史玉柱 膽小的資本家

　　最近見到巨人網絡董事長兼CEO史玉柱，是在《英才》舉辦的“企業家生活方式”活動現場。
　　他和馬云、牛根生、李連杰等一幫老友相談甚歡。依舊紅白配運動衫，依舊煙不離手。馬云上臺舞太極，他順勢抓拍一張帥照，通過iPhone上傳到微博。“最近在微博上玩的有點過火”，他對《英才》記者說。
　　史玉柱助理告訴《英才》記者，老板每天都玩《植物大戰僵尸》。巨人的員工說，他是公司網游的首席體驗官。巨人網絡副總裁、《征途2》制作人紀學鋒說，老板在游戲里扮的是“法師”。記者追問為什么？他笑說，此角色人傻錢多。
　　玩，似乎是史玉柱的關鍵詞。興趣即工作，工作即生活，能有幾個企業家如此？最關鍵的，他還資本雄厚。有個娛記問史玉柱，如果2012來了，你有沒有10億美元買票上諾亞方舟？“可能有吧”，他笑著含糊其辭。
　　從公開的賬面看：巨人網絡2010年第四季度財報顯示，公司現金儲備9億多美元；在民生銀行公告增發股票后，健特公司宣布認購14.24億股，每股4.57元，需65億元。巨人網絡和健特公司的控制人，毫無疑問是史玉柱。另外，他也參股了華夏銀行和其他小的上市公司，只是交予團隊打理，外界知悉不多。
　　就像武俠里面的逍遙客一樣，他無門無派，但武藝高強，所做之事皆是性情為之，其他門派都敬他三分。但是，他卻說自己膽小。
　　“我以前超膽大，現在屬于超膽小”，史玉柱說。告別70層老巨人大廈的噩夢，巨人網絡上海總部似從地上穩健長出，只有三層。史玉柱說他恐高，不過一種借喻。
　　看起來很矛盾，史玉柱怎么可能真膽小？——資本市場動輒幾十億的運作規模；從《征途》到《征途2》，輪番顛覆網游商業模式；進入保健品和酒業時，兩個業態的發展已是如日中天，一個膽小者何以敢進入？
　　“過去，一年做十件事；后來，十年只做三件事”，他說，這就是膽小。而且，他一再強調，零負債、高變現能力。相對于游戲業興衰的短周期，銀行業更能持續增長，選擇二級市場買賣，更容易變現，將此作為公司資金儲備會更加穩健。透過這種組合，更見求穩之心。
　　現在，史玉柱調侃自己：“我有點閑。保健品業務抽身已8年，一年參加一次年度會；網游業務，我唯一的工作是測試游戲，人事、財務、管理等早已交給劉偉總裁負責，他們做得比我好；投資業務：主投銀行，投完后更沒事做。”
　　也許，正是他所謂的“膽小”，成全了當下的“逍遙”。
　　
　　資本 只玩大的
　　“投資十個一億的項目，肯定不如投一個十億項目好，你投資一個十億項目，可以天天盯著它，十個一億的你盯都盯不過來”。
　　今年1月7日，民生銀行公告增發股票，健特公司認購14.24億股并鎖定期3年涉資65億，健特公司以前主營業務腦白金，8年前出手該業務，該公司貸款為零，但對巨人旗下其他公司有不少債權債務，是巨人投資的主體。至此，巨人投資的超大型資本戰艦再次浮出水面。
　　其實，十年前，史玉柱就開始買賣股票，一直對“大手筆”情有獨鐘。
　　對銀行業的投資要追溯到民生銀行的初創時期。當時，銀行全部是國有，民營企業貸款是個難題。民營企業家（泰山會成員）聚會聊天，就提到應該有“自己”的銀行，史玉柱說記不得誰提議的，反正大家越議越熱鬧，后找到工商聯，繼而打報告，最終獲得批復。
　　作為發起人之一，史玉柱一方提供了早期的25萬元活動經費，后來再交注冊資金時巨人大廈危機爆發了，便沒能成為原始股東。如今，史玉柱不是前10大股東，但是18名董事中一名非執行董事。
　　后來，借由保健品業務獲得大量現金儲備，巨人再次恢復戰斗力，史玉柱重新介入大宗交易，第一筆，買下四通拍賣的華夏銀行股份，第二筆，買下首鋼部分股份，成其大股東，緊接著是風能領域……
　　除了偏愛上市銀行的流動性和安全性，史玉柱在四五年前也投資了一些價格稍低、成本稍低的非上市銀行，比如廣西北部灣銀行，當時占股9.9%，涉資30多億元。
　　對未來，他仍舊表示，投資重點在金融領域，涉及銀行和保險。
　　“銀行業未來最大的挑戰之一，是盡量減少存貸利息的問題，要提高中間業務比重，不能過度依賴于存貸利息差，在這個上面，其實誰的機制靈活，誰就會走到前面去”，他依舊看好民生銀行。
