中國證券公司競爭格局變化及發展戰略分析

摘要:經過2008年以來全球金融危機的洗禮，國內經濟形勢的變化以及國家宏觀調控政策的影響，中國證券公司之間的競爭也呈現出新的格局。目前正值中國證券行業大變革、大發展的時代，通過分析當前中國證券業的競爭格局，在新經濟形勢下認識局勢掌控方向，提供符合中國證券業的發展戰略。

關鍵詞:證券公司;專業化;發展戰略

中圖分類號:F830.91文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)27-0064-02

中國目前有規模不等的證券公司106家，經過近幾年國際經濟形勢和國內金融政策發展環境的影響，就21世紀初而言，競爭格局產生了一定程度的變化，展現出了一些新的發展趨勢。

一、競爭格局變化

1.中小券商逐漸轉型，市場份額上升。中國證券業協會公布的最近數據表明，傭金戰和服務戰使得中小券商在2009年繼續蠶食大型券商的經紀業務“地盤”:排名行業前十的券商總份額同比下降1.17%，少數券商市場份額下降幅度超過10%。

在提升服務的行業共識基礎上，部分中小券商抓住行業轉型契機，獲得了自身發展空間。自2008年開始的激烈傭金戰讓部分中小券商搶得市場份額的同時，也讓部分大型券商品因服務相對滯后等原因份額遭到蠶食。

雖然十大券商在行業中占比仍在四成以上，但較2008年的42.69%下降了1.17%，相比2007年的43.46%更是下降近兩個百分點。其中，前十大券商中僅國信、招商和中信建投三家份額較2008年小幅上升，其余均有不同程度下降，更有四家券商的份額下降幅度超過5%，最高降幅高達10.33%。

2009年排名第十一位至二十位的中型券商，這部分券商2009年經紀業務份額共計19.64%，比2008年增長0.72%。行業前二十一名至五十名券商在2009年的市場份額共計增加0.55%，市場總份額從2008年的25.35%增至2009年25.9%，其中增長最快的財通證券增幅達22.06%。

2.證券公司營業部網點數量大幅增加。從2005年的2 000多家增加到現在的3 000多家。目前上海有近500家，深圳有300家，北京則從2005年的90多家增加到現在的200家，增加一倍多。目前券商服務部改為營業部還在如火如荼地進行中。

2008年6月6日，證監會在其網站上公布了《關于進一步規范證券營業網點的規定》，賦予了合格券商自主決定業務結構的權力。合規券商通過新設合理的網點，收購其他證券營業部將能不斷改變市場份額，經紀業務主動性大大增強。目前106家證券公司共計有營業部3 059家，擁有營業部數量最多的是中信證券，其市場份額和營業部數量均排名第一，主要原因是之前收購中信建投、中信金通和中信萬通證券實現的。

與此同時，在各券商營業部集中的區域，券商間為搶占市場，大打傭金戰，券商傭金率在2010年上半年遭遇快速下滑，經紀業務這一券商傳統支柱業務同時遭遇極大挑戰。據已披露的2010年最新中報顯示，預計上市券商2010年上半年實現傭金凈收入148億元，同比下降21%。

二、證券公司競爭趨勢分析

1.從單一競爭到差異化。隨著金融市場的發展，中國證券公司實行差異化的外部條件正逐步改善。各證券公司越來越重視特色經營，并積極探索實現差異化的途徑。例如，招商證券推出了“智遠理財”服務系列產品，長城證券推出“財富長城”證券賬戶及其六個產品。廣發證券建立起了五大客戶服務體系，包括VIP客戶服務體系、金管家投資顧問服務體系、核心客戶服務系統、E對一服務系統和E對一短信定制系統等。各大券商在投行業務方面也在嘗試進行行業定位，有的券商專攬大項目，而有些券商以承攬數量眾多的小項目為特色。客戶資產管理業務方面，隨著市場創新步伐加快，各券商加大產品開發設計力度，力爭形成各具特色的、內容豐富的產品線，與其他券商及銀行、基金公司等展開競爭。

隨著差異化競爭水平的不斷提高，中國證券行業競爭必然呈現出新的特點，一是券商業務創新，根據差異化競爭的要求，券商將加大創新力度，力爭以形形色色的創新贏得差異化競爭的優勢。二是市場細分，為投資者提供更加精準的服務。三是逐步形成券商經營特色和品牌。以國信證券、招商證券為代表的部分券商探索出一條“品牌產品模式”為主的新路子。

2.從無序到合規。近年來，隨著證券行業法律、法規的不斷完善以及證監會對證券公司開展的綜合治理、分類監管，證券公司強化了自身合規管理，證券經紀業務經營性風險得到較好的控制，整個證券經紀業務步入良性發展的軌道

