淺析中國碳金融發展道路

　　摘 要：文章分析了低碳經濟背景下我國發展碳金融的意義及發展緩慢原因，并從政府部門和金融機構兩個方面為我國碳金融的發展提出了建議。
　　關鍵詞：碳金融 背景 意義 政策引導
　　中圖分類號：F830 文獻標識碼：A
　　文章編號：1004-4914（2011）04-072-02
　　
　　一、我國發展碳金融的背景及意義
　　碳金融的提出和興起與全球氣候變化及其應對有直接關系，在全球性的“低碳經濟”革命中，碳金融作為金融體系應對氣候變化的重要機制創新，包含了市場、工具、服務和制度等要素，主要指服務于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和依托于碳交易的金融活動，具體包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資及其他相關的金融中介活動。
　　1997年12月，《聯合國氣候變化框架公約》締約方就應對氣候變化首次達成國際協議——《京都議定書》。2005年2月16日《京都議定書》正式生效，要求38個工業化國家在2000至2012年期間將二氧化碳等6種溫室氣體排放量從1990年的水平上平均削減5.2%。因為有了《京都議定書》的法律約束，碳排放額開始成為一種稀缺資源，因而也具有了商品的價值和進行交易的可能性。《京都議定書》設計了清潔發展機制（CDM）、聯合履行機制（JI）和國際排放貿易機制（IET）三個靈活的市場機制，其中，CDM主要是指發達國家通過向發展中國家的減排項目提供資金和技術獲得項目所實現的“經核證的減排量”(CERs)，用于完成其在《京都議定書》第三條下的承諾。《京都議定書》給每個發達國家確定了一個二氧化碳的“排放額度”，并允許那些額度不夠用的國家向額度富裕或者沒有限制的國家購買“排放指標”，自此，人們可以像買賣股票一樣，在交易所里進行二氧化碳排放權的交易。世界銀行預計2012年全球碳市場將達到1500億美元，有望超過石油市場成為世界第一大市場。CDM是目前《京都議定書》中唯一涉及發展中國家的一種機制，因此發展中國家主要通過CDM機制參與國際碳排放交易。
　　在全球低碳經濟迅速發展的背景下，碳金融作為發展低碳經濟的核心支柱已經成為經濟發展的戰略制高點。發達國家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標，其中一半要以CDM的形式實現，可見CDM市場潛力之大。中國由于擁有巨大的碳排放資源，碳交易及其衍生的市場發展前景廣闊，有著巨大的金融需求和盈利商機。中國清潔發展機制網數據顯示，截至2009年10月，中國在聯合國成功注冊的清潔發展機制計劃達663個，預計年減排二氧化碳1.9億噸，約占全球注冊減排量總量的58%，注冊的計劃數量和年減排量均占世界第一。中國可通過CDM機制實現與發達國家之間的合作減排，具體來看，開展碳金融業務有以下重要意義：第一，促進經濟健康發展。第二，推動商業銀行經營戰略轉型。第三，樹立良好的社會形象。第四，有利于中國商業銀行的可持續發展。目前，中國商業銀行開展碳金融業務，一方面挖掘現有合作框架下的巨大商機，另一方面則同時實現了人才的儲備和經驗的積累，為應對未來碳金融業務模式的任何可能改變進行必要的前期準備工作。
　　二、影響我國碳金融發展的因素
　　盡管中國是未來低碳產業鏈上最有潛力的供給方，卻不是定價方。碳金融在我國仍然處于認知和起步階段，參與主體主要是個別商業銀行。這些局部意義上的碳金融產品和服務無論深度、廣度還是規模都與我國碳市場的潛力不符。目前，影響我國碳金融業務發展遲緩的因素主要有以下幾個方面:
　　（一）對碳金融的認識不到位
　　首先，碳金融在我國尚屬新生事物，金融機構和社會公眾認知程度還不高，許多企業和金融機構還沒意識到其中蘊藏的巨大商機。金融機構對碳金融的利潤空間、運作模式、風險管理、社會效益等多方面的認識還處于較低的水平。其次，CDM項目開發時間長、風險因素多，金融機構不愿向其融資，金融服務支持不夠，沒有從機構設置、人員配備、運行機制、風險管理等方面著手應對碳金融的機遇和挑戰。
