紡織服裝供應鏈庫存控制與企業績效管理研究

[摘 要] 本文選取43家紡織業和23家服裝業上市企業為研究對象，采用面板數據分析方法，分析了1996-2008年間紡織服裝企業采用供應鏈庫存管理對企業績效的影響。研究結果表明紡織服裝業庫存周轉率與銷售毛利率顯著負相關;庫存周轉率與庫存比重顯著負相關;庫存周轉率與提前期顯著負相關;庫存周轉率與公司規模顯著正相關;紡織服裝業ROA與庫存周轉率顯著正相關。

[關鍵詞] 供應鏈;庫存周轉率;企業績效;面板數據

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 14 . 033

[中圖分類號]F273.7; F274 [文獻標識碼]A [文章編號]1673 - 0194(2010)14- 0084 - 04

紡織服裝類產品本身具有季節性強、生命周期短等特點，并且隨著人們生活水平的日益提高，人們對于服飾的要求越來越個性化、時尚化和品質化，這就導致供應鏈上的紡織服裝企業要更快地響應客戶的需求，企業要不斷地開發新材料、設計新服裝產品、建設營銷渠道。為了保證紡織服裝供應鏈的快速運行，從面輔料供應商、服裝制造商到服裝銷售商，鏈上的每個環節都必須保有一定數量的庫存，從1996-2008年，紡織服裝類上市公司持有的庫存占其總資產的平均比例為22%~37%，可見，我國紡織服裝企業的庫存水平過高，庫存成本占總的運營成本比例過高。

2007年以來，紡織服裝行業受到人民幣升值、出口退稅率調整、生產要素價格上漲等諸多因素影響，紡織服裝行業的產值有所下降，但其在國民經濟運行中的重要地位仍然沒有改變。2008年紡織服裝業銷售值為28 854.2億元，同比增長了17.2%，行業各項經濟指標繼續保持穩定、健康的增長態勢，運行質量和效益繼續穩步提高。1996-2008年，我國紡織服裝行業的毛利率波動比較明顯，1996年，我國紡織服裝行業的毛利率較高，達到25%，之后下滑趨勢明顯，到2008年，我國紡織服裝行業的毛利率下降到11%，但比2007年有所提升。可見，紡織服裝行業的成本問題是提高運營績效首先要解決的問題之一。紡織服裝行業庫存成本在總成本中所占比重最高，因此研究紡織服裝行業的庫存管理十分必要。本文從紡織服裝行業的宏觀角度出發，研究影響紡織服裝行業庫存水平的因素，以及實施庫存管理與企業運營績效的關系。

由于國外發達國家的供應鏈比較成熟，對于庫存管理和企業績效的研究較多。Liebeman M B(1997)對比研究日本和美國汽車制造行業庫存減少與生產率的關系，指出美日兩國的數據均支持庫存水平下降與生產率提高呈正相關關系。Liebeman M B(1999)研究了大規模汽車零部件制造企業的庫存管理，發現其庫存管理與經典庫存管理理論基本吻合，但美國和日本的汽車零部件制造企業庫存水平沒有顯著差異，與前人結論截然相反。Rajagopalan S(2001)考察了美國企業1961-1994年間原材料、在制品和產成品庫存水平的變化趨勢。Humphreys(2001)研究了生產制造技術對庫存水平的影響。Roumiantsev S(2005 A)發現在控制了行業和公司本身因素后采用響應式庫存管理方法的公司績效出眾;庫存水平對銷售額、提前期和銷售不確定性等變動響應快的公司往往獲得較高的總資產回報率(ROA)，同時銷售變動大、提前期長的公司盈利能力較低;但精益庫存管理與企業績效之間沒有相關關系。Roumiantsev S(2005 B)發現相對庫存水平與平均需求呈正相關關系，與需求的不確定性呈正相關關系，與提前期呈正相關關系，與毛利率呈正相關關系，與庫存持有成本呈負相關關系;銷售規模越大的公司，相對庫存水平越低，但庫存水平與銷售規模不存在EOQ模型所得出的平方根關系。Cachon G(2006)研究了影響汽車裝配商的產成品庫存水平的驅動因素。Chen H(2006)考察了美國制造業上市公司1981-2000年間庫存水平的變化，發現平均庫存天數從96天降為81天，平均每年降低2%;擁有過量庫存的企業其長期投資回報率最低，庫存天數略微低于平均庫存天數的公司長期投資回報率最高。

國內研究供應鏈庫存管理與企業績效之間關系的文獻較少，趙泉午(2008)以1993-2003年間實施ERP的92家滬市上市公司為樣本企業，分析比較了公司實施ERP前后的績效變化，認為實施ERP本身不存在信息技術的生產率悖論問題。黃亞峰(2008)選取27家國內上市家電制造企業為研究對象，采用面板分析方法，分析了2001-2006年間家電制造業供應鏈庫存管理影響因素以及供應鏈庫存管理對企業績效的影響。研究發現總庫存周轉率、原材料庫存周轉率、產成品庫存周轉率與銷售毛利率、庫存占總資產比重、提前期顯著負相關。

1指標選取與數據處理

1.1 指標選取

根據國內外研究的成果，本文選取總庫存周轉率、原材料庫存和產成品庫存來標衡量紡織服裝業的庫存管理水平;選取毛利率、庫存比重、提前期和公司規模來衡量企業績效。

庫存管理水平的具體指標定義如下:

(1) 總庫存周轉率(ITV):主營業務成本除以總庫存平均價值;

(2) 原材料庫存周轉率(ITM):主營業務成本除以原材料的庫存平均價值;

