“走出去”戰略:我國企業海外投資現狀與思考

摘要：發展海外投資是我國企業實施“走出去”戰略的新任務，本文從我國企業海外投資現狀，結合一定家例來思考我國企業海外投資如何健康發展。

關鍵詞：海外投資 現狀 思考

一、發展海外投資是我國企業實施“走出去”戰略的新任務

我國改革開放率先實行的是“引進來”戰略，把國際資本引進國內，為我所用。實踐證明，“引進來”戰略是非常成功的，促成了“我國經濟奇跡”的快速形成。經過30年的吸進來”，國際國內形勢發生很大變化。在世紀之交2000年，黨中央、國務院根據經濟全球化趨勢和中華民族偉大復興的需要，統籌國內發展和對外開放，提出了“走出去”戰略。黨的十七大進一步要求把“引進來”和“走出去，，更好地結合起來，根據實踐科學發展觀的要求，通過海外投資、對外承包工程等方式，更好地貼近國際市場，優化資源配置，在國際樹立我國品牌，帶動我國貨物、技術和服務出口，推動國內產業升級。

關于“走出去”戰略的內涵，我國商務部解釋為：“包括對外投資及其他跨國經營活動”，具體指海外投資、對外工程承包和勞務合作三項業務。

作為世界上最大的發展中國家，目前我國已同世界上220多個國家和地區建立了貿易往來關系，參加了幾乎所有的主要國際和地區組織，我國企業也在世界170多個國家和地區進行了投資。數據表明，我國海外投資中的非金融海外直接投資到2008年底累計達到1500億美元。這表明海外投資在“走出去”戰略中起到了舉足輕重的作用。

二、我國企業海外投資的現狀

(一)投資規模較小

盡管近幾年來我國的海外投資加速發展，但還處于發展中國家企業海外投資成長道路的起步階段。我國企業特別是中小企業，參與海外投資的比例還較少，投資規模較小的狀況并未發生顯著改變。約有2／3的企業現有對外投資規模小于500萬美元，對外投資超過1000萬美元的企業占20％。

(二)投資領域分布較廣

企業海外投資涉及的產業分布較廣，包括信息產品在內的制造業是首選占400／0，其次是貿易為21％，投資于自然資源的開采、運輸和加工的企業比例超10％，投資于農業和農產品生產、金融、商業和技術等服務業的企業比例較少。

(三)投資目的地分布不均衡

東亞地區對我國企業的吸引力增強，而非洲以22％上升為可以與歐美地區相比的熱點地區；只有較少的我國企業選擇到拉丁美洲和大洋洲投資。在美國和中國香港，有20％的企業有投資，是吸引我國投資最多的地區，而在越南有10％的企業有投資。越南正在成為吸引我國投資的一個重要國家。

(四)投資目的多樣化

擴張市場是我國企業海外投資最主要的目的，獲取國外先進技術和管理經驗居于第二位，第三是降低成本，而開發自然資源、獲取國際知名品牌和回避貿易壁壘等都是企業海外投資所關注的目標。

(五)海外投資方式的選擇較寬

超過半數的企業在國外建立自己的銷售辦事處，表明這種方式仍然是海外投資最常見的方式。通過并購海外投資的企業只有不到8％。并購還沒有成為我國企業海外投資的主流選擇。

三、推進我國企業海外投資健康發展的幾點思考

海外投資，我國不能只靠“不差錢”。平心而論，不論是金融危機爆發前打著“海外投資”旗號殺出國門，還是金融危機爆發后舉著“海外抄底”的幌子大舉出擊，我國企業的海外投資似乎總給人雷聲大、雨點小，投人多、收效少的感覺。一方面，想買的總買不著，不想買的卻常常送到手邊；另一方面，雖然拍板成交時總宣稱是“t優惠價”、“地板價”，但要不了多久人們就會發現。“優惠價”竟比跳樓價還要貴得多，而“地板”也和天花板在一個水平面上。而有的企業如中鋁收購力拓，最后連交易成本都無法收回而以失敗告終，相反，有的企業卻獲得巨大的收益。所以，對如何推進我國企業海外投資健康發展應做以下幾點思考。

