CSSJD公司商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估案例

引言:本案例是在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則背景下，以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目。案例給出了一個(gè)商譽(yù)測(cè)試的基本過程，從中可以勾畫出商譽(yù)測(cè)試中包含的基本步驟。通過該案例的分析，也可以得到一些對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及《以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估指南(試行)》更直接的認(rèn)識(shí)。

一、案例內(nèi)容

(一)評(píng)估項(xiàng)目背景

CSSJD公司最早成立于20世紀(jì)60年代，經(jīng)多次變遷后，于2006年整體轉(zhuǎn)讓給CSS集團(tuán)，現(xiàn)為CSS集團(tuán)的全資子公司。CSSJD公司經(jīng)營范圍包括制造電工、電控、環(huán)保節(jié)能設(shè)備、非標(biāo)準(zhǔn)成套設(shè)備、冶金設(shè)備及備件的制造及相關(guān)技術(shù)咨詢。

CSS集團(tuán)于2006年8月取得對(duì)CSSJD公司的控制權(quán)。CSS集團(tuán)收購CSSJD公司確認(rèn)的商譽(yù)如下(金額單位:萬元/人民幣):

本次評(píng)估是受CSS集團(tuán)的委托，對(duì)其因并購CSSJD公司形成的商譽(yù)進(jìn)行年末減值測(cè)試。

(二)評(píng)估要素分析

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》，因企業(yè)合并形成的商譽(yù)，無論是否存在減值跡象，每年都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減值測(cè)試。企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)在年度終了進(jìn)行一次商譽(yù)減值測(cè)試，而且商譽(yù)必須分?jǐn)偟较嚓P(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合后才能據(jù)以確定是否應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失。

為了明確本次評(píng)估的相關(guān)事項(xiàng)，確保評(píng)估報(bào)告符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》的相關(guān)要求，評(píng)估人員首先與審計(jì)人員、CSS集團(tuán)和CSSJD公司管理層就下列事項(xiàng)進(jìn)行了討論，并取得了一致的意見:

1.資產(chǎn)組的確認(rèn)

CSSJD公司管理層提出，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，將公司整體認(rèn)定為一個(gè)資產(chǎn)組。評(píng)估人員與審計(jì)人員經(jīng)過多次討論，認(rèn)為CSSJD公司主營業(yè)務(wù)明確并且單一，該業(yè)務(wù)的原材料供應(yīng)具有相對(duì)獨(dú)立性，同時(shí)該主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)品直接與市場(chǎng)銜接，由市場(chǎng)定價(jià)，符合資產(chǎn)組的相關(guān)要件。另一方面，企業(yè)內(nèi)不再存在其他符合上述條件的經(jīng)營業(yè)務(wù)，因此評(píng)估人員最后確定將公司整體認(rèn)定為一個(gè)資產(chǎn)組，并以該資產(chǎn)組為基礎(chǔ)進(jìn)行相關(guān)商譽(yù)的測(cè)試。

2.評(píng)估基準(zhǔn)日

項(xiàng)目評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)為商譽(yù)減值測(cè)試日，即年度財(cái)務(wù)報(bào)告日2007年12月31日。

3.評(píng)估對(duì)象和范圍

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，與商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，應(yīng)當(dāng)是能夠從企業(yè)合并的協(xié)同效應(yīng)中受益的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合。

資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象界定為CSSJD公司的全部主營業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債所形成的權(quán)益，涉及的資產(chǎn)范圍為委托方指定的CSSJD公司2007年12月31日經(jīng)過審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表所反映的全部主營業(yè)務(wù)經(jīng)營性有形和可確認(rèn)的無形性資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債。

另外，CSSJD公司擁有交易性金融資產(chǎn)和長期投資，長期投資為一個(gè)參股投資。上述資產(chǎn)被界定為非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，將其按非主營業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)處理，從涉及的資產(chǎn)范圍中剔除。

4.評(píng)估目的

評(píng)估系確定CSSJD公司的全部經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債所形成的權(quán)益在評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值，為CSS集團(tuán)公司管理層準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試提供價(jià)值參考意見。

