西班牙儲蓄銀行業改革分析

　　摘要：在2008年全球金融危機爆發后，西班牙儲蓄銀行由于過高的房地產業相關風險敞口而整體面臨困境。西班牙政府于2010年11月和2011年2月先后推出兩部法令對其進行重組。在西班牙央行的壓力下，儲蓄銀行內部已經歷大幅度重組，文章闡述了西班牙儲蓄銀行業改革背景及其改革進程，并對其進行了分析。分析表明，西班牙儲蓄銀行業改革是推動行業恢復健康的良好開始，并取得了一定成效。但整體來看，其重組進程仍然相對緩慢，銀行業前景負面，未來存在諸多不確定因素，可能影響西班牙國內信貸及經濟復蘇進程，并給財政帶來更大的負擔。
　　關鍵詞：西班牙儲蓄銀行　銀行業改革政策性銀行
　　中圖分類號：F830.2　文獻標識碼：A　文章編號：1004-4914(2011)05-076-02
　　
　　一、西班牙儲蓄銀行業改革背景
　　
　　西班牙地區性儲蓄銀行(cajas)是該國特有的銀行系統，在西班牙銀行體系中占據重要地位，資產總額約1.3萬億歐元，占西班牙銀行業資產總額42‰存款及發放的貸款總額也占銀行業的一半左右。與上市的商業銀行不同，其特點是長久以來股權和管理結構十分混亂，財務狀況透明度也遠遠低于其他銀行。儲蓄銀行所有權由私人基金組成，董事局包括地方政界人士、工會、客戶、甚至天主教神父，所有利益相關人均參與管理；沒有股份資本，只能發行無投票權股票，并受很多附加條件限制。在經營模式上，儲蓄銀行業務以零售為導向，主要面向家庭和中小型企業；除正常的存款貸款業務外，還必須按規定對社會福利設施進行投資，因此具有某種“政策性”。長期以來，儲蓄銀行效率低下，但西班牙政府一直對其中蘊藏的風險過于掉以輕心。
　　2008年全球金融危機以前。房地產一度在西班牙經濟中起到了強烈的拉升作用，2007年頂峰時建筑業對GDP貢獻率達到13％，并占據就業的10％。許多儲蓄銀行在此時期迅速擴張，開設新的分支機構，向房地產領域大舉放貸。金融危機爆發后，全球房地產崩盤，西班牙持續十年的房地產熱潮崩潰，房價開始回落，經濟受到沉重打擊，失業率達到20％。由于開發商貸款與居民住房抵押貸款雙雙違約，大量的房地產業相關風險敞口帶來的壞賬給西班牙儲蓄銀行業帶來了沉重壓力，整體面臨困境。此外，由于國際投資者對西班牙政府增長迅速的債務日益感到擔憂，導致儲蓄銀行財務狀況進一步惡化，轉而也給西班牙整體經濟構成重大風險。
　　在此背景之下，西班牙政府不斷向儲蓄銀行施加壓力，要求其盡快重組，合并成為更大、更穩定的儲蓄銀行以避免危機繼續深化，并提出了一系列的改革措施。
　　
　　二、西班牙儲蓄銀行業改革進程
　　
　　長期以來，西班牙儲蓄銀行業一直不顧來自政府的壓力，不愿推進行業整合，其重組之路進展緩慢。歐債危機以來，在西班牙央行的敦促下，儲蓄銀行數量由此前的45家銳減至17家。監管當局還分別在2010年7月、2011年2月推出了新的法案對儲蓄銀行業進行重組。
　　
　　1、2009-2010年中，行業整合，儲蓄銀行數量縮減。西班牙監管機構對儲蓄銀行進行了迅速整合，希望合并后的儲蓄銀行能更好地消化貸款損失，危機過后成為更具實力、競爭力更強的放貸機構。為此，2009年7月，西班牙政府設立了銀行有序重組基金(Fondo deRestructuracion Ordenada Bancaria，FROB)，基金規模為990億歐元，其中90億歐元為資本，其余900億歐元的額度來自于政府擔保債務。用于向收購方提供資金，承擔交易涉及的部分壞賬，鼓勵實力較強的儲蓄銀行收購實力較弱的銀行，從而降低產業供給過剩，并協助弱質者重整資本。西班牙政府規定，儲蓄銀行可以在2010年6月30日之前向該基金尋求資助，即要求這些銀行在此日期之前，清理資產負債表，完成合并與聯合。但是，如果儲蓄銀行提出的重組計劃沒有被央行通過，將無法獲得所需的資金援助。
　　2009年3月29日，西班牙央行接管了儲蓄銀行Caja Castilla La Mancha，是金融危機以來西班牙國內首家被國有化的銀行。2010年5月，西班牙央行又接管了儲蓄銀行CajaSur。陷入困境的儲蓄銀行只有努力避免被接管，管理層才可免于法律訴訟的風險，政府接管銀行4DPIUqu518WdmepJWOcxT0CjXy/ybd33MDJvlC0OC9U=的舉措，引發了儲蓄銀行業更多的重組交易。
