大宗商品或再續(xù)“牛途”

自10月份開始，不少大宗商品價格在連續(xù)上漲之后創(chuàng)出歷史新高，一波波的漲價潮令投資者瞠目結舌。就在我國央行上宣布加息后，大宗商品價格依舊保持強勁上漲趨勢，11月4日國內商品期貨市場再現(xiàn)全線上漲的局面，其中鄭州PTA期貨受棉價屢創(chuàng)新高“感染”而巨量封于漲停。美聯(lián)儲舉措令全球流動性進一步泛濫，美元也繼續(xù)受打壓，大宗商品有望啟動新一輪的上漲行情。

巨資燒熱大宗商品

在流動性泛濫的背景下，資金大舉進入商品市場，再加上不少商品供應緊張概念的升溫，使得國內期市進一步延續(xù)牛市行情。

自9月初至今的短短兩個多月的時間，國內商品期貨市場吸引大量外圍增量資金積極進駐，而由于中長期投資資金和短線投機資金均以逢低吸納，并積極追捧做多為主，由此推動商品期貨價格持續(xù)單邊大幅上漲，各品種期價分別達到或創(chuàng)下中長期歷史新高，由此顯著拓展了商品市場上漲空間。

通脹預期助力商品牛市

在全球資本流動性泛濫的情況下，通脹預期也陡然升溫。歐美國家的二次刺激計劃將直接推高全球通脹率，尤其對新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇帶來了一定的負面影響，全面通脹時期已經(jīng)來臨。

自今年7月底以來，國際金價就從1180美元/盎司一路飆升至1400美元/盎司以上，國內金價接近300元/克。京城各大商場黃金柜臺生意火爆，據(jù)媒體報道，有老年投資者到菜百公司不問價格要求買入1200克投資金條。一時間，黃金成為了老百姓心目中的緊俏商品。

專家表示，這主要是由于通脹預期導致，而黃金也是老百姓最容易參與投資的大宗商品。歸根結底，還是大宗商品牛市燒熱了國內黃金。

事實上，不論是銅、鋁、鋅、錫等賤金屬，還是黃金、白銀等貴金屬，甚至于棉花、白糖等農產品都出現(xiàn)了超級牛市，棉花、白糖紛紛創(chuàng)出上市新高，連往日不太受大資金關注的谷物類作物都出現(xiàn)罕見的漲停行情。

美元貶值推波助瀾

本次大宗商品的持續(xù)漲價，是與美元指數(shù)持續(xù)下跌同步進行。根據(jù)經(jīng)濟學的基本原理，國際市場上商品用美元標價，例如1100美元等于1盎司黃金，如果美元出現(xiàn)下跌，那么這個等式就變得左輕右重，必須增加左邊的籌碼，變成1300美元等于1盎司黃金才能重新等量。正是在這樣的重寫等式引導下，幾乎所有商品均出現(xiàn)了不同程度的漲價。

今年上半年，歐元、英鎊等貨幣受到了歐洲主權債務危機的影響大幅下跌，絕大多數(shù)的人都把眼光聚焦在歐洲問題上，美國則趁機不斷增加貨幣投放：7月份，奧巴馬簽署總額近340億美元的延長失業(yè)救助法案，為長期失業(yè)者提供聯(lián)邦救助。8月份，美國一項總額260億美元的法案，旨在幫助各州政府緩解財政緊張，挽救約30萬個公共部門崗位。9月份，美國政府推出了高達3500億美元的二次刺激計劃。9月22日，美聯(lián)儲利率政策會議宣布維持0-0.25%的歷史極低基準利率不變，并表示還將在較長一段時期內維持該利率水平。

這些措施顯示出美國政府正源源不斷地向市場注入美元，這也是包括商品市場在內的整個金融市場大幅上漲的直接因素。

值得注意的是，如果美國再次實行定量寬松政策，這不僅會導致美元進一步貶值，而且還將引發(fā)其他國家的連鎖反應。英國央行貨幣政策委員會9月會議紀要顯示，大部分委員認為，該行應進一步推出貨幣刺激政策。而日本央行在意外降息之后，又暗示若經(jīng)濟和金融形勢惡化，日本央行或用金融資產收購基金來購買政府與企業(yè)債券等。

綜上所言，當前大宗商品所處的階段，是以流動性過剩為背景，資金涌入商品市場進行炒作的結果。美國二次經(jīng)濟刺激計劃，大肆印發(fā)美元，導致全球貨幣貶值，新興經(jīng)濟體通貨膨脹率高企，資金借助基本面良好的大宗商品進行保值避險，大宗商品新一輪的上漲行情必將延續(xù)下去。