虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系分析

【摘 要】 文章分析了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】 虛擬經(jīng)濟(jì) 實(shí)體經(jīng)濟(jì)

Abstract ： The paper mainly analyses the relationship between the virtual economy and the real economy.

1.虛擬經(jīng)濟(jì)的功能及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響

虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有巨大的促進(jìn)作用。一方面，金融自由化和金融深化不僅可以提高社會(huì)資源的配置效率、提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率；而且資本證券化和金融衍生工具提供的套期保值等服務(wù)，還為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)成本和因價(jià)格或匯率波動(dòng)引致的不確定性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)自身產(chǎn)值的增加本身即促進(jìn)了GDP的增長(zhǎng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，直接促進(jìn)了第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。具體而言，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

1.1有助于提高社會(huì)資本的配置效率。金融市場(chǎng)的基本功能是實(shí)現(xiàn)資本在不同實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門之間的優(yōu)化配置。金融市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能――發(fā)現(xiàn)的虛擬資本所代表的權(quán)益價(jià)格，是實(shí)現(xiàn)增量資本在實(shí)體經(jīng)濟(jì)各部門之間優(yōu)化配置的主要誘導(dǎo)工具。通過(guò)發(fā)行并交易虛擬資本，使發(fā)行主體如企業(yè)等能及時(shí)并充足地獲得發(fā)展所需資金，促進(jìn)優(yōu)良企業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)獲得社會(huì)資金的企業(yè)有義務(wù)提高其經(jīng)營(yíng)透明度，由廣大虛擬資本投資者予以監(jiān)督和審查，通過(guò)市場(chǎng)的力量，自動(dòng)調(diào)節(jié)資金流向，使社會(huì)資本流向前景好、發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒔?jīng)營(yíng)效益好、管理規(guī)范的行業(yè)和企業(yè)，使沒有前途的企業(yè)由于資金匱乏而自生自滅，提高社會(huì)資本配置效率，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.2有助于提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。其一，虛擬經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)社會(huì)資本優(yōu)化配置的同時(shí)，也帶動(dòng)了勞動(dòng)力、技術(shù)以及自然資源在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門之間的優(yōu)化配置，使有限的經(jīng)濟(jì)資源流向最具有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體經(jīng)濟(jì)部門，提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)資源的利用效率。其二，股票、債券等證券市場(chǎng)的發(fā)展，拓寬了企業(yè)的融資渠道，為企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝酥匾馁Y金支持；股權(quán)置換、控股收購(gòu)等產(chǎn)權(quán)交易方式的創(chuàng)新，為企業(yè)低成本規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝吮憷?，有助于社?huì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其三，制度創(chuàng)新是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是企業(yè)制度創(chuàng)新的重要源泉。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史表明，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最具影響也最具推動(dòng)力的企業(yè)組織形式就是股份制，而股份制的建立和完善離不開股權(quán)的分割、設(shè)置和股權(quán)交易，這些均是虛擬經(jīng)濟(jì)的重要范疇。

1.3有助于分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其一，資本市場(chǎng)的發(fā)展和企業(yè)制度的創(chuàng)新，使企業(yè)的投資主體多元化、社會(huì)化，同時(shí)也使企業(yè)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和受益權(quán)相對(duì)分離，企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓與處置對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響弱化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性增強(qiáng)。其二，資產(chǎn)證券化、ABS（資產(chǎn)擔(dān)保證券）、期權(quán)交易等金融創(chuàng)新層出不窮，對(duì)企業(yè)資金安排、投資選擇、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等具有重要影響，如通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值和外匯掉期業(yè)務(wù)，可使企業(yè)有效規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和匯率變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)生產(chǎn)成本等。其三，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)反映了現(xiàn)貨市場(chǎng)供求關(guān)系的未來(lái)轉(zhuǎn)變，有助于企業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，選擇正確的經(jīng)營(yíng)方向；股票市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)，也有助于企業(yè)及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.4虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張，在增加GDP規(guī)模的同時(shí)，也提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。在虛擬經(jīng)濟(jì)日益發(fā)揮出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)巨大的促進(jìn)作用的同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)自身亦取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。與1980年相比，1996年西方主要工業(yè)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家金融資產(chǎn)總額均成倍增長(zhǎng)，特別是亞洲新興工業(yè)化國(guó)家金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)迅猛，并帶動(dòng)了相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力之一。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用是通過(guò)將儲(chǔ)蓄有效地轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資本實(shí)現(xiàn)的。但虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與投機(jī)活動(dòng)始終是共存的，虛擬經(jīng)濟(jì)所提供的資本配置的高效率，取決于虛擬資本的高度流動(dòng)性，而虛擬資本的高度流動(dòng)性是依靠投機(jī)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的；虛擬經(jīng)濟(jì)所提供的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能如套期保值和外匯掉期業(yè)務(wù)等，風(fēng)險(xiǎn)也是通過(guò)投機(jī)者分?jǐn)偟摹Ｌ摂M經(jīng)濟(jì)相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)所具有的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特點(diǎn)，很容易吸引大批資金滯留于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，而投機(jī)過(guò)度會(huì)引致虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹，并形成泡沫經(jīng)濟(jì)。從日本、東南亞各國(guó)以及墨西哥等拉美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹的直接結(jié)果，但與實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有密切關(guān)系。引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)的因素： 貨幣政策失誤與金融監(jiān)管不當(dāng)是產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的體制性因素。在金融監(jiān)管不利的情況下，低利率和超量的貨幣供給會(huì)使大量資金流入股票、房地產(chǎn)等容易產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域，導(dǎo)致投機(jī)活動(dòng)猖獗，引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)。

