當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下通貨膨脹何去何從

【摘 要】 溫家寶總理在今年兩會(huì)上的工作報(bào)告部署了2011年重點(diǎn)工作，位列該工作報(bào)告第一位的是“穩(wěn)定物價(jià)總水平”。通貨膨脹壓力越發(fā)明顯，控制通脹勢(shì)在必行，那么在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下如何控制通脹呢？本文先就近兩年的宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行回顧以求探尋通脹何處來(lái)，再探討如何緩解當(dāng)前通脹壓力。

【關(guān)鍵詞】 物價(jià) 通貨膨脹 救市資金 熱錢

Abstract ： The paper mainly discusses the problem where the inflation to go under the current economic context based on the review of the nearly two years macroeconomic situation.

引言

中國(guó)曾經(jīng)歷過(guò)一次惡性通貨膨脹，那是在國(guó)民政府時(shí)期，歷史資料圖片上顯示買菜都得提著一大袋的錢。我們看到在過(guò)去一年里，出現(xiàn)了很多與物價(jià)特別是一些蔬菜糧食價(jià)格飛漲有關(guān)的詞匯：“豆你玩”“蒜你狠”“姜你軍”，無(wú)不折射出老百姓遭遇的物價(jià)上漲壓力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)2011年1月，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.9%。

最常用的衡量物價(jià)水平的指標(biāo)是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index），CPI是一籃子產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)格相對(duì)于某個(gè)基年同樣一籃子產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)格。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般認(rèn)為微弱的通貨膨脹（2%～3%）對(duì)經(jīng)濟(jì)是有好處的，當(dāng)CPI>3%時(shí)我們稱為通貨膨脹；當(dāng)CPI>5%，我們稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

1.從數(shù)據(jù)看通脹

很多專家分析，本年年初天氣的無(wú)常變化導(dǎo)致了包括蔬菜等的運(yùn)輸困難，以及國(guó)際油價(jià)上漲，使得運(yùn)輸費(fèi)用大增，在一定程度上使食品價(jià)格整體上漲。同時(shí)，去年的春節(jié)在二月中旬，對(duì)一月份的物價(jià)水平影響較小，然而今年的春節(jié)在二月初，每家每戶在一月消費(fèi)增多，一定程度上抬高了物價(jià)，節(jié)假日成了另一推高物價(jià)的因素。

在公布一月的CPI數(shù)據(jù)前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整。調(diào)整CPI各類產(chǎn)品所占權(quán)重對(duì)CPI數(shù)據(jù)并沒(méi)有產(chǎn)生太大影響，至少?zèng)]有拉低CPI數(shù)據(jù)。那么這個(gè)4.9%對(duì)老百姓意味著什么呢？由于物價(jià)是一國(guó)商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，通貨膨脹也就意味著該國(guó)貨幣代表的購(gòu)買力下降，也就是一般說(shuō)的貨幣貶值。再由費(fèi)雪公式知道實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率，也就是說(shuō)實(shí)際利率等于銀行公布的利率減去CPI指數(shù)。中國(guó)人民銀行自2011年2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)之后一年期整存整取定期存款利率為3.00%。根據(jù)此利率舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明4.9%的CPI是什么意義，假設(shè)某人存一萬(wàn)元人民幣一年定期到銀行，那么一年后本息和為10030，而在通貨膨脹的條件下年初一萬(wàn)能買到的商品現(xiàn)在漲價(jià)到10049，則存入銀行的錢取出來(lái)還買不起年初一萬(wàn)元能買的相同商品。這就是當(dāng)下通貨膨脹帶來(lái)的貨幣貶值效應(yīng)。

2.通脹預(yù)期為何有？

從08年底到2010年的兩年時(shí)間，我國(guó)政府完成向市場(chǎng)投放救市資金4萬(wàn)億，究其對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的中期影響：中國(guó)百姓產(chǎn)生通脹預(yù)期。資金從哪里來(lái)？那就是靠央行印鈔，大量資金流入市場(chǎng)，超過(guò)了市場(chǎng)需要的流通資金，造成流動(dòng)性過(guò)剩，引發(fā)通脹不可避免。

另一方面，國(guó)際熱錢幾年前就開(kāi)始涌入中國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)2010年末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)28473.38億元，與09年相比同比增長(zhǎng)18.68%，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%。為何我國(guó)外匯儲(chǔ)備如此大幅度增長(zhǎng)？很大程度上是因?yàn)闊徨X涌入。國(guó)際上有漸增的人民幣升值預(yù)期，在這樣的預(yù)期下，國(guó)外熱錢瘋狂流入中國(guó)，形成了人民幣升值吸引熱錢涌入，進(jìn)而繼續(xù)推動(dòng)人民幣升值這樣一個(gè)惡性循環(huán)，使通貨膨脹有增無(wú)減。

