金融危機對貴州省資本市場的影響和啟示

[摘 要]由美國次貸危機引發(fā)金融危機，對各國都有不同程度的影響，地處內(nèi)陸的貴州省發(fā)展基礎(chǔ)薄弱，省內(nèi)企業(yè)發(fā)展阻力重重。但是，此次金融危機對貴州省而言，仍然是挑戰(zhàn)與機遇并存。強化市場基礎(chǔ)建設(shè)、加大對企業(yè)的扶持力度，培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市、加大監(jiān)管力度等都是給我們帶來的啟示。

[關(guān)鍵詞]金融危機 資本市場 啟示

2008年以來，由美國次貸危機引發(fā)的全球性的金融危機，變化快、來勢猛，雖然中國經(jīng)濟仍保持較快增長，中國股市穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)和動力并沒有發(fā)生根本改變，但是還是在短期內(nèi)對國內(nèi)股市產(chǎn)生了重大沖擊。地處內(nèi)陸的貴州省也失去了大力發(fā)展資本市場的良好外部環(huán)境，在這種情況下，審視內(nèi)外部環(huán)境的變化，找出金融危機的影響和對我們的啟示是理想的選擇。

一、貴州資本市場現(xiàn)狀

貴州省資本市場的發(fā)展相對全國的發(fā)展要顯得滯后，上市公司數(shù)量僅19戶，規(guī)模僅占全國總數(shù)的1%，此種狀況已經(jīng)延續(xù)近十年，甚至不及沿海發(fā)達(dá)地區(qū)個別市縣的水平，說明了貴州省市場經(jīng)濟發(fā)育程度較低。此外，貴州省有1家證券公司、1家證券分公司、29家證券營業(yè)部、1家證券服務(wù)部、6家期貨營業(yè)部，證券期貨投資者43萬多人。

資金外流情況嚴(yán)重。據(jù)貴州證監(jiān)部門提供的最新數(shù)據(jù)顯示，貴州全省社會各類投資人投入證券市場的資金達(dá)到63億元，按照1%的市場份額粗略計算，僅有0.6億多元的資金投在了本省上市企業(yè)，而絕大部分的資金投到了外省上市企業(yè)。

二、金融危機對貴州資本市場的影響

首先是金融環(huán)境受到影響。全球金融危機的直接影響是針對嚴(yán)重依賴出口的實體上市公司及在海外有大量投資的金融機構(gòu)。但由于我國金融管制較嚴(yán)，致使損失相對較小，涉水不深。中長期看中國有持續(xù)降息的預(yù)期，但是由于消費者的心理預(yù)期變更，將在短期內(nèi)有更多的資金暫時回流到銀行。

其次實體經(jīng)濟暴露出的問題更多。貴州企業(yè)面臨三大問題，一是全省經(jīng)濟總量小，企業(yè)自我發(fā)展能力資本嚴(yán)重不足。二是加工業(yè)受自我發(fā)展能力不足，制造業(yè)占整個工業(yè)比重較低，輕重工業(yè)比例失當(dāng)，支柱產(chǎn)業(yè)綜合實力相對較弱，產(chǎn)業(yè)層次較低，資源的開發(fā)大多停留在東運加工，自身缺乏必須的資本積累和經(jīng)濟基礎(chǔ)，依靠外延式簡單再生產(chǎn)來擴大生產(chǎn)規(guī)模。三是以高能耗、附加值低為基本特征的原材料工業(yè)比重大、產(chǎn)業(yè)鏈較短、附加值低。如煤化工尚處于起步階段，全省除有中小型合成氨、焦化等生產(chǎn)企業(yè)和裝置外，其他煤化工幾近空白，除焦炭外，全省化工煤用量不足500萬噸，不到原煤產(chǎn)量的5%。

第三，貴州企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境更加復(fù)雜。貴廣高速公路、快速鐵路一旦建成，將大幅縮短貴州與珠三角的時空距離，會給貴州帶來全新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，一方面，貴州融入珠三角區(qū)域發(fā)展，在更大程度上實現(xiàn)區(qū)域的資源整合和優(yōu)勢互補，甚至可能是來“搶”資源，貴州在資源及原材料上的優(yōu)勢將越來越小，將在同等條件下對發(fā)達(dá)地區(qū)優(yōu)強企業(yè)的競爭;一方面隨著以能源、優(yōu)勢原材料為主的新興支柱產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，能源、水、土地等資源不足的矛盾越來越突出，生態(tài)和環(huán)境壓力越來越大，企業(yè)擴張將逐步集中到盤活存量上來?！皟筛摺苯ǔ珊?，企業(yè)之間的并購、重組將越演越烈。

