資產重組在河南省國有企業改革中的有效運用

摘要:隨著經濟體制改革的全面推進，國有經濟經歷了最深刻、最全面、最大規模的資產重組和結構調整。國有企業改革的實踐和理論為中國企業資產重組奠定了良好的制度基礎和理論基礎，資產重組成為國有企業改革中的“重頭戲”和實現國有資產保值增值目標的有效手段。因此，認真研究資產重組的有關問題，具有積極的現實意義。通過對河南省國有企業資產重組的現狀分析指出資本資產重組中需要解決的問題，從而提出繼續深化河南省國有企業資產重組的對策措施。

關鍵詞:資產重組;國有企業改革;河南

中圖分類號:F273.4文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)27-0032-03

企業資產重組的目的是優化生產要素，追求最佳規模和效益。它的核心內容有二:一是企業產權和組織制度的改造，目的是建立“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的現代企業制度;二是企業間資產的相互組合，即以資本為紐帶形成不同企業之間的有機聯合體，目的是實現規模效益，取得競爭優勢。在市場經濟條件下，資產重組應具備以下基本特征:一是重組主體為企業，經濟資源支配權的轉移是企業資產重組的共同特征;二是重組行為遵循市場機制，政府通過相關法律進行指導、監督和規范。三是重組的根本目標在于追求企業價值最大化，而重組的實質則是市場競爭優勝劣汰的過程。

國有企業改革的實踐和理論為中國企業資產重組奠定了良好的制度基礎和理論基礎。不過這種基礎只為資產重組提供了可能性，而其必要性則只能來源于企業自身的發展需求。這個問題可以從兩個方面加以闡釋:一方面，在較為成熟的市場經濟國家，資產重組純粹是企業行為，是企業根據自身發展目標作出的合理的戰略選擇。至于資產重組過程能否成功，重組之后能否產生協同效應則很難預測和控制。另一方面，在發展中國家，包括中國，很多資產重組行為具有濃厚的政府干預色彩。

一、河南省國有企業資產重組現狀

近年來，河南省結合自身實際情況，采取通過引進戰略投資者、企業之間強強聯合、一般企業并入優勢企業、企業內部業務重組、改制上市或整體上市、劣勢企業有序退出等多種形式，做優做強重點行業和關鍵領域的骨干企業，使國有經濟布局和結構調整取得了新進展，企業管理體制和經營機制發生了深刻變化，國有企業在數量減少的同時經濟實力得到了提升，市場競爭力明顯增強;國有經濟在關系國民經濟命脈的關鍵行業和領域的影響力、控制力得到進一步增強;優化了資金、技術、管理、市場等要素配置，促進了經濟效益快速增長。

截至2009年底，29戶省管國有企業實現營業收入2 770億元，同比增長9.3%;利潤108億元，同比增長8.4%;上交稅金176億元，同比增長7.5%;資產總額3 350億元，同比增長22.9%;凈資產1 204億元，同比增長13%。國有經濟在關系國民經濟命脈的關鍵行業和領域的影響力、控制力得到進一步增強。大企業大集團規模不斷擴大，提高了生產經營集中度，優化了資金、技術、管理、市場等要素配置，促進了經濟效益快速增長。

截至2009年底，全省實施重組重點項目171項，合同引進資金1 680億元，實際到位資金250.6億元，盤活資產76.5億元，新增資產規模419.9億元，安置就業4.8萬人，預期可新增銷售收入942.9億元，新增利潤123.6億元。其中，引進戰略投資者37項，強強聯合或合作建設新項目74項，兼并、收購和一般企業并入優勢企業46項，改制、重組上市或準備上市的13項，其他形式重組1項。在這些項目中，省內國企與省外國企重組21項(含省內國企與央企重組12項)，與外資企業重組13項，與民營企業重組31項，省內國企之間重組18項;省內民企與省外國企重組11項，與外資企業重組8項，民企之間重組59項，其他形式重組10項。同時，省政府分別與中國工商銀行、國家電網公司等24家央企，簽訂了戰略合作協議。全省企業戰略重組工作的順利推進，對促進河南省資源優化配置，提升企業規模和核心競爭力起到了積極的促進作用。

二、河南省國有資本資產重組中需要解決的問題

從國內國有資產重組的改革試點看，基本上是采用了三層次國有資產管理模式。第一層，國有資產監督管理委員會，是國有資本的所有者，實際控制人;第二層，國有資產中介運營機構，接受國有資產管理委員會授權，專司國有資產經營管理;第三層，按公司法設立的國有資產獨資、控股或參股企業，進行生產經營活動。通過三個層次的管理，實現政企分開、國有企業改制，實現國有資產管理從實物形態管理為主向價值形態管理為主的轉變，通過層層委托代理，解決國有資產資本運營問題。

