財務管理教學中的案例設計

[摘 要] 案例教學作為對傳統教學方式的突破，是實踐教學的一種重要形式，如果設計得好，可以提高教學效果，增強學生學習興趣，從而提高學生分析問題和解決問題的能力。本文從財務管理教學中案例的設計原則、案例教學的組織實施、結合相關財務理論設計具體財務案例3個方面進行了探討。

[關鍵詞] 財務管理;案例教學;案例設計

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 14 . 047

[中圖分類號]G642;F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1673 - 0194(2010)14- 0123 - 05

1引言

案例教學是一種相對新的教學方式，源于1918年的美國哈佛大學。案例教學通過案例內容和相關資料，引導學生理解和進入特定事件的場景，學生經過獨立思考或集體討論提高理論應用和實際操作能力。財務管理案例教學的主要目標是通過恰當運用相關財務理論有效獲取真實資料，提高學生運用財務知識處理復雜多變的理財問題的能力。通過案例教學激發學生學習興趣，調動學生積極主動參與，培養學生創造性思維，啟發學生獨立思考問題，提高學生獨立決策能力。案例教學作為哈佛商學院一種成功的教學方法，對提高教學質量起到了極大的促進作用，使學生適應目前市場環境對綜合素質人才的需要。

目前盡管財經專業的一線教師普遍對案例教學有著濃厚的興趣，但是案例教學效果卻不能令人滿意，原因可以概括為3個方面:一是教師沒有經過系統的專業培訓，缺少組織實施案例教學的經驗，只能根據自己的主觀認識去組織教學;二是有些案例不能將具體的案例事實與相關財務理論及課程目標有機結合起來，無法實現教學目標;三是我國資本市場并非強式有效和信息披露制度的不完善，使得教師無法獲取公司的真實情況，加大了收集和編寫案例的困難。基于以上原因，本文從財務管理教學中案例的設計原則、案例教學的組織實施、結合相關財務理論設計具體財務案例3個方面進行闡述，需要指出的是本文所述的財務管理教學案例資料并不詳細具體，是筆者歸納總結后的簡要資料，目的是為財經專業的一線教師提供一個可以借鑒的思路。

一、財務管理教學案例設計的原則

案例教學具有綜合性和實踐性的特征，運用得當可以起到事半功倍的教學效果。但我國案例教學還處于起步階段，教師雖然有著極大的熱情組織案例教學，但“巧婦難為無米之炊”，也就是說國內缺少案例庫，案例的建設是一個不斷積累的過程，是一個將實踐與理論聯系起來的過程，而案例設計的原則就是理論與實務的結合部分，是經過論證、合乎大量觀察和事實的，具有理性認識的特征，被大多數人所接受。因此我們在獲取公司財務資料編寫案例時，一定要對設計原則有正確的認識。

2.1時效性

從20世紀財務管理發展的五次浪潮[1]可以看出，財務管理目標、財務管理內容、財務管理方法的變化，都是理財環境綜合作用的結果。因此理財環境是財務管理理論研究的起點，也就是說財務管理案例要隨著理財環境的變化而變化，有些案例可能在一定歷史時期有實際意義，但隨著時間的推移可能已不能適應目前的環境，如果再拿出來講解，就會誤導學生，也偏離了教學目標。以財務管理目標為例，財務管理目標是企業理財活動所希望實現的結果，明確財務管理目標，是搞好財務工作的前提，但是在不同歷史時期企業所面臨的理財環境不同，企業確定的財務目標有不同的表現形式。在我國，財務管理目標就經歷了總產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化4種表現形式。此處知識點可以引入美的電器的財務目標在股改前后的變化分析說明。2005年美的電器股份制改革之前，何氏家族的利益在企業的財務管理目標定位中起著主導作用;股改之后，何氏家族的控股權得以明確和穩定，其作為股東的利益與上市公司的利益完全一致，從而以增加股東財富作為財務管理目標。因此，教師在選擇財務案例時一定要關注企業理財環境的變化，適時對教學案例進行修改、調整和增減，必要時要勇于放棄不適用的，保證案例的時效性才能激發學生的興趣并保證教學質量。

