動力煤“囤”在京藏高速上 煤炭股“沉”于低估值下

依照通常情況，再過一個月，各地就進入取暖儲存動力煤的高峰期，而如今動力煤卻“囤”在了京藏高速上。八九月份，京藏高速的大堵車已經成為和洪水、干旱、地震一樣令全國矚目的大新聞，而其中大部分是運煤車。在仍顯炎熱的天氣里，這里“堵”得令人焦灼。

現在是煤炭消費淡季，煤炭運輸“瓶頸”卻如此嚴重，假如取暖用煤儲存高峰來臨，在鐵路運力有限的情況下，京藏高速又會怎樣呢?運輸和需求的雙重動力能否推動股價低迷的煤炭股呢?

萬輛運煤車涌上京藏高速

京藏高速堵車原因來自多方面。110國道北京路段大修限行是初始原因，而大量的運煤車涌上京藏高速，給整條線路帶來了巨大的運輸壓力，可以說是“罪魁禍首”。

中央電視臺曾持續報道京藏高速堵車事件。該臺的采訪車從內蒙古的鄂爾多斯出發，一路跟蹤進京車輛，堵車最長的路段長達120公里，粗略估計，僅這一個堵車路段就有大約1萬輛的運煤車。

海通證券資深研究員韓振國接受《投資與理財》采訪時表示，內蒙古主要產動力煤，大約40-50%的蒙煤外運要靠公路，目前運輸成了一大“瓶頸”。

本來可以高速通車的通道竟然成了“一個大的停車場”。其實，從今年3月份起，京藏高速的運輸壓力就已經凸顯，類似的擁堵現象屢屢發生。

而在內蒙古境內，頻繁的堵車現象早在2009年5月份就出現了。由于山西煤礦持續整頓，大量的運煤車涌向如今的煤炭中心——內蒙古，去年全年內蒙古外運煤炭7億多噸。大量的運煤車帶來的是交通緊張。資料顯示，到2033年，內蒙古境內的設計日車流量是2.5-5萬輛，而去年就達到了7萬輛，也就是說提前23年超過了設計流量。

為了治理交通擁堵，在這個素來以美麗空曠草原著稱的自治區，也開始像北京一樣實行車輛的單雙號限行。這讓堵車現象有所緩解，但前景并不樂觀。據內蒙古高速養護部門統計，每天進入內蒙古的大型運輸車輛有9000多輛，而出境的車輛才4000多輛，并且有的車輛用兩套牌子，公路交通仍然壓力不小。

堵車仍難刺激煤價上漲

7月份以來的市場反彈中，煤炭股一度成為市場漲幅靠前的板塊。但近期，煤炭股股價總體上仍然上漲乏力。

對此，《投資與理財》采訪了銀河證券煤炭行業分析師趙柯。趙柯認為，就全年來看，動力煤多數處于淡季，只有從10月份開始，由于取暖需求，電廠會開始補庫存，動力煤價格才會有所上升。

韓振國也表示，一方面，現在是煤炭淡季，另一方面主要是國家節能減排的壓力巨大，現在各地都在要求不用電、少用電，落后產能被淘汰，鋼鐵廠減產，一般性的產能也被壓縮。

多位業內人士表示，堵車說明煤炭的運力有限，否則價格會進一步下調。“內蒙古的煤運不出來，新疆的煤炭運輸就更成問題了。”一位知名券商的資深研究員表示，現在并不缺煤，如果不是運輸問題，煤炭會降價更多。

煤炭行業的周期性特征注定了市場短期內看空煤炭價格，而國家政策，尤其是節能減排的巨大壓力成為最主要不利因素，煤炭股的疲弱乏力也就不足為奇。

目前，煤炭運輸“瓶頸”越演越烈，假如一個月后取暖動力煤的儲存高峰來臨，能否給疲弱的煤炭股打一針“強心劑”呢?

煤炭股何時能雄起

內蒙古的鄂爾多斯已成為全國首個億噸級現代化煤炭生產基地，煤炭探明儲量1696億噸，天然氣探明儲量8000億立方米，分別占全國的1/6和1/3多。現代煤化工已成為地區最具競爭力的產業，但煤炭仍需外運，否則大部分產能難以兌現利潤。

9月上旬，交通運輸部部長李盛霖調研后表示，要促進建設新的通道，盡快修建110國道輔線。公安部交管局也協調京、冀、蒙三地，成立京藏高速公路疏堵保暢指揮部，努力解決擁堵。

內蒙古自治區三條鐵路能源通道已經同時開工，預計未來2-3年內竣工，平均每年完成總投資約100億元，屆時內蒙古東部地區煤炭外運能力將進一步增強。

不過，遠水解不了近渴，內蒙古的煤炭運輸仍難解決。進入9月份，大秦鐵路迎來新一輪的檢修工作，此次的施工檢修為期20天，每天施工檢修4小時，這又將進一步增加公路運輸壓力。

近期，環渤海地區三大港口——秦皇島港、國投京唐港、曹妃甸港的煤炭場存是處于偏高水平，各路的運輸線還需要集中運力，保證港口的煤炭調入。

煤炭行業基本面仍呈現弱勢，中報行情業已結束。一些機構預計國內煤炭市場弱勢運行還將持續，煤炭板塊展開新一輪上沖行情尚需等待。

韓振國認為，下一步要看政策導向，如房地產政策、產能控制政策等，也許到10月份后才能明朗化，會出現一些有利因素。

一位不愿透露姓名的投資人表示，盡管現在離煤炭旺季還有一個月，但一些城市、企業囤積取暖用煤是早晚的事，先知先覺的資本市場不是沒有提前炒作的可能，因而可以考慮布局一些低估值的優質煤炭股。

趙柯認為，冬季取暖必然推升動力煤的價格，最終提升上市煤企的業績。他還說，受益的動力煤上市公司可以分為兩類，一類是合同煤，由于價格合同協定，煤價上漲對公司股價的影響不會很大，這些公司包括神華集團、中煤能源等;另一類是市場煤上市公司，冬季來前，價格上漲受益明顯，如大同煤業(601001.SH)、國投新集(601918.SH)、恒源煤電(600971.SH)等公司。