謝國忠:我只是希望中國人的辛苦錢別被騙走

在埃及尼羅河的三角洲地帶，有一座小鎮叫作Rosetta。200多年前，拿破侖的部下攻城略地到達這里，挖出了一塊大石頭，上面用三種語言記載著一位古老的埃及國王的功績。這塊大石頭，以它出土的村莊命名，被叫作Rosetta Stone，中文里通常將它音譯為“羅塞塔石碑”。但麻省理工大學經濟學博士謝國忠將它意譯為一個更動聽的名字——玫瑰石。

“我非常喜歡這個故事，我覺得它代表著一種跨時代、跨文化、跨語言的對知識的追求，”謝國忠說，所以他以這塊石碑為自己的公司命名——玫瑰石顧問公司。

最著名的“唱衰派代表”

據說在其職業生涯的早期，謝國忠就以三大預言的逐一應驗而揚名立萬:亞洲金融危機、香港回歸后房地產泡沫的破滅、以及中國在20世紀末的通貨緊縮。

2007年8月，華爾街兩只對沖基金破產，引起美國金融市場一陣恐慌，當時本報為此做了一個小專題《華爾街的盛夏寒流》。在做這個專題的過程中，我采訪了北京、紐約、倫敦的多位經濟學家與分析師，詢問他們對市場的判斷。其中大多數人都沒有太拿當時的狀況當回事，尤其是北京與倫敦的經濟學家，都表示對美國金融業、對華爾街非常有信心。

只有謝國忠一人，在當時發出了無比尖銳而刺耳的聲音:“全球信貸泡沫正在破裂……目前的全球流動性泡沫很可能在2008年終結，并以華爾街衍生品市場的崩潰為開始。”當時謝國忠讓我印象深刻的，不只是他駭人的預言，還有他激烈的表達方式，他寫到:“是時候了，讓華爾街的騙子們破產去吧!”

2008年9月，雷曼兄弟轟然倒塌，全球經濟隨之跌入泥潭——當我想起謝國忠一年前的預言時，我覺得他簡直是個巫師!他是怎么做到的?那時甚至還沒有幾個人能說明白，“次級債”到底是個什么玩意兒。

朋友們稱呼他為Andy(他的英文名)。其實，記者叫他“Mr. Bubble”——泡沫先生。翻看他在21世紀第一個十年里的文章結集《再危機——泡沫破滅時，我會通知你》，叫他“泡沫先生”并不算偏頗。近十年來貫穿他言說的主題，就是對經濟泡沫的剖析和警示:

“中國房地產市場是一個巨大的泡沫。……泡沫總是要破的，沒有例外。……最終的殺手就是通貨膨脹。……泡沫的發展和破滅，有自己的時間表。當它即將破滅時，我會讓你知道。……很有可能，中國的房地產泡沫將在2012年破裂。”

著名地產商潘石屹說，他不喜歡謝先生那種“上帝般的說話方式”。

誰會喜歡呢?——當上帝說的是“離開伊甸園吧”，而不是“上去諾亞方舟吧”。激怒人們的，并不是謝國忠說話時那種“上帝般的口吻”，而是他總在叫囂喪鐘已經敲響，悲劇即將上演。在一片狂歡景象中，這樣的聲音聽起來不像是預言，而像是詛咒。

但是，當你耐心傾聽完他的話，你會發現，這位“泡沫先生”——Mr. Bubble謝國忠，其實比任何人都憎恨泡沫。既是出于“說出心中真相”的本能驅使，也是出于對泡沫破滅后巨大的經濟與精神損失的擔心，才讓謝國忠如此執著地言說泡沫。

謝國忠說，作為經濟學家，他只希望中國人辛辛苦苦賺的錢，不要被平白無故地騙走。

人們會記得，當年有位吳敬璉先生，是多么熱愛“市場”;還有一位謝國忠先生，是多么痛恨“泡沫”。

謝國忠主要觀點:

1.房地產的錢都進了政府的口袋

內地和香港不一樣的地方在于，內地房地產業的錢都跑到政府口袋里去了，香港可不是這樣的，錢主要是給開發商拿走了。

一個泡沫最終會產生兩個結果:一個就是財富的重新分配。就像股市從100點漲到200點再回到100點，這中間什么都沒變，起點和終點是一樣的，但是從起點走到終點這個過程中，有人買入、有人賣出，所以有的人錢變多了，有的人錢變少了，財富總量沒有變，但是重新分配過了。第二，它也是一個資源重新分配的過程，這中間有人投資進去想要獲利，結果造成了損失。

而內地房地產泡沫的情形就是，這個過程中，財富和資源最后都流向政府了。所以你看政府這幾年突然變得非常有錢，財政富余很多。那么問題就是，政府要怎么花這么多錢?效率能有多高?會不會浪費?這是最大的問題。

2.去年政府從地產中的收入占財政收入的一半

可以去分析房地產公司的凈資產。比如綠地集團這么大的公司，你看它整個公司的價值全部是靠土地升值來的，造房子本身是不賺錢的。它最初買了一塊地造房子，賣了房子賺了錢，然后把賺的錢全部投進去，還不夠買同樣地段的另一塊地。就只能再去銀行借錢，買地段更差的一塊地，再造房子，賣掉以后，再拿出全部的錢，同時還要向銀行借錢，再去更差的地段繼續造房子。所以你看它越做越小，它一直滾動下去但是其實根本沒賺什么錢。