2.2 針對性

財務案例多取材于現實的企業，現實問題往往是復雜的、綜合的、多變的，可能需要應用多門學科的知識才能解答。而不同專業、不同層次學生的課程設置不同，因此教師在準備財務案例時要有針對性。財務管理課程是會計學、管理學、金融學、財務學等各專業的專業必修課，針對不同的專業知識背景，在設計財務案例時要注意差別。會計學專業的學生可能會更關注對財務報表的分析，所以要結合公司的財務報表去設計案例，在應用會計知識的同時解決財務問題;管理學專業的學生會更關注公司治理結構問題，因此可以結合財務激勵機制去設計公司治理結構，例如股票期權;金融專業的學生更感興趣的是金融市場、金融工具，因此教師可以對比國內外資本市場對不同上市地區的公司財務信息的反應，說明不同資本市場的有效程度。財務學專業的學生要求會更綜合，只要與企業財務相關的知識點都要掌握，所以教師針對財務專業的學生設計的案例可能會更復雜、更全面。另外財經類專業專科、本科和研究生各層次的培養目標不同，案例教學所要求達到的目標也不同，因此，在選擇教學案例時要根據不同層次學生的培養要求及案例的難易程度，有針對性地選擇和設計教學案例。

2.3 代表性

目前市面上有很多財務案例的書籍，教師不能拿過來就用，有一些并非適合課堂討論，教師出于對學生負責的態度，根據每一堂課的教學目標，選擇并設計出具有代表性的財務案例。通過分析和解決代表性案例中的具體問題，借以加深理解和掌握所學理論知識，提高學生應用理論解決實際問題的能力。以財務分析內容為例，有的教材中所列的案例并非真正企業的實際數據，而是以甲、乙公司或A、B公司這樣的資料提供給學生，只是簡單提供數據，讓學生計算各個財務指標，不僅不能引起學生的興趣，還會造成學生反感，建議教師不要選擇這樣的案例。目前筆者見到的市面上針對財務分析這一知識點，比較具有代表性的教師可以作為案例講解的是青島海爾公司的財務分析。另外，由于我國2006年新的會計準則頒布，原有報表格式與數據生成都有所變化，而有的教材中所列的財務報表仍以舊準則為根據，教師在設計財務分析案例時要引起注意。

3財務管理案例教學的組織實施

合理組織、有效實施案例教學，是進行案例教學的基本要求。案例教學一般依次經過教師準備案例、學生閱讀案例、課堂討論案例、進行評價總結、學生撰寫報告5個環節。

2.1 教師準備案例

教師根據教學內容、要求和教學進度，收集、整理資料，精心選擇、設計、熟悉案例，在設計案例的同時要分析其所涉及的知識點，并提出案例思考題，說明學生的任務和評價標準，并提供參考文獻。一般教師應在案例討論前一周將資料發給學生，給學生留出較充分的時間閱讀、分析資料。

3.2 學生閱讀案例

學生在獲得教師發給的資料后，應盡快閱讀案例，了解資料中公司的基本情況，熟悉案例數據與財務信息，必要時進一步查閱相關文獻資料(例如報紙、期刊、電子數據庫、網上資料)，準備發言提綱，為案例討論作好準備。

3.3 課堂討論案例

課堂討論是各個小組以案例資料為背景加上查閱到的附加信息進行的溝通與討論，是展示小組研究成果的機會，也是提高學生語言表達與邏輯思維能力的機會。由于每個小組雖然基本的案例資料一致，但是通過其他途徑查閱的資料可能會有的小組信息多些，有的小組信息少一些，這樣由于信息不對稱會導致小組之間對同一問題的看法不一致，另外也會由于持有的觀點不同而導致對同一問題的解決方法不同，這樣就需要教師創造良好的自由討論的氣氛及環境，啟發學生積極思考和參與。在討論中教師要做必要的引導，避免學生討論偏離主題，并嚴格控制討論的時間。每個小組要有一名同學作討論記錄，為撰寫報告做準備。

