淺析中國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃策略

摘要:論述了稅務(wù)籌劃在企業(yè)并購(gòu)中的作用，從五個(gè)方面對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的相關(guān)稅收籌劃策略進(jìn)行分析，并分析了企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的技術(shù)方法。

關(guān)鍵詞:企業(yè)并購(gòu);稅收籌劃;策略;作用

中圖分類號(hào):F812.42文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)27-0019-02

近年來，中國(guó)許多企業(yè)為達(dá)到多樣化經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)或發(fā)揮經(jīng)營(yíng)、管理、財(cái)務(wù)上的協(xié)同作用，使企業(yè)取得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而進(jìn)行大規(guī)模的并購(gòu)。企業(yè)的并購(gòu)過程，必須重視稅收籌劃。同時(shí)，企業(yè)并購(gòu)也是稅收籌劃的常用手段之一。稅收籌劃作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中不可缺少的重要組成部分，可以為并購(gòu)企業(yè)提供尋求企業(yè)行為與國(guó)家政策法規(guī)最佳結(jié)合點(diǎn)的途徑，通過節(jié)稅來幫助降低并購(gòu)成本減輕稅收負(fù)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

一、企業(yè)并購(gòu)中稅務(wù)籌劃的作用

企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的作用主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面:

1.并購(gòu)中稅收籌劃的成功能直接給企業(yè)帶來資金上的收益，推動(dòng)相關(guān)并購(gòu)項(xiàng)目的成功。也就是說，并購(gòu)中的稅收籌劃是一項(xiàng)能產(chǎn)生附加值的經(jīng)濟(jì)行為。

2.并購(gòu)中稅收籌劃的成功能降低企業(yè)的納稅成本，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)利益最大化，對(duì)于因節(jié)稅目的而激發(fā)的并購(gòu)尤其如此。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是效率經(jīng)濟(jì)，它要求以最少的投入創(chuàng)造最大的產(chǎn)出。節(jié)稅是企業(yè)節(jié)約費(fèi)用的一個(gè)有機(jī)組成部分。

3.并購(gòu)中的稅收籌劃有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和會(huì)計(jì)人員的管理水平。企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃是通過對(duì)并購(gòu)中融資、投資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等的事先籌劃和安排，對(duì)多種納稅方案進(jìn)行擇優(yōu)，從而實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)的過程。所以并購(gòu)中的稅收籌劃可以提高企業(yè)的管理水平。同時(shí)，企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃離不開會(huì)計(jì)，它要求會(huì)計(jì)人員不僅精通財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和企業(yè)管理方面的知識(shí)，而且精通稅收法律法規(guī)，所以進(jìn)行并購(gòu)中的稅收籌劃還可以提高企業(yè)會(huì)計(jì)人員的管理水平。

4.并購(gòu)中的稅收籌劃有利于中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中參與國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)中的稅收籌劃能使中國(guó)企業(yè)在全球化的并購(gòu)浪潮中減少并購(gòu)成本、降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，順利融入全球化競(jìng)爭(zhēng)之中。

二、企業(yè)并購(gòu)的稅務(wù)籌劃策略

企業(yè)并購(gòu)行為的稅收籌劃，是指納稅人在并購(gòu)活動(dòng)中充分考慮稅收因素，通過對(duì)各項(xiàng)決策中不同的納稅方案經(jīng)濟(jì)后果的估算和綜合衡量，系統(tǒng)地對(duì)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的選擇、交易方式和融資行為等作出事先的籌劃和安排，以盡可能地節(jié)約納稅成本，使稅后收益長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的系列活動(dòng)。稅收籌劃與企業(yè)并購(gòu)相互促進(jìn)，二者目標(biāo)具有一致性。節(jié)稅是激發(fā)并購(gòu)產(chǎn)生的一個(gè)重要?jiǎng)右颍愂栈I劃又是企業(yè)并購(gòu)方案中不可缺少的組成部分，對(duì)于在并購(gòu)決策中達(dá)到預(yù)期目標(biāo)起著重要作用，從這個(gè)意義上說，并購(gòu)中的稅收籌劃既有可行性又有必要性。因此，有必要對(duì)并購(gòu)中的相關(guān)稅收籌劃策略進(jìn)行分析。

