商業銀行信用風險壓力測試研究

摘要:由美國次貸危機引發了許多金融機構的倒閉，如何去控制金融機構的信用風險是當前最值得研究的問題。壓力測試是一種可以考察極端事件對金融機構的影響的方法，系統介紹了商業銀行信用風險壓力測試的兩種主要方法，討論了各種方法的優缺點和適用性，擬為我國商業銀行信用風險壓力測試提供參考。

關鍵詞:信用風險;壓力測試;風險管理

中圖分類號:F83

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)15-0033-02

1 引言

2007年美國次貸危機爆發以來，全球范圍內金融機構的巨額損失不斷涌現，次貸危機波及之廣，影響之深為人們所始料未及。次貸危機之后，美國銀行業倒閉危機頻現，次貸危機引致的金融風暴正在整個銀行體系內擴散。

新巴塞爾資本協議將銀行的風險分為信用風險、市場風險和操作風險等主要類型，目前來看，在全球范圍內信用風險仍然是銀行業的主要風險。《世界銀行》對全球銀行業危機的研究指出，信用風險管理不善是導致商業銀行破產的主要原因。由于銀行的信用風險不僅在計量、管理上比操作風險、市場風險更復雜，通常還是銀行經營風險組合的最主要方面，因此，加強信用風險管理，無論是現在還是將來都是影響銀行長期健康發展的關鍵。

本文在這樣的背景下，從信用風險的角度研究我國商業銀行的風險控制問題，運用壓力測試作為主要方法考察突發事件或極端情景下對商業銀行的沖擊，期望對我國商業銀行的風險管理有一定的啟示作用。

2 壓力測試與信用風險管理

近年來，越來越多的商業銀行開始重視運用風險計量技術進行風險管理，從而引發了大量的內部評級體系的開發和應用。借助于這些評級體系，可以將借款人根據風險大小進行分類，從而決定貸款定價、損失準備計提和資本金配置等。但由于內部評級體系僅僅著眼于評價單個借款人的信用風險，而不能用來計量不同借款人評級相關性以及這種相關性隨時間的變化，所以，這些評級體系不能直接用來評價復雜的信用資產組合的風險。因而，目前一些金融機構開始自行開發或將VaR(Value-at-Risk)(在險價值)模型運用到信用資產組合風險計量領域中，這些模型包括穆迪公司的KMV、JP摩根的CreditMetrics、瑞士信貸第一波士頓的CreditRisk+和麥肯錫的Credit-PortfolioView等。

通常，大多數銀行信用風險計量是在兩個層次上進行的，即針對單個借款人的內部信用評級和針對信用資產組合的VaR計算。具體來說，商業銀行可以根據內部評級體系，采用定性分析與定量分析相結合的方法，得到借款人的信用評級等級，然后將信用評級結果映射到對應的違約概率(PD)，這樣就使得銀行對借款人違約可能性的大小估計精確化;除此之外，還需要結合違約損失(LGD)、違約風險暴露(EAD)和期限(M)等風險因子，以及各風險因子之間的相關系數，來計算信用風險價值，從而得到對整個信用資產組合風險或者對商業銀行信用風險輪廓的估計。

大多數信用風險計量體系，無論是定性還是定量，都僅僅適用于正常經濟狀態，這是因為這些風險計量體系通常依賴于風險因子過去的表現來預測其未來的變化。事實上，大量的實證研究表明，大多數金融工具都具有“厚尾(Fat Tails)”的特征，也就是說這些金融工具的收益是非對稱的，產生較小的正的收益事件的概率較大，而產生大的負的收益的事件的概率較小，尤其對于信用工具而言，由于數據的缺乏，利用正常經濟狀態下的風險計量模型來計量“厚尾”區域內的風險也就變得極為困難。這就是為什么銀行需要采用兩種相互補充的信用風險管理方法。正常經濟狀態下，對于單個借款人和資產組合的信用風險計量采用內部信用評級體系和信用風險計量模型;而在異常經濟狀態下，也就是壓力情景下，則須通過壓力測試來識別風險大小。

3 壓力測試的主要步驟

(1)確保數據的可靠性。可靠的數據是確保信用風險壓力測試結果的關鍵，涉及的數據分為兩個層次:內部數據和外部數據。內部數據包括商業銀行的交易賬戶和信貸賬戶中面臨信用風險暴露的資產數據;外部數據包括各種風險因子如利率、匯率、股價指數等。商業銀行應當確保能及時地獲得準確的內外部數據以進行壓力測試。這要求商業銀行有一個高效的賬戶信息系統，并且和風險管理信息系統良好對接，國際先進銀行可以做到將交易賬戶和信貸賬戶變動的信息實時傳遞到風險管理系統。

(2)資產組合與環境分析。銀行資產組合的結構和具體特征是確定壓力測試的風險因子的基礎依據，此外還需要對社會環境、政治環境、經濟環境、行業環境等做出研究，以找出潛在的壓力事件，這往往需要銀行外部專家的協助。

(3)確定銀行面臨的風險暴露，找到風險因子。通過對資產組合的分析可以找到風險因子，要把它們與由環境分析得到的風險因子結合起來，并按重要的程度進行排序，以確保重要的風險都得到測試，并且可以使得測試不至于太寬泛而失去針對性。

(4)以可能發生的不利沖擊為基礎，構造相應的測試情景。

(5)設定沖擊發生時風險因子變化的大小。

(6)運行壓力測試模型。

(7)報告結果并進行分析。

4 商業銀行信用風險壓力測試主要方法

4.1 基于敏感分析的信用風險壓力測試

敏感分析法考察在其他風險因子不變條件下，某個風險因子變動給金融機構帶來的影響。其優點是易于操作，有利于考察金融機構對某個特定因子的敏感性;缺點是可能不符合現實，因為當極端事件發生時，通常多個風險因子都會同時發生變動。據新加坡貨幣監管局(MAS)2003年的研究報告，實踐中常用的交易賬戶標準沖擊有:

(1)利率期限結構曲線上下平移100個基點。

(2)利率期限結構曲線的斜率變化(增加或減少)25個基點。

(3)上述二種變化同時發生(4種情形)。

(4)股價指數水平變化20%。

(5)股指的波動率變化20%。

(6)對美元的匯率水平變動6%。

(7)互換的利差變動20個基點。

4.2 基于情景分析的信用風險壓力測試

與敏感分析相比，情景分析的一大優點就是考慮了多因素的影響，但只有借助良好的宏觀經濟計量模型的支持才能很好的考察多因素的影響。情景又劃分為歷史情景和假定情景兩種。歷史情景依賴于過去經歷過的重大市場事件，而假定情景是假設的還沒有發生的重大市場事件。

4.2.1 基于歷史情景分析的信用風險壓力測試

歷史情景運用在特定歷史事件中所發生的沖擊結構。進行歷史情景壓力測試的通常方法就是觀察在特定歷史事件發生時期，市場風險因素在某一天或者某一階段的歷史變化將導致機構目前擁有的投資組合市場價值的變化。這項技術的一個優點是測試結果的可信度高，因為市場風險因素結構的改變是歷史事實而不是武斷的假定。另一個優點是測試結果易于溝通和理解。像這樣的描述———“如果‘$’年亞洲金融危機重演，我們機構會損失美元”，讓人很容易理解。運用歷史情景的缺點之一是機構可能(有意識或無意識的)在構建其風險頭寸時盡力避免歷史事件重演時遭受損失，而不是避免預期的未來風險(并非歷史的精確復制)可能帶來的損失。歷史情景的第二個缺點是難以將測試運用于該歷史事件發生時還不存在的創新風險資產，或者將測試應用于自從該事件發生后其行為特性已經發生改變的風險因素。

4.2.2 基于歷史情景分析的信用風險壓力測試

假定情景使用某種可預知的發生概率極小的壓力事件所引發的沖擊結構。由于這樣的壓力事件在最近沒有發生過，因此必須運用歷史經驗來創造這些假定的情景。在假定情景創造中，機構需要考慮“傳染效應”，即假定的壓力事件對相關市場沖擊的規模和結構效應。“傳染效應”的估計一般建立在判斷和歷史經驗上，而不是市場行為的正式模型。

兩種測試情景的選擇取決于一系列因素，如歷史事件對于當前投資組合的適用性、機構所擁有的資源，特別是時間和人力。歷史情景比較容易公式化表達和讓人理解，且較少涉及人為判斷，但是它可能不能反映出當前的政治經濟背景和新開發的金融工具中所隱藏的金融風險。而假定情景更加與機構獨特的風險特性相匹配，并能夠讓風險管理者避免給予歷史事件比未來風險更多關注的誤區，但是它需要大量資源投入并涉及相當多的人為判斷。基于以上考慮，一些機構邀請資深經理、營銷人員和經濟學家等來共同討論假定情景設置以確保其客觀有效性。

實踐中，大多數金融機構都同時使用歷史情景和假定情景，如用過去的市場波動數據作為參考但是又不必然與某一特定歷史危機事件相聯系的假定情景。因為對歷史情節的使用能夠幫助我們校準價格變化的幅度和其它難以設定的參數，例如對市場流動性可能的影響。而且，風險管理者需要在客觀性和可操作性之間尋求平衡，因為情景表達得越清楚客觀，內容可能會越復雜和難于理解。無論如何，壓力測試的使用方法并不是一成不變的，其所使用的情景也在周期性的壓力測試實踐中不斷得到修改和完善，結果，機構的風險暴露就不斷地被跟蹤記錄。

5 結語

在次貸危機危機等一系列極端事件發生后，許多大型國際金融機構都加強了實施整個機構范圍壓力測試的能力。這些異常事件的發生也強化了機構管理層在風險管理和決策中對壓力測試方法的依賴。在一些發達國家的金融機構壓力測試結果也已成為年度財務報告中不可或缺的內容之一。世界發達國家的監管當局均要求或鼓勵所屬銀行遵循巴塞爾銀行監管委員會的建議規范進行壓力測試的工作。

壓力測試作為一種直覺化的工具能夠讓風險管理者、管理層以及各業務部門之間方便地溝通風險暴露問題。實際上，并沒有壓力測試的理想框架或唯一最優方法，因為各機構的實踐差異巨大，這不僅反映出各類機構業務復雜程度差異巨大，更加反映出各機構風險特性的本質區別。金融機構將壓力測試整合融入其綜合風險管理框架之中對金融市場具有重要的意義。對機構而言，壓力事件風險暴露信息的融入能夠帶來更明智的風險戰略決策。從系統角度看，這些壓力事件不利后果的嚴重程度可以減輕。自從各機構開始重視各種可能情景的壓力測試結果信息，并且謹慎地對待和采取行動來避免這些事件的不利后果，金融系統(包括金融市場)對異常事件發生所做出的反應已經發生了改變。

面對席卷全球的金融全球化浪潮，以及當前的次貸危機背景，借鑒和運用壓力測試技術來改善我國金融機構風險管理水平已成當務之急。盡管存在各種困難和挑戰，國內金融機構在壓力測試的運用方面已經開始起步，這必將大大推動我國金融機構風險管理實踐和金融市場的健康發展。