IBM投資的“陽謀”

編者按:受益于經濟快速發展，中國成為全球最具投資價值之地。聞風而至的不只是國際上的大PE、名VC，一些科技企業巨頭也紛紛涉足私募股權投資業務。本期“走進最受科技型企業關注創投機構系列”報道將關注科技公司旗下投資公司，為你揭開此類投資獨特風格。

IBM中國投資基金開創了IBM投資歷史的先河，其運作機制被復制到印度和巴西。不同于集團層面的并購，也有別于位于硅谷的IBM風險投資集團(IBM Venture Capital Group)。后者主要是對一些風險基金進行投資，充當LP的角色。

“這是董事長特批基金，用于在中國尋找機會?！盜BM中國投資基金副總裁吳寶淳說，“IBM集團層面只做并購，在中國并購，并不受歡迎。中國市場有自己的特性，我們希望集團能給一些空間，經過申請，集團董事長還特別批準成立一只基金，超過我們的預期?！?/p>

IBM中國式投資

吳寶淳說的這只IBM中國投資基金成立于2006年，并與雷曼兄弟聯手，第一個項目投給了金蝶國際軟件集團有限公司。今天看來，這是一筆非常劃算的投資，金蝶的市值全面提升。不過，在吳寶淳眼里，不只這些，更為重要的是實現了IBM與金蝶的戰略合作。他說，金蝶主要做管理軟件應用，而應用軟件基于中間件、數據庫。IBM在中間件、數據庫方面積累了豐富的經驗，達成戰略合作后，IBM開發中心的團隊一起來做這件事，從服務到資訊對客戶都增加信譽度。它的業務發展得好，在市值上也會有影響。

金蝶案例很好地體現了IBM中國投資基金的風格，投資一定要有戰略價值。“戰略談不成，投資也沒有意義?！眳菍毚菊f，“是為IBM公司來做投資的，促進集團發展。單看財務回報，有些項目非常有價值，但是投資它的話就違背我們成立基金的原則。”

與其他的風險投資基金不一樣，IBM投資的機制非常獨特。

“跟英特爾投資早期類似，它們也是自己的資金投資，但它們主要在價值鏈上投資。現在是非常獨立的團隊，他們主要是風投。我們有點PE的味道，看公司至少是一個成熟的公司。另外一點，我們不是一個獨立的公司，一定要靠IBM。從運營、管理和技術方面來協助IBM發展。這是最重要的?！?/p>

與此相對應，那些需要投資的企業也看中了IBM背后能帶來的價值。吳寶淳說:“IBM的科技實力，大部分被投公司都非常認可。單純從財務投資來講，資金并沒有差別。比如我們在運營模式和客戶的認可度上等可以幫助企業，一般有兩種模式:一種是合作，另一種是采用IBM技術?！?/p>

“當然，IBM投資并不是以‘投資換業務’，這種我們不做?！眳菍毚緩娬{。投資協議與合作協議是分開的，不會干涉它們的決策和運營的。如果在業務方面能達成戰略聯盟，這個做得好的話，這才叫成功。

目前來看，IBM投資的幾家公司主要集中在IT行業，難免有一些與IBM業務有競爭關系?！坝泻献骶陀懈偁帲诟偁庮I域，我們要分析是在服務還是科技方面，把客戶放在第一位，研究有無可能把競爭領域變成合作領域。如果是完全競爭的話，有你沒有我，在協調之中會有一些取舍?！?/p>

實際上，合作的空間很大。吳寶淳舉例說，IBM投資海信網絡科技有限公司，有利于加強IBM的交通管理能力，智能交通，在智慧地球中占有很重要的位置。海信網絡科技是海信集團旗下一家專門從事智能交通管理服務 (ITS)、網絡建設服務(TIS)、業務流程外包服務(BPO)以及相關的軟件應用。此次投資推動了海信網絡科技與IBM之間的合作，加強IBM的交通管理能力的同時，幫助海信網絡科技為其客戶提供建立在先進的技術、產品以及世界級的應用管理服務(AMS)之上的解決方案。

走向何方?

目前，國內很多做實業的公司都成立一個投資部門或者成立風險投資公司。復星不僅自己做投資，今年2月還攜手凱雷集團，在上海建立并管理一家聯合命名的人民幣基金。聚眾傳媒創始人虞鋒、阿里巴巴集團董事局主席馬云聯合十多位國內企業家成立“云鋒基金”。甚至，一些大型國有企業也有成立投資基金。

針對這股浪潮，吳寶淳認為，現在還處于早期，以后會演變成什么樣的模式，很難說的清楚?！懊總€企業的文化和發展情況不一樣，從IBM來講，IBM中國投資基金未來三年是否還存在，現在都很難說。IBM現在已經形成一種機制，市場和需求都在改變，IBM每年都在改組，這是一個優化的過程，不斷地優化?！眳菍毚驹贗BM工作二十多年，他說，今天的IBM與兩年前的IBM不一樣。這個投資部門3年之后是否還存在還得根據市場來調整。不過，這種模式被集團認可了，現在已經開始在印度、巴西復制了。

不過，像惠普這樣的大公司也關閉了自己的風險投資部門。前文提到的英特爾投資雖然現在操作流程和風格跟其他的風險投資公司并無二樣，但其還只是英特爾公司下面的一個部門，激勵機制被詬病，也有投資人從英特爾投資離職。

另一種出路，就是變身專業的基金管理公司，集團則只是充當投資人(LP)角色。比如，聯想集團旗下的弘毅投資、聯想投資。

IBM中國投資基金未來會走向何方?

吳寶淳表示，IBM團隊將堅持IBM投資的基本理念和投資戰略。戰略定下來，尋找好的投資人，不讓其它有吸引力的項目分散精力和時間?！拔覀兂Ｕf，我們到底要做什么?最終的價值意義在哪里?守不住的話就會亂?！?/p>

在中國尋找有投資價值的企業，這是吳寶淳不變的工作。