從總的情況看，各省、市改革模式的差別，主要體現在第二層次，即國有資產中介運營機構的組建方式上，可大致分為上海、深圳、武漢三種改革模式。無論上海模式、深圳模式或武漢模式，都存在一些問題，比如國有資產缺位、國有資產公司的激勵約束問題等等，這些需要在今后改革中予以關注。當然這幾種模式在不斷發展和完善之中。

對于河南省的國有資本運營和資產重組，重點要解決以下問題:

(一)深化改革，真正解決國有資產“三位問題”

隨著河南省國有資產管理體制改革的深入，其體制本身存在的深層次矛盾正逐步顯現。為解決國有資產管理體制中存在 “所有者缺位” 的問題，有必要借鑒中央企業和沿海先進省市的改革的成功經驗， 必須盡快制定有關法律和管理制度，嚴格規范國有資產經營的行為和收益分配，有必要進一步完善“地方政府代表國家履行出資人職責，享有所有者權益，權利、義務和責任相統一，管資產和管人、管事相結合的國有資產管理體制。”同時，應盡量壓縮國有資產行業分布范圍和經營規模，以便于加強國有資產管理，減少國有資產流失。

(二)重建國有資產經營(控股)公司激勵約束機制

國有資產經營(控股)公司作為“中間代理人”，扮演著委托人和代理人的雙重角色。委托人追求以最小的代理成本換取國有資產增值和剩余索取權的擴大，而代理人追求的是企業集團和個人利益最大化，盡力侵占委托人的利益，爭奪剩余索取權。所以，如何建立一整套行之有效的委托代理約束和激勵機制，驅使國有資產經營(控股)公司按照政府這個國有資產真正所有者的意愿行事，是國有資產管理體制改革亟待解決的重要問題。如何根據河南省的實際情況，建立一個與市場運行相匹配、合理運行、制約有效的國有企業經營者監督約束機制，是當前國有資本重組過程中的一項復雜系統工程，為此，我們建議有必要依據當前監督約束中存在的主要問題和構建經營者監督約束機制的基本要求，從五個方面重構國有資產經營(控股)公司激勵約束機制:一是以重塑所有權主體為重點，從體制層面確立對經營者的經濟監控機制;二是以科學的法人治理結構為目標，合理設立分權決策管理體系和內部監督制衡機制;三是以經營者激勵改革和風險約束為突破，形成對經營者的激勵約束機制;四是以強化市場競爭機制和市場化考核的為目標，建立對經營者的激勵約束機制;五是以健全的法律體系為保障，形成監督約束的制度機制。

(三)依托行業優勢，發展政府主導型國有資本控股公司

從行業看，組建政府獨資、控股和參股經營模式，這種行業導向的國有資本控股公司，可以由一個行業或幾個行業組建一個國有獨資(控股)公司，其優點是可以增強國有公司的資金實力，還可擴大資本經營范圍，減少經營風險;充分利用原行業管理部門的專業管理人才，起步較快;便于行業管理部門的體制改革和人員分流，易于操作。其缺點是，國有獨資(控股)公司控制一個行業或幾個行業，一方面不利于形成統一的競爭性資本市場，同時由于沒有觸動原來的行業管理條塊，因而這類公司多數仍保留著資產管理和行政管理兩種管理手段，具有較濃厚的行政管理色彩。因此，在依托行業優勢構建政府主導型國有資本控股公司過程中，一定要實現國有資本重組與公司治理改革相結合，實現真正意義的資產重組做大過程和企業做強過程有效結合。

(四)以產業價值鏈為導向，重組發展河南優勢大型企業集團模式

由大型企業集團承擔國有資產授權經營，國有資產運營效益好于行業管理部門轉體的國有資產經營(控股)公司。由大型企業集團承擔國有資產授權投資經營機構職能的模式，特點是企業生產經營和資本經營混合，有利于企業資產大規模重組和國有企業資本結構優化，在短期內培植出極具競爭力的優勢企業集團。河南省可以根據自身產業優勢，組建特色企業集團，培育集團經濟競爭力。從國內一些著名企業集團的授權經營和資產重組的實踐看，依靠產業價值鏈為導向，可以取得資本經營和生產經營雙贏的明顯經濟效益，從而有利于構建有競爭優勢的大型企業集團。在河南省的國有資產重組和資本運行中，完全可以抓住河南省的優勢產業這個龍頭，拓展上下游產業鏈條，組建大型企業集團，將河南省產業的比較優勢轉變為競爭優勢，發揮大企業集團的“產業聚集”效應。

