中國證券公司競爭格局變化及發(fā)展戰(zhàn)略分析

摘要:經(jīng)過2008年以來全球金融危機(jī)的洗禮，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及國家宏觀調(diào)控政策的影響，中國證券公司之間的競爭也呈現(xiàn)出新的格局。目前正值中國證券行業(yè)大變革、大發(fā)展的時(shí)代，通過分析當(dāng)前中國證券業(yè)的競爭格局，在新經(jīng)濟(jì)形勢下認(rèn)識局勢掌控方向，提供符合中國證券業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞:證券公司;專業(yè)化;發(fā)展戰(zhàn)略

中圖分類號:F830.91文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)27-0064-02

中國目前有規(guī)模不等的證券公司106家，經(jīng)過近幾年國際經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)金融政策發(fā)展環(huán)境的影響，就21世紀(jì)初而言，競爭格局產(chǎn)生了一定程度的變化，展現(xiàn)出了一些新的發(fā)展趨勢。

一、競爭格局變化

1.中小券商逐漸轉(zhuǎn)型，市場份額上升。中國證券業(yè)協(xié)會公布的最近數(shù)據(jù)表明，傭金戰(zhàn)和服務(wù)戰(zhàn)使得中小券商在2009年繼續(xù)蠶食大型券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“地盤”:排名行業(yè)前十的券商總份額同比下降1.17%，少數(shù)券商市場份額下降幅度超過10%。

在提升服務(wù)的行業(yè)共識基礎(chǔ)上，部分中小券商抓住行業(yè)轉(zhuǎn)型契機(jī)，獲得了自身發(fā)展空間。自2008年開始的激烈傭金戰(zhàn)讓部分中小券商搶得市場份額的同時(shí)，也讓部分大型券商品因服務(wù)相對滯后等原因份額遭到蠶食。

雖然十大券商在行業(yè)中占比仍在四成以上，但較2008年的42.69%下降了1.17%，相比2007年的43.46%更是下降近兩個(gè)百分點(diǎn)。其中，前十大券商中僅國信、招商和中信建投三家份額較2008年小幅上升，其余均有不同程度下降，更有四家券商的份額下降幅度超過5%，最高降幅高達(dá)10.33%。

2009年排名第十一位至二十位的中型券商，這部分券商2009年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額共計(jì)19.64%，比2008年增長0.72%。行業(yè)前二十一名至五十名券商在2009年的市場份額共計(jì)增加0.55%，市場總份額從2008年的25.35%增至2009年25.9%，其中增長最快的財(cái)通證券增幅達(dá)22.06%。

2.證券公司營業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量大幅增加。從2005年的2 000多家增加到現(xiàn)在的3 000多家。目前上海有近500家，深圳有300家，北京則從2005年的90多家增加到現(xiàn)在的200家，增加一倍多。目前券商服務(wù)部改為營業(yè)部還在如火如荼地進(jìn)行中。

2008年6月6日，證監(jiān)會在其網(wǎng)站上公布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的規(guī)定》，賦予了合格券商自主決定業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的權(quán)力。合規(guī)券商通過新設(shè)合理的網(wǎng)點(diǎn)，收購其他證券營業(yè)部將能不斷改變市場份額，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主動性大大增強(qiáng)。目前106家證券公司共計(jì)有營業(yè)部3 059家，擁有營業(yè)部數(shù)量最多的是中信證券，其市場份額和營業(yè)部數(shù)量均排名第一，主要原因是之前收購中信建投、中信金通和中信萬通證券實(shí)現(xiàn)的。

與此同時(shí)，在各券商營業(yè)部集中的區(qū)域，券商間為搶占市場，大打傭金戰(zhàn)，券商傭金率在2010年上半年遭遇快速下滑，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這一券商傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)同時(shí)遭遇極大挑戰(zhàn)。據(jù)已披露的2010年最新中報(bào)顯示，預(yù)計(jì)上市券商2010年上半年實(shí)現(xiàn)傭金凈收入148億元，同比下降21%。

