美國投資人在想些什么?

如果你的商業計劃是讓公司快速啟動、長大，最后出售或上市，那么VC很可能是對這個計劃的有力支持。除了注入資金，投資公司的智囊團和關系網絡還會給你的初創公司帶來經驗和經營管理的支持。

美國風險投資協會(NVCA)指出，2010年是低開高走的一年，第一季度的VC投資額比2009年同期增加13億美元，但比2009年第四季度下降18％?？偟膩碚f，今年的市場情況比較萎靡。

為了了解市場的起伏波動情況，我們邀請了4位關注不同領域的早期VC，來討論在競爭性市場環境下，你如何做才能獲得他們的信任。

創業者應該如何解讀投資市場的波動?

薩比瑞：從某種意義上說，2009年是獨一無二的，在前幾個月危機就爆發了。每個人都試圖發現華爾街和其他地區出現的問題，以及會如何影響我們。到了2009年下半年，有些問題得到了回答。我不是說這些答案是我們喜歡的，但是它們減少了一些不確定性。我們2009年下半年的業務收入和業務量都出現增長，對2010年的剩余時間我們也很樂觀。

斯多勒：我認為對于好的創業者來說，市場上的錢少了反而是一個好消息。風險投資的錢太多了，并且已經對所有人產生了消極影響。如果錢太多，你會在某一個領域投資12家公司，而實際上這個領域只有2～3家公司存活的空間。而你也不想有一大堆邊緣性的公司獲得投資，只有很少人能活下來。

皮博迪：實際上我沒有看到什么變化。只不過，沒有太多風險投資人對以內容為主的媒體感興趣了，他們不喜歡這種勞動密集型的做法，他們更傾向于媒體技術，而不是我投資的那類公司。

門德爾森：從歷史的角度看，VC通過投資早期公司獲得了巨大的回報，有很多以此為目的而設立的基金。個人性質的超級天使投資人在崛起，他們握有數百萬美元的資金，能夠投資四五十個項目，甚至更多。

你的公司如何尋找投資目標以及做出投資決策?

斯多勒：那些主動發送給我們的商業計劃很少會得到投資，我們擁有巨大的可以信任的同事和顧問網絡，通過這些網絡獲得的項目資源，我們都處理不過來。即便如此，我們投資的比例大約是1/20。

薩比瑞：從與創業者第一次見面開始，我們就會親自參與，貫穿整個流程和公司的建設與管理。如果我們不信任創業者或者他們的夢想，我們就不會投資。在投資的過程中，我們希望成為創業者真正的伙伴。我們把自己設計成一家小型和專注的公司，這樣，我們就能保證與創業者關系更緊密。

皮博迪：實際上我們和大量我們非常了解的基金有緊密的聯系，他們也樂于向我們分享項目，我們所投資的項目中大約有50％是來自于這些關系網絡中某個基金的推薦，其余的項目是從報紙和社區里發現的，這就是我的情況。如果你在網絡行業做過很多研究，并且通過Google搜索我的情況及我所寫過的文章，你會知道我不會投資社會化媒體項目，但如果你的公司符合我的投資需求，那么跟我聯系吧。

門德爾森：對我們而言，最大的項目源自于內部網絡推薦，這可能是某個曾經的創業者帶來的新項目，這種項目源的比例很大。我們過去曾經投資過的創業者或者公司管理層可能會推薦他們的朋友和家人。我們還有很多項目是主動給我們打電話聯系，我們做過幾個這樣的項目，之前我們從來沒有和創始人有過任何聯系。

你會欣賞哪些商業元素，哪些會讓你直接放棄?

斯多勒：我們關注的重點是創業者本身。我們所尋找的，是對他們致力解決的問題或他們計劃提供的解決方案有真正深厚理論知識和經驗的人。設立一家公司是一件非理性的行為，同時發展一個公司不是一件容易的事情，因此這就需要公司創建者有真正的激情去克服一路上會遇到的無數困難。除了激情，我們還要問，“有人愿意跟隨這些創業者嗎?”因為沒有哪個創業者是單槍匹馬把一家公司創建起來的。你需要建立一支能夠帶領公司走向成功的優秀團隊。

皮博迪：我希望看到的是在沒有投入市場營銷費用的情況下就能使流量持續增長的網站，或者在營銷上有投入，而這些投入看起來能夠擴大公司規模，并且可以產生盈利的網站。當我看到一個網站在相當短的時間內的獨立用戶訪問量從5，000增長到15，000、50，000、75，000、125，000，我就會關注它。我很少去關注那些需要6～12個月的時間才能實現真實的自主訪問量增長的網站。公司可以不盈利，但訪問量的增長方式從經濟角度上看必須是有意義的。我希望看到他們致力于建設廣告網絡，并且知道該如何操控它們。