5.價(jià)值類型

根據(jù)評(píng)估目的，采用市場(chǎng)價(jià)值類型。市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫壓制的情況下，對(duì)在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易中，某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。

6.評(píng)估方法

根據(jù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)減值測(cè)試應(yīng)當(dāng)估計(jì)其可收回金額，然后將所估計(jì)的資產(chǎn)可收回金額與其賬面價(jià)值比較，以確定是否發(fā)生了減值。資產(chǎn)可收回金額的估計(jì)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。

本次評(píng)估中，依據(jù)評(píng)估目的和持續(xù)經(jīng)營的基本假設(shè)，考慮所評(píng)估資產(chǎn)特點(diǎn)，首先采用收益法進(jìn)行評(píng)估，以確定資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。先判斷收益法評(píng)估結(jié)果是否低于賬面價(jià)值，如果不低于，則可以認(rèn)為企業(yè)不存在商譽(yù)減值，整個(gè)測(cè)試工作就可以完成。如果出現(xiàn)收益法評(píng)估結(jié)果低于賬面價(jià)值的情況，則還需要考慮估算組成資產(chǎn)組的資產(chǎn)公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額，測(cè)試該凈值是否低于賬面價(jià)值，以最終確定企業(yè)是否存在商譽(yù)減值。

(三)評(píng)估方法簡介說明

如前所述，本次評(píng)估中首先采用收益法進(jìn)行評(píng)估，以確定資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

收益法基于一個(gè)普遍接受的原則，即一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值可以用該項(xiàng)資產(chǎn)未來預(yù)期產(chǎn)生的收益的現(xiàn)值來衡量。該方法將資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的收益用一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折為現(xiàn)值。收益法的基本公式為:

式中:

P0:為期初投資的市場(chǎng)價(jià)值;

Pn:為n年后投資的市場(chǎng)價(jià)值;

DCFi:為第i年年內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金收益;

R:為折現(xiàn)率。

該基本公式可以解釋為期初投資的市場(chǎng)價(jià)值等于存續(xù)持有期間經(jīng)營現(xiàn)金收益的現(xiàn)值加上期末殘值的現(xiàn)值。Pn可以理解為n年后企業(yè)價(jià)值，有時(shí)也稱其為“殘值”。對(duì)殘值的估算，在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)條件下經(jīng)常采用永續(xù)年金的方法或Gordon增長模型的方法，有時(shí)也可以采用市場(chǎng)比較的方法。

(四)財(cái)務(wù)報(bào)告的審查與調(diào)整說明

所謂財(cái)務(wù)報(bào)告的審查與調(diào)整是指評(píng)估人員對(duì)被評(píng)估單位提供的財(cái)務(wù)報(bào)告或?qū)徲?jì)報(bào)告進(jìn)行必要的審查，對(duì)其資產(chǎn)和收益項(xiàng)目根據(jù)評(píng)估的特殊需要進(jìn)行必要的分類或調(diào)整。

1.非主營業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)

非經(jīng)營性資產(chǎn)在這里是指對(duì)上述主營業(yè)務(wù)沒有直接“貢獻(xiàn)”的資產(chǎn)。根據(jù)企業(yè)提供的經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表，評(píng)估基準(zhǔn)日，企業(yè)存在非經(jīng)營性資產(chǎn)269.2萬元，其中交易性金融資產(chǎn)242.2萬元，長期投資27.0萬元。

根據(jù)本次評(píng)估目的及與委托方的約定，本次評(píng)估范圍不包括企業(yè)擁有的非經(jīng)營性資產(chǎn)。故本次評(píng)估結(jié)論中不包括上述非主營業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)269.2萬元。

2.負(fù)息負(fù)債

所謂負(fù)息負(fù)債是指那些需要支付利息的負(fù)債，包括銀行借款、發(fā)行的債券、融資租賃的長期應(yīng)付款等。根據(jù)企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表，CSSJD公司的負(fù)息負(fù)債如下:

(1)銀行借款:短期借款5，355萬元，長期借款5，400萬元;

