yù)期。

布局“未來新藍(lán)籌”

基于上述判斷，張鋒認(rèn)為，上半年市場的機(jī)會已經(jīng)體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情的演繹上，下半年可能更多地需要深度挖掘個股，以“未來市場的新藍(lán)籌”為關(guān)注重點(diǎn)。

在張鋒看來，目前震蕩市場已經(jīng)進(jìn)入精耕細(xì)作時期，只有深度挖掘個股的內(nèi)在價值，精選那些價值被低估的公司，才是制勝之道。未來會通過深度挖掘“低估值、穩(wěn)定收益和反轉(zhuǎn)類”等三類股票，布局“新藍(lán)籌”。

最后，他建議多關(guān)注代表未來政府主要投入方向的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域，因?yàn)樵谥袊?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，這兩個領(lǐng)域也代表了未來的增長空間。