不用擔心經濟形勢和股票跌漲

巴菲特認為，投資人其實既無必要花費時間和精力去分析經濟形勢，也無必要擔心股票價格的漲跌。所以，在巴菲特的辦公室里，你從來不會看見股票行情終端機之類的東西。

精彩語錄

“我不關心宏觀的經濟形勢。在投資領域，你最希望做到的應該是搞清楚那些重要的，并且是可以搞懂的東西。”

“不要浪費你的時間和精力去分析什么經濟形勢，去看每日股票的漲跌，你花的時間越多，你就越容易陷入思想的混亂并難以自拔。”

“我之所以是一個較好的投資者，是因為我同時是商人；而我之所以是一個好的商人，是因為我同時是一個投資者。”

“格雷厄姆所說的‘當投資者是以最靠近企業的方式來進行的時候，他就是最明智的。’這句話，是關于證券投資的最重要的一句話。”

“分析市場的運作與試圖預測市場是兩碼事，了解這點很重要。我們已經接近了解市場行為的邊緣了，但我們還不具備任何預測市場的能力。復雜適應性系統帶給我們的教訓是市場是在不斷變化的，它頑固的拒絕被預測。”

實戰鏈接

與大多數投資者不同的是，巴菲特從不浪費時間力去分析經濟形勢，也從不擔心股票價格的漲跌。

一般來說，投資人都習慣于以一個經濟上的假設作為起點，然后在這完美的設計里巧妙地選擇股票來配合它。巴菲特認為這個想法是愚蠢的。首先，沒有人能夠真正具備準確預測經濟形勢和股票市場的能力。其次，如果投資者選擇的股票會在某一特定的經濟環境里獲益，投資者就不可避免地會面臨變動與投機。不管投資者是否能真正預知經濟形勢，其投資組合都將視下一波經濟景氣如何而決定其報酬。巴菲特比較喜歡購買那種在任何經濟形勢中都有機會獲益的企業股票。當然，整個經濟力量可以影響毛利率，但就整體而言，不管經濟是否景氣，巴菲特的股票都會得到不錯的收益。在選擇并擁有能力在任何經濟環境中獲利的企業，時間將被更聰明的運用；而不定期地短期持有股票，只能在正確預測經濟景氣時才會獲利。

巴菲特不僅不擔心經濟形勢，對股票市場的每日漲跌，他也無動于衷。這一點，說起來可能很少有人相信，但事實就是如此，由不得你不信。

為什么會對股票的每日漲跌無動于衷呢？巴菲特這樣解釋到：“有時股票市場對未來的期望感到興奮，而在另外一些時候，又顯出不合理的沮喪。當然，這樣的行為創造出了投資機會，特別是杰出企業的股價跌到不合理的低價時。但是正如你不會采信來自有情緒起伏不定傾向的顧問的建議，你也不應該允許股市操縱你的投資行動。股票市場并不是投資顧問，它的存在只不過是幫助你買進或賣出股票罷了。如果你相信股票市場比你更聰明，你可以照著股價指數的引導來進行投資。但是，如果你已經做好你的準備作業，并徹底了解你投資的企業，同時堅信自己比股票市場更了解企業，那就拒絕市場的誘惑吧！”

巴菲特表示，如果投資者打算擁有一家杰出企業的股份并長期持有，但又去注意每日股市的變動是不合邏輯的。最后投資者將會驚訝的發現，不去持續注意市場變化，自己的投資組合反而變得更有價值。

巴菲特建議：“不妨做個測驗，試著不要注意市價48小時，不要看著計算機、不要對照報紙、不要聽股票市場的摘要報告、不要閱讀市場日志。如果在兩天之后持股公司的狀況仍然不錯，試著離開股票市場3天，接著離開一個星期。很快地，你將會相信自己的投資狀況仍然健康，而投資公司仍然運作良好，雖然你并未注意它們的股票報價。”

巴菲特說：“在我們買了股票之后，即使市場休市一兩年，我們也不會有任何困擾，我們不需對擁有百分之百股權的喜詩或布朗鞋業去每天注意它們的股價以確認我們的權益。既然如此，我們是否也需要注意可口可樂的報價呢，我們只擁有它7%的股權。”

很明顯，巴菲特是在告訴我們：他并不需要市場的報價來確認伯克希爾的普通股投資。對任何一個投資個體而言，道理也是一樣的。當我們的注意力轉向股票市場，而且在心中的唯一疑問就是“有沒有人最近做了什么愚蠢的事，讓我有機會用不錯的價格購買一家好的企業”時，我們就已經在逐步接近巴菲特的投資水準了。(《巴菲特投資語錄》連載之二十二)

行動指南

1. 把分析經濟形勢的精力花在分析企業上。

2. 購買一保股票后，不要為每日的漲跌而擔心。 (《巴菲特投資語錄》連載之十三)