冠軍基金贏之道:遠看半步策略制勝

10月份以來，A股市場一路上攻。10月19日，上證綜指收報3001.85，時隔半年之后，再次站上3000點。記者獲悉，由孫建波親自擔綱的華商策略精選基金已經于10月20目起開始全國發行。據銀河證券統計，截至10月19日，孫建波管理的華商盛世成長基金，以21.50％的收益率奪得冠軍。

業內人士分析，孫建波投資以提前布局和靈活選股見長，與華商策略精選基金主題投資、行業輪動的投資策略充分契臺，該基金的發行，可能在資本市場再現明星基金經理效應。

前瞻布局

201O年以來，華商盛世成長基金前三季度收益率位列全行業第一名。與此同時，規模也出現較大幅增長，2009年底盛世成長凈值21.33億元，2010年一季度增至35.6億元，二季度末更是達到72.75億元。

規模增長如此之快，該如何保持基金收益率的穩定?孫建波說：“對基金經理而言，很重要的一點是眼界要高遠。20億元以內的小基金相對好管理，只要跟上市場節奏就能實現不錯的收益。但當超過50億元后，布局成為重中之重。對我而言，一直按照上百億元規模基金的操作思路來運作。”

“除了眼界之外，對于趨勢的正確判斷和前瞻性布局也十分重要。在2009年底，我們就注意到中國經濟的轉型，大幅降低周期性股票倉位，以消費類和戰略性新興產業股票為主。背后的邏輯是，A股估值水平向國際接軌是大勢，周期性股票都將面臨估值回歸。3～4月看到cPI一路走高，我們關注到通脹問題，開始加倉農林牧漁板塊，4月果斷完成布局，二季度末同樣獲利不菲。7月看到消費升級大勢之后，又把目光再次轉到商業、汽車等板塊，抓住了三季度以來的上漲行情。”孫建波詳解了今年以來的投資邏輯。

遠看半步

根據華商策略精選基金相關公開資料來看，由孫建波掌管的這只基金屬于混合型基金，投資于股票資產的比例為30％～80％。孫建波表示，華商策略精選基金將根據經濟景氣和市場環境狀況，靈活運用主題投資、行業輪動等多種投資策略從股票備選庫中精選個股，從而主動規避市場的下跌風險。

大盤向上是大概率事件

談起當前的市場狀況，孫建波分析，對于目前出現的周期股的行情，覺得主要有3個原因。“一是流動性寬松。近日美聯儲和日本央行紛紛實行寬松的貨幣政策，導致國外市場流動性過剩，另外，從國內央票到期、預期四季度貸款大幅上升以及原來投資于房地產的資金有望進入股市，這將使得國內流動性過剩。二是經濟接近短周期底部，從過往的經驗看，經濟從底部開始復蘇時，周期性的投資品最為受益。三是9月底周期股的估值基本上處于較低位置，而非周期股的估值特別高。從長期來看面臨周期股估值下移，非周期股估值上升的過程，但是過度偏離也要進行修正。”

孫建波表示，以上3個因素的共同作用，可能使得今年往后一點時間，甚至不排除到一直到2011年上半年，都會出現周期股上升的行情。周期股在指數權重中的占比較大，大盤指數向上應該是大概率事件。

天相投顧基金研究組認為，牛熊市中均存在結構性機會，新的主題將隨著社會經濟熱點的變化而不斷涌現，同時與宏觀經濟運行規律密不可分的行業輪動現象也會非常明顯。華商策略精選基金靈活采用多種投資策略，充分把握相關主題、行業的階段性機會，值得投資者重點關注。

孫建波.華商策略精選、華商盛世成長基金基金經理