略論碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的綁定權(quán)問(wèn)題

摘要:一國(guó)貨幣與全球大宗商品計(jì)價(jià)結(jié)算的綁定往往成為該種貨幣成為國(guó)際貨幣的關(guān)鍵，通過(guò)對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算體系的論述以及對(duì)全球碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀和前景的展望，分析了隨著低碳新能源的興起，當(dāng)前以美元為本位的國(guó)際貨幣體系將面臨挑戰(zhàn)，貨幣格局多元化的趨勢(shì)將逐步形成。

關(guān)鍵詞:碳交易;貨幣體系;綁定權(quán)

中圖分類(lèi)號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)30-0193-02

一、當(dāng)前以美元為主導(dǎo)的貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算體系

1.美元本位制。一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，往往遵循計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣—儲(chǔ)備貨幣—錨貨幣的發(fā)展路徑，而與大宗商品、特別是能源的計(jì)價(jià)和結(jié)算的綁定則成為該國(guó)貨幣崛起和充當(dāng)國(guó)際貨幣的助推劑。20世紀(jì)70年代，美國(guó)與沙特達(dá)成的“不可動(dòng)搖協(xié)議”，將美元確立為石油唯一計(jì)價(jià)貨幣。美元約等于石油成為世界共識(shí)，任何想進(jìn)行石油交易的國(guó)家不得不把美元作為儲(chǔ)備。目前歐佩克(OPEC)一籃子平均價(jià)所監(jiān)督的七種原油就以美元作為交易計(jì)價(jià)貨幣，幾乎包括了世界上最重要的石油現(xiàn)貨交易市場(chǎng)。同時(shí)世界前兩大石油期貨市場(chǎng)的紐約商品交易所、倫敦國(guó)際石油交易所都以美元作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣單位。從而保證了美國(guó)對(duì)石油大宗商品的國(guó)際定價(jià)權(quán)。近年來(lái)盡管美元不斷下跌，伊朗改用歐元計(jì)價(jià)，俄羅斯成立盧布計(jì)價(jià)的石油交易所，但在全球石油貿(mào)易中可謂微乎其微。正是借助二戰(zhàn)時(shí)期對(duì)盟國(guó)石油輸出崛起乃至延續(xù)至今對(duì)中東油源的強(qiáng)力控制，以及掌握國(guó)際石油期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，美元得以持續(xù)壟斷大宗石油貿(mào)易交易媒介地位，并以此鞏固牙買(mǎi)加體系下國(guó)際貨幣格局的美元本位制。

2.美元本位制給美國(guó)帶來(lái)的利益:(1)享受鑄幣稅收益。由于現(xiàn)今的貨幣體系是以美元為本位制的貨幣體系，美元是其中最關(guān)鍵的貨幣，并且只有美國(guó)才能發(fā)行美元，因此在美國(guó)政府發(fā)行美元的同時(shí)也就享受了全世界國(guó)家所繳納的鑄幣稅收益。(2)控制國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。一般認(rèn)為商品的價(jià)格是由需求和供給兩方面決定的，當(dāng)需求和供給達(dá)到平衡時(shí)產(chǎn)生一個(gè)均衡價(jià)格。但是人們往往忽視一點(diǎn)，就是商品的價(jià)格是由什么貨幣標(biāo)價(jià)的，當(dāng)這種貨幣的價(jià)值發(fā)生變化時(shí)，商品的價(jià)格也必然發(fā)生改變。正是由于當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中大部分貿(mào)易品是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，因此美國(guó)政府可以隨意控制美元的升值或者貶值以達(dá)到對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的改變。(3)無(wú)償使用各國(guó)資源。現(xiàn)行美元為本位的貨幣體系使得美元成為世界市場(chǎng)的硬通貨，各國(guó)的外匯儲(chǔ)備中大部分也以美元作為儲(chǔ)備，各國(guó)中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)用的也是美元，擁有美元就等于擁有了購(gòu)買(mǎi)各國(guó)商品的能力。而美國(guó)政府能夠無(wú)成本的發(fā)行美元來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支逆差所導(dǎo)致的儲(chǔ)備損失，只要各國(guó)持有美元儲(chǔ)備，美國(guó)就能在實(shí)際上免費(fèi)使用各國(guó)的資源。

二、全球碳交易市場(chǎng)的現(xiàn)狀和前景展望

自1997年《京都議定書(shū)》通過(guò)以來(lái)，全球?yàn)閼?yīng)對(duì)氣候變化做出了重大努力。根據(jù)共同但有區(qū)別的責(zé)任原則議定書(shū)把締約國(guó)分為附件一國(guó)家(包括發(fā)達(dá)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家)和非附件一國(guó)家(發(fā)展中國(guó)家)。其中，附件一國(guó)家必須承擔(dān)一定的減排承諾，規(guī)定在2008—2012年的第一承諾期須將六種溫室氣體的排放量削減5%(以1990年的水平為基礎(chǔ))。為達(dá)到這個(gè)水平，附件一國(guó)家采取不同的量化限排和減排承諾，如歐盟15國(guó)減排8%、美國(guó)減排7%、日本減排6%等。同時(shí)，規(guī)定還引入了三種靈活機(jī)制，協(xié)助附件一國(guó)家盡量降低履行減排義務(wù)的成本。三種靈活機(jī)制包括國(guó)際排放交易(IET)、聯(lián)合履行(JI)和清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)。但無(wú)論是那一種機(jī)制，其核心都是將二氧化碳排放權(quán)量化，容許進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)和交易，使企業(yè)在全球范圍內(nèi)獲得最廉價(jià)的減排成本。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，碳信用交易市場(chǎng)的市場(chǎng)架構(gòu)愈來(lái)愈成熟、規(guī)模和交易金額愈來(lái)愈大(見(jiàn)下頁(yè)表1)。