3.遏制膨脹需雙管齊下

3.1合理消化救市資金

救市金用在何處？根據(jù)2009年3月國(guó)家發(fā)改委主任張平、財(cái)政部長(zhǎng)謝旭人、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川就應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展問(wèn)題答記者問(wèn)上的發(fā)言來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)——“鐵公基”占1.5萬(wàn)億左右。社會(huì)事業(yè)方面是1500億。節(jié)能減排、生態(tài)工程大概占2100億。調(diào)整結(jié)構(gòu)和技術(shù)改造等是3700億左右。這樣總共是三萬(wàn)億，汶川大地震災(zāi)后重建一萬(wàn)億，構(gòu)成4萬(wàn)億。

4萬(wàn)億用在何處、如何分配等問(wèn)題都牽動(dòng)著市場(chǎng)的每一根神經(jīng)。目前看來(lái)救市資金得到了合理運(yùn)用，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也加快了步伐，不過(guò)個(gè)別地區(qū)及行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題亟待解決。

3.2防止熱錢涌動(dòng)要行動(dòng)

首先要堵住熱錢進(jìn)入市場(chǎng)的渠道。但是，從實(shí)際效果上來(lái)看，這種做法并不可行，特別是在08年股市走紅、09年房?jī)r(jià)飆升、當(dāng)前人民幣對(duì)美元升值的境況下想要堵住熱錢涌入可謂難上加難。熱錢為什么流入中國(guó)？就是為了獲利。如果說(shuō)難以擋住外國(guó)熱錢，那么不給熱錢牟利的機(jī)會(huì)可以打消其涌入的動(dòng)因。熱錢的投資對(duì)象一般說(shuō)來(lái)就是銀行存款、股票、房地產(chǎn)三類。但在目前的情況下熱錢存入銀行無(wú)異于偷雞不成蝕把米，那么熱錢最可能就是進(jìn)入股市、房市。2009年3月國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于落實(shí)〈政府工作報(bào)告〉重點(diǎn)工作部門分工的意見(jiàn)》維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，再加上近幾次央行循序漸進(jìn)的貨幣緊縮政策，股市不再像07年到09年那樣大幅波動(dòng)：從兩千多點(diǎn)到?jīng)_破六千大關(guān)再急轉(zhuǎn)直下回到正常水平。然而近一年來(lái)，房?jī)r(jià)經(jīng)歷了瘋狂的增長(zhǎng)，給消費(fèi)者造成了巨大壓力。我們看到在2010年01月國(guó)務(wù)院發(fā)布 “國(guó)十一條”到2010年04月17日國(guó)務(wù)院發(fā)布堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲通知，再到今年01月26日國(guó)務(wù)院要求將二套房房貸首付比例提至60%，政府在控制房?jī)r(jià)上一步步制定更加嚴(yán)厲的政策，雖然房?jī)r(jià)并沒(méi)有應(yīng)聲而落，但中長(zhǎng)期內(nèi)其猛烈的增長(zhǎng)勢(shì)頭得到了很好的控制。政府除了嚴(yán)格執(zhí)行已頒布的各項(xiàng)控制房?jī)r(jià)的政策以及適度緊縮貨幣政策之外，更應(yīng)該出臺(tái)、完善與外商投資等相關(guān)的政策和法律法規(guī)，防止熱錢以外商直接投資的形式流入中國(guó)市場(chǎng)。無(wú)論如何我們要加強(qiáng)對(duì)國(guó)外熱錢涌入市場(chǎng)密切的監(jiān)控和監(jiān)管，必須切合實(shí)際解決人民幣升值導(dǎo)致熱錢涌入的問(wèn)題，熱錢涌入給中國(guó)帶來(lái)的不僅是經(jīng)濟(jì)甚至是政治上很多嚴(yán)重的問(wèn)題。

4.遏制通脹，給市場(chǎng)流動(dòng)性一個(gè)出口

管理不好流動(dòng)性，通貨膨脹必然愈演愈烈，資本是逐利的，該將流動(dòng)性引到何方是個(gè)問(wèn)題。房市絕對(duì)不行，房屋是人們生活的必需品，房?jī)r(jià)上漲將導(dǎo)致怨聲載道，社會(huì)的各方面不穩(wěn)定。在萬(wàn)不得已的情況下只有將流動(dòng)性引到資本市場(chǎng)。中國(guó)目前有大約1.3億的開(kāi)戶量，幾乎家家戶戶都有股民，股價(jià)上漲讓股民的腰包鼓起來(lái)未嘗不是件好事，但這給有關(guān)當(dāng)局造成了管理和穩(wěn)定的負(fù)擔(dān)，只有相關(guān)制度健全了，才能防止股市的泡沫越吹越大。將流動(dòng)性引入資本市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，這就要求中國(guó)金融市場(chǎng)各項(xiàng)法律法規(guī)盡快健全起來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的情況下慢慢消化流動(dòng)性最終使我們的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)。

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作者簡(jiǎn)介：陳入嘉（1989.10-） 女 重慶人 四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易雙語(yǔ)班本科在讀）。

（作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）