　　2010年5月，西班牙政府宣布撥款150億歐元支持公共金融體系，緩解當時市場由希臘債務危機蔓延至西班牙的焦慮。5月底，西班牙央行發布新規，加快壞賬撥備的進程，要求儲蓄銀行為每筆年滿一年的壞賬全額提取準備金(之前銀行可在2—6年的時間內逐步提取準備金)；此外，還上調了銀行資產負債表上房地產資產的準備金要求，用于應對未來兩年房地產資產帶來的虧損。銀行從開發商那里獲得的止贖房產，如希望持有超出兩年，需對房產價值計提30％撥備(接收房產時需計提10％撥備，12個月內計提另外20％)。西班牙央行推出的這一措施。也是促使儲蓄銀行進行并購計劃的一部分。
　　由于西班牙儲蓄銀行業面臨整體困境，而西班牙央行表態有意接管處境艱難的銀行，同時制定新規要求銀行加緊確認壞賬損失，合并有助于確保償竹能力。內外壓力之下，加速了西班牙儲蓄銀行業的整合進程。2010年中，西班牙儲蓄銀行數量由此前的45家縮減為17家，FROB基金在此過程中提供了總計110億歐元的援助貸款。
　　
　　2、2010年中迄今，改革結構體系，加強資本基礎。儲蓄銀行業的整合并未從根本上改善行業狀況，其繁冗龐大的架構依然存在，無法平息投資者的疑慮。為此，西班牙監管機構采取了進一步措施，加速儲蓄銀行重組進程。通過制定新的銀行業監管規則，改變儲蓄銀行治理結構。增加儲蓄銀行財務透明度(要求所有地區儲蓄銀行對之前不透明的呆賬壞賬進行披露)，使其通過公開上市等方式更易吸引外部融資，以重振市場對其金融系統的信心。
　　2010年7月9目，西班牙政府批準了一項旨在對儲蓄銀行監管制度進行改革的法案。允許各儲蓄銀行以特別參與權形式增發至多50％的私募股權，這種參與權與普通股類似。并且可以在董事會擁有代表。法案同時限制了地方政府對銀行的參與程度，規定民選官員在儲蓄銀行管理屢和監管委員會的參與程度不得超過總投票權的40％。而之前的上限是50％。此項改革將為儲蓄銀行提供新的融資工具。并限制政治因素對儲蓄銀行的影響。
　　2011年2月18日，西班牙政府批準了一項新的法案，要求國內銀行的最低核心一級資本充足率達到8％。此外，要求三類銀行的核心資本比率需達到10％，包括：(1)私人投資者所有權占比不足20％的來上市銀行；(2)未通過6月11日壓力測試的銀行。資本籌集最后期限為2011年9月底，但西班牙央行可以在個案分析的基礎上，最晚延至12月底。法案更具體的規定有待3月中下旬的細則出爐。新法案旨在增強儲蓄銀行的償債能力。并促使多數儲蓄銀行轉型為傳統銀行。以增強投資者對該國銀行業進而整體經濟的信心。
　　西班牙央行初步估計國內銀行業總計需要籌集不超過200億歐元的資本，可從金融市場籌集全部或部分資金。考慮到儲蓄銀行自身融資困難，無法滿足資本要求的銀行可以求助西班牙銀行救助基金。該基金獲得求助銀行擁有投票權的普通股權，暫時將其部分國有化，并向它們提供所需資金(可計入核心資本)。同時需要資金的儲蓄機構必須轉型為商業銀行。西班牙政府計劃最終注資300億歐元幫助儲蓄銀行業紓困，從而緩解投資者時西班牙財政狀況的恐慌情緒。西班牙銀行救助基金對這些銀行的投資是暫時的，并將在最長5年的時間內逐步退出。
　　此外，西班牙政府也向儲蓄銀行施加壓力，促其將銀行業務剝離給能夠上市交易的法人公司，強制他們采用更透明的結構體系及借貸運作模式，以改善會計責任并拓展融資渠道。當前，西班牙儲蓄銀行正尋求通過剝離資產和首次公開募股籌資等方式，包括吸引國際投資者等。滿足政府對銀行資本金的要求。
　　
　　三、西班牙儲蓄銀行業改革分析
　　
　　歐洲債務危機爆發以來，西班牙政府財政狀況受到市場的質疑，整頓儲蓄銀行業、削減GDP占比高達11.1％的財政赤字以及應對高達20％的失業率是西班牙政府需要解決的三大難題。目前，歐債危機仍然持續，西班牙已失去三大評級公司的AAA主權信用評級。投資者的擔憂仍未有效緩解。西班牙儲蓄銀行業的改革是推動行業恢復健康的良好開始，并取得了一定成效。但整體來看。其重組進程仍然相對緩慢，銀行業前景負面，未來存在諸多不確定因素，可能影響西班牙國內信貸及經濟復蘇的進程，并給財政帶來更大的負擔。
　　