再來看萬科。這么大的房地產公司，分析員發現它公司的資產構成，其中70%都是靠高價發股票賺來的，也就是說，萬科的錢大部分是從股市賺來的，靠造房子賣房子并沒有賺多少。所以中國的開發商是不賺錢的，即使他們靠造房子賺了錢，做大了，政府也一定會有各種各樣的辦法把錢拿走。

去年全國賣房子一共賣了4.6萬億，把建筑成本、毛利、土地稅都算下來，這4.6萬億里面政府大概賺了75%，也就是3.5萬億多。去年中國的財政收入總共才7萬億。

3.剛性需求的虛假性:中國的房子已經夠住了

自己造房子的民企國企都有，中糧、三一重工，都造了很多房子給自己員工住。全國各地這些企業造的房子，還有一些小產權房加在一起，空置率差不多也是25%到30%左右。

那么，已建的6000萬套和企業造的三四千萬套加起來差不多一億套，算100億平方米吧。再加上城市原來100億平方米的老房子拆遷等等，這些都加下來，就是已建的和在建的城市商用住房大約有200億平米。

按照每人平均20平米來算的話，就意味著中國現在已建和在建的房子夠10億人住了。而中國的城市化進程全部完成，城市人口達到最高點，也就是10億人吧。因為一般城市化到70%就到頭了，一些歲數大了的農村人是不愿意進城定居的。

對比一下其他國家，日本人均住房面積只有16平米，歐洲也不過20多平米。所以，從量上來看，中國造的房子已經足夠住了，不用再造房子了。

4.房子并不是蓋給進城農民工的

在上海的調查，不住上海的外地人來買房的、還有買二套房、三套房的，這些占到全部買房者的六七成。剛才我們算過了，中國的房子從供應來說是足夠的，不能說已經絕對過剩，但是人均有20平米，相當不錯了，但問題就在這里——真正需要房子的人買不起，而買得起房子的人，他自己不缺房子住，卻在不斷地買房子。

造成這種局面是因為中國的收入分配結構不合理。中國社會有個很大的問題就是灰色收入。灰色收入在各行各業是普遍存在的，做小買賣的不報稅、醫生老師拿紅包、大賣場里的采購員拿回扣，民間的商業腐敗是很大的。

但是我說的灰色收入不包括這些，我是按照國際上對灰色收入的定義，就是指與腐敗有關的收入。你看剛抓起來的上海浦東新區的副區長，他在一個小區里面拿了20多套房子。

5.以前貪官外逃的錢現在都進入了房地產業

大家都特別明白這些道理，知道貨幣供應量那么大，通貨膨脹會很厲害，錢會貶值，而且中國人第一次可以有機會買賣房子，就拼命買。所以中國有這么多空房子，跟這個有關。從某種意義上，中國的房地產業在回籠灰色收入。以前官員的灰色收入都往國外跑，現在都跑到房地產去了。

這就帶來兩個后果:一個，它成為官員灰色收入躲藏的地方，它帶動了房地產業的投機，造成泡沫。昨天我跟一個老板聊天，他問一屋子的人:你買房子虧過么?沒有吧。一個一個問下來，他說:看，沒有人買房子虧過吧?繼續買!另一個，它會帶來社會問題和政治問題，一方面空房子那么多，另一方面老百姓買不起房子。這是很大的隱患。

6.中國的富豪榜是虛的，背后一屁股債

中國的中產階級其實已經開始有了，但是中國現在的“中產”看上去不是“中產”，只是因為房價過高。中國的房子現在比美國還貴!“這怎么可能?”中國現在每年大學畢業生三四千萬，按照國際的定義，他們從技校、本科畢業的收入可以算是中產了，但是因為房價太高，買不起房子，他不會覺得自己是中產，因為生活壓力很大。

中國所謂的富豪榜都不可信，很多有錢人的財富都是虛的，背后都是一屁股債。在中國靠做正當生意賺很多錢是很難的，所以說那些富豪、富二代有多少錢都是不可信的。真正的財富都是我們剛才說的灰色收入那一塊。

政府在房地產業的這個游戲能玩下去，也跟中國人的觀念有關，他就是要買房子，一定要把幾代人辛辛苦苦積攢下來的財富，都拿給小孩在城里買房子結婚，這完全是非理性的，沒有任何其他國家的父母這樣做。

7.日本經濟沒救了，中國不能靠泡沫來發展經濟

日本的經濟是沒救了，一個老齡化社會，它的經濟不會增長了，房價還在往下掉，股市也起不來，老人家才不會去炒股。

我覺得中國的房地產繼續這樣下去的話，社會會出現大的波動。所以最根本上，中國需要一個健康的體制，你不能靠泡沫來發展經濟。太多的錢集中在政府手里是不好的。

香港政府財政增收，就退稅給每個香港人。有人說內地的稅制結構比較復雜，沒有辦法發給每個人。政府要抓人的時候，怎么誰都抓得住，要發錢的時候就找不到人?每個人都有身份證號碼，拿著身份證去中國銀行領嘛，這有什么難!

8.你當經濟學家的樂趣何在?

我就希望中國人的錢不要被騙走就好了。中國人都有貪小便宜的心理，在房地產、股市不是都這樣嗎?看別人賺一點，我也想賺，結果辛辛苦苦攢的錢轉眼都沒了。

(本文內容摘編自《經濟觀察報·書評增刊》)