電網企業投資風險分析及應對策略探析

　　摘 要：電網經營企業作為關系到國計民生和千家萬戶的重要的國有企業，對企業風險的管理十分重要。文章分析了電網企業的投資風險，指出電網投資規模大，投資周期長、涉及面廣，必須要重視投資風險的預防與管控。
　　關鍵詞：電網企業 投資風險 預防與管控
　　中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A
　　文章編號：1004-4914（2011）04-034-01
　　
　　隨著國資委在中央企業推行全面風險管理，電網經營企業作為關系到國計民生和千家萬戶的重要的國有企業，對企業風險的管理十分重要。電網企業為資金密集型企業，電網投資規模大、投資周期長、涉及面廣，更要重視投資風險的管控。
　　一、電網企業的投資風險分析
　　電網企業的投資風險來源于兩個方面，即實體投資和虛擬產品的投資。實體投資主要是電網建設、設備購置、技術投入等資產的投資，其特點是投資時間長、投資數額大、影響投資效果的因素多。此外，隨著電網企業多元化經營戰略的發展，公司對金融產業的投資逐步啟動，由此帶來虛擬產品的投資風險。目前電網企業投資風險主要體現在以下幾個方面。
　　1.企業投資決策未能及時適應宏觀經濟政策。電力工業是整個國民經濟體系中的重要組成部分，但由于電網建設運營的特殊性，電力建設須適當超前經濟建設，電網企業的投資決策經常與宏觀經濟政策出現偏差，如經濟過熱時國家壓縮各類投資，電網企業也同樣嚴格控制電網建設，幾年后電網滯后經濟發展，出現拉閘限電情況，這時再建設電網往往需要一個較長的周期。此外，電網企業的投資受財稅、金融政策影響巨大，如增值稅的轉型、利率政策的調整都將給電網企業帶來較大的風險。
　　2.企業投資項目實施過程管理不夠到位。電網企業在投資項目實施過程中存在重視中間、輕視兩頭的現象，即重視項目具體組織實施，相對輕視項目可行性論證和項目竣工后的后評價，這給項目的可行性和合理性帶來較大的風險。而可行性論證（包括方案確定和初步設計）基本上決定90％的投資金額；缺乏項目的后評價往往使電網企業無從論證投資的合理性，無法收集投資決算是否存在問題、投資項目實施資金控制是否有問題等相關信息，難以為下一步其他項目的實施提供借鑒。
　　3.企業投資風險控制機制不夠完善。目前電網企業在投資風險控制機制存在兩方面的風險：一是對投資項目審計監督相對滯后。往往對工程的審計監督是在工程竣工結算后執行，但均屬事后糾正效果有限，許多錯誤已無法彌補。二是未能建立企業投資風險預警系統。企業在投資和經營中，往往對項目過于樂觀，沒有建立風險預警系統，沒有風險處理預案。
　　4.企業投資決策機制和責任追究機制執行不到位。目前，電網企業在投資決策機制上已經逐步引入可行性論證、集體決策等措施，但仍存在一些需進一步完善的地方，如重點項目未引入專家論證；項目的論證僅局限于投資計劃相關部門，缺乏財務、審計、法律以及外部高級專家的參與；對非主業的投資決策仍比較草率等等。同時，電網企業在投資決策責任追究機制方面也需進一步完善，對投資出現失誤的項目，缺乏后評價機制，未能及時、充分分析投資失誤原因；對項目責任人員的責任追究仍不夠到位。
　　5.對金融產業的投資應缺乏風險防范的準備。近年來，為多方籌集電網資金、提高資金運作效率，提高企業經濟效益，電網企業加大了對金融產業（如銀行、證券、保險、信托等）的投資，取得了很好的效果。但在投資金融產業時仍應注意以下風險：一是電網企業缺乏金融產業運營經驗和高級人才；二是電網企業所投資的金融企業規模相對較小，在面對已高度市場化的金融市場競爭存在較大的競爭困難；三是對部分金融產品尤其是金融衍生業務的投資濫用或運用不當則會放大風險，甚至造成災難性后果，如中航油、中信泰富等企業從事金融衍生業務產生巨額浮虧，嚴重危及企業持續經營，教訓慘痛。