3.泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危害

在看到虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極促進(jìn)作用的同時(shí)，我們還應(yīng)看到虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹引致的泡沫經(jīng)濟(jì)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的巨大危害。泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生后，無(wú)論其持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)，最后均會(huì)發(fā)生破裂并引致嚴(yán)重的金融危機(jī)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展構(gòu)成多方面的損害，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

3.1扭曲資源配置方式、降低資源配置效率，阻礙農(nóng)業(yè)、工業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.2扭曲消費(fèi)行為，惡化國(guó)際收支狀況。泡沫經(jīng)濟(jì)引致的虛假繁榮景象扭曲了消費(fèi)者的消費(fèi)行為，是產(chǎn)生過(guò)度消費(fèi)現(xiàn)象的重要根源，而過(guò)度消費(fèi)又容易引致進(jìn)口大量增加，同時(shí)，企業(yè)由于借貸成本過(guò)高，勞動(dòng)力成本加大，會(huì)降低出口競(jìng)爭(zhēng)力。進(jìn)口的大量增加與出口的急劇下降，破壞經(jīng)常項(xiàng)目的貿(mào)易平衡，經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)巨額逆差，外匯儲(chǔ)備劇減，使國(guó)際收支狀況惡化。

3.3破壞金融系統(tǒng)運(yùn)作，降低銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，引發(fā)金融危機(jī)。泡沫經(jīng)濟(jì)中投

3.4泡沫經(jīng)濟(jì)可重新分配國(guó)民收入，加劇社會(huì)貧富兩極分化，嚴(yán)重的會(huì)引致一系列的社會(huì)問題，對(duì)社會(huì)安定構(gòu)成威脅。

小結(jié)

當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界和IMF等國(guó)際金融組織在處理墨西哥金融危機(jī)和亞洲金融危機(jī)過(guò)程中，已取得了應(yīng)對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)的一些經(jīng)驗(yàn)，如加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)、督促有關(guān)國(guó)家優(yōu)化調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等，但對(duì)如何從體制上扼制虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹和防止發(fā)生泡沫經(jīng)濟(jì)問題，還遠(yuǎn)未形成一致的觀點(diǎn)，對(duì)應(yīng)對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)的許多措施的有效性，也存在很大的爭(zhēng)議。

（1）大力培養(yǎng)金融人才，迅速提高金融監(jiān)管水平，建立穩(wěn)定、健全、高效的金融監(jiān)管體系。金融體系是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，一個(gè)穩(wěn)定、健全、高效的金融監(jiān)管體系已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先決條件，而培養(yǎng)一批高水平、高素質(zhì)、具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)金融人才又是建立這樣一個(gè)體系的先決條件。我國(guó)改革開放前，金融發(fā)展相對(duì)滯后，改革開放后，金融業(yè)發(fā)展才獲得生機(jī)，金融監(jiān)管水平是在金融發(fā)展過(guò)程中邊干邊學(xué)中提高的，缺乏一批既具有深厚理論功底、又具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才。因此，應(yīng)盡快培養(yǎng)或引進(jìn)一批高水準(zhǔn)的專業(yè)人才，為建立完善的金融監(jiān)管機(jī)制和探索先進(jìn)的監(jiān)管辦法創(chuàng)造必要條件。

（2）大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)發(fā)展，能有效化解虛擬經(jīng)濟(jì)中的泡沫，防止產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)。近年來(lái)，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然保持了較高的增長(zhǎng)速度，但結(jié)構(gòu)性矛盾仍然十分突出，并成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要因素。

（作者單位：黑龍江省雙鴨山市人才中心）