二、證券公司競爭趨勢分析

1.從單一競爭到差異化。隨著金融市場的發(fā)展，中國證券公司實(shí)行差異化的外部條件正逐步改善。各證券公司越來越重視特色經(jīng)營，并積極探索實(shí)現(xiàn)差異化的途徑。例如，招商證券推出了“智遠(yuǎn)理財(cái)”服務(wù)系列產(chǎn)品，長城證券推出“財(cái)富長城”證券賬戶及其六個(gè)產(chǎn)品。廣發(fā)證券建立起了五大客戶服務(wù)體系，包括VIP客戶服務(wù)體系、金管家投資顧問服務(wù)體系、核心客戶服務(wù)系統(tǒng)、E對一服務(wù)系統(tǒng)和E對一短信定制系統(tǒng)等。各大券商在投行業(yè)務(wù)方面也在嘗試進(jìn)行行業(yè)定位，有的券商專攬大項(xiàng)目，而有些券商以承攬數(shù)量眾多的小項(xiàng)目為特色。客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，隨著市場創(chuàng)新步伐加快，各券商加大產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)力度，力爭形成各具特色的、內(nèi)容豐富的產(chǎn)品線，與其他券商及銀行、基金公司等展開競爭。

隨著差異化競爭水平的不斷提高，中國證券行業(yè)競爭必然呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，一是券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新，根據(jù)差異化競爭的要求，券商將加大創(chuàng)新力度，力爭以形形色色的創(chuàng)新贏得差異化競爭的優(yōu)勢。二是市場細(xì)分，為投資者提供更加精準(zhǔn)的服務(wù)。三是逐步形成券商經(jīng)營特色和品牌。以國信證券、招商證券為代表的部分券商探索出一條“品牌產(chǎn)品模式”為主的新路子。

2.從無序到合規(guī)。近年來，隨著證券行業(yè)法律、法規(guī)的不斷完善以及證監(jiān)會對證券公司開展的綜合治理、分類監(jiān)管，證券公司強(qiáng)化了自身合規(guī)管理，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)得到較好的控制，整個(gè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)步入良性發(fā)展的軌道

2008年證券公司根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于做好證券公司客戶交易結(jié)算資金第三方存管有關(guān)賬戶規(guī)范工作的通知》要求，嚴(yán)格按照“統(tǒng)一安排、分散實(shí)施，平穩(wěn)推進(jìn)”的原則全面開展賬戶規(guī)范工作。著重處理和解決此前存在的“非實(shí)名賬戶”、“下掛賬戶”等歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)因素。經(jīng)過此次清理，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)大幅降低。

三、新形勢下證券公司的發(fā)展戰(zhàn)略

1.業(yè)務(wù)專業(yè)化，培養(yǎng)核心業(yè)務(wù)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，全球金融一體化的不斷深入，中國證券市場開放程度將進(jìn)一步提高，證券公司將有機(jī)會順應(yīng)中國證券業(yè)的發(fā)展趨勢，步入專業(yè)化、差異化的軌道，從而提升競爭力。外部資本市場大環(huán)境的逐步改善大勢所趨，從而為證券公司的發(fā)展創(chuàng)造良好的金融市場環(huán)境、完善的制度環(huán)境、公平的競爭環(huán)境;然而低水平大眾化的業(yè)務(wù)，并不能支撐證券公司的長期盈利與發(fā)展，進(jìn)一步提升整體素質(zhì)和實(shí)力，加強(qiáng)創(chuàng)新能力培養(yǎng)，增強(qiáng)風(fēng)范管理能力，提高服務(wù)的專業(yè)化水平，從而建立自身的核心競爭優(yōu)勢，爭取全社會對證券公司專業(yè)化服務(wù)能力的認(rèn)可和共識才是生存發(fā)展之道。

2.把握機(jī)遇，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新。從這幾年來的發(fā)展?fàn)顩r來看，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量穩(wěn)步增長，互聯(lián)網(wǎng)普及率的穩(wěn)步、快速提升為網(wǎng)上交易發(fā)展提供了豐厚的土壤。特別是隨著網(wǎng)絡(luò)IT技術(shù)、手機(jī)3G技術(shù)的發(fā)展，打破了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展從量變到質(zhì)變的瓶頸。未來，手機(jī)證券不僅是投資者重要交易形式和信息獲取渠道，也將成為券商多種業(yè)務(wù)的營銷與服務(wù)的總平臺。投資者不僅可以通過手機(jī)進(jìn)行銀證轉(zhuǎn)賬、基金開戶、基金申購與贖回、對賬單查詢等服務(wù)，并將成為券商主動式營銷和拉近客戶緊密度的重要通道。客戶經(jīng)理、客服人員、研究所分析師均可通過移動可視系統(tǒng)為客戶解答問題，使券商服務(wù)水平上升到一個(gè)全新的高度。

