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　　美債崩潰隱憂加大
　　經濟學家在全球央行的行動中察覺出類似1994年債券暴跌的先兆，如果他們是對的，那就要小心了！
　　當前，各國央行行長對于恢復全球經濟平穩增長的方案達成了一致。第一步就是新興市場央行提高利率，控制通貨膨脹，防止價格壓力蔓延到美國，好讓美國有更多時間恢復經濟。然后，當新興市場的利率穩定后，美聯儲就收緊利率。在這一過程中，時間至關重要，稍有差池，就會功敗垂成。
　　經濟學家們為此深感憂慮，他們擔心全球央行的行動順序可能錯位，這種不確定性隨時可能危及債券市場，甚至導致1994年的美國債市崩潰再次出現。那一年，美國經濟過熱，而投資者不相信美聯儲會嚴肅打擊通脹。然而美聯儲確實采取了行動，而且提高利率的速度遠超市場預期。年末時利率較1月份上升3%，達到了5.5%。利率的走高令債券價格下降，持有者擔心美聯儲繼續加息，紛紛大量拋售。據彭博資訊社數據顯示，這導致當年10年期國債價值損失12%，全球資本損失1.5萬億美元，墨西哥出現貨幣危機，加利福尼亞州的奧蘭治縣破產。1995年第二季度，美國經濟增長放緩至0.9%，而前一年的增速曾高達5.6%。
　　JP摩根首席經濟學家Bruce Kasman警告稱，1994年的全球債券大拋售危機可能在2012年上演，因為新興市場經濟體并未盡其所能快速采取緊縮措施。他認為，即使算上最近的加息，發展中國家的基準利率依然低于2008年的平均水平200個基點。與此同時，潛在的通貨膨脹壓力持續加大，如果央行不盡快采取行動，他們將無法控制國內的通脹，殃及全球。
　　更糟的是，新興市場最終或許會下猛藥，大幅地提高利率，而那時美聯儲可能正在給美國經濟降溫。如果真是如此，債市崩潰將在所難免。高利率下，公司難以獲得負擔得起的資本，消費者無法獲得信貸，進行消費——全球經濟增長又將戛然而止。
　　
　　新型跨國公司改寫秩序
　　來自新興市場的多元化跨國公司正在崛起。
　　過去10年間，全球企業權利秩序被來自新興市場的新型跨國公司打亂。這些跨國公司不僅收購西方公司，推出令人興奮的新產品，還挑戰著西方最重視的公司組織概念。
　　很多新興市場跨國公司都屬于受西方推崇的單一業務企業，如印度Infosys技術公司、巴西的Embraer航空和南非的MTN移動電話公司。不過，也有很多從事多元化業務的跨國公司，類似于ITT這樣的老式西方大企業集團，但又自成一格，更加多元化，令人無法分辨其究竟是公共性質的，還是私人性質的。
　　其中最引人注目的莫過于印度Tata集團，其活躍于從汽車到化學制品，從旅館到鋼鐵的各行各業；規模龐大，旗下數家企業都是重量級的跨國公司。其他類似的還有墨西哥的Alfa集團、土耳其KOC集團、巴西的Votorantim集團等等。哈佛商學院Tarun Khanna的研究表明，這類組織是新興市場中最常見的商業形式：印度約1/3的公司隸屬于大集團；而在香港，15個家族控制著超過2/3的股市。
　　對于這些企業集團能存續多久有很多質疑，因為它們的興旺來自與政府的密切關系，很容易受到丑聞的影響，也不擅長管理多樣化的投資組合。然而事實證明，它們決策靈活、反應敏捷，十分善于把握其他新興市場中的機會，能很好地參與國際市場上的競爭。在波士頓咨詢集團列出的未來企業五大趨勢中，多元化全球性企業集團正是其中之一。
　　從長遠來看，大多數新興跨國集團最終將走上西方企業的老路：專注于核心業務，從市場上購進其他服務。但是，短期內新興市場的巨人們依然會走多元化之路，西方企業可能需要與“老式”的大企業集團合作才能成功進駐飛速增長的新興市場。而且，為了在新市場中取得勝利，西方企業也許需要嘗試多元化的業務。