1.并購(gòu)對(duì)象選擇的稅收籌劃。一是采用橫向并購(gòu)方式:從稅收籌劃角度來看，橫向并購(gòu)一般不會(huì)改變并購(gòu)企業(yè)的納稅稅種與納稅環(huán)節(jié)。僅因規(guī)模效應(yīng)形成，并購(gòu)企業(yè)可由增值稅小規(guī)模納稅人變?yōu)橐话慵{稅人或采用抵免技術(shù)形成稅收籌劃空間。二是采用縱向并購(gòu)方式:縱向并購(gòu)可以通過將市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部交易降低交易成本。對(duì)并購(gòu)企業(yè)來說，由于原來向供應(yīng)商購(gòu)貨或向客戶銷貨變成企業(yè)內(nèi)部購(gòu)銷行為，其增值稅納稅環(huán)節(jié)可以減少。三是采用混合并購(gòu)方式:在這種合并行為中，由于企業(yè)跨入其他行業(yè)，因此可能會(huì)面對(duì)與以前完全不同一些稅種，并購(gòu)企業(yè)的應(yīng)稅種類也可能大大增加。另外，納稅主體的屬性也可能發(fā)生變化。

2.并購(gòu)籌資方式的稅收籌劃。籌資方式下稅收籌劃的主要切入點(diǎn)是稅法規(guī)定企業(yè)的債務(wù)利息可以在稅前利潤(rùn)中扣除，這對(duì)參與并購(gòu)的企業(yè)同樣適用。在企業(yè)籌資決策中，不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金，而且也要求以較低的代價(jià)取得。在通常情況下，當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率高于負(fù)債成本率時(shí)，提高負(fù)債比重可以增加權(quán)益資本的收益水平。這時(shí)，選擇較高比例債務(wù)籌資的籌資方案就是可取的。通過提高整體負(fù)債水平，以獲得更大的利息避稅效益。反之，當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率低于負(fù)債成本率時(shí)，債務(wù)籌資比例提高，股東的投資回報(bào)率反而下降，這時(shí)高債務(wù)比例的籌資方案就未必可取。下面舉例說明。

案例:M公司為實(shí)行并購(gòu)須籌資400萬元，現(xiàn)有三種籌資方案可供選擇:方案一，完全以權(quán)益資本籌資;方案二，債務(wù)資本與權(quán)益資本籌資的比例為10∶90;方案三，債務(wù)資本與權(quán)益資本籌資的比例為50∶50。利率為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%。在這種情況下應(yīng)如何選擇籌資方案呢(假設(shè)籌資后息稅前利潤(rùn)有80萬元和32萬元兩種可能)?

從籌資方案選擇計(jì)算值可知，當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)額為80萬元時(shí)，稅前股東投資回報(bào)率>利率10%(即債務(wù)成本率)。股東稅后投資回報(bào)率會(huì)隨著企業(yè)債務(wù)籌資比例上升而相應(yīng)上升(從15%上升到22.5%)，這時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇方案三，即50%的債務(wù)資本籌資和50%的權(quán)益資本籌資，此時(shí)應(yīng)納稅額也最小(為15萬元);當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)額為32萬元時(shí)，稅前股東投資回報(bào)率<利率10%(即債務(wù)成本率)。這時(shí)，債務(wù)比例越大，股東稅后投資回報(bào)率反而越小(從6%下降到4.5% )。在這種情況下，盡管方案三最大限度地節(jié)約了企業(yè)的稅收成本(此時(shí)納稅額最少，為3萬元)，但卻未必是最佳稅收籌劃方案。