(一)要增強海外投資風險意識

1 政治風險。我國企業在海外投資中面臨的政治風險，如投資政策不穩定、民族主義傾向、政府的效率和公信力等因素都會直接影響到我國企業海外投資的成敗。首先是對政策風險充分估計。近年來，我國威脅論在西方頗為流行，我國企業在海外的投資難免會遭遇敵視的目光，尤其是在資源領域的投資，更是引起了東道國政府的謹慎甚至恐慌。例如，2005年中石油投資美國優尼科及兩次投資俄羅斯石油資源，因為政治原因均以失敗告終。而聯想與IBM的“聯姻”，差點也被美國政府“棒打鴛鴦”。如果與相關國家的政府部門溝通不利，原本“簡單”的投資交易被附加上政治、外交等各種復雜因素，隨時有可能招致大麻煩，

2 信息不對稱風險。海外投資與國內投資在制度、文化、經濟等諸多層面存在著非常大的差異，我國企業的海外投資面臨著嚴重的信息不對稱，所以，謹慎的投資態度是我國企業海外投資所必需的。總的說來。在對目標企業的估值和投資談判當中，信息的獲取和分析都是非常重要的。很多公司在啟動海外投資項目之前都聘請了國際知名的投資銀行作為其財務顧問，但是這并不就能保證海外投資必然達到預想的效果。

3 文化整合風險。文化整合的問題在我國企業的海外投資中普遍存在，并已成為投資完成階段的主要風險。通過文化整合模式的選擇可以在一定程度上規避文化整合風險。在聯想投資IBM的個人電腦業務后。華爾街最擔心的也是文化的整合問題。目前，我國企業跨國投資的目標多是歐美成熟企業，而這些企業對自身的文化有著很高的認同度并希望保持自身的文化。我國企業則傾向于“企業家化”，企業文化以強大的家長制和強調個人忠誠為特征，這與大多數西方企業強調“專業化”的文化難以短時間內實現完美融合。

全國唯一一家專門生產高檔鉆頭的企業大連遠東集團收購全球最大的一個鉆頭廠格林菲爾德，就成功地規避了文化整合風險。什么模式呢?就是遠東集團自創遠東并購模式。把國外的先進的工藝技術，外加它的裝備帶到我國來，在我國實現生產功能，然后利用它的品牌、銷售渠道在國外銷售。因為，早在2008年6月遠東集團就以1900多萬美元收購了德國一家知名的刀具廠，也是利用這種模式取得了可觀的生產效益。將技術、設備迅速轉移到國內，利用勞動力成本優勢，實現本土化生產，這就規避了國外的勞資糾紛等各種文化整合風險。

(二)要提高公關和媒體傳播能力

我國企業在公關和傳播能力上的普遍欠缺，也是整合成功的一大要害。我國企業在進行投資的過程中，對媒體通常采用比較低調甚至是沉默的做法。有專家分析，對公眾沉默是海爾跨國投資美泰克失利的主要原因——無論中外媒體如何轟炸，海爾始終以沉默示人，三緘其口，出言謹慎。這一招秉承的是我國傳統的中庸思想與謹慎作風，但在美國公眾看來卻是海爾在逃避問題。這不但導致了海爾的最終敗北，也喪失了一次向世界宣傳與推廣的良好機會。總的來說，我國在海外公關方面還有一段路要走，

(三)要靈活運用海外投資策略

1 更多采用隱蔽方式。本人認為，問題在于目前以大型國企為主要角色的海外資源投資戰略。國企投資其他國家的能源和戰略資源公司時，人們會問這到底是國家行為，還是商業行為。中鋁在過去4個月舉行了多次新聞發布會，想說明中鋁只是一個商業公司。可是，從澳大利亞媒體的評論和反應看，人們的疑問并沒有任何減少。由大國企到海外去做大金額的投資交易，必然會招致當地的巨大反響，特別是會給當地的政客提供再好不過的靶子。這是最大的問題，除非我國改變由大國企當頭的做法，否則，這個“包袱”不太可能改變。所以，為了避免更多失敗、實現我國未來的資源需要。今后更應該由民營企業和中等規模的國企“走出去”投資，民營企業沒有這個“包袱”。

還有一種途徑，就是由我國投資公司、石油公司、資源公司以及銀行把資金投到境外的私募股權基金，并擁有對這些基金公司的實際控制權，再通過這些私募基金投資其他國家的資源型企業股權，借此間接控制海外資源型企業。比如，中鋁已經持有力拓9％的股份，再通過投資幾家海外私募股權基金，由它們分別持有更多力拓股份，然后配合控制力拓的董事會和管理層。比起直接由我國資源型國企投資外國資源企業，從政治角度講，這樣操作會容易很多，應該盡量通過不同結構安排降低政治風險。特別是我國可以用于海外投資的資金會越來越多，往哪里投、如何投越來越是一種挑戰，這種隱蔽的方式會越來越有必要。

2 日本經驗值得借鑒。目前我國國內并沒有太多資源型民營企業，而即使有，民營企業的規模也都很小，又缺乏資金支持，他們如何實現海外投資呢?