　　
　　懷疑的藝術
　　財務報告舞弊會造成股東價值的巨大損失，毀掉董事會和審計委員會的聲譽，對公司具有破壞性的影響。那么，該如何防范與發覺財務報告舞弊呢？美國審計質量中心（Center for Audit Quality）近期的研究報告強調，懷疑精神將有助于減少財務報告舞弊，提高公司治理的有效性，其具體的作用形式是對管理層、內外部審計人員進行積極的試探性詢問。
　　這種“懷疑精神”的核心是通過試探性詢問、嚴格評估證據、關注前后矛盾等方法去驗證信息。有時候，懷疑精神可能會讓人覺得不舒服，因此要注意營造提問的氛圍，特別是討論一些尖銳問題的時候，從而避免產生敵意。同時，董事會和審計委員會成員應全面掌握公司業務內容、行業情況、競爭態勢與核心風險，保證所提的問題準確有效。
　　在具體提問的時候，不妨將眼光放寬，不要直接提及“舞弊”這類的字眼，而應從舞弊風險最有可能的來源以及影響會計流程的潛在薄弱環節入手。
　　譬如，除了直接詢問舞弊風險的有關情況，審計委員會還可以了解一下可能影響公司財務報告流程的原始資料，也可以問詢諸如“實現短期收入目標有何壓力”的問題，側面分析會影響財務報告客觀性的因素。如果想了解復雜的交易活動，則可以同時詢問財務管理部門和審計人員相關的會計標準應用起來是否很難，或者要求管理層對未來的財務前景做出判斷，觀察管理層與審計人員的回答是否出現經常性的分歧。
　　總之，想要創造一種既有懷疑精神又不致引起敵意的公司文化，管理層、董事會、審計委員會和內外部審計人員需要積極抵制舞弊三角理論中的三因素——壓力、機會和借口，努力習慣以懷疑精神巧妙地提出試探性問題。而正如英國詩人Edward Hodnett所言：“如果你想得到正確的答案，請提正確的問題。”
　　
　　成功的阻礙
　　領導者都特別重視失敗的教訓，那為什么不能學習一下成功的經驗？
　　商業史里充滿著企業傳奇，許多企業都曾一度在自己的行業中獨領風騷，但最終難逃衰弱的命運。對此，人們的解釋通常是：太注重現有客戶，目光短淺、只關注短期財務表現，或者無法改變商業模式，適應顛覆式的創新。但是這些理由并不能完全解釋曾經帶領著這些企業達到巔峰的領導者是怎樣一步步走向失敗的。
　　眾所周知，吸取失敗的教訓是人與企業得以發展的最重要能力，所有領導者都很重視從失敗中吸取教訓。然而令人驚訝的是，幾乎沒有人會去仔細研究自己的公司為何成功。據此，兩位哈佛商學院的教授指出，正是成功導致了這些輝煌的企業與領導者走向失敗，因為成功阻礙了個人與組織不斷進行學習。具體來說，這種阻礙可以分為三點：
　　首先是心理學家稱之為心理歸因謬誤（fundamental attribution errors）的傾向。當人們成功時，他們往往會得出這樣的結論：“我們的成功來自天賦、現有的商業模式或戰略。”卻沒有注意可能起到關鍵作用的環境因素和隨機事件。
　　其次是過度自信偏差（overconfidence bias）。成功往往會增強人的自信心。一定程度的自信是好事，但是過度自信會讓人忘記與時俱進的重要性，盲目地認為公司與自己都十分完美，不需要改變。
　　最后是疏于詢問“為什么”。領導者及其團隊不愿系統地研究公司優良業績背后的原因，也不愿意向自己提出棘手的問題，幫助自己拓展知識面，重新觀察世界走向。
　　認識到這三重阻礙是克服“成功病”的第一步，領導者應該像對待失敗那樣仔細審視成功，通過系統的活動總結、六西格瑪等管理工具來研究與理解成功背后的所有要素，并進行實踐，檢驗得到的結論。