　　外界有個說法是，從改革開放以來，所有外資來中國投資，然后算總共各賺到多少錢，發現外資在銀行賺的錢加在一起和其他的幾百個行業加在一起總和是相等的。史玉柱在過去十年的投資回報，由此可見一斑。
　　盡管如此，他還是說自己膽小了。
　　“我以前投一個項目，頭腦發熱的時候，在1993-1995年，什么可行性報告，我都不要，都是看面子上的東西，然后大家一起開會，一拍腦袋當場就決策，這個事就做了，資金就投下去了。現在，比如說我們65億要投民生，就會思考到底有多大的風險，把所有都列出來，如果中國地震了怎么辦？如果中國發生核戰怎么辦？如果中國發生重大經濟危機怎么辦？我們會想各種最壞的結果，膽子小了。以前，核戰那么低的概率，不考慮。”
　　有意思的是，讓史玉柱最引以為豪的不是大手筆，而是自己恪守的理念是投資，非投機。因為，他過去十年，只“拋”過一次股票。
　　那次拋售股票發生在金融危機來臨之際。當時，史玉柱和團隊、朋友、經濟學家們一起研究，判斷中國GDP可能出現負增長，就定了一條原則：抱著現金過冬。那一次，持有的華夏銀行和民生銀行的股票大部分被套現。
　　不過，回過頭看當年的拋售時機，史玉柱也愿意承認是“膽小”過度了。
　　值得注意的是，史玉柱十年來屢屢出手，卻未涉足房地產半步。“其實房地產誘惑也相當多，我一直咬著牙不去做。”他說，他定了一條紀律，就是不熟悉的行業不去做，不喜歡的行業不做。早年，甚至有一家房地產公司因為借錢到期還不上以地皮充抵，史玉柱也拒絕了。其實，當時地價抵債才幾億元，恰逢房地產低迷期，又在北京、上海核心區，時至今日，市場恐怕值500億元。史玉柱說，他并不遺憾。
　　是不是因為當年蓋樓蓋傷了？史玉柱說，這種可能性也有。
　　經歷過多元化經營切膚之痛的企業家很多，幸存下來的很少，再次轟轟烈烈成功的更少。在最困難的時候，史玉柱去過西藏，也到過寺廟，也跟一些喇嘛和活佛聊天，接觸了佛家思想。他說，心態比以前更平和了，不會想去跟誰爭什么，比如以前還會想，進入福布斯前100、前50名之類的事，現在這種想法沒有了。
　　當年在高負債之下為何不申請破產？“申請破產會失去信譽，以后無法在江湖混了”，這句話讓無數粉絲高呼“威武”。
　　
　　游戲 不斷玩“顛覆”
　　與投資似乎不同，史玉柱說，巨人網絡是玩出來的。
　　史玉柱回憶說，當年盛大幾個離職骨干，意圖募集1500萬創業，這幾個人之前所研發的網絡游戲他恰巧也玩過，而當期有現金，愛玩游戲的天性使然，于是即刻出手2000萬，其中500萬做預備費用。但沒想到，游戲沒開發出來，公司就快破產了，這才把史玉柱“逼”出來。
　　在研究要不要追加投資時，史玉柱按照傳統經驗，最后判斷團隊可塑，而且核心競爭力可以打造成仿韓國的第二代網絡游戲商業模式，即“免費網游”（道具收費）模式，便將該模式應用到《征途》中，對游戲進行改造，追加投資2000萬。至2006年，史玉柱真正介入網絡游戲公司的運營和管理。
　　當時，網游業態中普遍流行的是時間點卡的商業模式，在一片喝倒彩聲中，史玉柱率隊抗壓，將道具收費的《征途》從內測20萬人帶到210萬人同時在線的巔峰紀錄。
　　
　　從此，這位骨灰級玩家從保健品轉戰網游業，副業變成了主業。
　　直到2011年3月30日，當紀學鋒宣布第三代網游商業模式時，外界才意識到，史玉柱的門徒已始料不及的再次以顛覆出師。
　　似乎，師徒二人的顛覆之舉都與“膽小”無關。
　　紀學鋒說，“我們最先做免費模式，因此背負罵名，在2008年下半年，不僅是《征途》，其他游戲也在被玩家罵，史總帶領我們思考，未來在哪里，只有這樣，我們才能走的更快一些”。
　　與不斷將觸角伸向影視、音樂的盛大和完美時空不同，史玉柱決心一根筋在網絡游戲中走下去。
　　經過三年的醞釀和改良，第三代網游商業模式更強調公平原則，在免費模式基礎上，取消商城，官方不再出售道具，全部裝備打怪掉落或任務產出，玩家通過互相交易獲得裝備道具，官方只收取5%的交易手續費。