　　1、支持儲蓄銀行業將給西班牙財政帶來更大的負擔。西班牙政府一直試圖消除有關該國可能需要國際援助的市場猜測，但為了整頓儲蓄銀行業，進一步的增資會給西班牙財政帶來更大的負擔。根據彭博資訊，2011年3月到年底，西班牙政府即需籌資約1300億歐元用于償還到期債務。
　　
　　2、西班牙央行的預期偏于樂觀。根據西班牙央行統計，截止2010年底，儲蓄銀行業對該國房地產市場的風險敞口總計約2170億歐元(貸款1730億歐元，止贖房產440億歐元)，占其所有國內貸款資產的26％，其中問題資產約1000億歐元(占比46％)。目前提取減值準備共計380億歐元(占問題資產38％)，但仍然低于西班牙央行預計這些投資的預期損失490億歐元(占房地產敞口23％)。
　　但是，如果按照西班牙央行的判斷，儲蓄銀行業減值準備共計477億歐元，如果其中380億歐元針對其房地產敞口，則剩下的97億歐元減值準備需要覆蓋高速6310億歐元的其他貸款資產，減值覆蓋率僅1.5％，因此西班牙央行對儲蓄銀行為房地產敞口提取380億歐元減值準備的預估可能偏高。
　　西班牙央行預計儲蓄銀行房地產貸款的損失約490億歐元，也低于市場的普遍預期，如巴克萊資本預估值為460-920億歐元。此外。穆迪預計西班牙銀行業總貸款損失為1760億歐元。極端情況下甚至可能升至3060億歐元。西班牙銀行已通過減記和計提準備金的方式記入880億歐元損失，僅為預期值的一半。穆迪表示西班牙銀行系統的資本重組可能需要至多500億歐元資金。這些資本金需求主要集中于儲蓄銀行領域。
　　目前西班牙央行估計國內銀行業總計需要籌集不超過200億歐元的資本，最終向儲蓄銀行注資大概300億歐元。3月10日，西班牙央行表示，國內12家處境艱難的銀行需進一步融資152億歐元(包括8家儲蓄銀行141億歐元，4家商業銀行11億歐元)，加上迄今為止FROB基金提供的6億歐元，重整費用共計268億歐元。目前西班牙房屋市場仍然沒有復蘇的跡象，若未來市場惡化狀況超出預期，將給西班牙財政狀況帶來更大的壓力。
　　
　　3、對西班牙政府正在實施的銀行資本重組計劃持謹慎態度。目前來看，西班牙銀行系統的前景依然為負面。一段時間內將繼續面臨經濟環境困難、資產質量繼續惡化的局面，而且政府財政緊縮政策將給銀行業的盈利能力、資本化及從市場中獲得融資的能力造成負面影響。在資金籌措方面，儲蓄銀行將面臨巨大壓力。目前市場投資者仍對歐洲金融機構抱謹慎態度，而此前由于房地產相關貸款不透明而被質疑的西班牙儲蓄銀行則更難吸引到資金。
　　除了環境惡劣之外，筆者也對西班牙政府正在實施的儲蓄銀行業資產結構調整及資本重組計劃持謹慎的態度。整體來看，儲蓄銀行業改革進程仍然較為緩慢。西班牙央行的預期偏于樂觀，若歐債危機持續惡化，儲蓄銀行實際損失超出預期，銀行有序重組基金的融資能力可能還需歐盟金融穩定基金(EFsF)的介入。
　　
　　四、結語
　　
　　采用什么方式對一國的問題銀行進行救助，救助的效果如何，對穩定一國經濟來說至關重要。當一家銀行出現問題后，對于問題銀行的處理主要是政府救助、通過市場解決即銀行并購和銀行破產倒閉三種方式。受主權債務危機影響，西班牙政府對銀行業的救助力度有限。如果銀行破產倒閉則對經濟的負面影響太大，那么通過銀行并購建立更大、更穩定的銀行來避免問題的惡化和危機的加深，是目前最現實且最有效的方式。筆者通過對西班牙儲蓄銀行業改革背景和改革進程的闡述，詳盡分析了其改革進程中存在的問題。主要包括：(1)支持儲蓄銀行業將給西班牙財政帶來更大的負擔；(2)西班牙央行的預期偏于樂觀；對西班牙政府正在實施的銀行資本重組計劃持謹慎態度。研究指出儲蓄銀行重組只是，必要改革過程的第一步，監管當局還需采取措施，鼓勵私人資本向儲蓄銀行投資，降低對公共財政的壓力。并確保這些銀行能發揮作用，推動經濟實現復蘇。只有資產負債表中的所有風險敞口都得到清理、資本充足率得到充分檢驗后，市場對西班牙儲蓄銀行業的信心才可能完全恢復。為順利度過債務危機，西班牙在整頓國內銀行業的同時，還需兌現財政整合計劃，進行廣泛的結構性改革，解決長期的失業問題，提高經濟競爭力。這是一系列艱巨的任務，但推動銀行業恢復健康將是一個良好的開始。
　　
　　注：[本文為基金項目：國家自然科學基金項目“企業內部隱性知識流轉網絡構建、測量與演化”(編號：7067206370873027，起止時間：2010.01—2012.12