四大行的期中考

信貸業務的穩步增長、中間業務收入的快速提升、風險管理水平的穩步提高和成本收入比的有效控制等，是四大行上半年取得斐然業績的主要原因。

截至8月底，四大商業銀行半年報均已出爐。上半年，工、農、中、建四大行共實現凈利潤2559.87億元，國有大型商業銀的盈利能力在大幅提升。

四大行業績靚麗

從四大行財務報告中看，工商銀行上半年實現稅后利潤849.65億元，同比增長27.3%，依然是全球最賺錢銀行。上半年，工行不良貸款余額及不良率繼續“雙降”。截至6月底，工行的不良貸款率降至1.26%，比2009年末下降0.28%。 農行于今年上半年實現凈利潤458.63億元，同比增長40.2%;農行上半年縣域貸款增速、收益率均高于全行，業務優勢凸現，截至6月底，“三農”金融業務貸款達14000多億元，較上年末增長17.9%。中行上半年實現稅后利潤543.75億元，增長25.77%，今年上半年中行利潤的主要來源為凈利息收入增加和中間業務收入的增長。建設銀行上半年實現經營收入1537.25億元，較上年同期增長16.93%;凈利潤為707.79億元，同比增幅為26.75%。

除了傳統的利息收入外，中間業務穩步增長等因素使得四大行上半年利潤保持穩定增長。多數銀行二季度單季息差環比繼續擴大，盡管貸款步伐放緩，但受利息收益率擴大推動，銀行業績仍然靚麗。

上半年工行凈利息收益率較上年回升11個基點至2.37%，利息凈收入達1433.12億元，增長23.5%;農行的利息凈收入同比增長33.2%;建行凈利息收益率為2.41%，呈現企穩回升態勢。

得益于人民幣資產規模的擴大和比例的提高，中行上半年境內人民幣凈息差同比上升5個基點，達到2.23%。 值得注意的是，上市后首次公布中報的農行在縣域金融業務方面實現較快發展。中報顯示，上半年農行縣域金融業務貸款14070.79億元，較上年末增長17.9%，高出全行貸款平均增幅6.2個百分點;上半年農行縣域金融業務實現稅前利潤145.19億元，同比增長81.9%。

除了傳統的利息收入，四大行創新產品，中間業務實現穩步發展，對利潤增長多有貢獻。其中，工行實現手續費和傭金凈收入最多，達369億元;建行增長最為迅猛，較上年同期增長43.63%。

而農行也由改制前手續費收入占比較低的局面，向其他大型商業銀行靠近，上半年農行手續費及傭金收入增長32%，手續費收入占比為16.6%。

但是，在極大推動經濟快速企穩回升、自身快速發展的同時，銀行也面臨資本充足率下滑、收費項目惹爭議等問題。

房地產貸款有增無減

在看到今年上半年的銀行業績全線飄紅的同時，值得注意的另一個現象是，雖然國家在上半年對房地產行業實施了宏觀調控，但是銀行業對房地產行業的貸款仍然是有增無減。業內人士認為，在房價上漲過程中，銀行業無疑成為了一個重要的推手。 4月中旬，國務院下發《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》后，銀監會也針對房地產調控，對銀行業貸款提出了一些限制性措施。

而在市場屢屢傳出銀行暫停房地產貸款的消息后，接下來必然是相關銀行予以澄清。中報來看，雖然四大行對地產行業著墨不多，但報表中透露的信息，或許能說明一些問題。

例如，農行今年上半年的個人住房貸款6416.67億元，較上年末增加1437.21億元，增長28.9%;從農行的行業劃分的公司類貸款分布情況看，今年上半年房地產業的貸額金額為5363.81億元，較2009年末的4272.53億元，增加了1091.28億元。

“在繼續支持居民首次貸款購買普通自住房的同時，加強二套及以上住房貸款管理，嚴格控制首付比例和抵押率，新發放個人住房貸款更多地投向了中、西部等房價相對穩定地區。”農行透露了居民房貸的主要投向。

在工行上半年的按品種劃分的公司類貸款結構當中，房地產貸款金額為5319.19億元，較2009年末的4371.11億元，增加了948.08億元，增速為21.7%。“房地產貸款增加948.08億元，增長21.7%，主要是土地儲備貸款及商用房開發貸款增長較快。”工行方面解釋說。

“雖然從今年二季度開始，國家對房地產行業實行了較為嚴格的調控措施。但是毫無疑問的是，在各家銀行的貸款當中，房地產類貸款仍然充當著重要角色。”國泰君安的分析師孫穎表示，或許正是因為銀行業對房地產貸款的有增無減，才使得已經實施的房地產調控政策效果并不明顯，房價遲遲沒有真正回調。

值得投資者注意的是，在房價上漲過程中，銀行業無疑也是一個重要的推手。

資本充足率下滑

在四大行靚麗的上半年業績中，銀行核心資本充足率的下降卻成為銀行上半年的普遍遭遇的問題。工、農、建三大國有商業銀行均出現了資本充足率下降的趨勢，而中行在6月份發行了400億元可轉債，及時補充了資本金。

截至6月30日，工行資本充足率和核心資本充足率分別為11.34%和9.41%，比上年末下降1.02個和0.49個百分點;農行資本充足率8.31%，核心資本充足率6.72%，分別較上年末下降1.76個百分點和下降1.02百分點。

農行于7月15日和16日，先后登陸A股和H股，首次公開發行547.9億股，募集資金總額達到221億美元，成為全球融資規模最大的IPO。此次募集的資金在扣除發行費用后，全部用于補充本行資本金。 在最新公布的銀行半年報中，多家銀行也將再融資提上日程。工行250億可轉債已于8月31日開始申購。工行此前曾發布公告稱，已審議通過A+H配股融資方案，擬募集資金450億元。

而中行在完成400億元可轉債發行后，又啟動了600億元A+H配股方案。中行行長李禮輝表示，配股方案已經在8月20日召開的臨時股東大會上獲批，有關工作正在順利推進中，預計年內能夠完成A+H配股工作。

此外，建行也發布公告稱，將以供股的方式發行A+H股，融資約750億元用于補充資本金。建行董事長郭樹清表示，融資方案仍要等待證監會批復，同時要看市場窗口，力求對市場影響最小，啟動時間沒有嚴格限定，爭取年內完成。

在上半年交出靚麗盈利業績之后，下半年四大銀行能否在防控風險的同時，保持高利潤增長也成為業界關注焦點。

中金公司發布的研究報告指出，下半年上市銀行有望通過優化資產結構實現凈息差的小幅提升，同時資產質量仍將保持穩定，政府融資平臺貸款的清查結果會好于市場預期。因而預計2010整個上市銀行凈利潤的增速會在30%左右。

對于下半年凈息差水平，中行行長李禮輝表示，中行希望能夠跟上半年持平，爭取進一步擴大。

“凈息差水平將主要取決于兩方面因素，一是中行自身在資產負債結構優化方面所做的努力，能夠達到怎樣的效果;另一方面就是取決于市場環境的變化是否有利于提高凈息差的水平。”他說。 國泰君安銀行業分析師伍永剛認為，下半年銀行凈息差將會保持平穩略升態勢，全年有望回升5至10基點。此外，貸款規模穩健增長和手續費及傭金收入保持良好增勢將支撐銀行業保持較高的盈利水平。

對于未來風險防控，各銀行均表示要進一步強化管理。建行和農行有關負責人都表示，下半年將加快推進結構調整，強化貸后管理，特別要加強對地方政府融資平臺、房地產、“兩高一剩”和落后產能行業貸款的風險管控。