3.4 進行評價總結

每次案例討論結束后，教師應及時進行歸納總結，這就要求教師合理安排時間，一般來說在討論課的下課前10分鐘進行會比課后總結效果好，學生對討論的問題得到及時的反饋，有利于學生加深對知識的理解與記憶。由教師歸納所采用案例運用到的理論知識，討論中遇到的重點與難點，哪種解決問題的方法會更好一些，對學生提出的財務對策也給予點評，在指出學生的不足時，教師要注意分寸，多加鼓勵，避免傷害其積極性。另外，作總結時，并非要求教師給出唯一正確標準的答案，但是如果對同一問題有多個答案時，教師要從不同角度分析每個答案適用的情形，避免造成學生知識上的混亂。

3.5 學生撰寫報告

學生在分組討論后，應結合教師的總結，根據自己的觀點獨立撰寫案例分析報告。撰寫報告是學生提高文字表達和寫作能力的一個有效方法，在這一環節中學生可以重新對案例進行思考總結，加深理解討論中遇到的重點與難點問題。一般在分析報告中首先要表述自己的觀點，再就觀點展開具體的分析，并用理論知識與大量的數據和事實來支持自己觀點。教師對學生撰寫的案例分析報告給出評語和打分，作為成績考核的一部分。

4依據相關財務理論設計具體財務案例

4.1 時間價值的計算——個人按揭購買住房

本案例的教學目標:以個人按揭購買住房還款明細賬單，加深學生對時間價值概念的理解，掌握時間價值的計算，并對等額還款法有進一步的認識。

案例參考內容如下:

本案例可以設計的思考題有:①請用所學知識說明2010年2月1日還款本金909.77及還款利息1 296.01是如何計算出來的。②依據還款計劃書說明等額還款法中還款本金與利息有何特點。

4.2 籌資決策 —— 透視“大宇神話”

本案例的教學目標:通過韓國第二大企業集團大宇集團舉債經營模式分析財務杠桿的雙刃劍作用，加深對資本結構理論的理解。

案例參考內容:大宇集團于1967年開始奠基建廠，經過30年的發展，通過政府的政策支持、銀行的信貸支持和在海內外的大力購并，成為直逼韓國最大企業 ——現代集團的龐大商業帝國。1997年年底韓國發生金融危機后，其他企業集團都開始收縮，但大宇仍然我行我素，結果債務越背越重。1997年大宇發行的公司債券達7萬億韓元。此后，在嚴峻的債務壓力下，大宇雖然做出了種種努力，但為時已晚，1999年11月大宇集團不得不解體[2]。

本案例可以設計的思考題有: ① 大宇集團為什么會倒下。 ② 如何理解財務杠桿效應是一把“雙刃劍”。 ③ 從資本結構理論角度分析規模與效益的關系。

4.3 投資決策 —— 紅光照相機廠投資決策

本案例的教學目標:通過紅光照相機廠的投資決策分析，使學生深刻理解通貨膨脹引起的物價變動對投資項目的現金流量的影響，掌握如何利用凈現值指標進行投資決策分析。

案例參考內容:紅光照相機廠是生產照相機的中型企業，為了擴大生產能力，紅光廠準備新建一條生產線，助理會計師王禹負責寫出投資項目的財務評價報告。王禹經過調查研究，計算得出投資項目的數據(見表1)。

依據該廠加權平均資金成本10%為貼現率，計算凈現值為3 353元，從王禹的分析來看，該項目總的現金流量為正，凈現值也為正，按照投資決策的一般原則 —— 接受凈現值為正的項目，應采納該項目。但廠領導會議認為王禹忽略了物價變動問題，如果考慮項目投資和使用期間的通貨膨脹率10%后，現金流量的變化見表2。