3.并購(gòu)支付方式的稅收籌劃。一是現(xiàn)金購(gòu)買式:現(xiàn)金購(gòu)買式是節(jié)稅利益最小的一種。從并購(gòu)企業(yè)角度看，它不能帶來抵減目標(biāo)企業(yè)虧損的好處，但是可利用資產(chǎn)評(píng)估增值，獲得折舊抵稅利益。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)而言，它是稅負(fù)最重的一種，目標(biāo)企業(yè)必須就轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)繳納相應(yīng)的稅款，沒有籌劃的余地。采用購(gòu)買式并購(gòu)對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)股東來說，幾乎沒有節(jié)稅利益。二是股票交換式:與現(xiàn)金購(gòu)買式相比，股票交換式對(duì)并購(gòu)雙方稅負(fù)較輕。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)而言，可利用合并中關(guān)于虧損抵減的規(guī)定，獲得絕對(duì)節(jié)稅利益。對(duì)目標(biāo)企業(yè)來說，不用確認(rèn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的所得，不必就此項(xiàng)所得繳納稅款。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)股東來說，采用股票交換式進(jìn)行并購(gòu)，可獲得延期納稅的利益。三是承擔(dān)債務(wù)式:無論對(duì)于目標(biāo)企業(yè)還是目標(biāo)企業(yè)股東，承擔(dān)債務(wù)式在三種并購(gòu)支付方式中是稅負(fù)最輕的。

4.并購(gòu)后企業(yè)整合環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃。決定并購(gòu)成敗的關(guān)鍵在于后期的整合。為了完成這一關(guān)鍵過程，并購(gòu)企業(yè)需要全面評(píng)估企業(yè)架構(gòu)，而決定價(jià)值最大化架構(gòu)的重要一環(huán)就在于如何最大程度地降低企業(yè)稅負(fù)。企業(yè)整合是并購(gòu)業(yè)務(wù)中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，企業(yè)整合是一個(gè)復(fù)雜的過程，包括組織整合、業(yè)務(wù)整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、文化整合等多個(gè)方面。在組織整合和業(yè)務(wù)整合方面是稅收籌劃的重點(diǎn)。通過組織形式的選擇、經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大、業(yè)務(wù)的變更達(dá)到稅收籌劃目的。

5.企業(yè)并購(gòu)前稅收籌劃。企業(yè)并購(gòu)前的稅務(wù)盡職調(diào)查是并購(gòu)業(yè)務(wù)稅收籌劃十分重要的一環(huán)，重在防范涉稅風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)并購(gòu)前，并購(gòu)方應(yīng)通過稅務(wù)盡職調(diào)查清楚了解收購(gòu)行為的涉稅風(fēng)險(xiǎn)，使被收購(gòu)方的凈資產(chǎn)價(jià)值徹底明朗化，然后再?zèng)Q定是否并購(gòu)或者如何實(shí)施并購(gòu)。

三、企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的技術(shù)方法

企業(yè)并購(gòu)本身是一個(gè)極其復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，對(duì)并購(gòu)行為進(jìn)行稅收籌劃更是一項(xiàng)技術(shù)性、綜合性的工作。企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃中技術(shù)方法主要有:

1.減免稅技術(shù)。減免稅技術(shù)是指在不違法和合理的情況下，使納稅人成為免稅人，或使納稅人從事免稅活動(dòng)或使征稅對(duì)象成為免稅對(duì)象而免納稅收的稅務(wù)籌劃技術(shù)。

一般來說，國(guó)家有兩類不同目的的減免稅，一類是照顧性減免稅;另一類是政策性減免稅。由于照顧性減免稅是在非常情況或非常條件下才能取得，只是彌補(bǔ)其所遭受的損失，所以稅務(wù)籌劃不能利用其來達(dá)到籌劃目的，只有取得國(guó)家獎(jiǎng)勵(lì)性減免才能達(dá)到籌劃目的。