(3) 產成品庫存周轉率(ITP):主營業務成本除以產成品的庫存平均價值;

(4) 總資產報酬率(ROA):息稅前利潤除以平均資產總額。

企業績效的具體指標定義如下:

(1) 銷售毛利率(GM):主營業務收入減去主營業務成本的差值除以主營業務收入;

(2) 總庫存比重(IA):總庫存除以總資產;

(3) 原材料庫存占總資產比重(IAM):原材料庫存除以總資產;

(4) 產成品庫存占總資產比重(IAP):產成品庫存除以總資產;

(5) 提前期(LT):應付賬款天數;

(6) 公司規模(S):企業當年主營業務成本。

本文的數據皆來自于66家上市紡織服裝企業的年報和Wind咨詢金融終端(2008版)數據庫，時間跨度為1996-2008年。

2.1 數據處理

2.1.1各變量的面板單位根檢驗

為了保證結論的穩健性，本文采用Eviews 6.0分別采用LLC檢驗、Breitung檢驗、IPS檢驗、Fisher-ADF檢驗和Fisher-PP檢驗對所有變量進行面板單位根檢驗。結果如表1和表2所示。

由表1和表2 可知，對表征庫存管理水平和企業績效的各變量進行水平值檢驗時，檢驗結果均表明不能拒絕“存在單位根”的原假設，即各面板數據為非平穩序列。當對各個面板數據的時間序列一階差分后進行檢驗時，結果表明在3%的顯著水平下拒絕“存在單位根”的原假設，即表征庫存管理水平和企業績效的各變量為一階單整。

2.1.2各變量之間的面板協整檢驗

在進行面板單位根檢驗之后，再進行面板協整檢驗，以檢驗各非平穩時間序列之間是否存在長期均衡關系。本文采用Pedroni (1999，2004)的方法，以回歸殘差為基礎構造出7個統計量進行面板協整檢驗。

根據以上的文獻和模型，本文將對以下關系進行協整檢驗(結果如表3所示):

ΔITV與ΔGM、ΔIA、ΔLT、ΔS;ΔITM與ΔGM、ΔAM、ΔLT;ΔITP與ΔGM、ΔAP、ΔLT、ΔS;ΔROA與ΔITV、ΔITM、ΔITP進行協整檢驗。

由表3可知:紡織服裝供應鏈表征企業庫存管理水平的庫存周轉率與企業績效之間存在長期協整關系。由此可得出各變量之間的結構式模型如下:

ITVi t = ci + a1GMi t + a2IAi t + a3LTi t + a4Si t + εi t (1)

ITMi t = ci + a1GMi t + a2AMi t + a3LTi t + a4Si t + εi t (2)

ITPi t = ci + a1GMi t + a2APi t + a3LTi t + a4Si t + εi t (3)

ROAi t = ci + a1ITVi t + a2ITMi t + a3ITPi t + a4Si t + a5LTi t + εi t (4)

2.1.3各變量之間的面板協整估計

協整分析證實:庫存周轉率(ITV)、原材料庫存周轉率(ITM)、產成品庫存周轉率(ITP)與企業績效之間存在長期的協整關系。所以結構模型所得到的均衡關系是值得依賴的。接下來研究各變量之間的相關關系。

本文利用Winrats 7.0軟件來估計模型參數，采用Pedroni(2000，2001)的組間FMOLS方法對面板數據進行協整估計，結果如表4所示。

由以上的估計結果得出以下結論:

(1) 銷售毛利率(GM)對產成品庫存周轉率(ITP)的影響要大于原材料庫存周轉率(ITM)和總庫存周轉率(ITV)。因而，紡織服裝企業運營過程中要考慮到庫存周轉率(ITV)與銷售毛利率(GM)的悖反現象，不能一味追求高的毛利率而導致庫存的大量積壓。

(2) 從模型(1)(2)(3)中的估計的系數發現，原材料庫存周轉率和產成品庫存周轉率和總庫存周轉率(ITV)分別與其相應庫存比重在5%水平顯著負相關。3個模型中，提前期變量的系數為負，且均在5%水平顯著，即庫存周轉率與提前期顯著負相關。研究發現紡織服裝企業總庫存周轉率(ITV)、產成品庫存周轉率(ITP)與企業規模(S)在3%水平顯著正相關，而原材料庫存周轉率(ITM)與企業規模(S)的關系不顯著。

(3) 我國紡織服裝業總資產報酬率(ROA)與原材料庫存周轉率(ITM)、產成品庫存周轉率的(ITP)和總庫存周轉率(ITV)在5%水平正相關。我們發現庫存周轉越快，即庫存水平越低，企業績效越好。這種差異是與紡織服裝行業產品周期短的自身特點有關，庫存水平過高容易導致產品積壓和過時，價值下降，最后企業不得不以折扣價進行清倉處理。這就要求企業提高庫存周轉率，而且周轉越快，企業績效越好。

3結論

通過對紡織服裝供應鏈庫存管理的研究可以發現，企業在作庫存決策時要考慮庫存周轉率與銷售毛利率的悖反現象，不能一味追求高的毛利率而導致產成品庫存的大量積壓。企業可以采用JIT或提高固定資產比重(如構建自動倉庫和現代化的物流中心、與專業的第三方物流企業合作以及提高信息化水平等)來提高庫存周轉率。盡量在庫存管理中縮短訂貨提前期。根據企業的發展情況，適當擴大企業規模，從而獲得企業規模效應。重視與供應鏈上的上下游企業建立互信、共贏的長期戰略伙伴關系。

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