考慮通貨膨脹之后的凈現值為-60 016元，使方案的決策結果從“應接受”轉變為“應拒絕”[3]。

本案例可以設計的思考題有:①如果考慮通貨膨脹因素，會對投資項目的哪些方面產生怎樣的影響。②試通過計算該項目的內含報酬率，來說明項目是否可行。

4.4 營運資本管理——沃爾瑪的短期融資與“天天低價”的策略分析

本案例的教學目標:通過介紹沃爾瑪的短期融資策略，使學生了解，針對零售業如何進行營運資本管理，讓學生進一步掌握不同的資產持有政策與融資政策對風險與報酬的影響。

案例參考內容:“天天低價”是沃爾瑪重要的成功策略，沃爾瑪一直特別注重價格競爭，長期奉行薄利多銷的經營方針 ，沃爾瑪之所以能長期保持價格優勢還得益于有效的成本控制。而進行有效成本控制的一個重要的原因就是合理而又大膽的短期融資策略，即沃爾瑪妥善控制了流動資產與流動負債的增長(即合理的營運資金政策)。近年來，沃爾瑪的總體負債比率在60%左右，從負債的結構來分析，流動負債占整體負債的比率由20世紀70年代的20%上升至60%左右，沃爾瑪利用其“大者恒大”的議價優勢及競爭力，壓縮供貨商資金，使它在負債中可以使用較多沒有資金成本的流動負債。沃爾瑪的流動比率呈顯著下降趨勢:20世紀70年代該比率為2.4，到2006年居然下降到0.9左右。雖然流動比率低，但沃爾瑪并不存在周轉失靈的危險，這是因為沃爾瑪利用“天天收錢，慢慢付款”的方法。對顧客銷售商品時幾乎都是現金收款，但對供貨商，采用最快30天付款的傳統，這樣一來就創造手頭的營運資金了[2]。

本案例可以設計的思考題有:①沃爾瑪的營運資本管理政策屬于哪種類型。②結合沃爾瑪案例，討論不同的營運資本管理策略對企業風險和報酬的影響。

4.5 利潤分配——用友軟件的高額現金股利分配案例

本案例的教學目標:通過介紹用友軟件的發展歷程和2001年度分配方案中出現大比例分紅的背景和過程，以期說明企業對股利政策的選擇依據以及股利政策對企業的影響。

案例參考內容: 2001年5月用友軟件在上海證交所上市，當日創出中國股市新股上市首日最高的收盤價。2002年4月28日用友股東大會審議通過2001年度分配方案為10股派6元(含稅)。剛剛上市一年即大比例分紅，一時之間市場上眾說紛紜。究竟這樣高額的現金股利發放是在怎樣的情況下醞釀出爐的，出于什么樣的目的，是否符合用友軟件的企業發展思路，是否具有大股東套現的嫌疑呢?根據用友軟件主要財務數據表，可以發現用友2001年確實有能力、有理由派發如此高額的現金股利:一是財務狀況良好，流動比率和速動比率都高于6，資產負債率只有13%，長短期都沒有償債壓力，財務風險很低，主營業務利潤率在90%以上，并且有充裕的現金流量。二是投資項目并不急需資金，雖然用友上市之前表示投資項目已通過政府審批，但這些資金按使用計劃將在3年內陸續投入。三是高股利現金分紅后，降低了公司的凈資產規模，提高了凈資產收益率，促使股票價格上漲[3]。

本案例可以設計的思考題有:①說明用友高額現金股利分配的歷史背景。②用友的股利政策對公司會產生怎樣的影響。

4.6 財務分析——青島海爾杜邦分析

本案例的教學目標:通過青島海爾公司2006-2007年的杜邦分析使學生全面了解海爾公司的財務狀況和經營成果，并通過分解杜邦模型中的指標，尋找盈利變動的根源。

案例參考內容:青島海爾2006-2007年簡易資產負債表及簡易利潤表如表3和表4所示[4]。

本案例可以設計的思考題有:①根據青島海爾2006-2007年資產負債表和利潤表編制杜邦分析圖; ②根據青島海爾兩年數據結合行業因素比較分析各項損益和各項資產周轉對盈利的影響。

主要參考文獻

[1] 王化成.高級財務管理學 [M]. 北京:中國人民大學出版社，2007.

[2] 傅元略. 公司財務戰略 [M]. 北京:中信出版社，2009.

[3] 王化成.財務管理案例點評 [M]. 杭州:浙江人民出版社，2003.

[4] 戴欣苗.財務報表分析 [M]. 北京:清華大學出版社，2008.