(2)其他負(fù)息負(fù)債:其他應(yīng)付款中的應(yīng)付CSS集團(tuán)借款、應(yīng)付主管部門劃撥改制成本，本次評(píng)估調(diào)整為短期借款;其他應(yīng)付款中的應(yīng)付基建工程款與其他應(yīng)收款中與基建工程相關(guān)的應(yīng)收款項(xiàng)對(duì)沖后的余額調(diào)整為短期借款。

調(diào)整后，CSSJD公司的負(fù)息負(fù)債為11，241.3萬元。

(五)主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測(cè)說明摘要

CSSJD公司的主營業(yè)務(wù)按產(chǎn)品可以分為四類:礦熱爐機(jī)電成套設(shè)備、炭素機(jī)電成套設(shè)備、鋼廠機(jī)電成套設(shè)備、標(biāo)準(zhǔn)變壓器及電控設(shè)備。

從歷史數(shù)據(jù)看，2006年和2007年公司全部主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為65.8%和79.4%，公司主導(dǎo)產(chǎn)品礦熱爐機(jī)電成套設(shè)備、炭素機(jī)電成套設(shè)備的銷售收入以100-200%的速度遞增。在加入CSS集團(tuán)后，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和公司自身能力的提高，尤其是主打產(chǎn)品在技術(shù)和價(jià)格上都具有競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，且國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整也為公司持續(xù)增長提供了空間，預(yù)計(jì)公司在未來5年內(nèi)會(huì)有較大幅度的增長。

考慮到產(chǎn)能瓶頸的限制，預(yù)測(cè)公司的銷售收入在2008年保持20%的增長速度，隨著公司技術(shù)改造的逐步完成，2009年增長率預(yù)計(jì)在50%左右，以后年度逐年遞減，至2014年達(dá)到穩(wěn)定增長，穩(wěn)定增長率確定為3%。

本次評(píng)估預(yù)測(cè)中考慮的其他業(yè)務(wù)收入為廢料變現(xiàn)收入。該項(xiàng)收入根據(jù)歷史數(shù)據(jù)按上述四項(xiàng)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品收入的2%考慮。

(六)無負(fù)債凈現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)

無負(fù)債凈現(xiàn)金流 = 息前凈利潤+年固定資產(chǎn)折舊及長期資產(chǎn)攤銷額-年資本性支出-年?duì)I運(yùn)資金增加額

1.息前凈利潤的預(yù)測(cè)

息前凈利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-營業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+利息補(bǔ)貼收入-應(yīng)交所得稅。

2.年固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)攤銷額的預(yù)測(cè)

根據(jù)被評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)具體特點(diǎn)，考慮按資產(chǎn)原值，參照企業(yè)折舊攤銷政策，即如下折舊/攤銷年限確定評(píng)估基準(zhǔn)日現(xiàn)有資產(chǎn)的折舊/攤銷額:

房屋及建筑物:40年

生產(chǎn)用設(shè)備:16年

非生產(chǎn)用設(shè)備:22年

無形資產(chǎn)——土地使用權(quán):50年

對(duì)于今后每年資本性支出形成的各類資產(chǎn)，對(duì)維護(hù)現(xiàn)有生產(chǎn)能力的資本性支出可認(rèn)為是對(duì)現(xiàn)有設(shè)備的替代，故計(jì)算折舊時(shí)僅考慮新增生產(chǎn)能力的資本性支出形成的資產(chǎn)，按資本性支出原值，參照企業(yè)折舊攤銷政策按綜合折舊年限27年計(jì)算年折舊額。

3.資本性支出預(yù)測(cè)

資本性支出是為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營可以正常發(fā)展的情況下，企業(yè)每年需要進(jìn)行的資本性支出。本次評(píng)估依據(jù)管理當(dāng)局的預(yù)測(cè)，結(jié)合評(píng)估人員的分析預(yù)測(cè)出的資本性支出如下(金額單位:萬元/人民幣):

4.營運(yùn)資金預(yù)測(cè)

營運(yùn)資金的預(yù)測(cè)，一般根據(jù)企業(yè)最近幾年每年?duì)I運(yùn)資金占銷售收入的比例進(jìn)行分析和判斷，在歷史平均比例水平基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)目前及未來發(fā)展加以調(diào)整。本次評(píng)估采用年銷售收入的6%作為營運(yùn)資金需求量。

5.終值的預(yù)測(cè)