2008年證券公司根據證監會發布的《關于做好證券公司客戶交易結算資金第三方存管有關賬戶規范工作的通知》要求，嚴格按照“統一安排、分散實施，平穩推進”的原則全面開展賬戶規范工作。著重處理和解決此前存在的“非實名賬戶”、“下掛賬戶”等歷史遺留風險因素。經過此次清理，證券經紀業務的潛在風險大幅降低。

三、新形勢下證券公司的發展戰略

1.業務專業化，培養核心業務。隨著全球經濟的不斷發展，全球金融一體化的不斷深入，中國證券市場開放程度將進一步提高，證券公司將有機會順應中國證券業的發展趨勢，步入專業化、差異化的軌道，從而提升競爭力。外部資本市場大環境的逐步改善大勢所趨，從而為證券公司的發展創造良好的金融市場環境、完善的制度環境、公平的競爭環境;然而低水平大眾化的業務，并不能支撐證券公司的長期盈利與發展，進一步提升整體素質和實力，加強創新能力培養，增強風范管理能力，提高服務的專業化水平，從而建立自身的核心競爭優勢，爭取全社會對證券公司專業化服務能力的認可和共識才是生存發展之道。

2.把握機遇，堅持技術創新。從這幾年來的發展狀況來看，國內互聯網用戶數量穩步增長，互聯網普及率的穩步、快速提升為網上交易發展提供了豐厚的土壤。特別是隨著網絡IT技術、手機3G技術的發展，打破了證券經紀業務發展從量變到質變的瓶頸。未來，手機證券不僅是投資者重要交易形式和信息獲取渠道，也將成為券商多種業務的營銷與服務的總平臺。投資者不僅可以通過手機進行銀證轉賬、基金開戶、基金申購與贖回、對賬單查詢等服務，并將成為券商主動式營銷和拉近客戶緊密度的重要通道。客戶經理、客服人員、研究所分析師均可通過移動可視系統為客戶解答問題，使券商服務水平上升到一個全新的高度。

未來是信息技術和數字技術發展的時代，除了手機交易這一趨勢之外，隨著日新月異的科技發展，有更多的技術可以被發掘被應用，作為券商要及時發現把握的時機，不斷創新，從而在技術上占據領先，培養種子業務，更好地建立進入壁壘和技術壟斷優勢。

3.強化意識，服務創造效益。一直以來券商靠不斷地更新通道服務來吸引客戶，然后隨著市場的不斷成熟和競爭的日益激烈，通道的服務已經不能再作為券商之間競爭的主要方面。據不完全統計，從2006年至今，券商傭金率下降幅度超過60%。通道價值的隕落促使券商考慮以全面的個性化的服務爭取客戶，尤其是中小型券商，只有通過業務轉型提升全面服務才有可能在競爭中占有一席之地。

2005年國信證券率先在業內成立了“金色陽光證券賬戶”，對客戶需求進行了細分，并提供相應投資服務，收費則采用傭金與服務內容掛鉤。憑借著金色陽光服務產品，國信實現了遠超行業平均水平的傭金收入。隨后，招商證券的“智遠理財服務平臺”、廣發證券的“金管家”、華泰證券的“紫金理財”、光大證券的“金陽光”、國泰君安的“君弘俱樂部”、德邦證券的“財富玖功”等經紀業務服務品牌也應運而生，極大地提升了經紀業務市場份額，一改過去靠提供交易通道服務的盈利模式。

4.完善布局，增強區域優勢。雖然市場上營業部的數量呈現大幅的增加，但是各營業部在區域分布上不均，以珠三角、長三角、環渤海經濟區等經濟發達地區營業部最為密集。其中，營業部數量最多的省份是廣東、上海，擁有的營業部數量占全部營業部總和的30.5%。

全國106家證券公司，大部分屬于北京上海深圳，其營業部大部分集中在東南沿海和各省市的發達地區，證券營業部相對飽和地區增加。因此，證券公司在新設營業部時要考慮適應證券市場的發展，在網點空缺或不足但經濟發展具有潛力的地區新設營業部，以完善布局，增強公司在區域優勢和搶占市場，同時更好地為投資者提供服務。

總之，單一的依靠傭金戰和盲目增加營業部搶占市場的方式已經不能夠使證券公司在激烈的競爭中立于不敗之地，要想具有持久的生存能力，就必須適應市場變化，培養專業化的核心競爭力，不斷創新，通過特色業務，全面服務實現公司的差異化。在橫向發展方面，搶占潛在的市場建立進入壁壘。未來的競爭是殘酷的但也是充滿機遇的，通過制定合理的戰略規劃，中國證券市場將逐步走向完善。

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