未來是信息技術(shù)和數(shù)字技術(shù)發(fā)展的時(shí)代，除了手機(jī)交易這一趨勢之外，隨著日新月異的科技發(fā)展，有更多的技術(shù)可以被發(fā)掘被應(yīng)用，作為券商要及時(shí)發(fā)現(xiàn)把握的時(shí)機(jī)，不斷創(chuàng)新，從而在技術(shù)上占據(jù)領(lǐng)先，培養(yǎng)種子業(yè)務(wù)，更好地建立進(jìn)入壁壘和技術(shù)壟斷優(yōu)勢。

3.強(qiáng)化意識，服務(wù)創(chuàng)造效益。一直以來券商靠不斷地更新通道服務(wù)來吸引客戶，然后隨著市場的不斷成熟和競爭的日益激烈，通道的服務(wù)已經(jīng)不能再作為券商之間競爭的主要方面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2006年至今，券商傭金率下降幅度超過60%。通道價(jià)值的隕落促使券商考慮以全面的個(gè)性化的服務(wù)爭取客戶，尤其是中小型券商，只有通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提升全面服務(wù)才有可能在競爭中占有一席之地。

2005年國信證券率先在業(yè)內(nèi)成立了“金色陽光證券賬戶”，對客戶需求進(jìn)行了細(xì)分，并提供相應(yīng)投資服務(wù)，收費(fèi)則采用傭金與服務(wù)內(nèi)容掛鉤。憑借著金色陽光服務(wù)產(chǎn)品，國信實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的傭金收入。隨后，招商證券的“智遠(yuǎn)理財(cái)服務(wù)平臺”、廣發(fā)證券的“金管家”、華泰證券的“紫金理財(cái)”、光大證券的“金陽光”、國泰君安的“君弘俱樂部”、德邦證券的“財(cái)富玖功”等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)品牌也應(yīng)運(yùn)而生，極大地提升了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額，一改過去靠提供交易通道服務(wù)的盈利模式。

4.完善布局，增強(qiáng)區(qū)域優(yōu)勢。雖然市場上營業(yè)部的數(shù)量呈現(xiàn)大幅的增加，但是各營業(yè)部在區(qū)域分布上不均，以珠三角、長三角、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)營業(yè)部最為密集。其中，營業(yè)部數(shù)量最多的省份是廣東、上海，擁有的營業(yè)部數(shù)量占全部營業(yè)部總和的30.5%。

全國106家證券公司，大部分屬于北京上海深圳，其營業(yè)部大部分集中在東南沿海和各省市的發(fā)達(dá)地區(qū)，證券營業(yè)部相對飽和地區(qū)增加。因此，證券公司在新設(shè)營業(yè)部時(shí)要考慮適應(yīng)證券市場的發(fā)展，在網(wǎng)點(diǎn)空缺或不足但經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有潛力的地區(qū)新設(shè)營業(yè)部，以完善布局，增強(qiáng)公司在區(qū)域優(yōu)勢和搶占市場，同時(shí)更好地為投資者提供服務(wù)。

總之，單一的依靠傭金戰(zhàn)和盲目增加營業(yè)部搶占市場的方式已經(jīng)不能夠使證券公司在激烈的競爭中立于不敗之地，要想具有持久的生存能力，就必須適應(yīng)市場變化，培養(yǎng)專業(yè)化的核心競爭力，不斷創(chuàng)新，通過特色業(yè)務(wù)，全面服務(wù)實(shí)現(xiàn)公司的差異化。在橫向發(fā)展方面，搶占潛在的市場建立進(jìn)入壁壘。未來的競爭是殘酷的但也是充滿機(jī)遇的，通過制定合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，中國證券市場將逐步走向完善。

參考文獻(xiàn):

[1]萬勇.中國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大轉(zhuǎn)型[N].證券時(shí)報(bào)，2009-12-14.

[2]杜衛(wèi)華.證券公司經(jīng)營與管理[M].北京:中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1997.

[3]陳中陽.金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理基本框架[M].北京:中國金融出版社，2006.

[4]李多.中國券商盈利模式分析[J].當(dāng)代經(jīng)理人:中旬刊，2006，(5).

[5]張華東.專業(yè)化是證券公司的核心競爭力[N].上海證券報(bào)，2010-05.[責(zé)任編輯 陳丹丹]