終值是企業(yè)在預(yù)測(cè)經(jīng)營期之后的價(jià)值。終值的預(yù)測(cè)一般可以采用永續(xù)年金的方式，也有采用Gordon 增長模型進(jìn)行預(yù)測(cè)的。本次評(píng)估采用Gordon增長模型預(yù)測(cè)。假定企業(yè)在2014年后每年的經(jīng)營情況趨于穩(wěn)定。

(七)折現(xiàn)率的確定說明摘要

折現(xiàn)率，又稱期望投資回報(bào)率，是基于收益法確定評(píng)估價(jià)值的重要參數(shù)。由于被評(píng)估企業(yè)不是上市公司，其折現(xiàn)率不能直接計(jì)算獲得。因此本次評(píng)估采用選取對(duì)比公司進(jìn)行分析計(jì)算的方法估算被評(píng)估企業(yè)期望投資回報(bào)率。為此，第一步，首先在上市公司中選取對(duì)比公司，然后估算對(duì)比公司的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β(Levered Beta);第二步，根據(jù)對(duì)比公司資本結(jié)構(gòu)、對(duì)比公司β以及被評(píng)估公司資本結(jié)構(gòu)估算被評(píng)估企業(yè)的期望投資回報(bào)率，并以此作為折現(xiàn)率。

1.對(duì)比公司的選取

對(duì)比公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)如下:

●對(duì)比公司近年為盈利公司;

●對(duì)比公司至少有兩年上市歷史;

●對(duì)比公司只發(fā)行人民幣A股;

●對(duì)比公司所從事的行業(yè)為冶金工礦設(shè)備制造業(yè)。

根據(jù)上述四項(xiàng)原則，選取了以下上市公司作為對(duì)比公司:

●北京金自天正智能控制股份有限公司，股票簡稱:金自天正，股票代碼:600560

●太原重工股份有限公司，股票簡稱:太原重工，股票代碼:600169

●天地科技股份有限公司，股票簡稱:天地科技，股票代碼:600582

2.加權(quán)平均資本成本確定(WACC)

WACC(Weighted Average Cost of Capital)代表期望的總投資回報(bào)率。它是期望的股權(quán)回報(bào)率和所得稅調(diào)整后的債權(quán)回報(bào)率的加權(quán)平均值。

在計(jì)算總投資回報(bào)率時(shí)，第一步需要計(jì)算截至評(píng)估基準(zhǔn)日，股權(quán)資金回報(bào)率和利用公開的市場(chǎng)數(shù)據(jù)計(jì)算的債權(quán)資金回報(bào)率。第二步，計(jì)算加權(quán)平均股權(quán)回報(bào)率和債權(quán)回報(bào)率。

3.被評(píng)估企業(yè)折現(xiàn)率的確定

根據(jù)上述計(jì)算得到被評(píng)估企業(yè)總資本加權(quán)平均回報(bào)率為14.83%，以14.8%作為被評(píng)估公司的折現(xiàn)率。

(八)不可流通性折扣率的確定

被評(píng)估企業(yè)是非上市公司，其股權(quán)不能在股票交易市場(chǎng)上公開交易，這種不可流通性對(duì)其價(jià)值是有影響的。不可流通性影響股票價(jià)值這一事實(shí)是普遍存在的，有很多這方面的研究。下面給出一些比較著名的美國研究:

上述研究可以有力證明如下一個(gè)觀點(diǎn)，缺少流通能力對(duì)股權(quán)的價(jià)格有很大的減值影響。這種影響如果與可流通股相比較存在減值折扣率，折扣率一般在30%～45%之間。

對(duì)于股權(quán)不可流通性的減值研究，目前在國內(nèi)已有這方面的專項(xiàng)研究。其中一方面的研究是通過對(duì)國內(nèi)法人股的交易情況來研究不可流通的折扣。在中國股市全流通股權(quán)分置改革之前，上市公司的國有股、國有法人股以及其他法人股是不可流通的。但這些不可流通的法人股是可以通過其他渠道轉(zhuǎn)讓的，如果可以得到上述法人股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，并與上述法人股同一上市公司的流通股股權(quán)交易價(jià)格相比，就可以分析得出不可流通交易價(jià)格與可流通交易價(jià)格之間的差異，并進(jìn)而得到不可流通的折扣率。對(duì)1998年到2005年8年的一些法人股交易案例進(jìn)行的研究結(jié)果可以概述如下:

上述研究可以從一個(gè)角度證明不可流通性對(duì)股票價(jià)格的影響在中國也是存在的。在進(jìn)行企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估時(shí)需要考慮上述差異對(duì)評(píng)估價(jià)值的影響。

股權(quán)不可流通性的另一方面的研究是通過分析近年來中國上市公司的股權(quán)分置改革中全流通股改對(duì)價(jià)的方式進(jìn)行的。

股權(quán)分置改革的基本方式是持有上市公司非流通股(或稱法人股)的股東通過支付給流通股股東股權(quán)對(duì)價(jià)，流通股股東同意非流通股股東所持有的股權(quán)可以在一定時(shí)期之后解除流通限制，成為可流通股權(quán)。因此可以通過分析估算非流通股東由不可流通到流通需要支付的成本來估算不可流通的折扣率。

估算從現(xiàn)實(shí)可流通股權(quán)與現(xiàn)實(shí)完全不可流通股權(quán)兩者在價(jià)值上的差異，可按如下方法進(jìn)行估算并估算缺少流通性的折扣率:

1.由一定期限的限制流通股權(quán)到完全不可流通股權(quán)之間的價(jià)值差異和缺少流通折扣率ξ1

股權(quán)分置改革就是非流通股股東支付給流通股股東對(duì)價(jià)以換取自身股權(quán)的限制性流通，因?yàn)橐苑橇魍ü晒蓶|每股支付給流通股股東對(duì)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算的“每股送出率”指標(biāo)就是由不可流通轉(zhuǎn)為限制流通的一個(gè)價(jià)值差異，同時(shí)也是缺少流通的折扣率。

選擇制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表行業(yè)內(nèi)的156例上市公司全流通股改案例，分析非流通股支付給流通股的對(duì)價(jià)情況和“每股送出率”指標(biāo)，得到如下結(jié)論:

2.由現(xiàn)實(shí)可流通到一定期限限制流通股權(quán)之間的缺少流通折扣率ξ2

現(xiàn)實(shí)可流通股權(quán)與存在一定期限限制流通股權(quán)相比，兩者之間差異僅為一個(gè)可流通的時(shí)間限制，如果限制流通股股東在持有限制流通股股權(quán)的同時(shí)還擁有一個(gè)與限制期限長度相同的股票賣出期權(quán)(Put Option)并且限制期期滿后執(zhí)行價(jià)格X與現(xiàn)實(shí)股票價(jià)格一致，則可以認(rèn)為上述持有限制流通股權(quán)加一個(gè)期權(quán)效果與持有現(xiàn)實(shí)可以流通的股權(quán)的價(jià)值是相當(dāng)?shù)模虼丝梢岳斫鉃橄拗屏魍ü蓪?shí)際上相當(dāng)于股東放棄了一個(gè)賣出期權(quán)。

通過估算一個(gè)時(shí)間長度與限制股權(quán)限制期相同，并且期滿后執(zhí)行價(jià)格與現(xiàn)實(shí)估價(jià)相同的賣出期權(quán)的價(jià)值來估算由現(xiàn)實(shí)可流通到一定期限限制流通股權(quán)之間的價(jià)值差異以及缺少流通折扣率ξ2。

采用Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算上述賣出期權(quán)。

3.由現(xiàn)實(shí)流通到不可流通的缺少流通折扣率ξ3

由一定期限的限制流通股權(quán)到不可流通股權(quán)之間的缺少流通折扣率為ξ1，由現(xiàn)實(shí)可流通到一定期限限制流通股權(quán)之間的缺少流通折扣率ξ2，因此由現(xiàn)實(shí)流通到不可流通的折扣率ξ3:

ξ3 = 1- (1-ξ1)×(1-ξ2)

通過計(jì)算得到ξ3的結(jié)論為:

最后取上表中的平均值26.29%作為本次評(píng)估的不可流通折扣率。

(九)評(píng)估結(jié)論

經(jīng)評(píng)估，截止2007年12月31日，委托評(píng)估的CSSJD公司的全部經(jīng)營性資產(chǎn)與負(fù)債所形成的權(quán)益，在持續(xù)經(jīng)營前提下，以為CSS集團(tuán)管理層準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試提供價(jià)值參考為目的之市場(chǎng)價(jià)值為13，680萬元。

二、案例特點(diǎn)

1.本案例中，企業(yè)管理層將公司整體認(rèn)定為一個(gè)資產(chǎn)組，故不存在商譽(yù)分?jǐn)偟膯栴}。如一個(gè)企業(yè)存在多個(gè)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，根據(jù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的規(guī)定，商譽(yù)還必須分?jǐn)偟较嚓P(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合后才能據(jù)以分別確定需要進(jìn)行測(cè)試的商譽(yù)是否存在減值損失。評(píng)估師應(yīng)對(duì)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合分別進(jìn)行評(píng)估，確認(rèn)其“可收回金額”。

2.按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，必須是資產(chǎn)組的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和可變現(xiàn)凈值都低于資產(chǎn)組的賬面值，才能確定資產(chǎn)組的商譽(yù)減值。本案例中，采用收益法評(píng)估所確定的資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值高于賬面價(jià)值，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，該資產(chǎn)組不存在減值，則商譽(yù)也不存在減值，評(píng)估人員也就不再需要進(jìn)一步考慮變現(xiàn)凈值。假如商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估項(xiàng)目中，根據(jù)收益法評(píng)估的資產(chǎn)組“可回收金額”小于賬面價(jià)值，則應(yīng)再考慮估算資產(chǎn)組的可變現(xiàn)凈值，即資產(chǎn)組公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額，并將其與賬面價(jià)值進(jìn)行比較，以最終確定該資產(chǎn)組是否存在減值。

進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試必須要對(duì)資產(chǎn)組的“可收回金額”有明確認(rèn)識(shí)，對(duì)于資產(chǎn)組的可收回金額應(yīng)該包括兩個(gè)層面的含義:

(1)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，也就是資產(chǎn)組的在用價(jià)值;

(2)資產(chǎn)組的變現(xiàn)凈值。資產(chǎn)組變現(xiàn)凈值是將資產(chǎn)組公允價(jià)值扣除相關(guān)處置費(fèi)用后的凈值。需要關(guān)注的是資產(chǎn)組變現(xiàn)凈值不能簡單的理解為資產(chǎn)組中各單項(xiàng)資產(chǎn)分別變現(xiàn)的凈值之和，其包含資產(chǎn)組本身整體變現(xiàn)的可能，也就是將該資產(chǎn)組整體變現(xiàn)的價(jià)值扣除相關(guān)費(fèi)用。

決定資產(chǎn)組可變現(xiàn)凈值通常需要先確定公允價(jià)值，然后扣除相關(guān)處置費(fèi)用，確定公允價(jià)值的步驟如下:

(1)首先考慮對(duì)該資產(chǎn)組進(jìn)行整體變現(xiàn)的公允價(jià)值，也就是需要將該資產(chǎn)組作為“不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組”進(jìn)行變現(xiàn)的公允價(jià)值，也就是需要對(duì)其市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要考慮未來收益現(xiàn)值的方法。

(2)如果所評(píng)估的資產(chǎn)組中存在小的資產(chǎn)組，則還應(yīng)該將該小的資產(chǎn)組作為一個(gè)變現(xiàn)單元，考慮其整體的變現(xiàn)公允價(jià)值，也就是在對(duì)其市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估時(shí)需要考慮未來收益現(xiàn)值方法。

本案例中沒有涉及上述情況，但評(píng)估師應(yīng)該知道上述情況在商譽(yù)減值測(cè)試中是有可能會(huì)出現(xiàn)的。

3.本案例中，實(shí)際評(píng)估確定的是包含商譽(yù)的資產(chǎn)組的價(jià)值。在商譽(yù)減值測(cè)試實(shí)務(wù)中，根據(jù)評(píng)估師的評(píng)估結(jié)論確定包含商譽(yù)的資產(chǎn)組存在減值時(shí)，在確定商譽(yù)減值前，首先需要確認(rèn)該資產(chǎn)組中有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)本身是否存在減值。