薩比瑞：我們尋找的投資目標是那些擁有特殊解決方案的人，一旦這些解決方案應用于市場，它們有可能會改變市場的狀況，或者可以創造出一個新的細分市場，給人們的工作、娛樂或生活帶來新的選擇。我們尋找的是有雄心壯志的人，他們在其領域內有真正的經驗和信譽，非常了解自己想要創建的產品、服務，以及如何把它們創建出來。如果創業者沒有做最壞的打算，這個項目是不夠吸引人的，因為生活中并不是事事都會如意。

門德爾森：創意是第一位的，但是團隊比創意更重要，過去是這樣，將來也是。因此即使你有治愈癌癥的方法，如果團隊質量低劣，公司也會失敗。如果你有一個優秀的團隊，一個普通的創意就能做得很好。因為我們投資的是產品和解決方案，而不是行業，所以我們傾向投資能領先潮流的公司，這是一把雙刃劍。有時我們太過領先，投資一些太早期的公司，但這些風險正是我們應該承擔的。

如果我是一個正在尋找VC融資的早期創業者，我應該如何開始呢?

薩比瑞：首先，你得確定風險投資對你的公司而言是不是正確的融資渠道。很多人沒有考慮這個問題，有些公司需要通過自主的方式實現成長，或者需要更長的時間來達到下一個發展階段。而且，并不是所有的公司都需要成長為可以出售或上市的大公司，但這卻是大多數風險投資的目的。

斯多勒：上網去尋找那些可能會對你公司業務感興趣的投資公司，看看他們投資過哪些公司，以及公司負責人說了些什么，然后和行業內相關的人士交流。可以請你的律師和會計師提供幫助，其他公司的創業者也可以給予你幫助，向他們打聽一下哪些投資公司對你的公司業務感興趣。如果你的公司做的是社會化游戲，那么你要了解誰正在做社會化游戲項目的投資?他們還在繼續投資嗎?因為有時你所在的領域會有點投資過度，或者至少是投資已經很充分了。

門德爾森：一旦你在網上發現一家做早期項目投資的公司，上它的網站看一看，尋找那些真正展示了其想法的投資公司。如果你跟他們能有某種聯系，那么利用一下：例如，也許你跟我上的是同一所大學、我們是老鄉，或者你跟我一樣喜歡打鼓。不管是什么，找到我們有聯系的地方，并加以利用。然后，寫一封個性化的郵件聯系我們，而不是剪切/復制類型的郵件。在郵件里，你要告訴他們你正在尋找融資，并解釋為什么你認為我們適合投資。展示一下你曾經讀過我的博客或者聽過我的演講，以及我們之間的聯系，所有這些都能夠證明你確實提前做過功課。

皮博迪：最好的方式是通過你的人脈網絡。有人說他不認識任何人，不對，你總會認識一些人的。你的爸爸、媽媽、爺爺、阿姨、叔叔，或者你的教授，或者某人認識的某人。我不相信在這個社交范圍廣泛的世界里。你找不到門路認識某個可以將你的商業計劃放在vc面前的人。

你在尋找什么樣的投資目標?

皮博迪：任何了解我的人都知道我一直在尋找機會投資一個食品和酒類的網站，我認為這個領域的投資不足。除了這個，我還是非常專注的。我有一個清單，其中列出了15個我想進入的垂直領域，并且我的投資也是按此順序進行的，金融服務、食品和酒類列在最前面。另外，我認為視頻會極大地改變出版行業垂直領域，將會是大眾健康網站、旅游網站或技術網站的一部分，真的是很重要。

薩比瑞：現在對我們而言視頻傳輸是很重要的，不論是和應用有關，還是和基礎設施或界面有關。我們對那些專注于視頻傳輸的公司感興趣，不論他們的公司在哪里、提供的是什么樣的服務。另外，安全也是我所關注的，物理安全、虛擬安全以及數據安全。最后，電子商務的基礎設施也是我們一貫認為很重要的另一個領域。

斯多勒：在IT界，云計算將帶來下一個大的平臺轉變。我們將進入一個計算就像電力一樣的世界。你將數據線插到墻上的接口，然后你所需要的電源、計算能力和存儲容量——都可以獲得，而你只需像支付電費一樣，按照使用量支付費用。因此，我們所尋找的就是與云計算的基礎設施有關的項目：新的硬件、新的基礎設施軟件，以及運營云計算和保證云計算安全所需的管理軟件。

門德爾森：我對很多事感興趣。很顯然，任何關于技術、媒體和音樂的東西我都會動心。我每天會花很多時間和這些領域的人交流，這是我工作中最好的一部分。