只有保值才有可能增值

受金融危機(jī)的影響，股市不景氣、樓市低迷，許多人談“股”色變。但是作為新興產(chǎn)品的股權(quán)投資，卻備受高端客戶的青睞。它適合每一個(gè)人嗎?它有何特點(diǎn)?它需要什么樣的投資理念才能制勝?

帶著種種疑問(wèn)我們采訪了建行財(cái)富管理與私人銀行團(tuán)隊(duì)主管陳巧，在短短的一個(gè)半小時(shí)里，這位溫柔而熱情的私人銀行負(fù)責(zé)人為我們道出其中的真諦。

知己知彼，百戰(zhàn)不殆

常言道:“知己知彼，百戰(zhàn)不殆。”投資亦如此，認(rèn)清自身情況，了解投資產(chǎn)品特性并擁有一套成熟的投資理念，才能在投資中做到舉重若輕、游刃有余。

陳巧指出，以股權(quán)類投資為例，真正的投資者首先要了解自己，必須對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資喜好有清晰地判斷和認(rèn)識(shí)。

其次，投資者必須了解所投資的理財(cái)產(chǎn)品。比如，購(gòu)買某公司的股票，至少要了解該公司的背景，產(chǎn)品能否具有長(zhǎng)期的贏利效應(yīng)，大家對(duì)它的喜好程度……股權(quán)投資的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在:適合高端客戶投資，資金起點(diǎn)高、收益性比較強(qiáng)、有一定的風(fēng)險(xiǎn)性、以及期限相對(duì)較長(zhǎng)。客戶首先要綜合股權(quán)投資的特點(diǎn)再結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資喜好，最后決定它是否值得持有，這樣才有利于客戶在投資路上少走彎路。

最后，要看到股權(quán)投資的機(jī)會(huì)，它是一種能獲得高額回報(bào)的投資方式之一。它收益率高，能在5到10年的投資期里為投資者帶來(lái)幾倍甚至幾十倍的收益，是高端客戶在資產(chǎn)配置里面很重要的投資品種。

在股權(quán)投資方面，耳熟能詳?shù)某晒Π咐缺冉允恰１热纾?002年底，摩根士丹利、香港鼎暉、英國(guó)英聯(lián)三家公司一次性向蒙牛投資2600多萬(wàn)美元，共持有蒙牛乳業(yè)約32%的股份。2003年第四季度，這三家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)再次向蒙牛增資擴(kuò)股3500萬(wàn)美元。隨著2004年6月10日蒙牛在香港成功上市，蒙牛一躍成為國(guó)內(nèi)乳業(yè)巨頭，總市值接近300億元，三家投資人也賺得盆滿缽滿。

“總之，投資者只有了解清楚自己的投資喜好，風(fēng)險(xiǎn)承受能力，認(rèn)清產(chǎn)品的個(gè)性，以及看到它的投資機(jī)會(huì)，才能做好股權(quán)投資。”陳巧堅(jiān)定地告訴記者。

不將雞蛋放在一個(gè)籃子

俗話說(shuō):“不應(yīng)將雞蛋全放在一個(gè)籃子里。”合理的資產(chǎn)配置，優(yōu)越的投資組合，適時(shí)的調(diào)整配置比例，才能保障投資安全，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。

堅(jiān)持資產(chǎn)配置

金融里面最重要的三性:收益性、流動(dòng)性、安全性。既然你不可能同時(shí)兼得這三性，就必須在這些理念里做出選擇。股權(quán)投資產(chǎn)品，可能犧牲一些流動(dòng)性，但是它的收益性完全可以彌補(bǔ)它在流動(dòng)性里面的不足。

陳巧表示，國(guó)際上的股權(quán)投資存續(xù)期一般都在10年或更長(zhǎng)。一般而言進(jìn)行股權(quán)投資后企業(yè)需要2-3年的改制和上市輔導(dǎo)等相關(guān)工作，上市以后有1-3年的禁售期，解禁后逐步退出還需要1-2年的時(shí)間，順利的也需要4年。以建行產(chǎn)品為例，目前推出的股權(quán)投資產(chǎn)品存續(xù)期一般都在4到5年并附有1-2年的延期選擇權(quán)應(yīng)對(duì)一些不確定因素，以5+2年為例，也就是說(shuō)預(yù)期為5年結(jié)束，但5年后建行有2年的延期選擇權(quán)。