　　（二）碳交易市場不成熟且交易復雜
　　隨著碳交易市場規模的擴大，一些發達國家圍繞碳減排權，構建了包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標交易、碳期權期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。在我國，碳金融的發展相對落后，缺乏成熟的碳交易制度、碳交易場所和碳交易平臺，國內金融機構對碳金融的價值、操作模式、交易規則等尚不熟悉。此外，碳金融由于涉及到經濟效益和社會效益，政府部門和環保企業，國內減排單位和國外購買企業等多方面利益，與一般的投資項目相比，交易程序要復雜許多。
　　（三）碳金融的風險因素多
　　除了基本的操作風險、市場風險和信用風險以外，碳金融還存在較大的政策風險和可持續發展風險。《京都議定書》的實施期到2012年即結束，目前所制定的各項制度，在2012年之后是否會延續不得而知，這種不確定性對形成碳金融的發展產生了最大的不利影響。其次，產業結構由“高碳”向“低碳”轉型的過程中，企業的經營成本會大幅上升，盈利能力會下降，而且轉型周期較長，為碳金融在宏觀調控和企業自身發展變化中，增加難以預知的變數。
　　（四）碳金融的綜合配套政策不完備
　　碳金融的發展需要財稅、環保及金融監管等各項配套政策的大力扶持，然而目前的各項配套政策并不完備，無法發揮支持碳金融發展的應有作用。首先，碳金融的政策法規缺失。現階段，由于我國低碳經濟的分類標準和運行、管理、考核體系尚未建立，雖已經制定了關于鼓勵清潔生產和資源綜合利用的法律法規，但發展低碳經濟缺乏配套法規與細則，一些法律的可操作性不強，缺乏高效、嚴格的執法措施。第二，環保信息共享機制不完善。2007年4月1日起中國人民銀行正式把環境執法信息納入征信管理系統，但目前征信體系中的環保信息不夠細化，且存在一定的時滯，影響了信息的實際使用效果。第三，宏觀政策的引導作用有限。目前，我國沒有形成穩定的政府投入機制，對于低碳經濟和碳金融的引導作用有限。
　　（五）缺乏碳金融衍生品
　　在目前的各個碳交易市場中，與排放權相關的遠期、期權是主要的交易工具。隨著金融機構的介入，在碳交易市場上除了碳排放權這種基本產品外，各種金融衍生品層出不窮。而目前在我國的碳交易市場上還沒有碳期權交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創新產品。
　　三、對我國發展碳金融的幾點建議
　　在氣候變化的背景下，發展碳金融已是大勢所趨。面對機遇和挑戰，政府部門和金融機構需要共同努力，推動我國碳金融的健康發展。
　　（一）政府部門應加強碳金融宏觀政策引導
　　1.加強碳金融需求的培育。人民銀行可以和環保部門等部門聯合開展環保宣傳，提高全社會的低碳經濟意識，加強社會公眾對碳金融的認識，讓企業充分意識到CDM機制和碳金融所蘊涵的巨大價值，推動企業根據所在行業特點和自身發展規劃，擴大國際合作，積極開發CDM項目，為碳金融的發展提供必要的外部條件。
　　2.建立統一的碳金融交易規則。首先，應借鑒赤道原則的有關條款，制定符合我國特點的、具體的、細化的《碳金融管理指南》，建立碳金融指導目錄、環境風險評級標準等。其次，應發揮行業組織和協會的作用，建立基于環保要求的產業指導目錄，具體體現出各行業不同環保水平的信息。
　　3.完善環保信息溝通機制。首先，環保部門應建立并完善環保信息庫，并加快信息的更新頻率，及時將信息提供給人民銀行。其次，人民銀行將環保信息納入征信體系，并及時通報循環經濟、節能技術和產品等產業政策導向，做好產業結構調整的風險提示，發揮企業征信系統的警示作用。再次，金融（下轉第74頁）（上接第72頁）機構在為企業或項目提供授信等金融