　　當然，除了商業模式的“攻勢”，史玉柱還留了一招“防守”。
　　從中國原創網游的發展看，續作不紅，是個難以繞過的怪圈。為了防止“精品戰略”可能產生的偏差，巨人網絡對研發機制進行了改革：集團建立研發技術平臺，各研發項目子公司化，集團出資占51%的股份，研發人員全員出資占49%。研發成功就由集團代理運營；研發失敗子公司破產。如此一來，研發人員均有主人翁感，獎罰分明，處處開花。《征途2》就是在這種新機制下被發掘，才被列為公司重點推廣網游。
　　“在細節上，老板的眼睛很苛刻，和池宇峰、求伯君等大佬不同”紀學鋒說，史玉柱玩游戲玩得很深，敢拍板，拍板快，極小的偏差，他一下就能發現。
　　“研發人員全員集資300萬元押寶于該研發，我也答應其前提條件：在產品沒定型前，不許我玩，不許我說三道四。”為此，史玉柱還調侃說，“做人好失敗啊。”
　　玩笑歸玩笑，史玉柱更大的布局，在于讓公司擺脫對他的依賴，他必須鍛煉這個團隊。兩年來，轉型中出現波折，有一些成長上的，暫時性的，他說，這都難免。
　　直到有一天，劉偉通知史玉柱，可以玩《征途2》，團隊已不擔心挨罵。史玉柱的“工作”才真正上演。
　　從巨人網絡公布的財報看，第四季度單季凈利潤3500萬美元，同比增長16.9%，環比增長10.8%，現金儲備9億多美元。去年4個季度連續實現收入環比增長5%以上，顯然已經走出網游業低谷，步入上升通道。巨人網絡在紐交所掛牌，扣除現金儲備后市盈率約6倍，無網絡泡沫。
　　如今，《征途2》苗頭不錯，最讓史玉柱和紀學鋒滿意的是，玩家流失率低。史玉柱是浙江大學數學系學士，紀學鋒是復旦大學數學系碩士。膽小還是膽大，師徒二人現在一切以網游數字說話，未來，一切以財報數字說話。
　　
　　獨家對話
　　
　　關于企業家圈子
　　
　　《英才》：在中國企業家圈子里，你最欣賞誰？
　　史玉柱：最欣賞柳傳志和馬云。柳傳志，我更欽佩他做事的扎實風格和一些習慣，比如說他的企業文化確實做的很扎實。馬云，戰略很好，他能看到5年10年之后的事，幾年前跟他聊的一些看法，現在都印證了。
　　《英才》：你會和其他網游大佬們交流游戲嗎？
　　史玉柱：這兩年少了，可能這兩年公司大了，好像也都不玩游戲了，我試圖聊過幾次，他們對自己的產品也都不了解。你像陳天橋，一跟他聊，發現他更感興趣的是湖南衛視等等。投資策略和建議
　　《英才》：你選項目，更多地看團隊，還是看行業前景？
　　史玉柱：兩個都要看，一個都不能少。第一要看團隊，第二看行業前景，第三看項目前景，第四看核心競爭力到底在哪兒，穩不穩固，能不能保持。
　　《英才》：無論是酒業、保健品還是網游，你都是后來者居上，總結過經驗嗎？
　　史玉柱：第一，個人一定全身心關注做這件事；第二，多用團隊的力量；第三，一定要找到自己的核心競爭，把它用足。比如做保健品時，全國1800個縣設了辦事處，我們能把這些管理的井井有條，比國外的公司管理的好，為什么呢？因為我們以前在全國做漢卡的時候，有過很多教訓、很多體會。
　　《英才》：巨人網絡手握有60億元現金？為什么不把資本玩的大一點？
　　史玉柱：就是保守。我定的原則是，看準了再投，寧可錯過機會。所以你看在網游業，比我們錢少很多的都四處出擊，到處去投。但我們不求高速增長，但一定要求安全。
　　《英才》：你怎么給自己定位的？
　　史玉柱：現在是資本家，我在努力成為資本家。
　　《英才》：你一直投資大項目，是不是不關注天使投資？
　　史玉柱：天使投資其實正在搭班子，準備投入幾千萬。但不可能做的很大，因為天使投資風險很大。要用慈善的心態將錢投下去，因為明知道大部分錢回不來了。但是，具體運作時，要按正規的PE投資程序去走。至于結果怎么樣？聽天由命。不能定賺多少錢，積累多少財富的目標。
　　《英才》：對創業團隊，你會給哪些建議？
　　史玉柱：不要定太高的目標，同時又想做很多事兒，要盡量專一去做好一件事，不要總是東山望著西山高。我看很多創業者一路走來，很多失敗者是一個項目剛做的還不錯，卻興趣轉移了，同時做幾件事，最后走了下坡路。我的建議，就是要把一件事做好做精。