根據(jù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的規(guī)定，當(dāng)包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合本身存在減值跡象時(shí)，對(duì)于商譽(yù)減值的確定應(yīng)分兩步進(jìn)行:第一步，先對(duì)“不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組”或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)算可收回金額，并與相關(guān)賬面價(jià)值相比較，確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)組的有形資產(chǎn)等是否存在減值損失。第二步，對(duì)“包含商譽(yù)的資產(chǎn)組”或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試，對(duì)比這些相關(guān)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的賬面價(jià)值(包括所分?jǐn)偟纳套u(yù)的賬面價(jià)值部分)與其可收回金額，如后者低于前者，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)商譽(yù)的減值損失。

所謂“包含商譽(yù)資產(chǎn)組”，就是該資產(chǎn)組除包括組成資產(chǎn)組的所有單項(xiàng)有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)之外，還包含商譽(yù)。從某種程度上說，包含商譽(yù)的資產(chǎn)組價(jià)值實(shí)際也可以理解為就是一個(gè)企業(yè)或者模擬企業(yè)的整體價(jià)值。

所謂“不包含商譽(yù)資產(chǎn)組”就是組成資產(chǎn)組的是單項(xiàng)有形資產(chǎn)和可確認(rèn)無形資產(chǎn)，不包含商譽(yù)。不包含商譽(yù)資產(chǎn)組從形態(tài)上看是一些單項(xiàng)資產(chǎn)的組合，從功能上說相當(dāng)于一項(xiàng)“單項(xiàng)資產(chǎn)”。

在評(píng)估實(shí)務(wù)中，當(dāng)采用未來現(xiàn)金流現(xiàn)值估算“不包含商譽(yù)資產(chǎn)組”的“可回收金額”時(shí)，應(yīng)該視同該資產(chǎn)組在一般平均管理水平的管理者經(jīng)營管理下，在一般正常經(jīng)營情況下資產(chǎn)組的經(jīng)營收益，在該前提下進(jìn)行的未來經(jīng)營預(yù)測(cè)將產(chǎn)生“不包括商譽(yù)的資產(chǎn)組”的“可回收金額”;當(dāng)采用未來現(xiàn)金流現(xiàn)值估算“包含商譽(yù)資產(chǎn)組”的“可回收金額”時(shí)，未來的預(yù)測(cè)需要建立在現(xiàn)有的管理者管理運(yùn)營資產(chǎn)組、現(xiàn)有的客戶關(guān)系、供銷關(guān)系等條件下，資產(chǎn)組的可回收金額，也就是在現(xiàn)狀持續(xù)經(jīng)營前提下的經(jīng)營預(yù)測(cè)。該種經(jīng)營利益的預(yù)測(cè)將產(chǎn)生“包含商譽(yù)的資產(chǎn)組”的“可回收金額”。這兩種情況下的經(jīng)營預(yù)測(cè)基礎(chǔ)或者假設(shè)前提是有所不同的。

4.本案例中，CSSJD公司為CSS集團(tuán)的全資子公司，故不存在CSSJD公司歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的商譽(yù)。但實(shí)務(wù)中有可能存在歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的商譽(yù)問題。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)-企業(yè)合并》的規(guī)定，在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的商譽(yù)，不包括子公司歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的商譽(yù)。但對(duì)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試時(shí)，應(yīng)當(dāng)將歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的商譽(yù)包括在內(nèi)，調(diào)整資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的賬面價(jià)值。

5.從本案例的評(píng)估技術(shù)分析、評(píng)估過程及評(píng)估結(jié)論描述中，可以看出，在以商譽(yù)減值測(cè)試為目的的評(píng)估業(yè)務(wù)中，審計(jì)師與評(píng)估師分別扮演著不同的角色，雙方既相互合作，又各有分工。具體表現(xiàn)為:

(1)項(xiàng)目前期對(duì)于資產(chǎn)組的認(rèn)定、商譽(yù)的確定和分?jǐn)偂⒃u(píng)估基準(zhǔn)日的確定等是審計(jì)師依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則協(xié)助企業(yè)管理層確定的;

