金融危機下中小企業融資難成因分析

[摘要]中小企業融資的困難，緣于中小企業融資市場的不完全性和自身因素的制約性。隨著金融危機的襲來，銀行惜貸等一系列不利因素更加重了中小企業融資困難。本文從內部成因和外部成因兩個方面對中小企業融資難的原因進行了探討，為解決金融危機下中小企業融資難問題提供了理論依據。

[關鍵詞]金融危機 中小企業融資 成因分析

一、中小企業融資難內部成因分析

1.中小企業自身信息的難以獲得性，使得在金融危機的情況下金融機構面臨逆向選擇的風險和道德風險的可能性增大。我國相當一部分中小企業存在財務制度不健全，如財務管理松散，財務報表等不規范，這樣在投資者選擇投資時很難辨清其資信情況，這大大降低了中小企業的整體信用。造成銀行及投資者對中小企業的回款來源沒有信心，為中小企業現階段的融資提高了難度。

2.中小企業由于自身規模小，固定資產少的特性注定了其融資的“難” 。在此次金融危機中，大多數中小企沒有經的起大風大浪，這造成了商業銀行對中小企業的貸款沒有足夠的信心，擔心它突然出問題，所欠貸款最終由銀行買單。

3.中小企業融資數額小而急，且貸款不利于管理。追求利潤最大化是銀行經營活動主旨，加上許多銀行要做大做強上市，中小企業貸款數量不大、風險大等特點，對銀行缺乏吸引力，且加大管理難度，往往導致中央對中小企業的支持，商業銀行落實不下去。導致金融機構通常選擇放棄對中小企業的資金支持。

4.企業風險狀況惡化。金融危機爆發以來，在外需急劇下降和內需無法有效拉動的情況下，越來越多的中小企業出現了產品滯銷、收入下降、資金狀況惡化的狀況，企業風險狀況不斷惡化導致銀行授信更加謹慎。

5.相對于大型企業中小企業具有融資成本高的特點。對中小企業進行評估的費用幾乎等同于對大型企業評估的費用，同時兩者的貸款利率也較為相近，這樣，平均利率對于投資者投資來說就比較相同。但由于中小企業的高風險性，在利率化的國家金融機構投資中小企業時大多附加一定的風險溢價。我國金融機構決定利率的自由度很小，貸款利率提高獲得的收益不能與其承擔的風險相匹配，這就導致了金融機構不愿對中小企業資金支持。

6.中小企業的決策者不了解國家政策。為緩解金融危機給中小企業帶來巨大沖擊，國家出臺了一系列的扶持政策，但大多數中小企業屬于剛剛起步的新型企業，在政策法規上中小企業的決策者往往疏于學習，因此錯過了把握國家優待政策融資的良機。如2009年3月，重慶潤揚企業管理咨詢有限公司在重慶市40個區縣選擇了120個樣本，針對2008年9月出臺的《中央財政明確六大政策扶持中小企業發展》進行了調查。“2008年中央財政安排中小企業發展專項資金5億元，增長25%;安排中小企業國際市場開拓資金12億元，增長20%;安排中小企業服務體系及平臺式服務體系補助資金1.1億元。”調查結果表明:8%的公司了解該政策的具體內容并根據企業實際情況向主管部提出了申請;40%的公司從報紙或新聞中聽說過但沒提出申請。52%的公司從來沒聽說過。大多數中小企業，對國家扶持政策知之甚少。

7.中小企業缺乏融資專業能力。這一能力的缺乏在金融危機的沖擊下表現更加明顯，其主要因素在于80%以上的企業沒有能力提供完整的融資解決方案。大多數企業缺乏數據處理能力和市場預測能力。更無法向投資機構提供其所需的數據，這導致投資機構對希望融資的中小企業不感興趣，不愿提供中小企業所需的資金。