第四，給貴州省資本市場的發(fā)展帶來了機遇。金融危機導(dǎo)致東部沿海地區(qū)出口產(chǎn)能過剩，投資效率逐年下降，相反西南幾省中，尤其是貴州，即將在通道建設(shè)中成為西南的陸路交通樞紐，加之人口密集，自然資源富足，具有開發(fā)潛力的重點地區(qū)的投資效率在提高。因此，相應(yīng)地壓縮東部地區(qū)出口過剩產(chǎn)能投資，鼓勵和促進(jìn)包括國資、民資在內(nèi)的各種資本加大貴州重點地區(qū)的開發(fā)和投資，增強資本積累能力，是調(diào)結(jié)構(gòu)的必然選擇。同時，這一過程也將啟動一個巨大的消費引擎，形成一個巨大的市場，有可能形成新時期的投資“洼地”。

三、金融危機給貴州資本市場的啟示

根據(jù)以上分析，貴州省的資本市場雖然表面受到的影響不大，但是我們也清醒地看到，我省資本市場的發(fā)展同實體經(jīng)濟發(fā)展的要求、同沿海發(fā)達(dá)省份相比，都還有大的差距。在后金融危機的大背景下，貴州省資本市場必須加快改革，加快發(fā)展，為本省經(jīng)濟發(fā)展提供更好的金融服務(wù)。此次金融危機給貴州省資本市場的啟示在于:

第一，必須堅定不移地強化市場基礎(chǔ)建設(shè)?？傮w上看，我國資本市場基礎(chǔ)依然薄弱，市場內(nèi)在基礎(chǔ)與市場快速發(fā)展不相適應(yīng)的矛盾仍然十分突出，貴州省更是如此。因此必須主動適應(yīng)市場變化和要求，始終加強市場基礎(chǔ)建設(shè)，推動完善市場價格形成機制，提高市場主體的規(guī)范化運作水平，建立健全防范和化解市場風(fēng)險的長效機制，提高市場可持續(xù)發(fā)展的能力，夯實市場穩(wěn)定健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)和組織基礎(chǔ)。

第二，政府應(yīng)出臺積極政策，結(jié)合省內(nèi)自然資源富集、區(qū)位優(yōu)勢突出、實體經(jīng)濟基礎(chǔ)較好等特點，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對金融危機影響較大的采礦業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)的支持力度。

第三，加大扶持力度。鼓勵國有大型企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，加大直接融資力度。加大對中小企業(yè)的支持力度，擴大對中小企業(yè)的信貸規(guī)模，助其渡過難關(guān)以獲得進(jìn)一步的成長空間。

第四，營造良好環(huán)境，培育并扶持優(yōu)質(zhì)公司上市，擴大企業(yè)的融資渠道。一是加強組織領(lǐng)導(dǎo)。成立企業(yè)上市領(lǐng)導(dǎo)小組，并設(shè)立辦公室專司企業(yè)上市的督查指導(dǎo)工作，對口聯(lián)系證券期貨監(jiān)管機構(gòu)。二是出臺鼓勵措施。建議政府針對企業(yè)上市出臺包括財政、稅收、用地、用水、用電、用工等系列扶持政策，卸除企業(yè)上市包袱，提高企業(yè)上市積極性。

第五，著力改進(jìn)市場監(jiān)管，防范市場風(fēng)險。繼續(xù)加強對國際金融危機的監(jiān)測和預(yù)警，加強對資本跨境流動的監(jiān)管，落實重大風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)急處置機制。強化信息披露監(jiān)管和現(xiàn)場檢查，切實提高對各類主體的一線監(jiān)管工作實效。密切關(guān)注市場變化和違法違規(guī)行為新特點，進(jìn)一步加大對操縱市場、內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)案件的懲處和曝光力度，有效維護(hù)市場正常秩序。

參考文獻(xiàn):

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