福特卸任馬自達第一大股東給雙方留出自由空間

福特汽車日前宣布，將所持有的馬自達汽車的股份從11％減至3.5％，股份交割于近日完成。是什么讓雙方延續了三十多年的合作面臨終結？是什么讓頗具默契的合作者面臨分道揚鑣？也許是志不同不相為謀？

業內人士分析，此次減持股份，延續了“一個福特”的精簡計劃，同時也給福特和馬自達未來的發展都帶來了充足的自由空間。

福特失去馬自達最大股東地位

11月18日，福特汽車公司表示，將出售價值3.72億美元的馬自達汽車公司股份，不再是馬自達汽車公司的最大股東。但是，馬自達公司的首席執行官說，雙方仍會繼續聯盟。

馬自達表示，福特汽車計劃將所持有股份從11%減少至3.5%，出售現持的7.5%股份，共計1.3億股，并在東京證券交易所進行。

基于馬自達股票18日收盤價為2.8美元，福特所售股份將價值3.72億美元。

此外，福特方面稱減持馬自達股份的決定是為了讓公司能繼續更靈活地在重要的新興市場發展。據預測，近十年來全球經濟增長的70%市場將主要來自亞太地區和非洲，特別是印度和中國。

預計美國大通曼哈頓銀行將可能成為馬自達最大的股東，而馬自達方面并沒有詳細的說明。但該銀行在9月底持有馬自達約7.1%的股份，是當時的第二大股東。

馬自達社長兼CEO山內孝說，馬自達和福特將會繼續在美國和泰國聯合生產。根據聯盟，兩家公司將分享生產平臺和某些型號的發動機。并每月舉行例會，尋求生產、開發、質量和營銷的協同合作。

此外，福特和馬自達一直在尋求解散在中國與長安汽車股份有限公司合作的三方合資企業。

雙方“志不同”

福特表示，希望通過減持馬自達的股份，以獲得更多的在中國業務拓展上的靈活性。長期以來福特與馬自達在戰略上都存在分歧，福特專注于加強新興市場如中國等地的業務，并將生產轉移到東南亞地區。相反，馬自達則著眼于穩固本地市場。

福特原來的主要市場是美國與歐洲，但當中國成為全球最大的汽車市場之后，福特開始加緊了對中國市場的開發，并加大對中國合資工廠的投入。但是，以福特目前的財務狀況，很難再加大投資力度，所以出售馬自達的股份獲得大量資金成為最直接的解決辦法。

據預測，福特的銷售價值可能為31億日元（3.72億美元）。

另據媒體報道，馬自達和福特目前希望分拆雙方在華的合資公司。之所以這樣做是希望打造與馬自達自身情況相符的生產體制，以滿足形勢良好的中國市場的銷售需求。不僅如此，馬自達還決定接受豐田汽車所提供的混合動力車的技術，因此在生產和技術方面與福特的合作預計也將減少。

新買家成問題

美國三大汽車之一的福特汽車放棄了在馬自達持有的大部分股份，但是問題卻是這部分股份的銷售問題。

在美國三大汽車遭受金融危機的重創后，他們紛紛努力提高自身的銷售和利潤空間。為了籌集更多的資金，同時重整旗下虧損的品牌，福特已出售了捷豹、路虎、沃爾沃。在福特CEO艾倫·穆拉利“一個福特”的戰略指導下，剝離馬自達股份已成為必然。

東京凱彼熙企業管理咨詢公司證券分析師安德魯·菲利普斯說：“最大的問題是把這些股份賣給誰，理論上講，福特汽車不愿意將這些股份出售給其競爭對手，因為這將損害福特和馬自達日后的業務聯系和合作平臺的保留。”

馬自達方面尚未透露哪些公司將接手福特所減持的股份，不過曾表示買家是與其有業務關系的公司。據業內猜測，對于這部分股權感興趣的應該有10個潛在買家，包括三井住友銀行、伊藤忠商事公司等，這兩家企業最有可能接手福特所減持的股份。

也有分析人士指出，馬自達有可能像雷諾-日產那樣，通過建立資本聯盟的方式來保證足夠的資金投入。但是這種猜測被馬自達直接否定了。

記者感言

減持馬自達股份是否合時宜？

福特汽車日前宣布，將所持有的馬自達汽車的股份從11％減至3.5％。這是2008年以來第三次減持股份。2008年11月18日，福特汽車宣布出售手中持有的約20%的馬自達股份，以獲取約5.4億美元的現金。交易后，福特公司所持有的馬自達股票從33.45%降至13%左右。去年，這一比例再次下降到11%。

同為美國三大汽車之一的通用似乎和福特有著相似的命運。2008年，通用也公開出售了1641.3萬股鈴木股票，換取2.31億美元資金。今年初，鈴木還取消了與通用在燃料電池與混和動力等方面的合作。此外，以大排量著稱的克萊斯勒也出現了股權上的重大變動。

而其他國際車企的動作似乎和美國三大汽車形成鮮明的反差。而今年初，鈴木以25億美元的價格出售自身19.9%股份給大眾公司，雙方希望開發廉價小型車，產品主要針對中國與印度等新興市場。

今年4月，雷諾-日產和德國戴姆勒表示將互換股權，并聯合開發汽車，未來五年合計可節省53.5億美元，雙方合作的重點在于研發小型車。

標致雪鐵龍去年年底宣布參股日本三菱汽車公司，標致雪鐵龍欲收購三菱公司發行的2000億-3000億日元的新股，通過配購新股的方式成為三菱最大股東。雙方合作主要還是為了開發小型環保車。

一時間，國際車企紛紛熱衷通過持股方式展開車企間的合作，這也在情理之中。顯然，隨著人們環保意識的增強，小型車和新能源車成為熱點。而獨自開發高效精益的電動、混和動力的發動機、底盤系統等來應對市場需求，不僅花費高、風險大，而且開發周期長。汽車巨頭們可以采用全球統一的平臺，來分攤開發成本，以在最短時間內占領更大的市場份額。而對于鈴木這樣規模較小的公司來說，采取合縱連橫的辦法，借人之力，跟上形勢需要，也是不錯的選擇。

這樣看來，福特減持馬自達股份的做法似乎和整體趨勢不合，原因何在呢？

福特上一次減持馬自達的股份，是因為金融危機的到來給美國汽車制造商帶來了重創，而在苦苦等待政府的救助無果后，福特選擇了變賣資產度日這條路。

而此次減持股份是因為福特希望加大對中國市場的開發和投入，但是目前的財務狀況讓福特舉步維艱，所以，福特再一次選擇了出售股份以換得資金。在國際車企紛紛通過合作來降低成本的時候，福特卻通過減持馬自達股份的方式來換取開拓其他項目的資金，這種方式是否明智，我們不得而知。

國泰君安首席汽車分析師張欣則表示，馬自達在中國的發展未來如何還是未知數。而福特放手馬自達又可能為自己培養一個潛在的競爭對手，但是福特之所以這么做，應該是對自身有信心的。福特放手馬自達，可以更專注于自己在新興市場的戰略。