三、繼續深化河南省國有企業資產重組的對策措施

(一)積極穩健推進重組成果，切實轉變經濟發展方式，增強企業核心競爭力和可持續發展能力

繼續大力發揮政府的推動和促進作用。做好職能定位，發揮政府在企業資產重組中的協調和保障作用;完善配套改革措施，為企業資產重組提供良好的外部環境;完善企業資產重組的法規、制度，做到有法可依，有章可循，依法運作，協調競爭與壟斷之間的關系;多渠道積極籌建國企改革專項資金，突出支持重點行業和重點企業，著力推進煤炭化工、裝備制造、有色冶金、鋼鐵等重點產業改造升級。大力發展文化、金融、物流等現代服務業，積極培育電子信息、新材料、新能源等戰略先導產業，加快結構調整，促進轉型升級;加強政策引導，把企業資產重組和新型工業化相結合，堅持走可持續發展道路，密切關注經濟形勢，拓寬監測領域，突出監測重點，完善分類監測指標體系，超前做好各項應對措施和預案，提高企業經營決策的前瞻性和應變能力;加強自主創新，轉變發展方式，結合河南省自主創新體系建設，加快構建企業為主體、市場為導向、產學研相結合的自主創新體系。將發展的方式轉向主要依靠科技進步、勞動者素質提高和管理創新上來。

(二)以資本重組為核心，深入推進企業資產重組，發展壯大市場主體，提高資產重組效率和效益

加大資本重組力度，促使資本、資產和資源協調高效配置。一方面，通過產權存量重組，撬動國企合并，使國企在數量上做減法，而在國有資本質量上則做加法，順利實現河南省國企改革發展目標;加快推進國有經濟布局結構調整和企業重組，是省委、省政府確定的重大戰略任務。加快重點行業重點企業戰略重組，抓緊制定實施“1233”重組推進計劃，重點推動煤炭化工、鋼鐵、有色、裝備制造、糧食、旅游等12個優勢板塊重組整合，抓好30個重點重組項目，著力打造3個資產規模千億級企業集團。繼續推進省管煤炭化工企業戰略重組，加快建設大型現代能源化工基地。組建大型有色金屬集團，促進有色工業生產布局和組織結構優化。以鄭煤機為依托，組建大型煤礦裝備集團，帶動煤機裝備制造業做優做強。以骨干糧食企業為依托，整合省內糧食購銷、交易、倉儲、加工等優勢企業，形成在全國具有明顯競爭優勢的大型糧食企業集團。另一方面，通過增量資本重組，積極引進戰略投資者，加強與央企等優勢企業的戰略合作，尤其是國際戰略投資者，實現產權主體多元化，打造更高更大的資本運營平臺，以少量的國有資本帶動大量社會資本和國際資本，從根本上提高國有控股大企業大集團的資本實力和產業核心競爭力。在集團公司層面主要引入國際戰略投資人，而子公司層面引入非公資本;積極培育上市資源和加快上市進程，一是重組設立國有控股擬上市公司，二是分離輔業資產，突出主業，實施整體上市，爭取境外上市。

(三)適時建立股權長效激勵和約束機制，調動企業高管和核心技術人員的積極性，促進國有資產保值增值

完善年薪制，加大績效年薪比重，減少基薪基數，對有突出貢獻的人員進行特別獎勵，合理確定經營責任，嚴格規范經營者行為，透明合法收入，抑制灰色收入，杜絕非法收入，防止運用關聯交易進行“利益輸送”。適時推出股權期權激勵，采取增量資產獎勵股權，對由國資委實施考核的國有及國有控股企業，從超過考核目標值部分的經營性凈利潤中，按一定比例給予企業負責人和管理人員、核心技術人員股權獎勵，對符合條件的上市公司實施股權激勵、股票期權激勵。完善績效考核體系，實行個人考核與公司業績相結合、年度考核與任期考核相結合、結果考核與過程評價相統一、考核結果與獎懲相掛鉤的考核制度，并從企業全部資本使用效率、資本成本和價值創造的角度不斷完善考核指標體系。

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The Effective Use of Asset Restructuring in the Reform of State-owned Enterprises in Henan Province

ZHANG Chen-xia

(College of Accounting， Henan University of Economics and Law，Zhengzhou 450002，China)

Abstract: With the overall progress of economic restructuring， the state-owned economy has experienced the profound， comprehensive， the largest assets and structural readjustment. The practices and theories of the reform of state-owned enterprises assets laid a good institutions and theoretical basis. Assets restructuring has become the most important part of the state-owned enterprises’ reform.It has also become the effective means of added the state-owned assets. Therefore， it is realistic significance to careful study the problems of assets restructuring. By analysising the existing condition of the state-owned enterprise assets restructuring in He Nan Province and pointed out the problem which would need to solved. Finally， the paper found out the means of the asset restructuring if we want to deepen the reform.

Key words: assets restructuring ;state-owned enterprise reform; Henan prorince[責任編輯 劉嬌嬌]