二、中小企業融資難外部成因分析

1.政府因素

現代經濟理論認為，從資源配置過程與效果來看，市場機制具有一定的局限性。市場機制的選擇不完全可靠，具有較高微觀經濟收益的項目集中投入資源，而對于具有較高經濟效益的項目可能不予或滯后選擇。有時即使這種投入的選擇合理，社會財富得以增加，但也不能保證其分配的選擇合理，而不合理的分配可能導致地區之間、部門之間、企業之間的發展水平，個人的收入水平之間出現兩級分化，產生“馬泰效應”。這不僅形成社會資源的巨大浪費，還可能一起社會經濟的動蕩，帶來嚴重的社會經濟問題。所以，盡管市場機制在資源配置方面確實起到了很大大作用，但在某些情況下，單純依靠市場機制并不能實現資源的最近配置，因而政府的干預為必然的選擇。

政府政策不利因素。受金融危機沖擊，政府先后出臺了一系列經濟刺激措施，以求維持經濟平穩增長，隨著這些政策的出臺，銀行受利差下降和經濟形勢惡化等影響，銀行放貸沖動下降且更加謹慎，為響應政府號召也為了完成全年信貸增長任務，銀行信貸集中投放到政府重點支持的工程或項目、大企業和票據融資，在總量一定且絕大部分中小企業不能辦理票據業務的情況下，中小企業融資困境加劇。

政府促進經濟計劃的非有效性。在全球金融危機中，國內首當其沖的受害者正是廣大民營中小企業。在社會分工高度細化的時代，任何危機的影響會迅速向各個產業傳導，沒有什么行業能不被波及。因此在政府促進經濟發展計劃中，應該考慮到對中小企業的有效救助，并著力改變民營中小企業的經濟環境。應該進一步開放市場，在金融、能源、電訊、醫療等壟斷行業廢除過多的限制性壁壘，準許中小民營企業進入;促進公平競爭環境，打破地方市場分割，消除地方保護主義傾向;加強法制建設，減少行政干預等等。政府應當對民營企業的經營給予更多法律上的保障，在制度上輕稅重罰，同時將政府的主要角色設定為規則的制定者和懲罰的執行者，而不是企業運行的指導者和干預者。

2.銀行機構方面

(1)在金融危機的經濟狀況下，相對較舊的體制政策已經不適應目前的經濟發展狀況，體制和政策直接影響銀行貸款與融資的渠道。我國金融機構主要以四大商業銀行為主，銀行業的高度壟斷與產業的高度壟斷相一致，導致四大銀行只愿給國有企業貸款。這主要是企業與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業之間制度障礙。

此外，國家還規定對銀行的逾期、呆帳等不良貸款實行追究制，因此銀行方面對中小企業的放貸自然多一份謹慎和小心。現行的《證券法》對上市公司的嚴格要求，“主板市場”的上市公司主要是國有大型企業，針對中小企業，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業直接融資的渠道很難實現。

(2)銀行與企業之間的信息不對稱嚴重局限了企業融資的渠道。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業的日常經營管理，它與資金的使用者(中小企業)之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。銀行的新型貸款業務無法完全讓企業熟知，而企業則也只掌握一些較傳統的貸款業務，如:抵押貸款。由于中小企業與大企業在經營透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規模導致管理成本上的差異，使銀行缺乏為中小企業提供更多融資服務的動力。截至2008年末，我國中小企業不良貸款率達到11.6%，比銀行業整體平均不良貸款率2%高出9.6個百分點。而且，商業銀行對中小企業貸款的信貸成本和管理成本是大型企業的5-8倍，中小企業貸款利率不足以覆蓋銀行的管理成本和風險。

中小企業融資難的問題制約了我國中小企業的可持續發展。由于現階段金融危機的影響，金融機構及銀行的惜貸現象日益嚴重及中小企業自身的條件的制約等一系列因素，使得中小企業無法取得融資的成功。所以加強和促進中小企業直接和間接融資方式是現階段改善中小企業融資難的有效途徑。

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