本文認為，為了未來的資源安全，我國應把各類資源行業對民營企業和私人放開，允許并鼓勵他們發展，使他們在未來唱主角。當然，資源型民營企業的發展需要時間，甚至將國有資源企業民營化也需要一個過程。不過，還有一些催化辦法。日本當年的做法很值得我們借鑒。在上世紀60、70年代，日本所面對的資源供給和出口市場拓展挑戰，并不亞于我國今天所面臨的。以石油為例，日本上世紀60年代98％的石油都靠進口。1967年，日本政府成立了“日本石油開發公司”。該公司其實不是公司，而更像是一個“國家石油投資基金”，其作用是由私有公司向其提供海外石油開發項目書、投資項目書，然后由“日本石油開發公司”根據經濟判斷為民營海外投資項目提供風險貸款。如果海外石油勘探項目失敗，那么經營該項目的私營公司不必還債，以此鼓勵民間去海外尋找石油資源，去“各顯神通”。私營公司會更在乎成本，以使其成功率和效率達到最高。從1967-1973年，該日本石油基金共資助成立36家海外石油開采公司，使日本在海外石油投資從1967年的114億日元增加到1973年的2000億日元，為日本日后的石油保障打下了基礎。

我國政府已經在往這方向努力，支持更多的民營走出去，但現在支持規模還太小，應該加大。也就是說，應該抑制超大國企到海外做超大投資的沖動，那樣不僅政治風險高，而且要付的溢價也更高。

我國民營企業也有很多海外投資成功的案例：比如雅戈爾在2008年以1，2億美元完成從美國KELL-WOOD公司手中收購香港新馬集團及Smart ApparelGroup Limited這兩家100％股權的收購。這是內地民營企業境外并購案中少見的凈資產收購成功案例。根據雅戈爾的預計，此次收購的兩家公司每年可為公司增加3.6億美元的銷售收入，產生1200萬美元的凈利潤，很多民營企業成功的海外投資說明民營企業有自己的優勢。

3 更多宣講自由貿易。在公司層面還有必要積累經驗，這是不用說的。相對大多數我國企業所具備的海外經驗而言，中海油、中鋁等管理層已經做得比較好，在國際化方面他們走在前面。它們的海外投資失敗，雖然有具體戰術方面的不足，但主要受我國在海外軟實力欠缺的影響，是海外軟實力的具體反映。當然最核心的是，無論哪個國家，彼此間的認同非常重要，也就是說尊重和追求的基本價值是不是相同。

在我國的政治制度架構下，有一個被國際認同而對我國又很有幫助的普世價值觀可以推廣，就是自由貿易理念。如果我國領導人不管到哪里做演講都推廣自由貿易，就像美國總統出去宣講民主和自由一樣，就會促進國際社會了解我國的思維，增進對我國的認同。而且，我國宣揚自由貿易理念也可以給貿易保護主義思潮制造國際輿論障礙。自由貿易理念最初在西方國家提出，但是今天他們自己不能真正按自由貿易行事，而是要對我國商品采取限制，對我國企業海外投資設置障礙，這就有悖于自由貿易的理念。

(四)要把國際化管理人才的開發放在首位

另外，還有一個至關重要的問題就是我國企業國際化管理人才的極度缺乏。以往需要具備3-5年工作經驗的人員才可外派的規定，現在很快被縮短為1年。而與我國形成對比的是，近年來印度也掀起了一股海外投資熱潮，投資后的情況比起我國來要好得多。更重要的是，在印度公司里有一批非常國際化的人才，他們有大量能操一口流利英語的各級人才，比華人更容易融入西方社會。印度民營企業經過100多年的發展，其企業家的國際化程度也很高，一個很小的企業可能都會用全球視角思考問題。