“短期理財(cái)產(chǎn)品收益不會(huì)很高。目前建行銷售的日日鑫理財(cái)產(chǎn)品年化收益率為1.5%，流動(dòng)性非常好。同類產(chǎn)品相互比較，收益率非常具有競(jìng)爭(zhēng)力，但是如果客戶打算做期限長(zhǎng)達(dá)5至10年的投資，也只拿1.5%的收益很不合適。”陳巧解釋:“客戶不可能也不應(yīng)該把所有的理財(cái)產(chǎn)品都做成短期，畢竟短期理財(cái)產(chǎn)品收益不大，只有長(zhǎng)期投資才有可能獲得高額回報(bào)。但是也不應(yīng)該把所有的資產(chǎn)都做成7年期限的股權(quán)投資，萬(wàn)一中途急需周轉(zhuǎn)，投資變現(xiàn)頗費(fèi)周折而且需要付出成本，這就需要理財(cái)師為客戶提前做好流動(dòng)性安排。”

客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行長(zhǎng)短期安排，比如，以一日或一個(gè)月為周期的高流動(dòng)性產(chǎn)品、一年以內(nèi)的、1-3年的、3年以上的各類投資進(jìn)行組合。不僅保證其收益，又能保證資產(chǎn)的流動(dòng)性。

追求超額收益

目前建行的私人銀行在股權(quán)投資方面具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，除了已經(jīng)發(fā)行的股權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品，還提供產(chǎn)業(yè)基金直投和項(xiàng)目直投的機(jī)會(huì)，滿足不同資產(chǎn)量等級(jí)客戶的股權(quán)投資需求。

無(wú)論是產(chǎn)業(yè)基金還是單一股權(quán)項(xiàng)目，抑或是其他投資，最終的收益率是衡量其優(yōu)劣的重要尺碼。在我們所處的后金融危機(jī)時(shí)代，股市不振，房市調(diào)控，使我們看到了股權(quán)投資中蘊(yùn)藏著大量的投資機(jī)會(huì)。“2009年10月創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)閘為PE帶來(lái)了更多退出的機(jī)會(huì)。PE的黃金十年剛剛開(kāi)始，我們有理由相信在中國(guó)這個(gè)PE剛剛興起且經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的國(guó)家，我們的能夠獲取超額收益。”

除此之外，建行把所發(fā)行的PE類產(chǎn)品都進(jìn)行了優(yōu)先和次級(jí)的分類，次級(jí)部分實(shí)際上是進(jìn)行了一筆杠桿投資。當(dāng)然，杠桿投資放大了風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)精選項(xiàng)目、控制比例等方式風(fēng)險(xiǎn)還是可控的。對(duì)于部分目光敏銳、喜歡冒險(xiǎn)，又有大量穩(wěn)定資金的客戶而言，建行的股權(quán)投資產(chǎn)品的次級(jí)部分更是一個(gè)異常難得的投資工具。其除了為投資者帶來(lái)正常的投資收益外還能通過(guò)優(yōu)先的杠桿作用，獲得非常可觀的超額受益。

控制風(fēng)險(xiǎn)

人生如同打高爾夫球，最重要的就是知道目標(biāo)在哪!作為股權(quán)投資的客戶更應(yīng)該清楚自己的目標(biāo)，意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)在哪里。

“對(duì)于高端客戶而言，首先要重視保值，只有保值才有可能增值。”陳巧解釋說(shuō)，“雖然高端客戶承受能力比普通客戶強(qiáng)，但實(shí)際上他們更應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樗麄円呀?jīng)擁有大量穩(wěn)定的資產(chǎn)，沒(méi)有必要再為了多賺20%的收益而冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。控制好股權(quán)投資的比例，不要將所有的資金全部投資股權(quán)。畢竟流動(dòng)性降低是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)。”

“比如，你擁有1000萬(wàn)元，若虧損50%，那么500萬(wàn)元就‘打水漂’，如果你只是虧損10%，只要市場(chǎng)有反彈，你再賺20%非常有可能。總之，客戶要先鎖定風(fēng)險(xiǎn)后再追逐高收益。”

值得注意的是，建行做股權(quán)投資并不是依托第三方機(jī)構(gòu)來(lái)融資，而是自己的投行——建銀國(guó)際。它具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì):直投能力強(qiáng)、選擇項(xiàng)目能力強(qiáng)。“我們的投行依靠綜合性銀行的背景，為融資企業(yè)提供全面服務(wù)，因此和企業(yè)談判的時(shí)候我們擁有很大的話語(yǔ)權(quán)，能拿到別人拿不到的條款。比如，建行進(jìn)入的股權(quán)價(jià)格很低，同時(shí)在退出時(shí)候有一個(gè)很好的保障機(jī)制。而且全國(guó)三十多個(gè)分行不斷選送最優(yōu)秀的項(xiàng)目資源，項(xiàng)目選擇余地很大，分行通常與項(xiàng)目企業(yè)有資金或信貸往來(lái)，以往的資信紀(jì)錄也是我們判斷項(xiàng)目的重要、可靠依據(jù)。”