　　二、電網企業投資風險的應對策略
　　針對以上對電網企業面臨的投資風險的分析，筆者建議考慮以下應對策略。
　　1.樹立宏觀經濟意識，主動適應國家宏觀政策。企業是整個國民經濟體系中的一分子，生存和發展必然受到宏觀環境的制約和影響。電網企業的決策者或者管理者應當時刻關注宏觀經濟政策，特別是財稅、金融政策的變化，要時常分析國內國際走向和趨勢，提高對風險的預測能力，適時調節企業投資項目，取得管理風險的主動權，盡量避免或減少風險的發生。電網企業在確定投資時應重點把握：符合電力產業政策，符合主業方向，符合企業投資，切實規范企業投資行為，優化投資結構，提高企業核心競爭力，實現企業的良性發展。
　　2.加強投資項目的全過程管理。電網企業投資管理工作涉及內容很多，既包括項目決策前的調研論證，也包括決策過程的風險評估；既包括項目實施中的過程控制，也包括竣工后的后評價。建議強化三個環節的管理，第一是項目決策前的調研論證。電網企業在對某項目進行投資時，要深入搜集相關資料，掌握準確信息，并對重點及比較大的項目進行必要的技術可行性和合理性的科學論證，從而減少或避免因投資決策失誤所帶來的投資風險。第二是項目實施的過程控制。企業應當集中財力、物力保證投資項目的建設和實施，確保投資項目按時、有效的實施，保證投資項目的順利、及時投產投運并產生應有的效益。第三是項目實施結束后，應在一定期限內對項目的實施情況、運營狀況、盈利數據進行后評價，進一步論證項目的風險因素，確保投資的全過程管理。
　　3.建立投資項目跟蹤審計監督制度。企業要組織有關機構按照提前介入、全程把關、重點突出的審計思路，根據不同的建設階段，確定不同的審計工作重點，將審計工作貫穿于立項、設計、施工、決算等全過程。實現對建設項目實施過程的合法性、真實性、規范性進行審計監督和管理。
　　4.構建電網企業投資風險預警系統。構建電網企業投資風險預警系統，使企業投資預警系統通過對相關信息采集，分析可能導致投資項目出現風險的根源性因素，運用定性與定量的方法發現企業投資活動中的潛在風險，并發出警示。實現對企業投資活動的風險預控，以降低企業投資風險的發生幾率。
　　5.完善企業投資決策機制和責任追究機制。電網企業對重大投資項目尤其是非主業的投資項目必須進一步完善投資決策機制，對投資項目應多角度深入研究論證、吸引多層次人員參與投資分析，項目決策應集體研究，并充分吸收董事會投資決策委員會（或企業投資咨詢委員會）的意見，對于特別重大決策應考慮提交國資委、發改委等相關部門，以便進一步完善決策機制。要進一步完善責任追究機制，完善后評價機制，強化后評價的效力，對投資失誤項目要充分分析投資失誤的原因、是否有彌補方式，對其他項目是否有警示作用等，并按有關規定追究相關責任人員的責任。
　　6.審慎開展金融產業投資業務。對電網企業而言，應積極審慎開展金融產業投資業務。一是引進相關專業高級技術人才，建立合理有效的人才激勵機制，提高金融產業的競爭力。二是結合電網企業的優勢，先內部后外部，金融產業在做好為主業服務的基礎上逐步拓展市場。三是完善內部控制制度，建立切實有效的風險管理體系，積極防范風險。四是有效整合金融業務，通過對銀行（財務公司）、證券、保險、信托的有效整合形成合力。五是盡量減少對金融衍生業務的投資，以規避災難性的風險。
　　（作者簡介：黃穎峰，高級經濟師，工作單位：福建省泉州電業局 福建泉州 362000）
　　（責編：若佳）