2.扣除技術(shù)。扣除技術(shù)是指在不違法和合理的情況下，使扣除額增加而直接節(jié)減稅額，或調(diào)整扣除額在各個(gè)應(yīng)稅期的分布而相對(duì)節(jié)減稅額的籌劃技術(shù)。在收入相同的情況下，各項(xiàng)扣除額越大，應(yīng)稅基數(shù)就越小，應(yīng)納稅額也越少，所節(jié)減的稅款也就越大。例如，企業(yè)通過并購(gòu)虧損企業(yè)，以虧損企業(yè)的賬面虧損來沖抵盈利企業(yè)的應(yīng)納稅所得額以減少所得稅稅基或在并購(gòu)資金的籌集中，通過比較舉債和發(fā)行股票來確定其融資方式，都是采用了扣除技術(shù)來進(jìn)行稅務(wù)籌劃。

3.稅率差異技術(shù)。稅率差異技術(shù)是指在不違法和合理的情況下，利用稅率的差異而直接節(jié)減稅款的稅務(wù)籌劃技術(shù)。稅率越低節(jié)減的稅額就越多。稅率差異技術(shù)主要用于企業(yè)的混合并購(gòu)。在混合并購(gòu)中，若涉及到增值稅和營(yíng)業(yè)稅，則可能會(huì)出現(xiàn)混合銷售行為或兼營(yíng)行為。由于增值稅和營(yíng)業(yè)稅的稅率不同，這兩種行為的最終稅負(fù)自然也就不同，企業(yè)可以通過對(duì)這兩種行為技術(shù)上的籌劃來節(jié)減稅收。

4.抵免技術(shù)。稅收抵免是指從應(yīng)納稅額中減去稅收抵免額以求出實(shí)納稅額。抵免技術(shù)就是在不違法和合理的情況下，使稅收抵免額增加而絕對(duì)節(jié)稅的籌劃技術(shù)。如在橫向并購(gòu)中，并購(gòu)企業(yè)選擇庫存貨的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額較大的企業(yè)作為其并購(gòu)對(duì)象，以期在“銷項(xiàng)稅額—進(jìn)項(xiàng)稅額”的計(jì)算公式中獲取最大的增值稅稅收利益，就是充分考慮到了抵免技術(shù)。

5.延期納稅技術(shù)。延期納稅技術(shù)旨在不違法和合理的情況下，使納稅人延期繳納稅收而取得相對(duì)收益的稅務(wù)籌劃技術(shù)。因?yàn)樨泿糯嬖跁r(shí)間價(jià)值，延期納稅就如同納稅人取得了一筆無息貸款，可以在本期有更多的資金用于投資和再投資，將來就可以獲得更大的投資收益，或者可以減少企業(yè)籌資成本，相對(duì)節(jié)減了稅收，取得了收益。延期納稅技術(shù)主要用于企業(yè)的縱向并購(gòu)。

總而言之，并購(gòu)活動(dòng)的復(fù)雜性決定了并購(gòu)中稅收籌劃的復(fù)雜性。并購(gòu)過程中面臨的稅收問題多種多樣，這些問題分布于并購(gòu)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)各個(gè)稅種以及各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行籌劃的策略，交織成一張嚴(yán)密的稅收籌劃網(wǎng)。在這張網(wǎng)上的每個(gè)稅務(wù)籌劃策略都不是孤立的，而是相互聯(lián)系的。在具體運(yùn)用中它們往往是相互滲透、相互交叉的。在選擇并購(gòu)稅收籌劃策略時(shí)，不僅要使各項(xiàng)稅收籌劃策略相互協(xié)調(diào)，首尾一貫，還要結(jié)合企業(yè)并購(gòu)的具體實(shí)際，與其他方面目標(biāo)相統(tǒng)一，使其服從于企業(yè)并購(gòu)的總體目標(biāo)。

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