從下頁(yè)表1中可見(jiàn)全球碳交易市場(chǎng)發(fā)展迅速，不論是交易量還是交易額都成倍增長(zhǎng)，2007年交易額已從2006年的300億美元上升到630億美元。2008年全球碳排放交易額更是達(dá)到了1 263億美元，比2007年增長(zhǎng)了1倍。在2009—2012年間，全球碳交易市場(chǎng)規(guī)模每年預(yù)計(jì)可達(dá)1 300億美元，到2012年將有望超過(guò)石油，成為第一大市場(chǎng)。

三、碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的現(xiàn)狀和選擇

“石油—美元”的崛起展示了一條清晰的關(guān)鍵貨幣地位演化之路。正是由于美元對(duì)國(guó)際貿(mào)易中最大宗商品石油的價(jià)格綁定，使之成為國(guó)際市場(chǎng)中的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。因此，當(dāng)未來(lái)低碳經(jīng)濟(jì)模式成為各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)模式，伴隨著清潔能源技術(shù)的突破和發(fā)展，碳信用交易不斷發(fā)展壯大，在未來(lái)貨幣格局演變中，與碳交易標(biāo)的的捆綁程度，將成為國(guó)際貨幣的重要條件，而捆綁的起點(diǎn)仍是標(biāo)價(jià)權(quán)，而這將對(duì)打破單邊美元霸權(quán)促進(jìn)國(guó)際貨幣格局多元化產(chǎn)生重要影響。

由于碳交易市場(chǎng)供給方比較多元，包括發(fā)達(dá)國(guó)際、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，因此很難形成以單一貨幣為計(jì)價(jià)的模式，客觀上存在碳計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的多元化趨勢(shì)。

目前，國(guó)際碳信用交易市場(chǎng)主要包括兩個(gè)組成部分:配額型交易市場(chǎng)和項(xiàng)目型交易市場(chǎng)。其中配額型交易市場(chǎng)是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家間碳交易的聯(lián)通機(jī)制，項(xiàng)目型交易市場(chǎng)是發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家間碳交易的聯(lián)通機(jī)制。由表1可見(jiàn)，在配額型交易中歐盟排放交易體系(EU ETS)在全球碳交易市場(chǎng)中遙遙領(lǐng)先，交易量占全部市場(chǎng)交易量的比例2007年為69%，2008年為64%，交易額則分別為78%和73%。同期，澳洲新南威爾士溫室氣體減排體系，芝加哥氣候交易所的發(fā)展也都呈明顯上升趨勢(shì)。由于歐盟排放交易體系的碳交易屬于歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家間的貿(mào)易交易，因此全部采用歐元計(jì)價(jià)和結(jié)算，由此歐元無(wú)疑將控制占全球碳市場(chǎng)價(jià)值70%多的碳交易貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算綁定權(quán)，成為碳現(xiàn)貨和碳衍生品場(chǎng)內(nèi)交易的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，同時(shí)一直以來(lái)英國(guó)都是碳減排最堅(jiān)定的執(zhí)行國(guó)，盡管英國(guó)排放交易體系(UK ETS)已并入歐盟排放貿(mào)易體系(EU ETS)，但倫敦作為全球碳交易中心的地位已經(jīng)確立，英鎊作為碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的空間能夠繼續(xù)保持。由于日元本身已經(jīng)在世界通貨中占據(jù)一定地位，伴隨碳交易體系的開(kāi)展，加上日本絕對(duì)領(lǐng)先的碳減排技術(shù)出口空間，日元將成為碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算的第三貨幣。盡管澳大利亞尚未加入京都協(xié)定，但新南威爾士溫室氣體減排體系(GGAS)卻是全球最早強(qiáng)制實(shí)施的減排體系之一。澳大利亞的溫室氣體排放交易制度將于2010年正式實(shí)施，以澳元計(jì)價(jià)。作為GGAS的延續(xù)，澳元仍將在全球碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣中占有一席之地。

在項(xiàng)目型交易中，清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)的交易量和交易額占了主要比重，但是增長(zhǎng)相對(duì)較緩。中國(guó)是CDM的最大供給國(guó)，但是由于人民幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的可自由兌換，很難成為結(jié)算貨幣。因此中國(guó)在項(xiàng)目型交易中主要采用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，客觀上提升了美元在國(guó)際碳交易市場(chǎng)的計(jì)價(jià)結(jié)算比例。

碳交易的興起和與之相關(guān)的低碳能源的發(fā)展，將是引領(lǐng)貨幣格局多元化發(fā)展的一次契機(jī)，目前看來(lái)，歐元已經(jīng)領(lǐng)先，美元緊隨其后。隨著越來(lái)越多國(guó)家參與低碳革命和全球碳交易，各國(guó)貨幣將在低碳能源計(jì)價(jià)和結(jié)算領(lǐng)域展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，謀求一席之地，必將對(duì)現(xiàn)有美元本位的國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生影響甚至沖擊。

中國(guó)作為清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)的最大供給國(guó)，2008年中國(guó)CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的認(rèn)證減排量(CER)成交量已占世界總成交量的84%。中國(guó)應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取碳項(xiàng)目市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，提高人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的比例。隨著中國(guó)本土自愿減排市場(chǎng)的建立，這個(gè)情況應(yīng)當(dāng)會(huì)有所改觀。打造中國(guó)的碳金融中心和加強(qiáng)本土碳資產(chǎn)定價(jià)權(quán)，是加速人民幣國(guó)際化的必要途徑。未來(lái)通過(guò)國(guó)內(nèi)碳金融體系的建立，伴隨人民幣碳基金和其他人民幣碳金融產(chǎn)品的推出，必將助推人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

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