(2)評(píng)估方法及相關(guān)評(píng)估參數(shù)的選用是評(píng)估師的責(zé)任，審計(jì)師由于需要對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局編制的報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見，因此需要關(guān)注減值測(cè)試工作，對(duì)評(píng)估師出具的評(píng)估報(bào)告進(jìn)行必要的復(fù)核，作為對(duì)商譽(yù)減值發(fā)表審計(jì)意見的依據(jù);

(3)評(píng)估師需根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)評(píng)估準(zhǔn)則的要求，對(duì)減值測(cè)試對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組的“可收回金額”發(fā)表專業(yè)意見;將“可收回金額”與賬面價(jià)值進(jìn)行比較以確定資產(chǎn)是否發(fā)生減值應(yīng)該是企業(yè)管理層的責(zé)任;而對(duì)上述減值測(cè)試事項(xiàng)進(jìn)行復(fù)核則是審計(jì)師的責(zé)任。

三、案例點(diǎn)評(píng)

1.本案例給出了商譽(yù)減值測(cè)試各種可能情況下的一個(gè)最簡單的情況，實(shí)務(wù)中的商譽(yù)測(cè)試可能要比案例給出的情況復(fù)雜的多，因此評(píng)估人員在接受商譽(yù)減值測(cè)試的評(píng)估委托時(shí)應(yīng)該明確商譽(yù)減值測(cè)試中所有可能出現(xiàn)的情況，根據(jù)減值測(cè)試過程出現(xiàn)的情況正確分析、處置。

相對(duì)于商譽(yù)減值測(cè)試的復(fù)雜性，本案例中的評(píng)估項(xiàng)目尚屬簡單，但本案例描述的是最常出現(xiàn)的商譽(yù)減值測(cè)試的一種情況，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告目的評(píng)估工作有一定的指導(dǎo)意義。本案例在特點(diǎn)分析中根據(jù)實(shí)踐體會(huì)，結(jié)合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試中可能存在的各種情況以及解決辦法進(jìn)行了詳細(xì)的分析，有助于評(píng)估人員加深對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定理解，正確處理會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、評(píng)估準(zhǔn)則在評(píng)估實(shí)務(wù)中的銜接，把握商譽(yù)減值測(cè)試工作的要點(diǎn)，有效應(yīng)對(duì)在評(píng)估實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的新問題和難點(diǎn)問題。

2.本案例中考慮了缺少流通性折扣，并且采用國內(nèi)上市公司股權(quán)分置改革股權(quán)對(duì)價(jià)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行缺少流通性折扣研究，該方法在目前國內(nèi)條件下是一個(gè)可以選擇的途徑。本案例采用三個(gè)步驟估算缺少流通折扣:1)通過上市公司中的非流通股向流通股股東支付對(duì)價(jià)來估算從完全不可流通轉(zhuǎn)換為有一定年限限制的流通股的折扣ξ1;2)采用股權(quán)期權(quán)定價(jià)模型估算從一個(gè)有年限限制的流通股到完全可以流通的折扣ξ2。最后計(jì)算全部缺少流通折扣率ξ3 = 1-(1-ξ1)×(1-ξ2)。本案例采用的全部折扣率的數(shù)值大約在26%左右。

目前在美國評(píng)估界有一種觀點(diǎn)認(rèn)為具有企業(yè)控股權(quán)的缺少流通折扣率應(yīng)該與非控股權(quán)的折扣率有所不同，目前美國評(píng)估界對(duì)具有控股權(quán)的缺少流通折扣一般采用的折扣率大約在10%～15%左右，少數(shù)股權(quán)的缺少流通折扣則率在30%左右。

商譽(yù)減值測(cè)試應(yīng)該被認(rèn)為是控股權(quán)下的評(píng)估，因此應(yīng)該采用具有控股權(quán)條件下的缺少流通折扣率。如果按照該原則，在本案例認(rèn)為應(yīng)該采用缺少流通折扣率ξ1比較合理，但本案例采用了全部的缺少流通折扣率ξ3，可能是出于謹(jǐn)慎性的考慮。

(本案例由中評(píng)協(xié)提供)